Os investidores se preparam novamente para fortes oscila\u00e7\u00f5es nas a\u00e7\u00f5es durante a temporada de resultados, dispostos a pagar caro para especular em um mercado que cambaleia ap\u00f3s atingir recordes.<\/p>\n\n\n\n
De acordo com dados compilados pela Bloomberg<\/em>, as op\u00e7\u00f5es sobre a\u00e7\u00f5es do \u00edndice S&P 500 indicam uma varia\u00e7\u00e3o m\u00e9dia de 4,7% ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o dos balan\u00e7os. Esse n\u00edvel \u00e9 pr\u00f3ximo ao de julho, quando o movimento esperado foi o maior para o in\u00edcio de uma temporada de resultados desde 2022, tomando como ponto de partida a divulga\u00e7\u00e3o do JPMorgan Chase.<\/p>\n\n\n\n LEIA MAIS: <\/strong>Um grande ano para as a\u00e7\u00f5es dos EUA? Nem tanto, comparado ao resto do mundo<\/a><\/p>\n\n\n\n O aumento nos pre\u00e7os das op\u00e7\u00f5es destaca os desafios enfrentados pelos investidores em um mercado que vinha subindo de forma constante, exceto por quedas pontuais, como o tombo de 2,7% na sexta-feira, ap\u00f3s o presidente Donald Trump <\/strong>amea\u00e7ar elevar tarifas sobre a China<\/strong><\/a>. O epis\u00f3dio reacendeu preocupa\u00e7\u00f5es sobre o fechamento do governo dos EUA, o impacto das pol\u00edticas econ\u00f4micas e comerciais de Trump nos lucros corporativos e uma poss\u00edvel bolha nas a\u00e7\u00f5es de intelig\u00eancia artificial<\/a>.<\/p>\n\n\n\n \u201cH\u00e1 muita volatilidade<\/a> sendo precificada no n\u00edvel de a\u00e7\u00f5es individuais\u201d, disse Mandy Xu, chefe de intelig\u00eancia de mercado de derivativos da Cboe Global Markets. Segundo ela, o rali recente \u201cfoi liderado pelas a\u00e7\u00f5es de tecnologia e IA, que est\u00e3o sendo cada vez mais questionadas em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s suas avalia\u00e7\u00f5es e \u00e0s proje\u00e7\u00f5es de lucros. Esta temporada ser\u00e1 decisiva para saber se esse tema continuar\u00e1 dominando.\u201d<\/p>\n\n\n\n Estrategistas do UBS<\/strong> afirmam que as oscila\u00e7\u00f5es efetivas das a\u00e7\u00f5es ap\u00f3s os resultados atingiram o pico no \u00faltimo trimestre e v\u00eam subindo desde 2021 \u2014 tanto nos EUA quanto na Europa. J\u00e1 no Citigroup<\/strong>, analistas observaram correla\u00e7\u00f5es extremamente baixas entre as a\u00e7\u00f5es, com volatilidades impl\u00edcitas e realizadas pr\u00f3ximas das menores em uma d\u00e9cada.<\/p>\n\n\n\n \u201cO fechamento do governo criou um v\u00e1cuo de catalisadores macroecon\u00f4micos, e o posicionamento estava esticado \u2014 pelo menos nas op\u00e7\u00f5es de a\u00e7\u00f5es individuais\u201d, escreveu Vishal Vivek, estrategista do Citigroup. \u201cTudo isso prepara o terreno para uma segunda metade de outubro e in\u00edcio de novembro bem interessantes\u201d, acrescentou, citando a temporada de balan\u00e7os das megacaps, uma confer\u00eancia de IA para desenvolvedores e a divulga\u00e7\u00e3o de indicadores econ\u00f4micos.<\/p>\n\n\n\n Segundo o Citi, \u201cos investidores continuam esperando que hist\u00f3rias espec\u00edficas de empresas movimentem o mercado no curto prazo, mas, ao contr\u00e1rio do trimestre anterior, os pre\u00e7os das op\u00e7\u00f5es subiram em antecipa\u00e7\u00e3o a essa volatilidade\u201d.<\/p>\n\n\n\n Observadores do mercado destacam que a inclina\u00e7\u00e3o das op\u00e7\u00f5es de a\u00e7\u00f5es individuais est\u00e1 mais achatada que a dos \u00edndices, pois os traders seguem perseguindo altas em empresas espec\u00edficas \u2014 especialmente ligadas \u00e0 intelig\u00eancia artificial.<\/p>\n\n\n\n Um dos fatores que sustentou o baixo n\u00edvel de volatilidade dos \u00edndices foi a correla\u00e7\u00e3o reduzida entre as a\u00e7\u00f5es. Apesar de mais vol\u00e1teis que o S&P 500, os pap\u00e9is t\u00eam se movido em dire\u00e7\u00f5es diferentes, o que manteve os \u00edndices relativamente est\u00e1veis. Agora, com o choque macroecon\u00f4mico provocado pela amea\u00e7a de tarifas de Trump, parte dessas correla\u00e7\u00f5es pode voltar a subir.<\/p>\n\n\n\n Nesta temporada, empresas dos setores discricion\u00e1rio, de tecnologia e sa\u00fade tendem a apresentar as maiores oscila\u00e7\u00f5es, com o movimento impl\u00edcito para o primeiro grupo sendo o mais alto desde 2020. No caso de materiais, o n\u00edvel \u00e9 menor, mas ainda o mais elevado em tr\u00eas anos.<\/p>\n\n\n\n Os operadores de op\u00e7\u00f5es elevaram a volatilidade impl\u00edcita das empresas do S&P 500, provavelmente refletindo apostas sobre as a\u00e7\u00f5es das \u201cMag7\u201d<\/a> (as sete gigantes de tecnologia), em meio \u00e0 aten\u00e7\u00e3o cont\u00ednua sobre IA e Big Tech.<\/p>\n\n\n\n Investidores interessados em montar cestas de dispers\u00e3o (apostando nas diferen\u00e7as de desempenho entre a\u00e7\u00f5es) podem buscar oportunidades ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o dos resultados, j\u00e1 que a volatilidade impl\u00edcita costuma despencar logo depois \u2014 um efeito particularmente forte na \u00faltima temporada, segundo o JPMorgan.<\/p>\n\n\n\n Alex Kosoglyadov, diretor de derivativos de a\u00e7\u00f5es globais da Nomura, afirmou que os grandes movimentos de empresas como Oracle<\/strong> e AMD<\/strong> levaram o mercado de op\u00e7\u00f5es<\/a> a reprecificar outras a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\nTraders pagam mais para se proteger nesta temporada<\/h2>\n\n\n\n
Volatilidade hist\u00f3rica dos resultados<\/h2>\n\n\n\n
Correla\u00e7\u00f5es no piso hist\u00f3rico<\/h2>\n\n\n\n
Onde o mercado v\u00ea mais volatilidade nos balan\u00e7os<\/h2>\n\n\n\n