{"id":733902,"date":"2025-11-13T06:00:00","date_gmt":"2025-11-13T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=733902"},"modified":"2025-11-12T20:31:47","modified_gmt":"2025-11-12T23:31:47","slug":"cuidado-com-o-oba-oba-entenda-os-5-riscos-que-ainda-rondam-o-mercado-financeiro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/cuidado-com-o-oba-oba-entenda-os-5-riscos-que-ainda-rondam-o-mercado-financeiro\/","title":{"rendered":"Cuidado com o oba-oba: entenda os 5 riscos que ainda rondam o mercado financeiro"},"content":{"rendered":"\n<p>O mercado est\u00e1 em euforia. O Ibovespa rompeu recordes consecutivos nas \u00faltimas semanas e o d\u00f3lar continua em queda frente ao real \u2013\u00a0j\u00e1 s\u00e3o 14% no ano. S\u00f3 que atr\u00e1s de todo oba-oba existem os riscos \u2013 e eles ainda s\u00e3o muitos. Como todo portf\u00f3lio precisa ter suas defesas contra solavancos, reunimos aqui os <strong>5 riscos mais relevantes<\/strong> \u2013\u00a0e quais s\u00e3o as melhores forma de investir para se proteger deles.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">1. Risco de infla\u00e7\u00e3o<\/h2>\n\n\n\n<p>O Brasil tem o segundo juro real do mundo. Com a Infla\u00e7\u00e3o um pouco abaixo de 5% e a Selic a 15%, estamos em 9,7% (n\u00e3o d\u00e1 10% cravados por que a conta usa a infla\u00e7\u00e3o projetada para o futuro, mas isso n\u00e3o faz diferen\u00e7a). Fato \u00e9 que o nosso \u00e9 o segundo maior juro real do mundo, atr\u00e1s apenas da Turquia. Uma olhoda para o top 5 mostra o quanto estamos fora da curva.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/26194558?1253931\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><noscript><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/26194558\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"chart visualization\" \/><\/noscript><\/div>\n\n\n\n<p>Com base nesse dado, Maur\u00edcio Valadares, diretor de investimentos da Nau Capital, observa o seguinte: abre-se a\u00ed uma janela de prote\u00e7\u00e3o combinada com ganhos futuros. Como? Por meio de uma estrat\u00e9gia simples: a <strong>compra de NTN-B<\/strong> (o Tesouro IPCA+), t\u00edtulo de d\u00edvida do Tesouro que paga o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-ipca\/\">IPCA<\/a> mais um juro real, acima da infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>Valadares destaca que o pr\u00eamio pago hoje pelas NTN-Bs \u00e9 t\u00e3o alto que j\u00e1 chegou ao insustent\u00e1vel. Apesar da melhora recente das taxas, elas ainda est\u00e3o nos maiores n\u00edveis da hist\u00f3ria, acima de 7% \u2013 em outras palavras \u00e9 o mercado considerando que teremos um juro real relativamente alto nas pr\u00f3ximas d\u00e9cadas. Mas isso pode mudar. <\/p>\n\n\n\n<p>Ou seja: esse \u00e9 o momento de <strong>&#8220;travar&#8221; taxas elevadas<\/strong> em t\u00edtulos p\u00fablicos de vencimento mais longo antes que os juros comecem a ceder \u2013 afinal, se os juros come\u00e7am a cair, \u00e9 porque a infla\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m est\u00e1 arrefecendo.<\/p>\n\n\n\n<p>Se o investidor carregar o t\u00edtulo at\u00e9 o vencimento, receber\u00e1 os recursos corrigidos de acordo com o que comprou. O problema \u00e9 vender antes: a\u00ed precisar\u00e1 entender que pode perder dinheiro, j\u00e1 que receber\u00e1 o que o mercado estiver pagando no momento. O jogo aqui \u00e9 longo prazo.