{"id":731752,"date":"2025-11-11T06:00:00","date_gmt":"2025-11-11T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=731752"},"modified":"2025-11-11T11:28:59","modified_gmt":"2025-11-11T14:28:59","slug":"fidcs-superam-produtos-tradicionais-e-lideram-captacao-no-mercado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/fidcs-superam-produtos-tradicionais-e-lideram-captacao-no-mercado\/","title":{"rendered":"FIDCs superam at\u00e9 fundos de renda fixa e lideram capta\u00e7\u00e3o no mercado"},"content":{"rendered":"\n<p>Imagine uma faculdade particular que precisa de dinheiro para pagar professores, reformar salas e investir em novos cursos. Em vez de recorrer a um empr\u00e9stimo banc\u00e1rio, ela pode <strong>antecipar o valor <\/strong>das mensalidades que ainda vai receber dos alunos. Como? <strong>Vendendo o direito<\/strong> de receber esses pagamentos futuros a um fundo de investimento e trocar por dinheiro na hora. <\/p>\n\n\n\n<p>Esse tipo de opera\u00e7\u00e3o \u00e9 o cora\u00e7\u00e3o dos chamados <strong>fundos de investimento em direitos credit\u00f3rios<\/strong> (FIDCs), que transformam essas d\u00edvidas em oportunidade de lucro para investidores.  Esses produtos v\u00eam conquistando espa\u00e7o na ind\u00fastria e come\u00e7am a chegar ao investidor comum. A d\u00favida \u00e9: o varejo est\u00e1 pronto para entender o risco do que est\u00e1 comprando?<\/p>\n\n\n\n<p>Precisamos falar de FIDCs por um motivo simples: eles est\u00e3o <strong>tomando espa\u00e7o<\/strong> de outros tipos de produtos no mercado. Segundo dados da Anbima, a entidade reguladora do mercado de capitais, esses fundos j\u00e1 est\u00e3o batendo de frente com os ve\u00edculos tradicionais em termos de <strong>participa\u00e7\u00e3o na ind\u00fastria<\/strong> como um todo e tamb\u00e9m <strong>no bolso do investidor<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Nos \u00faltimos 12 meses, a capta\u00e7\u00e3o de recursos entre todos os fundos do mercado foi <strong>liderada pelos FIDCs<\/strong>: foram R$ 81,2 bilh\u00f5es direcionados para esses produtos. \u00c9 mais do que o dinheiro movimentado em outras categorias, desde os gigantescos fundos de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/renda-fixa-o-que-e\/\">renda fixa<\/a> tradicionais, que continuam recebendo recursos dos investidores, at\u00e9 os fundos de a\u00e7\u00f5es e multimercados, que enfrentam sa\u00eddas fortes h\u00e1 v\u00e1rios meses.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/26081365?1253931\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><noscript><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/26081365\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"chart visualization\" \/><\/noscript><\/div>\n\n\n\n<p>O patrim\u00f4nio dos FIDCs \u00e9 de R$ 732 bilh\u00f5es atualmente, o equivalente a <strong>7% da ind\u00fastria de fundos<\/strong>. Ainda est\u00e1 muito atr\u00e1s dos fundos de renda fixa, com R$ 4,3 trilh\u00f5es, mas j\u00e1 \u00e0 frente dos fundos de a\u00e7\u00f5es, que somam R$ 642 bilh\u00f5es. \u00c9 um crescimento importante at\u00e9 sobre os multimercados, que hoje t\u00eam R$ 1,6 trilh\u00e3o de patrim\u00f4nio.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/26081441?1253931\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><noscript><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/26081441\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"chart visualization\" \/><\/noscript><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">O que exatamente um FIDC faz?