{"id":730599,"date":"2025-10-31T11:21:56","date_gmt":"2025-10-31T14:21:56","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=730599"},"modified":"2025-11-06T18:50:31","modified_gmt":"2025-11-06T21:50:31","slug":"turbulencia-no-mercado-de-credito-abala-vendas-de-titulos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/turbulencia-no-mercado-de-credito-abala-vendas-de-titulos\/","title":{"rendered":"Emiss\u00e3o de t\u00edtulos em moeda forte por empresas brasileiras cai mais de 50% em 1 ano"},"content":{"rendered":"\n<p>Os problemas de <strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/tag\/credito\/\" data-type=\"post_tag\" data-id=\"42\">cr\u00e9dito<\/a><\/strong> no Brasil elevam os custos de financiamento e assustam os investidores, for\u00e7ando as empresas a abandonar ou <strong>reduzir seus planos<\/strong> de captar recursos no mercado de d\u00edvida.<\/p>\n\n\n\n<p>A emiss\u00e3o de t\u00edtulos em moeda forte por empresas <strong>caiu mais da metade<\/strong> em outubro em compara\u00e7\u00e3o com o mesmo per\u00edodo do ano passado, segundo dados compilados pela <em>Bloomberg<\/em>. Entre as companhias que viram seus planos de empr\u00e9stimo serem afetados est\u00e1 a <strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/tag\/csn\/\" data-type=\"post_tag\" data-id=\"169\">CSN<\/a><\/strong>, que engavetou em setembro uma transa\u00e7\u00e3o para refinanciar seus t\u00edtulos em d\u00f3lares com vencimento em 2028. <\/p>\n\n\n\n<p>A emiss\u00e3o inaugural de t\u00edtulos da Vamos ficou mais cara do que o estimado no m\u00eas passado, com os investidores exigindo um rendimento maior mesmo com a empresa reduzindo o tamanho da oferta em quase metade. Todas as informa\u00e7\u00f5es s\u00e3o de pessoas familiarizadas com o assunto, que pediram para n\u00e3o serem identificadas por se tratar de conversas privadas.<\/p>\n\n\n\n<p>No mercado local, a concession\u00e1ria de servi\u00e7os p\u00fablicos <strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/aegea-aprova-emissao-bilionaria-de-debentures-para-gestao-de-passivos\/\" data-type=\"post\" data-id=\"701067\">Aegea<\/a><\/strong> e uma subsidi\u00e1ria da Casa dos Ventos reduziram o tamanho de emiss\u00f5es de <strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/debentures-incentivadas-estao-pagando-menos-que-o-tesouro-direto-mas-ainda-valem-a-pena\/\" data-type=\"post\" data-id=\"728885\">deb\u00eantures<\/a><\/strong>, disseram as empresas em documentos.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n         \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"outros\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/debentures-incentivadas-estao-pagando-menos-que-o-tesouro-direto-mas-ainda-valem-a-pena\/\" \n                        title=\"Deb\u00eantures incentivadas est\u00e3o pagando menos que o Tesouro Direto, mas ainda valem a pena\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Deb\u00eantures incentivadas est\u00e3o pagando menos que o Tesouro Direto, mas ainda valem a pena\"\n                        data-posicao=\"outros\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/debentures-incentivadas-estao-pagando-menos-que-o-tesouro-direto-mas-ainda-valem-a-pena\/\"\n                    >\n                        Deb\u00eantures incentivadas est\u00e3o pagando menos que o Tesouro Direto, mas ainda valem a pena                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>A cautela dos investidores \u00e9 alimentada por uma s\u00e9rie de colapsos de cr\u00e9dito, desde as desvaloriza\u00e7\u00f5es dos t\u00edtulos da Braskem e da Ambipar at\u00e9 a queda da d\u00edvida da joint venture de a\u00e7\u00facar e etanol Ra\u00edzen. Embora sejam vistos em grande parte como incidentes isolados, e n\u00e3o como sinais de um problema sist\u00eamico, esses colapsos azedaram a percep\u00e7\u00e3o dos participantes do mercado em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 d\u00edvida de empresas que emitem t\u00edtulos pela primeira vez, pequenas empresas e empresas alavancadas, ap\u00f3s um ano forte.<\/p>\n\n\n\n<p>De meados de setembro ao in\u00edcio de outubro, os custos de empr\u00e9stimo para empresas brasileiras subiram quase um ponto percentual em rela\u00e7\u00e3o aos t\u00edtulos do Tesouro dos EUA, de acordo com dados compilados pela <em>Bloomberg<\/em>.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cAs pessoas est\u00e3o ansiosas para fechar o ano em alta, mantendo-se pr\u00f3ximas do \u00edndice\u201d, disse Belinda Hill, gestora de portf\u00f3lio da Gramercy Funds Management. \u201cA queda no mercado brasileiro foi muito idiossincr\u00e1tica, mas os investidores n\u00e3o querem se envolver com esse tipo de hist\u00f3ria.