\u00a0green bonds<\/em>.<\/p>\n\n\n\nO aditivo ao contrato de swaps, datado de 18 de agosto, afirma que os pagamentos da Ambipar ao banco tamb\u00e9m poderiam ser feitos por meio de instrumentos de cr\u00e9dito, incluindo seus t\u00edtulos pelo valor de face.<\/p>\n\n\n\n
Isso permitiu que a empresa obtivesse financiamento a taxas de juros muito mais baixas, de acordo com o documento, que informa que a opera\u00e7\u00e3o de derivativos foi aprovada pelo CFO, CEO e tesoureiro da Ambipar.<\/p>\n\n\n\n
A Ambipar responsabilizou o ex-CFO Arruda pelo aditivo ao acordo, que, segundo a empresa em documentos, foi feito sem a aprova\u00e7\u00e3o do conselho.<\/p>\n\n\n\n
Arruda n\u00e3o comenta o assunto.<\/p>\n\n\n\n
M\u00e3o forte do dono<\/h2>\n\n\n\n A Ambipar estreou nos mercados globais de d\u00edvida com uma venda de t\u00edtulos verdes em janeiro de 2024. A empresa captou US$ 750 milh\u00f5es, superando sua meta inicial de US$ 500 milh\u00f5es. Foi reconhecida pela LatinFinance como a \u201cEmissora de D\u00edvida do Ano\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Os t\u00edtulos, que eram negociados pr\u00f3ximos ao valor de face at\u00e9 o in\u00edcio de agosto, agora valem cerca de 13 centavos de d\u00f3lar. Eles acumularam uma perda 81% nas tr\u00eas semanas desde o an\u00fancio da reformula\u00e7\u00e3o da governan\u00e7a. Agora, os t\u00edtulos oferecem um rendimento estonteante de 77%.<\/p>\n\n\n\n
Tercio Borlenghi Junior, fundador da Ambipar em 1995, a administra com um toque tipicamente\u00a0old school<\/em>. O CEO \u00e9 frequentemente visto conversando com assessores em longas reuni\u00f5es em restaurantes. Para ele, a vantagem da Ambipar est\u00e1 na \u201cm\u00e3o forte do dono\u201d e, quando o desempenho o decepciona, ele demonstra pouca hesita\u00e7\u00e3o em mudar abruptamente de rumo.<\/p>\n\n\n\nMas para uma empresa que alardeava suas credenciais ESG, seriam os problemas de governan\u00e7a que desencadeariam sua queda.<\/p>\n\n\n\n
Reguladores investigaram supostas negocia\u00e7\u00f5es coordenadas e irregularidades em um programa de recompra que impulsionou uma alta de 1.000% nas a\u00e7\u00f5es, tornando Borlenghi \u2014 que det\u00e9m uma participa\u00e7\u00e3o de mais de 70% \u2014 bilion\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n
Empresas de classifica\u00e7\u00e3o de risco sinalizaram falhas de governan\u00e7a e investidores especularam sobre v\u00ednculos com o problem\u00e1tico Banco Master. Todas s\u00e3o alega\u00e7\u00f5es que a Ambipar nega.<\/p>\n\n\n\n
\u201cQuando tend\u00eancias chamativas como ESG se encontram com a governan\u00e7a corporativa confusa de nomes de mercados emergentes, geralmente n\u00e3o se obt\u00eam empresas melhores \u2014 o que se obt\u00e9m s\u00e3o esc\u00e2ndalos\u201d, disse Juan Manuel Pati\u00f1o, analista da Sun Capital Valores. \u201cNeste caso, os sinais de alerta j\u00e1 estavam l\u00e1: estruturas opacas, conflitos regulat\u00f3rios, alta alavancagem e descasamento cambial.\u201d<\/p>\n\n\n\n
Pati\u00f1o disse que as diversas subsidi\u00e1rias da Ambipar \u2014 da Ambipar Response \u00e0 Ambipar Environment \u2014 aumentaram a complexidade, enquanto os conflitos com a CVM destacaram os riscos de governan\u00e7a.<\/p>\n\n\n\n
Em seu site, a Ambipar afirma ter mais de 500 \u201cbases\u201d em diversos pa\u00edses, do Brasil a Bangladesh, da Alemanha a M\u00f4naco e at\u00e9 mesmo \u00e0 Ant\u00e1rtida.<\/p>\n\n\n\nTercio Borlenghi Jr Jr, CEO da Ambipar<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\nProblemas<\/h2>\n\n\n\n Depois que a Ambipar buscou prote\u00e7\u00e3o contra credores, a S&P Global Ratings rebaixou a classifica\u00e7\u00e3o da empresa de BB- para D, chamando a medida de \u201cequivalente a uma reestrutura\u00e7\u00e3o geral da d\u00edvida\u201d.<\/p>\n\n\n\n
A turbul\u00eancia \u00e9 um lembrete claro de qu\u00e3o rapidamente a confian\u00e7a dos investidores pode mudar. As empresas brasileiras enfrentaram uma s\u00e9rie de m\u00e1s not\u00edcias, com a Braskem contratando assessores para uma revis\u00e3o da estrutura de capital, e os problemas em torno do Master amea\u00e7ando se espalhar para as empresas expostas aos seus instrumentos de d\u00edvida.<\/p>\n\n\n\n
As empresas brasileiras podem enfrentar condi\u00e7\u00f5es de liquidez e financiamento mais restritas nos pr\u00f3ximos meses se os recentes eventos de cr\u00e9dito corroerem a confian\u00e7a dos investidores \u2014 uma reminisc\u00eancia da recupera\u00e7\u00e3o judicial da Americanas em janeiro de 2023, afirmou a Fitch Ratings em um relat\u00f3rio recente.<\/p>\n\n\n\n
As a\u00e7\u00f5es da Ambipar \u2014 que ficariam praticamente sem valor em caso de pedido de recupera\u00e7\u00e3o judicial \u2014 ca\u00edram mais de 95% desde 22 de setembro, quando o ex-CFO Arruda saiu. A companhia perdeu mais de R$ 22 bilh\u00f5es em valor de mercado.<\/p>\n\n\n\n
As perdas se agravaram na semana passada, depois que a m\u00eddia local noticiou que um fundo de receb\u00edveis, no qual a Ambipar afirma estar parte de seu caixa, registrou perdas na rentabilidade<\/a> de suas a\u00e7\u00f5es e aumentou as provis\u00f5es nos \u00faltimos dias. O ve\u00edculo est\u00e1 vinculado a empresas controladas por Borlenghi, segundo a reportagem. A Ambipar n\u00e3o quis comentar.<\/p>\n\n\n\n\u201cNo cr\u00e9dito \u2014 e especialmente em mercados emergentes \u2014 a complac\u00eancia sempre custa caro\u201d, disse Luiz Felipe Scalercio, chefe de pesquisa de cr\u00e9dito para o Brasil da BCP Securities. \u201cOs sinais de alerta estavam todos l\u00e1. Isso mostra que buscar o rendimento extra se mostra extremamente custoso quando esses sinais de alerta s\u00e3o ignorados.\u201d<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
T\u00edtulos em d\u00f3lar da Ambipar ca\u00edram \u00e0 medida que processos na CVM e alertas das ag\u00eancias de rating e de governan\u00e7a se acumulavam<\/p>\n","protected":false},"author":76,"featured_media":14457,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[1641],"autor-wsj":[],"coauthors":[101325],"class_list":["post-724053","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-ambipar"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/724053","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/76"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=724053"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/724053\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":724063,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/724053\/revisions\/724063"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/14457"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=724053"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=724053"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=724053"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=724053"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=724053"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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