{"id":731700,"date":"2025-11-05T11:35:11","date_gmt":"2025-11-05T14:35:11","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=731700"},"modified":"2025-11-05T18:11:02","modified_gmt":"2025-11-05T21:11:02","slug":"kepler-kepl3-fusao-gsi-citi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/kepler-kepl3-fusao-gsi-citi\/","title":{"rendered":"Fus\u00e3o entre Kepler Weber e GSI pode dar origem a novo gigante global da armazenagem de gr\u00e3os"},"content":{"rendered":"\n<p>As negocia\u00e7\u00f5es entre a <strong>Kepler Weber<\/strong> e a americana <strong>GSI<\/strong>, controlada pelo fundo <strong>American Industrial Partners (AIP)<\/strong>, podem dar origem a uma multinacional de armazenagem de gr\u00e3os sem paralelo no Brasil, segundo avalia\u00e7\u00e3o do Citi.<\/p>\n\n\n\n<p>A Kepler informou na noite de ter\u00e7a-feira (4) que <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/kepler-weber-fecha-acordo-de-exclusividade-para-negociar-fusao-com-dona-da-gsi\/\">fechou exclusividade<\/a> com a dona da GSI para negociar uma combina\u00e7\u00e3o de neg\u00f3cios. A potencial fus\u00e3o \u00e9 vista como \u201cum atalho para a lideran\u00e7a\u201d, ao combinar a for\u00e7a da Kepler \u2014 l\u00edder nacional com 35% do mercado, com a GSI, terceira colocada, que det\u00e9m cerca de 7% de participa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>Desde que foi vendida pela <strong>AGCO<\/strong> ao AIP, em 2024, por US$ 700 milh\u00f5es (8,3 vezes o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/ebitda-o-que-e-como-calcular\/\">Ebitda<\/a>), a GSI vem adotando estrat\u00e9gias agressivas de pre\u00e7o e financiamento para ampliar espa\u00e7o no Brasil, com a meta de dobrar sua fatia em cinco anos.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cFaz sentido: fortalece a presen\u00e7a, traz sinergias e incorpora uma marca centen\u00e1ria e l\u00edder de mercado. \u00c9 praticamente o \u00fanico mercado do mundo que cresce, e com a Argentina ao lado. As margens aqui s\u00e3o muito melhores\u201d, disse uma fonte ao <strong>InvestNews<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Globalmente, a GSI disputa espa\u00e7o com grupos como a canadense <strong>Ag Growth International (AGI)<\/strong>, uma das l\u00edderes do setor; a americana <strong>Brock Grain Systems<\/strong>, do conglomerado <strong>CTB\/Berkshire Hathaway<\/strong>; a tamb\u00e9m americana <strong>Sukup Manufacturing<\/strong>; e a espanhola <strong>Symaga<\/strong>, refer\u00eancia na Europa.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia mais:<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/agi-compra-brasileira-ac-graos\/\" \n                        title=\"AGI, fabricante de silos, compra AC Gr\u00e3os e entra na opera\u00e7\u00e3o de armazenagem de soja e milho no Brasil\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"AGI, fabricante de silos, compra AC Gr\u00e3os e entra na opera\u00e7\u00e3o de armazenagem de soja e milho no Brasil\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/agi-compra-brasileira-ac-graos\/\"\n                    >\n                        AGI, fabricante de silos, compra AC Gr\u00e3os e entra na opera\u00e7\u00e3o de armazenagem de soja e milho no Brasil                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>A opera\u00e7\u00e3o da GSI \u00e9 fortemente concentrada na Am\u00e9rica do Norte, que respondeu por cerca de 60% das <a href=\"https:\/\/www.theagribiz.com\/empresas\/kepler-weber-confirma-negociacoes-com-gsi-para-fusao\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">vendas do grupo em 2023<\/a>, quando faturou US$ 1 bilh\u00e3o, seguida pela Am\u00e9rica do Sul, com 15%, segundo informa\u00e7\u00f5es divulgadas pela empresa.<\/p>\n\n\n\n<p>Na leitura do Citi, a combina\u00e7\u00e3o criaria um grupo com alcance quase onipresente, capaz de participar de praticamente todas as negocia\u00e7\u00f5es de silos agr\u00edcolas do pa\u00eds. \u201cO an\u00fancio refor\u00e7a o interesse da GSI em se tornar l\u00edder de mercado no Brasil por meio de um processo acelerado\u201d, escreveram os analistas Andr\u00e9 Mazini, Kiepher Kennedy e Piero Trotta.