{"id":731370,"date":"2025-11-04T12:34:01","date_gmt":"2025-11-04T15:34:01","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=731370"},"modified":"2025-11-04T12:34:37","modified_gmt":"2025-11-04T15:34:37","slug":"embraer-terceiro-trimestre-tarifas-eua","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/embraer-terceiro-trimestre-tarifas-eua\/","title":{"rendered":"Tarifas dos EUA apertam a Embraer, mas carteira de pedidos recorde segura as pontas"},"content":{"rendered":"\n<p>A <strong>Embraer <\/strong>est\u00e1 no meio de um equil\u00edbrio delicado: de um lado, sente no resultado o peso das tarifas de 10% impostas pelos Estados Unidos sobre avi\u00f5es e pe\u00e7as brasileiras; de outro, opera com uma carteira de pedidos recorde, gera\u00e7\u00e3o s\u00f3lida de caixa e uma estrutura de capital bem mais leve do que h\u00e1 poucos anos.<\/p>\n\n\n\n<p>As tarifas j\u00e1 n\u00e3o s\u00e3o um tema abstrato. No acumulado de 2025, o impacto para a Embraer foi de US$ 27 milh\u00f5es, sendo <a href=\"https:\/\/embraer.bynder.com\/share\/4C959BE4-9F2B-4766-A74465035DCB138C\/?viewType=grid&amp;mediaId=05987655-ADBA-4120-8BDCAB5465EF5105\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/embraer.bynder.com\/share\/4C959BE4-9F2B-4766-A74465035DCB138C\/?viewType=grid&amp;mediaId=05987655-ADBA-4120-8BDCAB5465EF5105\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">US$ 17 milh\u00f5es s\u00f3 no terceiro trimestre<\/a>. A maior parte veio da avia\u00e7\u00e3o executiva, com aumento de custo nas pe\u00e7as enviadas do Brasil para montagem dos jatos nos Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n<p>Uma fatia menor aparece em Servi\u00e7os &amp; Suporte, em contratos atrelados \u00e0 opera\u00e7\u00e3o americana. Segundo a pr\u00f3pria companhia, a conta inicial para o ano era de US$ 60 a US$ 65 milh\u00f5es. Agora, a leitura \u00e9 de que o n\u00famero final deve ficar bem abaixo desse intervalo, \u00e0 medida que a empresa redesenha fluxos de importa\u00e7\u00e3o, administra estoques e renegocia com clientes e fornecedores.<\/p>\n\n\n\n<p>Na teleconfer\u00eancia com investidores, o CEO, <strong>Francisco Gomes Neto<\/strong>, <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/exclusivo-racionalidade-economica-vai-prevalecer-diz-ceo-da-embraer\/\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/exclusivo-racionalidade-economica-vai-prevalecer-diz-ceo-da-embraer\/\">reconheceu o inc\u00f4modo e resumiu o problema em duas frentes: custo e competitividade<\/a>. \u201cEssa tarifa de 10% \u00e9 prejudicial em dois aspectos. Primeiro, encarece as pe\u00e7as que enviamos do Brasil para os Estados Unidos para montar os jatos executivos, aumentando o nosso custo e o pre\u00e7o final do produto. Segundo, no caso dos avi\u00f5es comerciais, torna o avi\u00e3o mais caro para as companhias a\u00e9reas, o que pode desestimular tanto as entregas futuras quanto novos pedidos.\u201d<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS:<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/latam-embraer-jatos-mercado-regional\/\" title=\"Mais leve, Latam avan\u00e7a sobre o mercado regional com jatos da Embraer\" class=\"item-title recirculation-link\" data-btn-name=\"Mais leve, Latam avan\u00e7a sobre o mercado regional com jatos da Embraer\" data-posicao=\"Leia mais\" data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/latam-embraer-jatos-mercado-regional\/\">\n                        Mais leve, Latam avan\u00e7a sobre o mercado regional com jatos da Embraer                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/embraer-embr3-encomenda-bilionaria-eua\/\" title=\"Ap\u00f3s