{"id":733442,"date":"2025-11-10T19:28:27","date_gmt":"2025-11-10T22:28:27","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=733442"},"modified":"2025-11-10T20:15:29","modified_gmt":"2025-11-10T23:15:29","slug":"mbrf-ve-inicio-da-recomposicao-do-rebanho-nos-eua-e-oferta-ainda-folgada-de-gado-no-brasil","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/mbrf-ve-inicio-da-recomposicao-do-rebanho-nos-eua-e-oferta-ainda-folgada-de-gado-no-brasil\/","title":{"rendered":"MBRF aumenta receita em d\u00f3lar, mesmo com oferta de gado restrita nos EUA. Mas o lucro cai 62%"},"content":{"rendered":"\n<p>No <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/brf-marfrig-mbrf-molina-aprovacao-cade\/\" data-type=\"post\" data-id=\"714229\">primeiro trimestre p\u00f3s-fus\u00e3o BRF + Marfrig,<\/a> a <strong>MBRF <\/strong>entregou seu balan\u00e7o salientando a reconstru\u00e7\u00e3o do rebanho de gado nos Estados Unidos, oferta ainda folgada no Brasil e acelera\u00e7\u00e3o do neg\u00f3cio halal, com a cria\u00e7\u00e3o da Sadia Halal.<\/p>\n\n\n\n<p>A companhia reportou <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/receita-liquida-o-que-e\/\">receita l\u00edquida<\/a> de R$ 41,8 bilh\u00f5es no terceiro trimestre de 2025, alta de 9,2% na compara\u00e7\u00e3o anual (j\u00e1 somando os resultados das duas empresas), e um Ebitda ajustado de R$ 3,5 bilh\u00f5es, com margem de 8,4%. O n\u00famero ficou pr\u00f3ximo das proje\u00e7\u00f5es de mercado. O <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/lucro-liquido\/\">lucro l\u00edquido<\/a> foi de em R$ 94 milh\u00f5es, 62% menor que o de um ano antes, mas 10% acima do segundo trimestre.<\/p>\n\n\n\n<p>No consolidado, os volumes avan\u00e7aram quase 4% em rela\u00e7\u00e3o ao 3T24, puxados por BRF e pela opera\u00e7\u00e3o de bovinos na Am\u00e9rica do Sul. A gera\u00e7\u00e3o de caixa operacional somou R$ 3,3 bilh\u00f5es e a empresa encerrou setembro com alavancagem de 3,09 vezes d\u00edvida l\u00edquida sobre o Ebitda.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Sinergias da fus\u00e3o<\/h2>\n\n\n\n<p>O CFO Jos\u00e9 Ignacio Rey faz quest\u00e3o de sublinhar que o trimestre marcou o \u201cin\u00edcio da captura das sinergias da fus\u00e3o\u201d. A MBRF mapeou R$ 1 bilh\u00e3o em ganhos e espera entregar cerca de 60% desse total j\u00e1 em 2026, o primeiro ano completo p\u00f3s-consolida\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS:<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/brf-marfrig-mbrf-molina-aprovacao-cade\/\" \n                        title=\"BRF + Marfrig: a saga de R$ 15 bilh\u00f5es de Marcos Molina e os embates at\u00e9 a cria\u00e7\u00e3o da MBRF\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"BRF + Marfrig: a saga de R$ 15 bilh\u00f5es de Marcos Molina e os embates at\u00e9 a cria\u00e7\u00e3o da MBRF\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/brf-marfrig-mbrf-molina-aprovacao-cade\/\"\n                    >\n                        BRF + Marfrig: a saga de R$ 15 bilh\u00f5es de Marcos Molina e os embates at\u00e9 a cria\u00e7\u00e3o da MBRF                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/mbrf-mbrf3-acordo-arabia-saudita\/\" \n                        title=\"Breaking: MBRF assina acordo de US$ 500 milh\u00f5es com fundo soberano da Ar\u00e1bia Saudita\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Breaking: MBRF assina acordo de US$ 500 milh\u00f5es com fundo soberano da Ar\u00e1bia Saudita\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/mbrf-mbrf3-acordo-arabia-saudita\/\"\n                    >\n                        Breaking: MBRF assina acordo de US$ 500 milh\u00f5es com fundo soberano da Ar\u00e1bia Saudita                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Dentro do trimestre, a companhia pagou R$ 3,8 bilh\u00f5es em proventos \u2013 dividendos e juros sobre capital pr\u00f3prio relacionados \u00e0 opera\u00e7\u00e3o de fus\u00e3o. \u201cA posi\u00e7\u00e3o de caixa no final do trimestre segue extremamente confort\u00e1vel, encerrando o per\u00edodo com alavancagem de d\u00edvida l\u00edquida de 3,09 vezes\u201d, afirma o executivo. Segundo ele, se forem exclu\u00eddos os pagamentos de proventos e recompras de a\u00e7\u00f5es, a d\u00edvida l\u00edquida teria crescido apenas 1,7% em rela\u00e7\u00e3o ao segundo trimestre.