Agora que o caldo da recupera\u00e7\u00e3o judicial da Ambipar entornou de verdade, o que acontece com os detentores de t\u00edtulos do grupo? S\u00f3 para relembrar, a companhia de solu\u00e7\u00f5es ambientais formalizou os pedidos de RJ tanto no Brasil quanto nos EUA na segunda-feira (20). A resposta \u00e9: v\u00e3o ter de entrar na mesa de negocia\u00e7\u00f5es com a companhia junto com outros credores, em meio \u00e0 estrutura\u00e7\u00e3o do plano de RJ.<\/p>\n\n\n\n
A partir da solicita\u00e7\u00e3o do processo, todas as d\u00edvidas, incluindo deb\u00eantures e bonds<\/a> (pap\u00e9is em d\u00f3lar ou outra moeda emitidos no exterior), passam a fazer parte do processo da RJ, ou seja, a empresa j\u00e1 est\u00e1 protegida contra qualquer forma de cobran\u00e7a ou vencimento antecipado, explica o especialista Luis Carmona, l\u00edder da equipe de RJ e fal\u00eancias no Costa Tavares Paes Advogados.<\/p>\n\n\n\n O hist\u00f3rico de RJs recentes n\u00e3o tem sido muito favor\u00e1vel aos investidores. Os debenturistas, por exemplo, tiveram que amargar redu\u00e7\u00f5es entre 50% e mais de 90% do valor de face dos t\u00edtulos, em processos como os da Americanas, Unigel e Cervejaria Petr\u00f3polis.<\/p>\n\n\n\n Os pedidos de recupera\u00e7\u00e3o impactaram ainda as a\u00e7\u00f5es da Ambipar na B3. Os pap\u00e9is lideram em volume negociado no preg\u00e3o desta ter\u00e7a-feira (21), com um giro financeiro de mais de R$ 77 milh\u00f5es. A a\u00e7\u00e3o ON apresenta um recuo de 31% negociada a R$ 0,39 \u00e0s 16h20.<\/p>\n\n\n\n J\u00e1 existe uma movimenta\u00e7\u00e3o no mercado de gestoras montando estruturas para reunir detentores de t\u00edtulos de d\u00edvida da Ambipar, como estrat\u00e9gia de negocia\u00e7\u00e3o conjunta. Um ve\u00edculo \u00fanico, como um fundo de investimento, permitiria que um gestor qualificado participasse ativamente de assembleias de credores.<\/p>\n\n\n LEIA MAIS<\/p>\n \n A estrat\u00e9gia parte da premissa que a atua\u00e7\u00e3o de um especialista em cr\u00e9dito assessorado por advogados pode ter mais chance de reduzir eventuais perdas durante a reestrutura\u00e7\u00e3o. Para um investidor pessoa f\u00edsica, acompanhar sozinho o processo de negocia\u00e7\u00e3o pode ser muito complexo e pouco eficaz. Carmona explica ainda que a melhor forma de reduzir as perdas \u00e9 mesmo pela negocia\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n Alguns t\u00edtulos com garantias podem ficar de fora do processo se a Justi\u00e7a entender que os credores podem executar essas garantias, caso dos certificados de receb\u00edveis imobili\u00e1rios (CRI) e do agroneg\u00f3cio (CRA). Mas, segundo o advogado, nem sempre isso ocorre. <\/p>\n\n\n\n O problema \u00e9 que se o tribunal entender que executar esse lastro compromete a viabilidade do neg\u00f3cio, pode vetar a execu\u00e7\u00e3o. Esse pode ser o caso dos receb\u00edveis. Ativos f\u00edsicos, como im\u00f3veis ou terrenos, tamb\u00e9m costumam entrar na prote\u00e7\u00e3o da RJ.<\/p>\n\n\n LEIA MAIS<\/p>\n \n Segundo o documento entregue \u00e0 Justi\u00e7a pela Ambipar, o endividamento total do grupo \u2014 considerando as obriga\u00e7\u00f5es financeiras e operacionais, nacionais e externas \u2014 chega a R$ 10,7 bilh\u00f5es. Do total, R$ 7,86 bilh\u00f5es v\u00e3o entrar no plano de recupera\u00e7\u00e3o judicial no Brasil.<\/p>\n\n\n\n Desses quase R$ 8 bilh\u00f5es os bonds internacionais somam R$ 2,93 bilh\u00f5es e as deb\u00eantures dom\u00e9sticas, R$ 1,82 bilh\u00e3o. Outra parte da d\u00edvida, ou R$ 1,61 bilh\u00e3o, est\u00e1 na m\u00e3o de grandes bancos, como Bradesco, Santander, Banco do Brasil, Deutsche Bank e mais quatro institui\u00e7\u00f5es. O restante se refere a fornecedores, prestadores de servi\u00e7os, contratos, despesas operacionais e passivos trabalhistas.<\/p>\n\n\n\n O tamanho da d\u00edvida da Ambipar tem se tornado cada vez mais pesado diante do ambiente de juros elevados. Mais de 90% dos t\u00edtulos est\u00e3o expostos aos juros de curto prazo, com remunera\u00e7\u00e3o atrelada ao CDI<\/a>, atualmente em 15% ao ano, mais um pr\u00eamio de risco. Apenas no primeiro semestre de 2025, a companhia desembolsou com a amortiza\u00e7\u00e3o<\/a> de empr\u00e9stimos R$ 1,46 bilh\u00e3o, mas captou R$ 3,26 bilh\u00f5es com novas emiss\u00f5es.<\/p>\n\n\n LEIA MAIS<\/p>\n \n “A RJ era inevit\u00e1vel, porque a trajet\u00f3ria de endividamento estava muito perigosa, a d\u00edvida s\u00f3 aumentava e com um custo de carrego muito alto”, afirma o CEO da Excellance, Max Mustrangi. Segundo o especialista em reestrutura\u00e7\u00e3o de empresas, os resultados do grupo mostram um preju\u00edzo recorrente h\u00e1 v\u00e1rios trimestres. <\/p>\n\n\n\n Mustrangi lembra que a Ambipar realizou dezenas de aquisi\u00e7\u00f5es nos \u00faltimos cinco anos, sem se preocupar com a margem e a gera\u00e7\u00e3o de caixa. Essa expans\u00e3o acelerada, que foi uma das ra\u00edzes do endividamento, pode se tornar uma not\u00edcia relativamente positiva para os credores, dentro da \u00f3tica da recupera\u00e7\u00e3o judicial. Isso porque a companhia tem uma lista consider\u00e1vel de ativos que podem se tornar uma forma de levantar recursos e reduzir o custo operacional.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Mesmo ainda sem ter plano aprovado, grupo j\u00e1 conta com prote\u00e7\u00e3o contra cobran\u00e7as<\/p>\n","protected":false},"author":130,"featured_media":545748,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[102718],"tags":[1641,31,289,68,772],"autor-wsj":[],"coauthors":[102831],"class_list":["post-727118","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investimentos","tag-ambipar","tag-debentures","tag-investimentos","tag-investimentos-pessoais","tag-recuperacao-judicial"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/727118","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/130"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=727118"}],"version-history":[{"count":7,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/727118\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":727208,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/727118\/revisions\/727208"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/545748"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=727118"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=727118"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=727118"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=727118"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=727118"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}\n
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