{"id":728885,"date":"2025-10-29T17:30:33","date_gmt":"2025-10-29T20:30:33","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=728885"},"modified":"2025-10-29T19:57:10","modified_gmt":"2025-10-29T22:57:10","slug":"debentures-incentivadas-estao-pagando-menos-que-o-tesouro-direto-mas-ainda-valem-a-pena","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/debentures-incentivadas-estao-pagando-menos-que-o-tesouro-direto-mas-ainda-valem-a-pena\/","title":{"rendered":"Deb\u00eantures incentivadas est\u00e3o pagando menos que o Tesouro Direto, mas ainda valem a pena"},"content":{"rendered":"\n<p>A recente corrida por <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-sao-debentures\/\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-sao-debentures\/\">deb\u00eantures<\/a> incentivadas fez o pre\u00e7o delas <strong>disparar<\/strong> no mercado. Na <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/renda-fixa-o-que-e\/\">renda fixa<\/a>, a regra \u00e9 simples: se <strong>o pre\u00e7o sobe<\/strong>, as<strong> taxas de remunera\u00e7\u00e3o caem<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>E elas ca\u00edram muito, a ponto de ficarem abaixo dos t\u00edtulos do Tesouro. <\/p>\n\n\n\n<p>A\u00ed voc\u00ea se pergunta: se eu corro mais risco em um papel privado, por que aceitaria ganhar menos do que num t\u00edtulo p\u00fablico, intrinsecamente mais seguro? A resposta est\u00e1 no imposto: a <strong>isen\u00e7\u00e3o cria um abismo<\/strong> entre pap\u00e9is tributados e os isentos no resultado l\u00edquido \u2013 o \u00fanico resultado que importa.<\/p>\n\n\n\n<p>A busca pelos isentos disparou quando a Medida Provis\u00f3ria 1.303, que alterava as regras de IR para v\u00e1rias aplica\u00e7\u00f5es financeiras, colocou a isen\u00e7\u00e3o em d\u00favida. Para n\u00e3o perder o benef\u00edcio, que terminaria a partir de 2026, muita gente comprou deb\u00eantures incentivadas. Com a demanda l\u00e1 em cima, deu-se o fen\u00f4meno que falamos aqui: pre\u00e7os l\u00e1 em cima, e taxas l\u00e1 embaixo.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/corrida-para-garantir-isencao-de-ir-fez-emissoes-de-debentures-incentivadas-superar-r-100-bilhoes-em-2025\/\" \n                        title=\"Corrida para garantir isen\u00e7\u00e3o de IR fez emiss\u00f5es de deb\u00eantures incentivadas superar R$ 100 bilh\u00f5es em 2025\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Corrida para garantir isen\u00e7\u00e3o de IR fez emiss\u00f5es de deb\u00eantures incentivadas superar R$ 100 bilh\u00f5es em 2025\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/corrida-para-garantir-isencao-de-ir-fez-emissoes-de-debentures-incentivadas-superar-r-100-bilhoes-em-2025\/\"\n                    >\n                        Corrida para garantir isen\u00e7\u00e3o de IR fez emiss\u00f5es de deb\u00eantures incentivadas superar R$ 100 bilh\u00f5es em 2025                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Investidores exigem uma taxa extra para comprar t\u00edtulos privados. \u00c9 o chamado &#8220;pr\u00eamio&#8221; na compara\u00e7\u00e3o com os t\u00edtulos p\u00fablicos. E ele ficou negativo contra as NTN-Bs (popularmente conhecidas como Tesouro IPCA+). Em setembro, o Idex-Infra, indicador criado pela gestora JGP que acompanha os pr\u00eamios das deb\u00eantures incentivadas, fechou em <strong>-0,32 ponto percentual<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n<p>Ou seja: t\u00edtulo privado pagando menos que t\u00edtulo p\u00fablico. <\/p>\n\n\n\n<p>Mas quando voc\u00ea coloca a isen\u00e7\u00e3o de imposto na mesa, essa realidade muda. As deb\u00eantures incentivadas, criadas para financiar projetos de infraestrutura, n\u00e3o pagam IR sobre o rendimento. Os <strong>t\u00edtulos do Tesouro pagam<\/strong>. A al\u00edquota que come\u00e7a em 22,5% para aplica\u00e7\u00f5es at\u00e9 180 dias e cai para 15% nos prazos mais longos, acima de 720 dias.