\u201d<\/p>\n\n\n\n<p>Os eventos no Brasil somam-se a uma crescente lista de preocupa\u00e7\u00f5es com o cr\u00e9dito, tanto em mercados emergentes quanto desenvolvidos. Nos EUA, a financeira de ve\u00edculos Tricolor Holdings e a fornecedora de autope\u00e7as First Brands Group entraram com <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/recuperacao-judicial\/\">pedido de recupera\u00e7\u00e3o judicial<\/a> em setembro, abalando os investidores. O setor banc\u00e1rio americano resistiu a um abalo forte \u2014 embora breve \u2014 em outubro, depois que dois bancos regionais afirmaram ter sido v\u00edtimas de fraude em empr\u00e9stimos a fundos que investem em hipotecas comerciais problem\u00e1ticas.<\/p>\n\n\n\n<p>Ainda assim, o apetite por emissores com classifica\u00e7\u00e3o de risco mais baixa fora do Brasil tem sido alto. Esta semana, diversas empresas argentinas iniciaram planos para emiss\u00e3o de t\u00edtulos. No Equador, a Quiport, operadora e desenvolvedora do \u00fanico aeroporto que atende a capital do pa\u00eds, contratou bancos para uma poss\u00edvel venda de d\u00edvida.<\/p>\n\n\n\n<p>O governo brasileiro disse estar monitorando a recente sequ\u00eancia de eventos, mas n\u00e3o v\u00ea nenhum risco sist\u00eamico. Embora os investidores geralmente concordem, muitos apontam para a taxa b\u00e1sica de juros do pa\u00eds \u2014 a Selic \u2014 que est\u00e1 em seu maior patamar em quase duas d\u00e9cadas, a 15%.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cTenho a impress\u00e3o de que o mercado est\u00e1 efetivamente fechado para alguns emissores brasileiros neste momento\u201d, disse Bevan Rosenbloom, analista s\u00eanior de cr\u00e9dito da Seaport Global Holdings. Em reuni\u00f5es recentes entre empresas e investidores, os executivos descreveram uma perspectiva desafiadora, com altas taxas de juros e crescente endividamento, segundo Rosenbloom.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cA alta da Selic nos \u00faltimos doze meses impactou significativamente o fluxo de caixa de diversas empresas com as quais nos reunimos\u201d, disse.<\/p>\n\n\n\n<p>Empresas alavancadas como a <strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/raizen-recuperacao-judicial-divida\/\" data-type=\"post\" data-id=\"724632\">Ra\u00edzen<\/a><\/strong> \u2014 controlada pela Shell e pelo conglomerado brasileiro Cosan \u2014 viram seus t\u00edtulos sofrerem uma queda acentuada, resultando em uma perda de 12% para os investidores no \u00faltimo m\u00eas, enquanto um \u00edndice da <em>Bloomberg <\/em>para empresas de mercados emergentes subiu 0,5%. A alavancagem da Ra\u00edzen ficou em 4,5 vezes no \u00faltimo per\u00edodo de divulga\u00e7\u00e3o de resultados. A empresa calcula a alavancagem como a d\u00edvida l\u00edquida sobre o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/ebitda-o-que-e-como-calcular\/\">Ebitda<\/a> ajustado dos \u00faltimos 12 meses, disse em documentos.<\/p>\n\n\n\n<p>Os t\u00edtulos emitidos pela CSN tamb\u00e9m apresentaram queda de 3,7% no mesmo per\u00edodo. Em 30 de junho, a alavancagem da empresa atingiu 3,2 vezes a d\u00edvida l\u00edquida sobre o Ebitda dos \u00faltimos 12 meses, de acordo com seus relat\u00f3rios.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cOs investidores provavelmente permanecer\u00e3o cautelosos at\u00e9 que a situa\u00e7\u00e3o se estabilize\u201d, disse Cristian Fera, analista da KNG Securities. \u201cTodas as empresas brasileiras est\u00e3o sob escrut\u00ednio.\u201d<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Baixa demanda por d\u00edvidas de empresas nacionais reduz capta\u00e7\u00e3o no mercado de d\u00edvida<\/p>\n","protected":false},"author":76,"featured_media":545749,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[1641,42,932],"autor-wsj":[],"coauthors":[101325],"class_list":["post-730599","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","tag-ambipar","tag-credito","tag-instituicoes-financeiras"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/730599","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/76"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=730599"}],"version-history":[{"count":10,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/730599\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":732540,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/730599\/revisions\/732540"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/545749"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=730599"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=730599"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=730599"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=730599"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=730599"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}