{"id":727756,"date":"2025-10-23T16:33:22","date_gmt":"2025-10-23T19:33:22","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=727756"},"modified":"2025-10-23T16:33:24","modified_gmt":"2025-10-23T19:33:24","slug":"debentures-cris-e-cras-ja-passam-de-ipca-13-no-mercado-secundario-e-risco-ou-oportunidade","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/debentures-cris-e-cras-ja-passam-de-ipca-13-no-mercado-secundario-e-risco-ou-oportunidade\/","title":{"rendered":"Deb\u00eantures, CRIs e CRAs j\u00e1 passam de IPCA+ 13% no mercado secund\u00e1rio. \u00c9 risco ou oportunidade?"},"content":{"rendered":"\n<p>O mundo do cr\u00e9dito privado est\u00e1 passando pela <strong>maior turbul\u00eancia desde o epis\u00f3dio da Americanas<\/strong>, em 2023. Os tremores t\u00eam como epicentro o pedido de prote\u00e7\u00e3o contra credores e, posteriormente, de recupera\u00e7\u00e3o judicial pela Ambipar e a contrata\u00e7\u00e3o de uma firma especializada para reestruturar d\u00edvidas pela Braskem.<\/p>\n\n\n\n<p>Ainda traumatizados com eventos como os da Americanas, os investidores reagiram r\u00e1pido e passaram a penalizar as <strong>companhias mais endividadas<\/strong>. Isso porque as empresas com esse perfil ficam mais fragilizadas em meio a um cen\u00e1rio no qual a taxa b\u00e1sica de juros, a Selic, est\u00e1 no maior patamar em 10 anos e os pr\u00eamios de risco pedidos pelo mercado para financiar grupos vulner\u00e1veis seguem em alta.<\/p>\n\n\n\n<p>Essa percep\u00e7\u00e3o leva muitos detentores de t\u00edtulos de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/renda-fixa-o-que-e\/\">renda fixa<\/a>, como deb\u00eantures, CRIs e CRAs, a querer se desfazer dos pap\u00e9is com medo de amargar preju\u00edzos. Na ponta compradora, os interessados pedem descontos cada vez maiores para ficar com esses pap\u00e9is. <\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/como-a-crise-da-ambipar-e-da-braskem-contamina-o-mercado-de-titulos-privados\/\" \n                        title=\"Como a crise da Ambipar e da Braskem contamina o mercado de t\u00edtulos privados\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Como a crise da Ambipar e da Braskem contamina o mercado de t\u00edtulos privados\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/como-a-crise-da-ambipar-e-da-braskem-contamina-o-mercado-de-titulos-privados\/\"\n                    >\n                        Como a crise da Ambipar e da Braskem contamina o mercado de t\u00edtulos privados                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Nas plataformas de investimentos, \u00e9 poss\u00edvel encontrar \u00e0 <strong>venda t\u00edtulos privado<\/strong>s de empresas conhecidas como Grupo P\u00e3o de A\u00e7\u00facar e CSN com retornos t\u00e3o elevados quanto <strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-ipca\/\">IPCA<\/a> + 13% ou IPCA + 10%<\/strong>. Isso pode deixar muita gente salivando. Mas cuidado. Taxas t\u00e3o altas sempre indicam que os riscos subiram na mesma propor\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>E n\u00e3o s\u00e3o triviais. Um aumento muito forte nos pr\u00eamios pode, no limite, inviabilizar o acesso de uma empresa ao financiamento no mercado de capitais. \u00c9 que o custo financeiro pode ficar t\u00e3o elevado que passa a destruir o valor da empresa. Al\u00e9m disso, pode disparar cl\u00e1usulas de vencimentos antecipados nos contratos, o que pressiona ainda mais a situa\u00e7\u00e3o financeira da corpora\u00e7\u00e3o. Se isso ocorrer, pode levar a companhia a ter de recorrer \u00e0 RJ, como foi o caso da Ambipar.  <\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/quer-um-retornos-historicos-com-garantia-e-isencao-de-ir-os-cris-e-cras-tem-mas-melhor-usar-com-moderacao\/\" \n                        title=\"CRI e CRA: O retorno ainda compensa o risco em 2025?\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"CRI e CRA: O retorno ainda compensa o risco em 2025?