escapar de tarifa\u00e7o, Embraer recebe encomenda bilion\u00e1ria e avi\u00f5es E2 entram nos EUA\" class=\"item-title recirculation-link\" data-btn-name=\"Ap\u00f3s escapar de tarifa\u00e7o, Embraer recebe encomenda bilion\u00e1ria e avi\u00f5es E2 entram nos EUA\" data-posicao=\"Leia mais\" data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/embraer-embr3-encomenda-bilionaria-eua\/\">\n                        Ap\u00f3s escapar de tarifa\u00e7o, Embraer recebe encomenda bilion\u00e1ria e avi\u00f5es E2 entram nos EUA                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Ao mesmo tempo, refor\u00e7ou que a solu\u00e7\u00e3o estrutural n\u00e3o vir\u00e1 dos ajustes internos, mas da diplomacia: as conversas para um acordo bilateral entre Brasil e EUA \u2013 a exemplo do que j\u00e1 foi feito com Reino Unido, Uni\u00e3o Europeia, Jap\u00e3o e Indon\u00e9sia, em que avi\u00f5es e pe\u00e7as voltaram \u00e0 al\u00edquota zero \u2013 s\u00e3o vistas pela empresa como o caminho natural para encerrar o epis\u00f3dio.<\/p>\n\n\n\n<p>O balan\u00e7o do trimestre, por\u00e9m, mostra \u00e9 que a Embraer est\u00e1 longe de ser uma hist\u00f3ria travada por tarifas. A <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/receita-liquida-o-que-e\/\">receita l\u00edquida<\/a> do terceiro trimestre somou R$ 10,9 bilh\u00f5es, <strong>alta de 15,8%<\/strong> em rela\u00e7\u00e3o aos R$ 9,39 bilh\u00f5es de um ano antes, e marcou um recorde hist\u00f3rico para o per\u00edodo. <\/p>\n\n\n\n<p>O lucro operacional ajustado (EBIT ajustado) ficou em R$ 927,2 milh\u00f5es, com <strong>margem de 8,5%<\/strong>, ante R$ 1,65 bilh\u00e3o e 17,6% no 3T24 \u2013 mas esse n\u00famero do ano passado foi inflado pelo acordo de arbitragem com a Boeing, que adicionou cerca de 9 pontos percentuais \u00e0 margem. <\/p>\n\n\n\n<p>Em uma base compar\u00e1vel, sem esse efeito, a margem de 2024 teria ficado <strong>em torno de 8,7%<\/strong>, muito pr\u00f3xima do n\u00edvel atual e em linha com o guidance da companhia.<\/p>\n\n\n\n<p>J\u00e1 o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/lucro-liquido\/\">lucro l\u00edquido<\/a> atribu\u00edvel aos acionistas foi de R$ 622,6 milh\u00f5es, abaixo dos R$ 991,6 milh\u00f5es registrados um ano antes. Pelo crit\u00e9rio ajustado \u2013 que exclui impostos diferidos e efeitos relacionados \u00e0 Eve \u2013, o lucro l\u00edquido ajustado ficou em R$ 289,4 milh\u00f5es, contra R$ 1,225 bilh\u00e3o do mesmo per\u00edodo de 2024, quando o resultado foi turbinado pelos itens extraordin\u00e1rios relacionados ao pagamento feito pela Boeing.<\/p>\n\n\n\n<p>Do lado de volumes, a Embraer entregou 62 aeronaves no trimestre \u2013 20 jatos comerciais, 41 executivos e um KC-390 \u2013, n\u00famero cerca de<strong> 5% maior <\/strong>do que no mesmo per\u00edodo do ano anterior. Nos nove primeiros meses do ano, tanto a avia\u00e7\u00e3o comercial quanto a executiva j\u00e1 caminham \u00e0 frente do ritmo m\u00e9dio dos \u00faltimos cinco anos em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s metas de entregas, o que indica uma execu\u00e7\u00e3o mais redonda na linha de produ\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>O dado mais simb\u00f3lico, por\u00e9m, est\u00e1 na carteira de pedidos. O backlog consolidado chegou a US$ 31,3 bilh\u00f5es,<strong> alta de quase 40%<\/strong> em um ano, com crescimento em todas as divis\u00f5es: comercial, executiva, defesa e servi\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n<p>E por tr\u00e1s desse n\u00famero h\u00e1 an\u00fancios que ajudam a explicar por que a Embraer bate na