<\/p>\n\n\n\n<p>O Brasil tem um d\u00e9ficit estrutural de armazenagem de gr\u00e3os, com capacidade est\u00e1tica equivalente a 70% da produ\u00e7\u00e3o anual, ante mais de 100% nos Estados Unidos. Entre 2016 e 2024, a produ\u00e7\u00e3o brasileira de gr\u00e3os cresceu 6% ao ano, enquanto a capacidade de armazenagem avan\u00e7ou apenas 2,5%.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Segundo a Cogo Intelig\u00eancia em Agroneg\u00f3cio, essa rela\u00e7\u00e3o pode cair para 55% at\u00e9 2033, abrindo uma lacuna que a nova companhia estaria bem posicionada para preencher.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">OPA \u00e9 possibilidade<\/h2>\n\n\n\n<p>Hoje avaliada em R$ 1,64 bilh\u00e3o (US$ 303 milh\u00f5es), a Kepler negocia a um m\u00faltiplo de 6 vezes o resultado operacional (Ebitda) estimado para 2026, abaixo dos patamares hist\u00f3ricos do setor. Em 2017, quando a AGCO chegou a oferecer US$ 185 milh\u00f5es pela empresa, o valor representava um m\u00faltiplo de 12 vezes o Ebitda. Considerando esse m\u00faltiplo, seria um neg\u00f3cio que passaria dos R$ 3 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>O Citi ressalta que a GSI \u00e9 controlada por um fundo de <em><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-private-equity\/\">private equity<\/a><\/em>, e que, em casos como esse, a manuten\u00e7\u00e3o da companhia na bolsa \u00e9 pouco prov\u00e1vel, o que abre caminho para uma eventual OPA. Embora o banco n\u00e3o crave uma oferta p\u00fablica de aquisi\u00e7\u00e3o, avalia que um fechamento de capital seria uma consequ\u00eancia natural, caso a transa\u00e7\u00e3o avance.<\/p>\n\n\n\n<p>A base acion\u00e1ria da Kepler, hoje uma corpora\u00e7\u00e3o sem controlador definido, facilitaria o avan\u00e7o das negocia\u00e7\u00f5es. A <strong>Tr\u00edgono Capital<\/strong> \u00e9 o maior acionista, com 15,3% do capital, seguida pela <strong>fam\u00edlia Heller<\/strong>, com 11,6%. O restante \u2014 quase 70% das a\u00e7\u00f5es \u2014 est\u00e1 pulverizado entre investidores de mercado, o que abriria espa\u00e7o para uma oferta concentrada caso a opera\u00e7\u00e3o com a GSI avance.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cN\u00e3o houve proposta concreta ainda. Acredito que est\u00e3o avaliando a empresa e estudando como estruturar essa combina\u00e7\u00e3o de neg\u00f3cios. Esses 90 dias ser\u00e3o determinantes para isso\u201d, disse uma pessoa pr\u00f3xima \u00e0s negocia\u00e7\u00f5es.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Combina\u00e7\u00e3o entre a l\u00edder brasileira e a americana criaria um grupo dominante no pa\u00eds e marcaria a consolida\u00e7\u00e3o do setor de silos agr\u00edcolas<\/p>\n","protected":false},"author":123,"featured_media":675526,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[780],"autor-wsj":[],"coauthors":[102704],"class_list":["post-731700","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-agronegocio"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/731700","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/123"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=731700"}],"version-history":[{"count":7,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/731700\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":733221,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/731700\/revisions\/733221"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/675526"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=731700"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=731700"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=731700"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=731700"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=731700"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}