<\/p>\n\n\n\n<p>O trimestre tamb\u00e9m foi marcado por um movimento considerado estrat\u00e9gico no Oriente M\u00e9dio: a expans\u00e3o da joint venture com a HPDC, ligada ao fundo soberano saudita, e a cria\u00e7\u00e3o da Sadia Halal. \u201cA nova companhia vai incorporar ativos avaliados em 2 bilh\u00f5es de d\u00f3lares, um m\u00faltiplo impl\u00edcito de 9 vezes o Ebitda, destravando valor para nossos acionistas\u201d, diz o CFO. <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ciclo do gado nos EUA e no Brasil<\/h2>\n\n\n\n<p>Do lado de bovinos, a fotografia \u00e9 diferente entre Brasil e Estados Unidos \u2013 onde a MBRF opera com sua controlada, a gigante National Beef.<\/p>\n\n\n\n<p>O CEO da National Beef, Tim Klein, refor\u00e7ou que a ind\u00fastria ainda vive a fase mais apertada do ciclo pecu\u00e1rio, com oferta de gado restrita e pre\u00e7os em patamares elevados. Ainda assim, a MBRF conseguiu manter margens est\u00e1veis e crescer receita em d\u00f3lares gra\u00e7as a pre\u00e7os mais altos da carne bovina.<\/p>\n\n\n\n<p>N\u00e3o s\u00f3. &#8220;J\u00e1 come\u00e7amos a ver sinais de que o rebanho vai come\u00e7ar a se recompor nos pr\u00f3ximos 6 a 12 meses.&#8221; Segundo ele, a liquida\u00e7\u00e3o acelerada de rebanho ficou para tr\u00e1s e j\u00e1 h\u00e1 sinais de reten\u00e7\u00e3o de f\u00eameas e bezerros voltando para os ranchos, um indicativo de reconstru\u00e7\u00e3o de oferta \u00e0 frente.<\/p>\n\n\n\n<p>Sobre a possibilidade de uma nova investiga\u00e7\u00e3o antitruste nos EUA, anunciada por Donald Trump, Klein tratou o tema mais como ru\u00eddo de setor do que como um risco imediato para a companhia. Ele lembrou que o Departamento de Justi\u00e7a j\u00e1 havia conduzido, h\u00e1 cerca de quatro anos, uma apura\u00e7\u00e3o semelhante sobre os grandes frigor\u00edficos, encerrada sem encontrar ind\u00edcios de pr\u00e1ticas anticoncorrenciais. <\/p>\n\n\n\n<p>Segundo o executivo, a National Beef ainda n\u00e3o recebeu nenhuma comunica\u00e7\u00e3o formal das autoridades, mas est\u00e1 pronta para cooperar com qualquer pedido de informa\u00e7\u00e3o. \u201c\u00c9 um assunto de ind\u00fastria\u201d, resumiu, indicando que n\u00e3o espera grandes desdobramentos mesmo que o tema volte oficialmente ao radar do governo americano.<\/p>\n\n\n\n<p>No Brasil, a leitura \u00e9 outra. O CEO da MBRF, Miguel Goularte, destaca que a oferta de gado continua abundante. \u201cN\u00f3s estamos vendo no Brasil hoje um aumento do abate que anda em torno de 3,5% a 4% em rela\u00e7\u00e3o ao ano anterior. Ent\u00e3o, n\u00e3o se v\u00ea ainda uma retra\u00e7\u00e3o da oferta.\u201d O abate de f\u00eameas permanece na casa de 44% a 45%, ainda elevado para um ciclo que caminharia para maior restri\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>Os estudos internos e de mercado com os quais a MBRF trabalha apontam para uma queda de oferta em 2026, na casa de 7% a 10%. \u201cN\u00f3s nos alinhamos num cen\u00e1rio mais conservador, uma diminui\u00e7\u00e3o mais perto de 7%\u201d, afirma Goularte. A diferen\u00e7a, segundo ele, \u00e9 que a companhia entra nesse cen\u00e1rio com um amortecedor que parte dos concorrentes n\u00e3o tem: o confinamento pr\u00f3prio.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cEsse confinamento pr\u00f3prio no Brasil, tendo em vista o nosso volume de abate previsto para 2026, pode aportar em torno de 25% a 28% da nossa necessidade\u201d, diz. \u201cIsso funciona como um elemento de regula\u00e7\u00e3o entre oferta e demanda de abate e pode ser um fator diferencial muito interessante para a companhia em 2026, descomprimindo uma poss\u00edvel diminui\u00e7\u00e3o de oferta.\u201d<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Como um CADERNINHO resgatou a Sadia e a Perdig\u00e3o\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/9XnuvnHacEE?