\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/quer-um-retornos-historicos-com-garantia-e-isencao-de-ir-os-cris-e-cras-tem-mas-melhor-usar-com-moderacao\/\"\n                    >\n                        CRI e CRA: O retorno ainda compensa o risco em 2025?                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Essa negocia\u00e7\u00e3o de t\u00edtulos j\u00e1 emitidos se chama <strong>mercado secund\u00e1rio<\/strong>. Os t\u00edtulos que os investidores querem se desfazer <strong>s\u00e3o vendidos por interm\u00e9dio das corretoras<\/strong>. \u00c9 um processo semelhante ao do mercado de carros usados. O dono do ve\u00edculo pode tanto deixar em consigna\u00e7\u00e3o na vitrine da loja, quanto vender para a pr\u00f3pria concession\u00e1ria, que, depois, negocia com lucro.  <\/p>\n\n\n\n<p>No caso do investimento, para <strong>passar o t\u00edtulo para frente<\/strong> neste momento, <strong>\u00e9 preciso oferecer uma taxa mais alta<\/strong> do que aquela pela qual o investidor comprou o papel \u2013 da\u00ed os IPCA + 10% ou IPCA + 13% j\u00e1 citados. S\u00e3o ofertas verdadeiras encontradas nas plataformas. Na pr\u00e1tica, para quem est\u00e1 vendendo o papel no mercado secund\u00e1rio, isso significa dar um desconto no valor atual do t\u00edtulo, o chamado valor presente.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/na-reta-final-as-oportunidades-e-os-riscos-das-debentures-incentivadas\/\" \n                        title=\"Na reta final: as oportunidades (e os riscos) das deb\u00eantures incentivadas\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Na reta final: as oportunidades (e os riscos) das deb\u00eantures incentivadas\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/na-reta-final-as-oportunidades-e-os-riscos-das-debentures-incentivadas\/\"\n                    >\n                        Na reta final: as oportunidades (e os riscos) das deb\u00eantures incentivadas                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>O que determina <strong>o juro de um t\u00edtulo<\/strong> do tipo IPCA+ <strong>\u00e9 o pre\u00e7o que voc\u00ea paga por ele<\/strong> \u2013 porque o valor final de cada um no vencimento \u00e9 sempre o mesmo. Vamos usar um exemplo fict\u00edcio: voc\u00ea tinha acabado de investir R$ 1 mil em um CRI que rende IPCA + 4,5%, com prazo de resgate de um ano. Ao fim desse per\u00edodo, voc\u00ea deveria receber R$ 1.093 (bruto), assumindo um IPCA de 4,8% no per\u00edodo. Mas voc\u00ea decidiu vender seu certificado no mercado secund\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n<p>Para achar compradores, voc\u00ea est\u00e1 oferecendo, digamos, um rendimento <strong>de IPCA + 10%<\/strong>. No resgate, esse papel vai continuar pagando os mesmos R$ 1.093. Isso quer dizer que <strong>voc\u00ea ter\u00e1 que descontar a <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/rentabilidade\/\">rentabilidade<\/a> a mais que est\u00e1 oferecendo para o papel<\/strong>, ou seja, voc\u00ea est\u00e1 aceitando receber R$ 952,09 por aquele CRI, abaixo dos R$ 1.000 que pagou. Quem comprar o CRI a R$ 952,09 e ficar com ele at\u00e9 o vencimento, receber\u00e1 ao final R$ 1.093, ou o IPCA + 10% no per\u00edodo. <\/p>\n\n\n\n<p>Esse valor do papel atualizado diariamente se chama <strong>marca\u00e7\u00e3o a mercado<\/strong>. Como isso funciona? Da seguinte maneira: vamos supor que voc\u00ea comprou um t\u00edtulo de 10 anos, significa que pela pr\u00f3xima d\u00e9cada, dia ap\u00f3s dia, os pre\u00e7os do t\u00edtulo v\u00e3o subir e descer de acordo com as expectativas sobre a Selic, a infla\u00e7\u00e3o, a situa\u00e7\u00e3o fiscal do pa\u00eds e um outro tanto de vari\u00e1veis, como os citados eventos corporativos. <\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/juro-real-na-estratosfera-uma-oportunidade-historica-em-titulos-ipca\/\" \n                        title=\"Juro