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>E a\u00ed entra a parte de se proteger contra a infla\u00e7\u00e3o<\/strong>. T\u00edtulos prefixados, que pagam um juro seco e pronto, tamb\u00e9m est\u00e3o num patamar historicamente elevado, garantindo um pouco mais de 13% ao ano at\u00e9 2032. O problema: se a infla\u00e7\u00e3o sai do controle nos pr\u00f3ximos anos esses 13% podem ser pouco. Com os t\u00edtulos IPCA+, que garantem a parte da infla\u00e7\u00e3o na alegria e na tristeza, na sa\u00fade e na doen\u00e7a, n\u00e3o h\u00e1 esse problema. Voc\u00ea fica protegido.  <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">2. Risco fiscal e de cr\u00e9dito<\/h2>\n\n\n\n<p>A parte fiscal \u00e9 a m\u00e3e de todos os riscos. Gastos p\u00fablicos elevados, programas de transfer\u00eancia de renda e cr\u00e9dito subsidiado alimentam o crescimento no curto prazo, mas minam a confian\u00e7a de longo prazo \u2013 pois geram infla\u00e7\u00e3o e dificultam o trabalho do BC, que precisa manter a Selic elevada.<\/p>\n\n\n\n<p>Na avalia\u00e7\u00e3o de Valadares, o cen\u00e1rio de contas p\u00fablicas frouxas j\u00e1 est\u00e1 precificado nas taxas de juros reais. E a\u00ed voltamos para a ideia do \u00edtem 1: aproveitar para comprar NTN-Bs com taxas j\u00e1 altas. <\/p>\n\n\n\n<p>Pap\u00e9is privados pagam mais que as NTN-Bs, j\u00e1 que s\u00e3o bem mais arriscados. E com elas em alta, os t\u00edtulos privados tamb\u00e9m est\u00e3o com as taxas l\u00e1 em cima, pagando at\u00e9 IPCA + 20%. \u00c9 importante, como sempre, ter cuidado com t\u00edtulos de empresas muito alavancadas \u2013 Ra\u00edzen, CSN, Simpar, Oncocl\u00ednicas, Dasa \u2013, mais vulner\u00e1veis a juros altos. <\/p>\n\n\n\n<p>E s\u00e3o justamente elas que pagam as maiores taxas em seus t\u00edtulos, claro, para compensar o risco maior de insolv\u00eancia. Para quem procura boas remunera\u00e7\u00f5es, a t\u00e1tica de investir em empresas assim at\u00e9 pode fazer sentido, mas definitivamente n\u00e3o \u00e9 a melhor estrat\u00e9gia para quem quer fugir do risco de cr\u00e9dito.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas n\u00e3o \u00e9 s\u00f3 isso. O juro alto tamb\u00e9m uma ferramenta de defesa: oferece retorno elevado para as reservas de emerg\u00eancia, aquele dinheiro que voc\u00ea deixa mais \u00e0 m\u00e3o, para sacar em qualquer momento de necessidade. Nesses momentos, ter uma parte razo\u00e1vel da carteira <strong>atrelada \u00e0 Selic<\/strong> \u00e9 uma sa\u00edda importante, via t\u00edtulos p\u00fablicos, sobretudo \u2013 caso do <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/tesouro-selic\/\">Tesouro Selic<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">3. Risco pol\u00edtico e eleitoral <\/h2>\n\n\n\n<p>O ciclo eleitoral de 2026 \u00e9 o maior <strong>vetor de incerteza<\/strong> para os pr\u00f3ximos dois anos. N\u00e3o se trata apenas de dizer que uma reelei\u00e7\u00e3o de Lula traria mais gastos p\u00fablicos (e mais press\u00e3o inflacion\u00e1ria) e a de um candidato da oposi\u00e7\u00e3o faria o contr\u00e1rio. O debate pode acabar pautado por promessas eleitoreiras de mais gastos governamentais dos dois lados. O horizonte segue inescrut\u00e1vel. <\/p>\n\n\n\n<p>E o fato \u00e9 que resultados eleitorais s\u00e3o, essencialmente, um &#8220;risco-pa\u00eds&#8221;. Para Caio Zylbersztajn, s\u00f3cio da casa de pesquisa e gest\u00e3o de patrim\u00f4nio da Nord, o ideal \u00e9 deixar o portf\u00f3lio menos exposto a isso. Em outras palavras: \u00e9 preciso ter uma <strong>aloca\u00e7\u00e3o internacional<\/strong> m\u00ednima obrigat\u00f3ria, de 10% a 15% da carteira, para todos os perfis, principalmente via <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/etfs-o-que-sao-como-funcionam\/\">ETFs <\/a>que acompanham o mercado de l\u00e1 \u2013 caso do IVVB11, que segue o S&amp;P 500.