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Frango, China e mercado Halal<\/h2>\n\n\n\n<p>Se o boi ainda reflete o fim de um ciclo nos Estados Unidos e um atraso na virada no Brasil, o frango \u00e9 descrito pela MBRF como um mercado \u201cextremamente equilibrado entre oferta e demanda\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p>Na BRF, os volumes totais cresceram 5% na compara\u00e7\u00e3o anual, com destaque para os processados no Brasil, que subiram 7% no trimestre e j\u00e1 acumulam alta de 20% em dois anos \u2013 algo pr\u00f3ximo a 10% ao ano. \u201cQuando falamos de volume hist\u00f3rico de processados, que \u00e9 um dos destaques do trimestre, estamos entregando exatamente o que est\u00e1 no plano estrat\u00e9gico da companhia: aumentar a exposi\u00e7\u00e3o do portf\u00f3lio a esse mercado&#8221;, diz Goularte. <\/p>\n\n\n\n<p>Goularte lembrou que, mesmo ap\u00f3s o embargo da China \u00e0s exporta\u00e7\u00f5es brasileiras de carne de frango em 15 de maio, o setor conseguiu realocar a produ\u00e7\u00e3o sem derrubar pre\u00e7os. \u201cMesmo num cen\u00e1rio em que um dos principais players de importa\u00e7\u00e3o, a China, saiu do mercado, o Brasil encontrou caminhos para a sua produ\u00e7\u00e3o, de modo n\u00e3o s\u00f3 a colocar essa produ\u00e7\u00e3o com bons pre\u00e7os e boa margem de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/rentabilidade\/\">rentabilidade<\/a>, como tamb\u00e9m n\u00e3o vimos no mercado interno um excesso de oferta que derrubasse pre\u00e7os.\u201d<\/p>\n\n\n\n<p>O executivo atribuiu esse equil\u00edbrio ao trabalho de habilita\u00e7\u00f5es feito pela BRF nos \u00faltimos anos. \u201cN\u00f3s temos quase 200 habilita\u00e7\u00f5es nos \u00faltimos dois anos. Isso permite fazer escolhas e decidir destino de produtos em mercados que se abriram ao longo desse per\u00edodo\u201d, afirma. A retomada das exporta\u00e7\u00f5es para a China, anunciada em 7 de novembro, \u00e9 tratada como um gatilho adicional de lucro para os pr\u00f3ximos trimestres.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c9 nesse contexto que o neg\u00f3cio halal ganha status de vitrine da nova MBRF. A regi\u00e3o do MENA (Oriente M\u00e9dio e Norte da \u00c1frica) j\u00e1 responde por aproximadamente um quarto da receita da antiga BRF, com forte crescimento em produtos de maior valor agregado.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cDesde 2022 at\u00e9 2025, os processados na regi\u00e3o do MENA j\u00e1 cresceram quase 30%, algo perto de 10% ao ano\u201d, afirmou F\u00e1bio Mariano, vice-presidente de mercado Halal. Na Turquia, onde a companhia introduziu uma nova linha de processados, o salto foi ainda maior: quase 60% no per\u00edodo. Considerando MENA e Turquia juntos, o crescimento em processados chega a cerca de 40% desde 2022.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cA categoria de alimentos na popula\u00e7\u00e3o mu\u00e7ulmana \u00e9 uma categoria de mais de trilh\u00e3o de d\u00f3lares, e a gente tem uma participa\u00e7\u00e3o de mercado j\u00e1 relevante, mas quando fala de processados ainda perto de 20%, sendo que no frango inteiro temos uma participa\u00e7\u00e3o acima de 40%\u201d, diz Mariano.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>No neg\u00f3cio de frango, Oriente M\u00e9dio e Norte da \u00c1frica j\u00e1 respondem por aproximadamente um quarto da receita da antiga BRF<\/p>\n","protected":false},"author":161,"featured_media":376077,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[],"autor-wsj":[],"coauthors":[109595],"class_list":["post-733442","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/733442","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/161"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=733442"}],"version-history":[{"count":14,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/733442\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":733485,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/733442\/revisions\/733485"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/376077"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=733442"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=733442"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=733442"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=733442"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=733442"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}