{"id":727191,"date":"2025-10-24T11:06:25","date_gmt":"2025-10-24T14:06:25","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=727191"},"modified":"2025-10-24T11:44:16","modified_gmt":"2025-10-24T14:44:16","slug":"empresas-aceleram-recompra-de-acoes-o-que-faz-e-o-que-nao-faz-sentido","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/empresas-aceleram-recompra-de-acoes-o-que-faz-e-o-que-nao-faz-sentido\/","title":{"rendered":"Empresas aceleram recompra de a\u00e7\u00f5es. Entenda como isso realmente afeta a sua carteira"},"content":{"rendered":"\n<p>Os <strong>programas de recompras de a\u00e7\u00f5es<\/strong> ganharam for\u00e7a na reta final do ano. Na virada de setembro para outubro, nove programas foram aberto. S\u00f3 no m\u00eas passado, as companhias <strong>recompraram R$ 3,1 bilh\u00f5es<\/strong>, segundo dados reunidos pelo Ita\u00fa BBA. No acumulado do ano, o volume recomprado <strong>j\u00e1 soma R$ 16,6 bilh\u00f5es<\/strong> \u2013 e, em programas abertos no per\u00edodo, o montante chega a R$ 29,4 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>Entre as recompras anunciadas mais importantes nas \u00faltimas semanas est\u00e3o MBRF Global Foods (fruto da fus\u00e3o entre Marfrig e BRF), Santander, M\u00e9liuz e Hapvida. Mas o que tudo isso tem a ver com a sua estrat\u00e9gia de investimentos?<\/p>\n\n\n\n<p>Quando uma companhia listada na bolsa decide comprar uma parte dos seus pr\u00f3prios pap\u00e9is das m\u00e3os de outros investidores no mercado, ela mexe no &#8220;free float&#8221;, que \u00e9 a parcela das suas a\u00e7\u00f5es em circula\u00e7\u00e3o. O recado que a empresa quer mandar com isso \u00e9: &#8220;estou vendo valor no meu neg\u00f3cio&#8221;. Por qu\u00ea? Porque as empresas decidem fazer isso, em geral, quando acreditam que <strong>os pre\u00e7os est\u00e3o baixos<\/strong> e que h\u00e1 potencial de valoriza\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/empresas-recompra-acoes\/\" \n                        title=\"Empresas americanas est\u00e3o comprando suas pr\u00f3prias a\u00e7\u00f5es em ritmo recorde\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Empresas americanas est\u00e3o comprando suas pr\u00f3prias a\u00e7\u00f5es em ritmo recorde\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/empresas-recompra-acoes\/\"\n                    >\n                        Empresas americanas est\u00e3o comprando suas pr\u00f3prias a\u00e7\u00f5es em ritmo recorde                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>No geral, os programas de recompra s\u00e3o um bom sinal porque, se a empresa continuar\u00e1 lucrativa, diminuir a quantidade de a\u00e7\u00f5es em circula\u00e7\u00e3o significa que <strong>o valor de cada uma das restantes ser\u00e1 maior<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Exemplo meramente ilustrativo: pense numa empresa divida em 1 bilh\u00e3o de a\u00e7\u00f5es. Se a companhia recompra 500 milh\u00f5es de pap\u00e9is, ela passa ser composta por apenas 500 milh\u00f5es de a\u00e7\u00f5es. Imagine que essa companhia pagava religiosamente R$ 1 por a\u00e7\u00e3o em <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/dividendos-o-que-sao-como-funcionam\/\">dividendos<\/a>. Ap\u00f3s a recompra dos pap\u00e9is (e o cancelamento deles, como veremos mais adiante), cada uma das a\u00e7\u00f5es que sobraram pagar\u00e1 R$ 2 em dividendos. Na ess\u00eancia, \u00e9 isso.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas para todo copo h\u00e1 um lado meio vazio. A entrada de uma for\u00e7a compradora grande \u2013 a pr\u00f3pria empresa, no caso \u2013 tende a fazer com que a a\u00e7\u00e3o suba, por puro jogo de oferta e demanda. Isso pode criar a ilus\u00e3o de que h\u00e1 um potencial de alta para os pap\u00e9is maior do que o real (pois n\u00e3o \u00e9 o mercado em si que est\u00e1 causando a alta).