real na estratosfera: uma oportunidade hist\u00f3rica em t\u00edtulos IPCA+\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Juro real na estratosfera: uma oportunidade hist\u00f3rica em t\u00edtulos IPCA+\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/juro-real-na-estratosfera-uma-oportunidade-historica-em-titulos-ipca\/\"\n                    >\n                        Juro real na estratosfera: uma oportunidade hist\u00f3rica em t\u00edtulos IPCA+                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Se voc\u00ea comprou um t\u00edtulo no mercado secund\u00e1rio, mas, hipoteticamente, ocorreu um cen\u00e1rio no qual as taxas reais subiram ainda mais, por exemplo, se a infla\u00e7\u00e3o acelerou, se vender nesse momento vai amargar um preju\u00edzo. Na situa\u00e7\u00e3o oposta, se os juros ca\u00edrem, o t\u00edtulo vai valorizar. E quanto mais longos s\u00e3o os t\u00edtulos, ou seja, quanto mais distantes s\u00e3o os prazos de vencimentos, mais vol\u00e1teis os pre\u00e7os v\u00e3o se comportar no dia a dia.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas isso s\u00f3 se voc\u00ea vender antes do prazo. <strong>Quem levar o papel at\u00e9 o vencimento vai receber exatamente o que contratou<\/strong>. E n\u00e3o faz diferen\u00e7a se foi no lan\u00e7amento da deb\u00eanture, CRI ou CRA ou por meio do mercado secund\u00e1rio. <\/p>\n\n\n\n<p>Isso, claro, desde que a companhia n\u00e3o passe por um evento de cr\u00e9dito, como ficar inadimplente ou recorrer \u00e0 prote\u00e7\u00e3o judicial e, eventualmente, renegociar os termos das d\u00edvidas. Essa possibilidade \u00e9 chamada pelo mercado de <strong>risco de cr\u00e9dito<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>O rendimento do t\u00edtulo ao longo do tempo segundo as condi\u00e7\u00f5es contratadas se chama <strong>marca\u00e7\u00e3o na curva<\/strong>. Nesse caso, n\u00e3o h\u00e1 volatilidade, porque o valor \u00e9 projetado conforme as condi\u00e7\u00f5es previamente estabelecidas at\u00e9 o vencimento.<\/p>\n\n\n\n<p>Portanto, em momentos de estresse no mercado, podem surgir oportunidades para investidores de sangue frio adquirirem pap\u00e9is com grandes descontos. Por\u00e9m, como mostram in\u00fameros casos de recupera\u00e7\u00e3o judicial ocorridos nos \u00faltimos anos, o risco de cr\u00e9dito aumentou. \u00c9 preciso ter em mente que o momento atual de juros t\u00e3o elevados e tantas incertezas no horizonte cobra um pre\u00e7o alto dos grupos mais endividados. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Investidores t\u00eam penalizado empresas mais endividadas. O risco de cr\u00e9dito aumentou ap\u00f3s Ambipar e Braskem<\/p>\n","protected":false},"author":130,"featured_media":725172,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[102718],"tags":[884,42,110160,31,289,68,772],"autor-wsj":[],"coauthors":[102831],"class_list":["post-727756","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investimentos","tag-cra","tag-credito","tag-cri","tag-debentures","tag-investimentos","tag-investimentos-pessoais","tag-recuperacao-judicial"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/727756","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/130"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=727756"}],"version-history":[{"count":35,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/727756\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":728121,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/727756\/revisions\/728121"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/725172"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=727756"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=727756"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=727756"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=727756"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=727756"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}