tecla do \u201ccrescimento m\u00e9dio\u201d para os pr\u00f3ximos anos. A companhia fechou com a <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/latam-embraer-jatos-mercado-regional\/\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/latam-embraer-jatos-mercado-regional\/\">Latam um pedido de 24 E195-E2, com mais 50 op\u00e7\u00f5es, com entregas a partir do segundo semestre de 2026<\/a>; abriu a porta do E2 no mercado norte-americano com o contrato da Avelo Airlines \u2013 50 pedidos firmes e 50 direitos de compra, o primeiro E2 em uma a\u00e9rea dos EUA \u2013; e ampliou a exposi\u00e7\u00e3o a lessors com um acordo de US$ 1,8 bilh\u00e3o com a TrueNoord para at\u00e9 50 aeronaves.<\/p>\n\n\n\n<p>Em 2025, o problema de cadeia de suprimentos ficou para tr\u00e1s \u2013 as pe\u00e7as necess\u00e1rias para montar os avi\u00f5es est\u00e3o dispon\u00edveis, segundo o CEO. O risco agora \u00e9 interno: a concentra\u00e7\u00e3o de entregas no quarto trimestre exige disciplina de f\u00e1brica para que o guidance seja cumprido \u201csem solu\u00e7os\u201d. \u00c9 por isso que, mesmo com a margem de nove meses j\u00e1 dentro (e ligeiramente acima) da faixa projetada para o ano, a empresa preferiu manter as metas: receita entre US$ 7 e 7,5 bilh\u00f5es, margem EBIT ajustada de 7,5% a 8,3% e fluxo de caixa livre acima de US$ 200 milh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Caixa e rating em alta e dividendos<\/h2>\n\n\n\n<p>Do ponto de vista de balan\u00e7o, o cen\u00e1rio tamb\u00e9m \u00e9 mais confort\u00e1vel. A Embraer vem reduzindo de forma consistente a alavancagem desde a pandemia. Excluindo os n\u00fameros da Eve, a <strong>rela\u00e7\u00e3o d\u00edvida l\u00edquida\/EBITDA caiu para 0,5 vez<\/strong>, patamar historicamente baixo.<\/p>\n\n\n\n<p>A empresa aproveitou o bom momento para emitir um bond de US$ 1 bilh\u00e3o com prazo de 12 anos e cupom de 5,4% ao ano, ao mesmo tempo em que recompra e resgata antecipadamente t\u00edtulos com vencimentos mais curtos e custo maior, alongando o perfil e diminuindo o custo m\u00e9dio da d\u00edvida.<\/p>\n\n\n\n<p>O movimento tem sido reconhecido pelas ag\u00eancias de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/rating-entenda-a-escala-de-classificacao-de-risco-de-credito\/\">rating<\/a>: a S&amp;P elevou a nota para \u201cBBB\u201d, dois andares acima do piso de grau de investimento, enquanto Fitch e Moody\u2019s passaram a perspectiva para positiva, mantendo \u201cBBB-\u201d e \u201cBaa3\u201d, respectivamente.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c9 justamente nesse ponto \u2013 quando o balan\u00e7o parece mais leve \u2013 que o debate migra para a estrutura de capital e o retorno ao acionista. A Embraer voltou a remunerar os s\u00f3cios com juros sobre capital pr\u00f3prio e dividendos regulares. Em 2025, somou cerca de R$ 209,7 milh\u00f5es em JCP, o equivalente a R$ 0,28 por a\u00e7\u00e3o, al\u00e9m da sinaliza\u00e7\u00e3o de que complementar\u00e1 o pagamento para cumprir o m\u00ednimo legal de 25% do lucro l\u00edquido. <\/p>\n\n\n\n<p>No preg\u00e3o desta ter\u00e7a-feira (4), a a\u00e7\u00e3o recuava cerca de 1,15% perto das 12h, num movimento atribu\u00eddo mais \u00e0 falta de novidades em retorno ao acionista do que sobre os fundamentos operacionais.<\/p>\n\n\n\n<p>Segundo o CFO, Antonio Carlos Garcia, a empresa est\u00e1 reavaliando sua estrutura de capital, mas n\u00e3o enxerga, por ora, espa\u00e7o para dividendos adicionais. Programas de recompra de a\u00e7\u00f5es, afirmou, est\u00e3o sobre a mesa, mas ainda em discuss\u00e3o, sem qualquer decis\u00e3o tomada.