{"id":7248,"date":"2020-03-27T08:29:14","date_gmt":"2020-03-27T11:29:14","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=7248"},"modified":"2021-11-30T14:13:00","modified_gmt":"2021-11-30T17:13:00","slug":"bredda-do-alaska-se-a-queda-foi-rapida-a-volta-tambem-sera","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/bredda-do-alaska-se-a-queda-foi-rapida-a-volta-tambem-sera\/","title":{"rendered":"Bredda, do Alaska: \u2018Se a queda foi r\u00e1pida, a volta tamb\u00e9m ser\u00e1\u2019"},"content":{"rendered":"\n

Desde que o fundo de a\u00e7\u00f5es Alaska Black amargurou perdas acima de 30% em um \u00fanico dia, a rotina de Henrique Bredda, gestor do fundo e uma das figuras mais ativas do mercado financeiro<\/a> no Twitter, virou de ponta cabe\u00e7a. Com agenda lotada, ele percorreu muitos est\u00fadios de grava\u00e7\u00e3o para dizer um novo mantra aos cotistas: \u201cIsso tamb\u00e9m passa\u201d<\/em>, refor\u00e7ando que eles devem tirar o foco do curto prazo e se preparar para a retomada econ\u00f4mica. “Os investidores precisam sair desta crise melhor do que entraram”, defende.<\/p>\n\n\n\n

> SAIBA TUDO SOBRE FUNDOS DE INVESTIMENTO<\/strong><\/a><\/p>\n\n\n\n

Bredda garante que o impacto sofrido no Alaska j\u00e1 passou. Contudo, deixou li\u00e7\u00f5es. Ap\u00f3s 17 de mar\u00e7o, por exemplo, a gestora zerou suas posi\u00e7\u00f5es em c\u00e2mbio e permaneceu \u00e0 espera de mudan\u00e7as. \u201cEstamos estudando melhor o momento de voltar. Por ora, s\u00f3 fizemos o desbalanceado de algumas a\u00e7\u00f5es da carteira e permanecemos comprados em a\u00e7\u00f5es\u201d, diz. <\/p>\n\n\n\n

Para o gestor, o pesadelo acabou e at\u00e9 junho o mercado financeiro deve se recuperar, antes mesmo que o PIB, inaugurando uma “\u00e9poca dourada”. Ele diz acreditar que algumas empresas listadas na B3<\/strong> v\u00e3o usufruir da liquidez para comprar concorrentes quebrados. Os investidores pacientes tamb\u00e9m devem colher recompensas. “\u00c9 dif\u00edcil dissociar pre\u00e7o baixo de crises, mas para quem entende de longo prazo, este \u00e9 um bom momento para comprar e para entrar no mercado”, explica.<\/p>\n\n\n\n

Em entrevista ao InvestNews<\/strong>, Bredda falou sobre a pol\u00edtica de risco dos fundos na Alaska e como a gestora se prepara para “surfar” no j\u00e1 anunciado per\u00edodo de recess\u00e3o pelo qual o pa\u00eds deve passar.<\/p>\n\n\n\n

InvestNews – Os cotistas deveriam entrar em p\u00e2nico com a forte queda dos fundos? Qual \u00e9 a pol\u00edtica de risco do Alaska?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Henrique<\/strong> Bredda –<\/strong> Sempre h\u00e1 frustra\u00e7\u00e3o ap\u00f3s um m\u00eas ruim, mas o importante \u00e9 entender como nosso fundo se comporta. Vejam a evolu\u00e7\u00e3o que teve desde 2015 at\u00e9 hoje. O fundo cresceu 130% em 2016, tr\u00eas vezes mais do que a bolsa. Se manteve em 2017 e empatou em performance em 2018. <\/p>\n\n\n\n

N\u00e3o d\u00e1 para sair falando de pol\u00edtica de risco em rede social, \u00e9 algo muito dif\u00edcil. Ent\u00e3o avaliem o desempenho do fundo e falem com a nossa gest\u00e3o. Os cotistas aprenderam muito sobre risco ap\u00f3s o Joesley Day [18 de maio de 2017<\/em>]. Somos um fundo com posi\u00e7\u00f5es agressivas, o Alaska BDR<\/a><\/em> \u00e9 para pessoas qualificadas, para o p\u00fablico em geral temos o Alaska Institucional<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