<\/h2>\n\n\n\n<p>Quase todo investimento \u00e9, no fundo, uma forma de emprestar dinheiro. Voc\u00ea pode emprestar para o governo, comprando t\u00edtulos p\u00fablicos, para as empresas tradicionais, comprando <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-sao-debentures\/\">deb\u00eantures<\/a>, ou para os bancos, negociando CDBs. E voc\u00ea pode investir em um FIDC, que negocia um direito de cr\u00e9dito, o <em>receb\u00edvel<\/em>. Por serem opera\u00e7\u00f5es montadas <em>caso a caso <\/em>para as empresas, \u00e9 comum chamarem os FIDCs de <strong>d\u00edvida estruturada<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Vamos voltar ao nosso exemplo da faculdade. Sempre haver\u00e1 alguma inadimpl\u00eancia, mas o grosso da receita com mensalidades \u00e9 praticamente garantido de se receber. Da\u00ed o nome, <em>receb\u00edvel<\/em>.  <\/p>\n\n\n\n<p>Depois de comprar os receb\u00edveis, a gestora coloca o FIDC \u00e0 disposi\u00e7\u00e3o para os investidores. E a\u00ed, quando voc\u00ea aplica seus recursos em um fundo desse tipo, o seu dinheiro \u00e9 usado para financiar a empresa na outra ponta.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c9 uma troca de f\u00f4lego: quem precisa de caixa recebe antes e quem tem recursos investidos participa dos lucros dessa antecipa\u00e7\u00e3o. Com isso, a empresa ganha o que precisa na hora e o investidor passa a lucrar com os juros e retornos embutidos na opera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/debentures-incentivadas-estao-pagando-menos-que-o-tesouro-direto-mas-ainda-valem-a-pena\/\" \n                        title=\"Deb\u00eantures incentivadas est\u00e3o pagando menos que o Tesouro Direto, mas ainda valem a pena\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Deb\u00eantures incentivadas est\u00e3o pagando menos que o Tesouro Direto, mas ainda valem a pena\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/debentures-incentivadas-estao-pagando-menos-que-o-tesouro-direto-mas-ainda-valem-a-pena\/\"\n                    >\n                        Deb\u00eantures incentivadas est\u00e3o pagando menos que o Tesouro Direto, mas ainda valem a pena                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Esses fundos n\u00e3o s\u00e3o novos. Eles existem desde o in\u00edcio dos anos 2000. Acontece que, como s\u00e3o instrumentos complexos, os \u00f3rg\u00e3os reguladores <strong>nunca permitiram<\/strong> que os investidores de varejo acessassem esses produtos \u2013 at\u00e9, 2023, quando a Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios (CVM) mudou as regras. O entendimento de que esses produtos hoje podem ser oferecidos ao investidor em geral tem a ver com as <strong>cotas dos FIDCs.<\/strong> <\/p>\n\n\n\n<p>Vamos entender. <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">A estrutura do FIDC<\/h2>\n\n\n\n<p>Quem monta o FIDC que vai negociar os receb\u00edveis de uma empresa \u00e9 uma <strong>gestora<\/strong>. Quando o produto \u00e9 colocado de p\u00e9, ele \u00e9 dividido em diferentes tipos de cotas, como se fosse uma pir\u00e2mide. \u00c9 uma estrutura que define <strong>quem recebe primeiro<\/strong> e <strong>quem absorve as perdas<\/strong> primeiro caso algo d\u00ea errado.<\/p>\n\n\n\n<p>De novo, vamos pensar na faculdade. Cada m\u00eas, o dinheiro pago pelos alunos vai entrando e sendo repassado aos investidores seguindo uma ordem de prioridade. Se parte dos alunos n\u00e3o pagar a mensalidade, o primeiro impacto recai sobre as cotas subordinadas: o investidor que comprou essas cotas perde rendimento ou at\u00e9 parte do capital. <\/p>\n\n\n\n<p>As cotas seniores, por outro lado, <strong>continuam recebendo<\/strong> normalmente, at\u00e9 que o n\u00edvel de inadimpl\u00eancia seja t\u00e3o alto que esgote toda a prote\u00e7\u00e3o oferecida pelas subordinadas. S\u00f3 ent\u00e3o as cotas seniores come\u00e7ar\u00e3o a sentir os efeitos da inadimpl\u00eancia. \u00c9 por isso que a CVM permitiu o acesso <strong>apenas dessas cotas<\/strong> para o p\u00fablico em geral. Em troca dessa seguran\u00e7a, o rendimento do investidor da s\u00eanior \u00e9 um pouco menor.