As a\u00e7\u00f5es da Companhia de Saneamento de Minas Gerais, a Copasa, j\u00e1 subiram 73% neste ano. Mas, provavelmente, o crescimento ainda mal come\u00e7ou. A possibilidade de privatiza\u00e7\u00e3o da empresa ganhou corpo nos \u00faltimo meses e, na avalia\u00e7\u00e3o do Ita\u00fa BBA, h\u00e1 “um caminho claro para a conclus\u00e3o do processo at\u00e9 o in\u00edcio de 2026”.<\/p>\n\n\n\n
Os analistas do banco de investimentos fizeram as contas, considerando uma potencial privatiza\u00e7\u00e3o. Como resultado, a casa elevou a Copasa para \u201coutperform\u201d<\/strong> (desempenho acima da m\u00e9dia), com um novo pre\u00e7o-alvo de R$ 43,20 por a\u00e7\u00e3o para o final de 2026<\/strong>, ante os R$ 24,10 por a\u00e7\u00e3o estimados anteriormente para o fim de 2025. Ou seja, a atual proje\u00e7\u00e3o embute um potencial de alta de 21,5% ante a cota\u00e7\u00e3o atual do papel.<\/p>\n\n\n\n O Ita\u00fa BBA, por\u00e9m, ressalta que a alta recente “ainda n\u00e3o precifica integralmente o valor potencial de uma companhia privatizada<\/strong>“. De acordo com os analistas Fillipe Andrade, Luiza Candiota e Victor Cunha, se o processo de venda for conclu\u00eddo, o potencial de valoriza\u00e7\u00e3o das a\u00e7\u00f5es subiria para 51%.<\/p>\n\n\n LEIA MAIS<\/p>\n \n Na conta do novo pre\u00e7o-alvo, o pr\u00f3prio Ita\u00fa BBA incorporou uma vis\u00e3o mista: 60% se referem ao valor de uma Copasa privatizada e os demais 40% s\u00e3o referentes ao projetado para a estatal sem que o processo tenha sido conclu\u00eddo. Isso significa que o potencial de alta pode ser ainda maior a partir de uma defini\u00e7\u00e3o sobre a venda do controle a investidores.<\/p>\n\n\n\n O movimento de alta recente tem sido impulsionado pelas discuss\u00f5es sobre a privatiza\u00e7\u00e3o da companhia na Assembleia Legislativa de Minas Gerais<\/strong>, que ganharam for\u00e7a nos \u00faltimos meses. Al\u00e9m disso, os n\u00fameros preliminares da revis\u00e3o tarif\u00e1ria<\/strong> vieram melhores que o esperado e podem destravar valor adicional, caso avancem os debates sobre efici\u00eancia operacional (Opex<\/a>)<\/strong> e custo m\u00e9dio ponderado de capital (WACC)<\/strong>.<\/p>\n\n\n LEIA MAIS<\/p>\n \n Na avalia\u00e7\u00e3o da casa de an\u00e1lise, “as chances de privatiza\u00e7\u00e3o da Copasa aumentaram de forma expressiva<\/strong> recentemente, com apoio pol\u00edtico consistente na Assembleia mineira”.<\/strong><\/p>\n\n\n\n A revis\u00e3o da tese de investimento do banco tamb\u00e9m levou em conta os novos par\u00e2metros regulat\u00f3rios divulgados pela Ag\u00eancia Reguladora de Servi\u00e7os de Abastecimento de \u00c1gua e de Esgotamento Sanit\u00e1rio do Estado de Minas Gerais<\/strong> (ARSAE-MG<\/strong>). A revis\u00e3o foi favor\u00e1vel \u00e0 Copasa, porque trouxe melhorias relevantes no reconhecimento e remunera\u00e7\u00e3o da base de ativos regulat\u00f3ria (RAB)<\/strong>. Ou seja, a estatal deve registrar um aumento de receita.<\/p>\n\n\n\n Nos \u00faltimos cinco meses, as discuss\u00f5es sobre a privatiza\u00e7\u00e3o da Copasa<\/strong> avan\u00e7aram de forma decisiva. O tema ganhou tra\u00e7\u00e3o na Assembleia Legislativa e o governo mineiro alterou a postura<\/strong> sobre o uso dos recursos de uma eventual venda.<\/p>\n\n\n\n Em reuni\u00f5es recentes com parlamentares e integrantes do governo de Minas Gerais<\/strong>, os analistas do Ita\u00fa BBA observaram redu\u00e7\u00e3o significativa na resist\u00eancia pol\u00edtica<\/strong> \u00e0 opera\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n Nos c\u00e1lculos do banco, apesar de o mercado j\u00e1 precificar maior probabilidade de privatiza\u00e7\u00e3o<\/strong>, o potencial de valoriza\u00e7\u00e3o ainda \u00e9 expressivo: <\/p>\n\n\n\n No cen\u00e1rio conservador \u2014 em que a Copasa permanece estatal e adota uma redu\u00e7\u00e3o de custos de cerca de 5%<\/strong> \u2014, o pre\u00e7o-alvo para o fim de 2026 \u00e9 de R$ 30,80 por a\u00e7\u00e3o<\/strong> e potencial de queda de 10%<\/strong> em rela\u00e7\u00e3o ao pre\u00e7o atual.<\/p>\n\n\n\n No cen\u00e1rio de privatiza\u00e7\u00e3o, o pre\u00e7o-alvo sobe para R$ 51,60 por a\u00e7\u00e3o<\/strong>, com potencial de alta de 51%<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n A XP Investimentos \u00e9 outra casa que enxerga grandes chances de a privatiza\u00e7\u00e3o da Copasa avan\u00e7ar. Segundo os analistas, h\u00e1 mais de 50% de chances<\/strong> de a companhia ser privatizada at\u00e9 mar\u00e7o de 2026. <\/p>\n\n\n\n Em relat\u00f3rio divulgado nesta semana, a XP estima o pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es <\/strong>da empresa, sem considerar a privatiza\u00e7\u00e3o, em R$ 41,60 para 2026<\/strong>. Hoje avaliada em R$ 12,7 bilh\u00f5es, o valor de mercado da Copasa pode subir para R$ 15,8 bilh\u00f5es no ano que vem. <\/p>\n\n\n\n Com a privatiza\u00e7\u00e3o, o potencial de alta seria ainda maior. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Casa enxerga um potencial de alta de 21,5% para as a\u00e7\u00f5es da empresa<\/p>\n","protected":false},"author":130,"featured_media":464075,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[102718],"tags":[1329,186],"autor-wsj":[],"coauthors":[102831],"class_list":["post-725548","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investimentos","tag-csmg3","tag-itau-unibanco"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/725548","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/130"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=725548"}],"version-history":[{"count":8,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/725548\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":739455,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/725548\/revisions\/739455"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/464075"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=725548"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=725548"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=725548"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=725548"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=725548"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}\n
\n
Processo avan\u00e7a com menos resist\u00eancia pol\u00edtica<\/h2>\n\n\n\n
Privatiza\u00e7\u00e3o no radar do mercado<\/h2>\n\n\n\n