Ap\u00f3s esta experi\u00eancia, todos faremos melhor o dever de casa. O fundo BDR pode ficar zerado em a\u00e7\u00f5es. J\u00e1 os outros fundos n\u00e3o podem ter exposi\u00e7\u00e3o menor a 67%. No Alaska BDR<\/em>, a gente baixa a loca\u00e7\u00e3o para 67% e vende 66% do fundo em \u00edndice futuro. A carteira fica praticamente no CDI<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Se a gente entende que os ativos brasileiros est\u00e3o baratos, vamos assumir riscos maiores, mas se o Brasil est\u00e1 caro, nosso fundo vai ter menos risco.<\/p>\n\n\n\n

InvestNews –<\/strong> Por que voc\u00eas zeraram a posi\u00e7\u00e3o em d\u00f3lar do Alaska Black BDR?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Henrique Bredda – Desde 2016, percebemos que a bolsa brasileira em d\u00f3lares est\u00e1 mais barata do que em reais. Ent\u00e3o come\u00e7amos a utilizar d\u00f3lar vendido [apostando na baixa da moeda] para nos proteger da queda dos juros. Quanto mais os juros de curto prazo caem no Brasil, mais o d\u00f3lar se valoriza. Ent\u00e3o perdemos no d\u00f3lar enquanto ele sobe, mas ganhamos nos juros enquanto eles descem. Esta combina\u00e7\u00e3o nos deixa tranquilos para investir em empresas do Brasil (Suzano, Vale, Klabin, Marcopolo), o que \u00e9 super vantajoso.<\/p>\n\n\n\n

Ap\u00f3s os circuit breakers, percebemos que n\u00e3o existia mais uma refer\u00eancia de pre\u00e7os, ent\u00e3o sa\u00edmos do d\u00f3lar at\u00e9 o mercado se encontrar. O fundo BDR est\u00e1 apenas comprado em a\u00e7\u00f5es. A estrat\u00e9gia nos causou perdas, mas n\u00e3o temos data para voltar \u00e0 posi\u00e7\u00e3o. Isso s\u00f3 ocorrer\u00e1 se os EUA auxiliarem o Brasil com medidas de liquidez ou se a pandemia melhorar.<\/p>\n\n\n\n

Por que escolheram DI e d\u00f3lar no lugar de \u00edndices futuros?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Para carteiras de a\u00e7\u00f5es diferentes do Ibovespa, que \u00e9 o nosso caso, vender \u00edndice futuro seria um agravante. Se o \u00edndice sobe, sua carteira cai e voc\u00ea perde nas duas pontas. A nossa prote\u00e7\u00e3o \u00e9 n\u00e3o pagar caro nos ativos. Se o ativo est\u00e1 valendo o pre\u00e7o da tela, no lugar de vender \u00edndice futuro, voc\u00ea se desfaz do ativo. Em crises como em 2002 e 2008, a gente estava protegido com ativos baratos.<\/p>\n\n\n\n

O<\/strong> Alaska vive momentos dif\u00edceis ou isso n\u00e3o passa de rumores?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

A gente passou sim por um momento dif\u00edcil com quedas fortes, mas houve especula\u00e7\u00f5es alarmistas e muitos exageros. N\u00e3o tem nenhuma possibilidade de a gente quebrar. As chances de cair mais do que a bolsa acabaram. Entendemos o medo, nem todo mundo entende o fundamento do fundo. Mas os cotistas precisam se preocupar com o mercado, n\u00e3o com o fundo.<\/p>\n\n\n\n

Como o VaR do Alaska BDR reagiu ap\u00f3s as quedas?<\/strong> A pol\u00edtica de risco vai mudar?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

No Alaska BDR, controlamos as posi\u00e7\u00f5es e as a\u00e7\u00f5es, o d\u00f3lar pode ter no m\u00e1ximo um patrim\u00f4nio. Se a gente est\u00e1 comprado em a\u00e7\u00f5es no lugar de d\u00f3lar, trabalhamos com oscila\u00e7\u00f5es. Para os juros, a m\u00e9trica \u00e9 o patrim\u00f4nio.<\/p>\n\n\n\n