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/corrida-para-garantir-isencao-de-ir-fez-emissoes-de-debentures-incentivadas-superar-r-100-bilhoes-em-2025\/\" \n                        title=\"Corrida para garantir isen\u00e7\u00e3o de IR fez emiss\u00f5es de deb\u00eantures incentivadas superar R$ 100 bilh\u00f5es em 2025\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Corrida para garantir isen\u00e7\u00e3o de IR fez emiss\u00f5es de deb\u00eantures incentivadas superar R$ 100 bilh\u00f5es em 2025\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/corrida-para-garantir-isencao-de-ir-fez-emissoes-de-debentures-incentivadas-superar-r-100-bilhoes-em-2025\/\"\n                    >\n                        Corrida para garantir isen\u00e7\u00e3o de IR fez emiss\u00f5es de deb\u00eantures incentivadas superar R$ 100 bilh\u00f5es em 2025                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>A porta para o varejo se abriu, mas a passagem ainda \u00e9 pequena porque as mudan\u00e7as s\u00e3o novas. Os investidores que mais t\u00eam acesso ao FIDC s\u00e3o aqueles <strong>de alta renda<\/strong> e menos de 5% do universo desses fundos tem mais de 500 cotistas, segundo gestores. Mas as coisas devem crescer cada vez mais daqui para frente com a estrutura de <em>fundos de fundos<\/em>, os FOFs, que \u00e9 quando um ve\u00edculo compra cotas de outro \u2013 no caso, um fundo que compra FIDCs.<\/p>\n\n\n\n<p>Quem defende a oferta de FIDCs para o varejo v\u00ea exatamente nessa estrutura a <strong>vantagem para o investidor. <\/strong>Isso porque muitas empresas podem fazer essa negocia\u00e7\u00e3o de receb\u00edveis e v\u00e1rios FIDCs serem montados. A gestora pode, ent\u00e3o, criar um cesta com esses fundos, garantindo uma pulveriza\u00e7\u00e3o grande.<\/p>\n\n\n\n<p>Ricardo Binelli, s\u00f3cio e diretor da Solis Investimentos, a primeira gestora a estruturar um fundo de fundos de FIDCs para o varejo, destaca que esse modelo reduz o <strong>risco de concentra\u00e7\u00e3o<\/strong>, impedindo que um problema no fluxo de pagamentos de uma companhia contamine o investimento como um todo e prejudique o rendimento do investidor na outra ponta.<\/p>\n\n\n\n<p>Outro risco particularmente grande no mercado de FIDCs \u00e9 o ambiente de juros altos. Taxas elevadas na economia prejudicam todo mundo, mas as companhias menores ou que buscam cr\u00e9dito de forma alternativa, fora das linhas banc\u00e1rias tradicionais, podem sair ainda mais esmagadas e sem condi\u00e7\u00f5es de honrar seus pagamentos. Hoje, s\u00e3o <strong>mais de 8 milh\u00f5es<\/strong> de CNPJs negativados at\u00e9 julho, segundo dados da Serasa.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas isso n\u00e3o contaminou os FIDCs de forma generalizada, segundo Binelli. As cotas subordinadas, justamente as que sofreriam mais com um cen\u00e1rio de press\u00e3o sobre as companhias, est\u00e3o sadias, na vis\u00e3o do executivo.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">E os riscos?<\/h2>\n\n\n\n<p>As cotas seniores protegem mais os investidores, \u00e9 verdade. Mas, mesmo assim, um FIDC pode ter tudo dentro \u2013 inclusive coisas muito mais arriscadas. \u00c9 onde est\u00e1 o grande problema. <\/p>\n\n\n\n<p>Pense no caso dos <strong>precat\u00f3rios<\/strong>. S\u00e3o d\u00edvidas do governo reconhecidas pela Justi\u00e7a, valores que o governo federal, de estados ou de munic\u00edpios est\u00e3o devendo para pessoas f\u00edsicas ou jur\u00eddicas. Quem tem um precat\u00f3rio tem um \u201ccr\u00e9dito\u201d contra o governo. Por isso, esses t\u00edtulos passaram a ser usados em algumas estruturas de FIDCs: o fundo compra precat\u00f3rios com desconto, apostando que vai receber o valor cheio mais adiante. <\/p>\n\n\n\n<p>Em teoria, gera um bom retorno. <em>Em teoria.