<\/p>\n\n\n\n<p>Justamente para evitar distor\u00e7\u00f5es, por\u00e9m, as recompras costumam ser feitas de forma espa\u00e7ada. Ou seja, o poss\u00edvel <strong>efeito positivo tende a ser dissolvido<\/strong> no tempo.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/ibovespa-ibov-concentracao\/\" \n                        title=\"Ibovespa tem maior concentra\u00e7\u00e3o em 12 anos: como isso atrapalha a diversifica\u00e7\u00e3o da sua carteira\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Ibovespa tem maior concentra\u00e7\u00e3o em 12 anos: como isso atrapalha a diversifica\u00e7\u00e3o da sua carteira\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/ibovespa-ibov-concentracao\/\"\n                    >\n                        Ibovespa tem maior concentra\u00e7\u00e3o em 12 anos: como isso atrapalha a diversifica\u00e7\u00e3o da sua carteira                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">E o que acontece depois?<\/h2>\n\n\n\n<p>A recompra gera <strong>efeitos diretos na base acion\u00e1ria<\/strong>: pode mudar na representatividade dentro da estrutura societ\u00e1ria.<\/p>\n\n\n\n<p>Tudo come\u00e7a no destino das a\u00e7\u00f5es recompradas. <\/p>\n\n\n\n<p>Se elas s\u00e3o canceladas, o n\u00famero total de a\u00e7\u00f5es <strong>diminui permanentemente<\/strong>, e gera o efeito positivo que vimos no exemplo do in\u00edcio do texto.  <\/p>\n\n\n\n<p>Mas esse n\u00e3o \u00e9 o \u00fanico destino poss\u00edvel. Se as a\u00e7\u00f5es recompradas v\u00e3o para a tesouraria da empresa, o total de <strong>pap\u00e9is emitidos continua igual<\/strong>. A empresa pode usar para a remunera\u00e7\u00e3o de executivos ou at\u00e9 revender os pap\u00e9is na bolsa mais tarde, sem ter de fazer novas emiss\u00f5es (que geram o efeito oposto da recompra, pois dilui os acionistas).<\/p>\n\n\n\n<p>A\u00e7\u00f5es em tesouraria n\u00e3o d\u00e3o direito ao voto em assembleia e n\u00e3o t\u00eam direito ao recebimento de proventos. Ou seja: a sua <strong>participa\u00e7\u00e3o societ\u00e1ria legal \u00e9 a mesma<\/strong>, mas a representatividade efetiva de votos em assembleias e a parcela com direito a dividendos aumenta. <\/p>\n\n\n\n<p>\u00c9 o mesmo efeito do cancelamento, mas com um detalhe extra: s\u00f3 vale enquanto as a\u00e7\u00f5es estiverem na tesouraria. O aumento de representatividade que voc\u00ea tem na estrutura societ\u00e1ria e na divis\u00e3o do bolo dos dividendos n\u00e3o \u00e9 permanente. Se a empresa recolocar os pap\u00e9is no mercado, tudo volta como era antes.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/balancos-mais-fracos-no-3o-tri-podem-esfriar-otimismo-com-a-bolsa\/\" \n                        title=\"Balan\u00e7os mais fracos no 3\u00ba trimestre podem esfriar otimismo com a bolsa?\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Balan\u00e7os mais fracos no 3\u00ba trimestre podem esfriar otimismo com a bolsa?\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/balancos-mais-fracos-no-3o-tri-podem-esfriar-otimismo-com-a-bolsa\/\"\n                    >\n                        Balan\u00e7os mais fracos no 3\u00ba trimestre podem esfriar otimismo com a bolsa?                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">E os &#8220;por\u00e9ns&#8221;?