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/ate-quando-o-tesouro-direto-vai-continuar-a-oferecer-as-maiores-taxas-em-10-anos\/\" \n                        title=\"At\u00e9 quando o Tesouro Direto vai continuar a  oferecer as maiores taxas em 10 anos?\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"At\u00e9 quando o Tesouro Direto vai continuar a  oferecer as maiores taxas em 10 anos?\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/ate-quando-o-tesouro-direto-vai-continuar-a-oferecer-as-maiores-taxas-em-10-anos\/\"\n                    >\n                        At\u00e9 quando o Tesouro Direto vai continuar a  oferecer as maiores taxas em 10 anos?                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Para comparar de verdade, ent\u00e3o, \u00e9 preciso levar isso em conta. Vamos aos n\u00fameros.<\/p>\n\n\n\n<p>Em mar\u00e7o de 2025, a Ecovias Raposo Castello fez uma emiss\u00e3o de deb\u00eanture incentivada a <strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-ipca\/\">IPCA<\/a> + 8,17%<\/strong> ao ano, isenta de IR. Para um Tesouro IPCA+ &#8220;empatar&#8221; com essa <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/rentabilidade\/\">rentabilidade<\/a> l\u00edquida, pensando em uma infla\u00e7\u00e3o de 5% como exemplo, ele precisaria pagar<strong> IPCA + 10,5%<\/strong>. Esse \u00e9 o tamanho do imposto. Ele incide sobre o rendimento nominal do t\u00edtulo: o que vem da infla\u00e7\u00e3o e o que vem do juro real (o &#8220;pr\u00eamio&#8221;).<\/p>\n\n\n\n<p>Essa deb\u00eanture da Ecovias que escolhemos para o exemplo tem vencimento em 2029. Um <a href=\"https:\/\/www.tesourodireto.com.br\/produtos\/dados-sobre-titulos\/rendimento-dos-titulos\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/www.tesourodireto.com.br\/produtos\/dados-sobre-titulos\/rendimento-dos-titulos\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Tesouro IPCA+<\/a> de mesmo prazo est\u00e1 pagando, hoje, IPCA + 7,86%. Ou seja, substancialmente menos em termos l\u00edquidos \u2013 os \u00fanicos que importam, n\u00e3o custa repetir.<\/p>\n\n\n\n<p>Em suma: num cen\u00e1rio em que as deb\u00eantures incentivadas est\u00e3o pagando s\u00f3 um pouco abaixo das NTN-Bs, como o de hoje, o fato \u00e9 que elas seguem pagando um bom pr\u00eamio de risco. <\/p>\n\n\n\n<p>N\u00e3o fazem mais do que a obriga\u00e7\u00e3o, afinal.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A alta procura jogou para baixo as taxas desses t\u00edtulos. Mas a isen\u00e7\u00e3o de imposto ainda traz uma vantagem n\u00edtida. Vamos \u00e0s contas<\/p>\n","protected":false},"author":159,"featured_media":682322,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[102718],"tags":[885,52,289,69],"autor-wsj":[],"coauthors":[109332],"class_list":["post-728885","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investimentos","tag-debentures-incentivadas","tag-inflacao","tag-investimentos","tag-tesouro-direto"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/728885","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/159"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=728885"}],"version-history":[{"count":19,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/728885\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":729971,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/728885\/revisions\/729971"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/682322"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=728885"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=728885"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=728885"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=728885"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=728885"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}