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">KC-390, servi\u00e7os e o pr\u00f3ximo avi\u00e3o<\/h2>\n\n\n\n<p>Do lado estrat\u00e9gico, a Embraer continua investindo para o ciclo seguinte. Em Defesa, a campanha do KC-390 na \u00cdndia avan\u00e7a com a abertura de escrit\u00f3rio em Nova D\u00e9li e a parceria com a Mahindra, em uma concorr\u00eancia dura contra modelos americano e franc\u00eas, mas com um potencial de encomenda relevante do cargueiro.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/11\/Embraer_KC-390_Paris_Air_Show_2019_Le_Bourget_SIAE0824-1024x576.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-630892\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/11\/Embraer_KC-390_Paris_Air_Show_2019_Le_Bourget_SIAE0824-1024x576.webp 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/11\/Embraer_KC-390_Paris_Air_Show_2019_Le_Bourget_SIAE0824-300x169.webp 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/11\/Embraer_KC-390_Paris_Air_Show_2019_Le_Bourget_SIAE0824-768x432.webp 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/11\/Embraer_KC-390_Paris_Air_Show_2019_Le_Bourget_SIAE0824-1256x707.webp 1256w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/11\/Embraer_KC-390_Paris_Air_Show_2019_Le_Bourget_SIAE0824-172x97.webp 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/11\/Embraer_KC-390_Paris_Air_Show_2019_Le_Bourget_SIAE0824-150x84.webp 150w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/11\/Embraer_KC-390_Paris_Air_Show_2019_Le_Bourget_SIAE0824.webp 1422w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">KC-390, maior sucesso comercial da unidade militar da Embraer<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Na \u00e1rea de servi\u00e7os, a companhia v\u00ea esse bra\u00e7o como um dos motores mais importantes de crescimento, com expans\u00e3o de estruturas nos Estados Unidos e margens que, no \u201cnormalizado\u201d, devem gravitar em torno de 14% a 15%.<\/p>\n\n\n\n<p>A dire\u00e7\u00e3o da Embraer tamb\u00e9m refor\u00e7ou que est\u00e1 investindo em tecnologias h\u00edbrida sde propuls\u00e3o enquanto prepara terreno para decidir, em algum momento, qual ser\u00e1 o pr\u00f3ximo &#8220;grande produto&#8221; \u2013 o equivalente ao que foi a s\u00e9rie E2, lan\u00e7ada na d\u00e9cada passada e que vive seu auge agora. O projeto de um novo turbo\u00e9lice foi oficialmente cancelado.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Companhia vive melhora operacional. Por outro lado, falta de perspectiva de dividendos adicionais entra no radar dos investidores<\/p>\n","protected":false},"author":161,"featured_media":615808,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6,102718],"tags":[],"autor-wsj":[],"coauthors":[109595],"class_list":["post-731370","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","category-investimentos"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/731370","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/161"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=731370"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/731370\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":731400,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/731370\/revisions\/731400"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/615808"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=731370"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=731370"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=731370"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=731370"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=731370"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}