<\/h2>\n\n\n\n<p>Um programa de recompra nem sempre gera valor para o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/acionista-o-que-e-e-como-funciona\/\">acionista<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p>Para quem aposta na valoriza\u00e7\u00e3o autom\u00e1tica dos pap\u00e9is: ela pode <strong>simplesmente n\u00e3o acontecer<\/strong>. A empresa pode perder os chamados &#8220;fundamentos&#8221;: n\u00e3o entregar o retorno esperado, ficar mais endividada, ter preju\u00edzos recorrentes, alocar mal os seus recursos, piorar sua gera\u00e7\u00e3o de caixa e mais um infind\u00e1vel n\u00famero de problemas financeiros que pesam na hora de avaliar as a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/o-brasil-e-a-bolsa-pode-ser-o-maior-ganhador-do-novo-ciclo-de-cortes-de-juros-nos-eua\/\" \n                        title=\"O Brasil \u2013 e a bolsa \u2013 pode ser o maior ganhador do novo ciclo de cortes de juros nos EUA\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"O Brasil \u2013 e a bolsa \u2013 pode ser o maior ganhador do novo ciclo de cortes de juros nos EUA\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/o-brasil-e-a-bolsa-pode-ser-o-maior-ganhador-do-novo-ciclo-de-cortes-de-juros-nos-eua\/\"\n                    >\n                        O Brasil \u2013 e a bolsa \u2013 pode ser o maior ganhador do novo ciclo de cortes de juros nos EUA                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p><strong>A Magazine Luiza passou por isso<\/strong>. Em fevereiro de 2023, informou ter recomprado 40 milh\u00f5es de a\u00e7\u00f5es a um pre\u00e7o m\u00e9dio de R$ 16,14 no programa iniciado em agosto de 2021. Naquele ano, as a\u00e7\u00f5es tiveram uma queda de 70% e mais perdas no ano seguinte, com a piora operacional da empresa durante e depois da pandemia. Ou seja: se a recompra surtiu algum efeito positivo, ele acabou dilu\u00eddo em meio ao mal cen\u00e1rio da companhia.<\/p>\n\n\n\n<p>Uma empresa tamb\u00e9m pode recomprar as a\u00e7\u00f5es para criar uma falsa sensa\u00e7\u00e3o de vantagem para o acionista. Isso porque ao reduzir o n\u00famero de pap\u00e9is no mercado ela faz subir o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-lucro-por-acao-lpa\/\">lucro por a\u00e7\u00e3o<\/a> (LPA) \u2013 quando se divide o lucro da companhia pelo seu total de a\u00e7\u00f5es. Esse empurr\u00e3o no LPA pode ocorrer <strong>sem que a empresa tenha de fato melhorado<\/strong> e mascarar dificuldades operacionais.<\/p>\n\n\n\n<p>A estrat\u00e9gia tamb\u00e9m pode sair pela culatra se, ao inv\u00e9s de subavaliada pelo mercado, a empresa estiver superavaliada. Em outras palavras: a companhia recompra os pap\u00e9is quando eles est\u00e3o caros, acima do que seria o valor que de fato representa a sua sa\u00fade financeira e operacional. Nisso, ela simplesmente perde dinheiro com a opera\u00e7\u00e3o \u2013 quando poderia estar usando o montante para melhorar as pr\u00f3prias opera\u00e7\u00f5es.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Companhias j\u00e1 recompraram R$ 3,1 bilh\u00f5es em setembro e nove programas novos foram anunciados; veja como funciona<\/p>\n","protected":false},"author":159,"featured_media":727740,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[102718],"tags":[226,289],"autor-wsj":[],"coauthors":[109332],"class_list":["post-727191","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investimentos","tag-bolsa-de-valores","tag-investimentos"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/727191","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/159"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=727191"}],"version-history":[{"count":43,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/727191\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":728313,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/727191\/revisions\/728313"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/727740"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=727191"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=727191"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=727191"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=727191"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=727191"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}