<\/em> O governo pode demorar anos para pagar ou simplesmente n\u00e3o arcar com a d\u00edvida, porque n\u00e3o tem dinheiro.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/governo-tenta-captar-mais-us-225-bilhoes-em-divida-externa-pagando-cerca-de-6-em-dolar\/\" \n                        title=\"Governo tenta captar mais US$ 2,25 bilh\u00f5es em d\u00edvida externa, pagando cerca de 6% em d\u00f3lar\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Governo tenta captar mais US$ 2,25 bilh\u00f5es em d\u00edvida externa, pagando cerca de 6% em d\u00f3lar\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/governo-tenta-captar-mais-us-225-bilhoes-em-divida-externa-pagando-cerca-de-6-em-dolar\/\"\n                    >\n                        Governo tenta captar mais US$ 2,25 bilh\u00f5es em d\u00edvida externa, pagando cerca de 6% em d\u00f3lar                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>E a\u00ed tem quem veja o mercado brasileiro como <strong>despreparado para esse tipo de investimento<\/strong> por enquanto. <\/p>\n\n\n\n<p>Jos\u00e9 Eduardo Barbosa, s\u00f3cio e diretor da Multiplica Cr\u00e9dito &amp; Investimento, observa que a estrutura de cotas dos FIDCs, em que apenas as seniores podem ser ofertadas ao p\u00fablico geral, ajuda a &#8220;blindar&#8221; esse p\u00fablico. Mesmo assim, s\u00e3o produtos que exigem um n\u00edvel de acompanhamento muito maior do que os tradicionais. A Multiplica tem mais de 50 FIDCs. Nenhum \u00e9 para o investidor comum. A oferta \u00e9 feita apenas para investidores profissionais ou qualificados (com mais de R$ 1 milh\u00e3o investidos).<\/p>\n\n\n\n<p>Pelo seu maior risco, os FIDCs prometem retornos acima do <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-cdi\/\">CDI<\/a>, a refer\u00eancia do mercado. N\u00e3o \u00e9 raro encontrar produtos que pagam um pr\u00eamio, um dinheiro a mais, de 4% ao ano nesses produtos &#8211; o que daria <strong>126% do CDI<\/strong>, por exemplo. Mas tudo tem seu pre\u00e7o: esses fundos t\u00eam risco de cr\u00e9dito maior, dependem da qualidade dos receb\u00edveis \u2013 uma estrutura com a qual o investidor sequer est\u00e1 familiarizado \u2013 e n\u00e3o oferecem a simplicidade de uma aplica\u00e7\u00e3o tradicional de renda fixa.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Fundos de d\u00edvida estruturada captaram R$ 81 bilh\u00f5es nos \u00faltimos 12 meses \u2013 mais que os R$ 58 bilh\u00f5es dos gigantescos fundos de renda fixa<\/p>\n","protected":false},"author":159,"featured_media":732070,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[102718],"tags":[289],"autor-wsj":[],"coauthors":[109332],"class_list":["post-731752","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investimentos","tag-investimentos"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/731752","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/159"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=731752"}],"version-history":[{"count":41,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/731752\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":733566,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/731752\/revisions\/733566"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/732070"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=731752"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=731752"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=731752"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=731752"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=731752"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}