O que fica de li\u00e7\u00e3o da nossa queda, que foi a mais r\u00e1pida em 60 anos de bolsa, \u00e9 que quando a gente tiver posi\u00e7\u00f5es combinadas, estas devem ser menores. Outro fator que utilizamos para avaliar o risco \u00e9 monitorar as empresas, que podem falir ou ter problemas de governan\u00e7a. Para isso participamos de 15 conselhos. <\/p>\n\n\n\n

O Alaska Black BDR<\/em> vai ter mudan\u00e7as. Continuaremos aumentando a gamas de ativos do fundo para investir, mas em tamanhos menores. Este \u00e9 um raro momento em que a bolsa oferece melhor aloca\u00e7\u00e3o de capital do que o fundo. Mas vamos continuar investindo em a\u00e7\u00f5es no Brasil porque os ativos est\u00e3o mais baratos. <\/p>\n\n\n\n

Tamb\u00e9m vamos permanecer zerados em d\u00f3lar por um bom tempo. No curto prazo estamos sem dire\u00e7\u00e3o. Depois de abril teremos uma vis\u00e3o mais clara. Mas os cotistas podem ficar calmos, se a queda foi r\u00e1pida, a volta tamb\u00e9m ser\u00e1.<\/p>\n\n\n\n

Qual ser\u00e1 a magnitude da recess\u00e3o que est\u00e1 por vir? A Bolsa pode fechar?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

O PIB deve ficar na casa de 0% a -0,5%. No segundo semestre, a economia deve ter um “efeito chicote” com a reabertura dos neg\u00f3cios. A Bolsa est\u00e1 se recuperando, ent\u00e3o acredito que a queda n\u00e3o supera os 60 mil pontos. Talvez fechemos o ano perto dos 80 mil pontos.<\/p>\n\n\n\n

Tem investidor falando que a Bolsa deve fechar e acho isso uma grande bobagem. Tiraria a oportunidade de quem quer comprar ativo barato. Quem estiver desesperado que venda e quem tiver sangue frio que compre, mas deixem o mercado funcionar.<\/p>\n\n\n\n

Voc\u00eas est\u00e3o de olho em quais setores no momento? <\/strong><\/p>\n\n\n\n

Acreditamos que a tend\u00eancia \u00e9 melhorar o cen\u00e1rio interno, por isso estamos de olho em empresas vinculadas \u00e0 economia dom\u00e9stica, o que inclui os setores de varejo, log\u00edstica e educa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

Algumas empresas j\u00e1 temos e outras estamos de olho. Continuamos confiantes na a\u00e7\u00e3o da varejista Magazine Luiza (MGLU3<\/a>), que combina varejo e tecnologia. Na educa\u00e7\u00e3o, temos afinidade e somos investidores da Cogna (COGN3<\/a>), antiga Kroton. Na log\u00edstica, somos acionistas da Rumo (RAIL3<\/a>), acreditamos que ferrovia \u00e9 uma solu\u00e7\u00e3o para o Brasil crescer, o que ficou claro ap\u00f3s a crise dos caminhoneiros em 2018. No nosso radar tamb\u00e9m est\u00e1 a Renner (LREN3<\/a>), que est\u00e1 sofrendo no curto prazo, mas \u00e9 uma \u00f3tima oportunidade. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

O gestor de um dos fundos mais badalados do pa\u00eds fala em entrevista exclusiva para o InvestNews sobre o forte tombo das \u00faltimas semanas, li\u00e7\u00f5es aprendidas e boatos de que a gestora estaria em situa\u00e7\u00e3o delicada.<\/p>\n","protected":false},"author":18,"featured_media":7282,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[30,289],"autor-wsj":[],"coauthors":[1500],"class_list":["post-7248","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","tag-fundos-de-investimento","tag-investimentos"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/7248","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/18"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=7248"}],"version-history":[{"count":29,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/7248\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":290983,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/7248\/revisions\/290983"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/7282"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=7248"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=7248"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=7248"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=7248"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=7248"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}