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">4. Risco cambial e de mercado<\/h2>\n\n\n\n<p>No <strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/como-funciona-o-mercado-financeiro\/\">mercado de c\u00e2mbio<\/a><\/strong>, d\u00f3lar segue em queda firme contra o real, mas tudo pode mudar a qualquer momento, sobretudo se o cen\u00e1rio fiscal brasileiro tiver uma piora significativa. Basta lembrar que o d\u00f3lar estava a R$ 5,10 em maio de 2024 (um patamar ainda mais baixo que os R$ 5,30 de agora), mas fecharia o ano em R$ 6,18, depois de o fr\u00e1gil pacote de ajuste fiscal do governo frustrar os investidores.<\/p>\n\n\n\n<p>Um choque dessa natureza pode ocorrer novamente a qualquer momento \u2013 e uma desvaloriza\u00e7\u00e3o do real gera press\u00e3o inflacion\u00e1ria. Um real mais barato <strong>impulsiona a infla\u00e7\u00e3o<\/strong> porque encarece produtos importados e insumos cotados em d\u00f3lar, como combust\u00edveis, componentes industriais e alimentos. Quando esses itens ficam mais caros em reais, as empresas <strong>repassam o aumento<\/strong> aos pre\u00e7os finais, elevando o custo de vida.<\/p>\n\n\n\n<p>Aqui tamb\u00e9m vale fugir do &#8220;risco-pa\u00eds&#8221;, por meio da exposi\u00e7\u00e3o internacional atrelada ao d\u00f3lar. A queda do d\u00f3lar at\u00e9 aqui abre algum caminho para quem pretende se posicionar. Imposs\u00edvel saber o futuro do d\u00f3lar, mas \u00e9 obviamente melhor entrar em investimentos estrangeiros com o d\u00f3lar a R$ 5,30 do que com o d\u00f3lar a R$ 6.  <\/p>\n\n\n\n<p>No mercado de <strong>renda vari\u00e1vel<\/strong>, as a\u00e7\u00f5es brasileiras ainda s\u00e3o consideradas <strong>baratas<\/strong> em rela\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel hist\u00f3rico e frente a outros mercados, como os EUA, em que as empresas se valorizaram muito e j\u00e1 s\u00e3o consideradas caras por alguns analistas. A queda de bra\u00e7o da bolsa local \u00e9 com os juros: se eles permanecem altos, h\u00e1 menos est\u00edmulo para a procura pela renda vari\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n<p>S\u00f3 que mesmo nesse cen\u00e1rio o fluxo de recursos estrangeiros segue em bom ritmo, com investidores buscando a\u00e7\u00f5es consideradas mais baratas frente aos pap\u00e9is americanos. Ou seja: as a\u00e7\u00f5es brasileiras podem continuar subindo mesmo em cen\u00e1rio pol\u00edtico ruim.<\/p>\n\n\n\n<p>Nesse contexto, a euforia vista at\u00e9 aqui d\u00e1 dois sinais opostos: <\/p>\n\n\n\n<p>1) A oportunidade comprar a\u00e7\u00f5es antes de o juro cair e impulsionar ainda mais a bolsa. <\/p>\n\n\n\n<p>2) A disparada de 30% do Ibovespa no ano que estamos vivendo agora \u00e9 um fato relativamente raro. N\u00e3o \u00e9 prudente dar de barato que ele se repetir\u00e1 em 2026. <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">5. Risco internacional<\/h2>\n\n\n\n<p>N\u00e3o \u00e9 s\u00f3 o Brasil que tem problemas na parte fiscal. A d\u00edvida americana, no maior n\u00edvel em rela\u00e7\u00e3o ao PIB desde a Segunda Guerra Mundial, \u00e9 uma das maiores preocupa\u00e7\u00f5es globais \u2013 j\u00e1 que pressiona o d\u00f3lar para baixo.  <\/p>\n\n\n\n<p>Essa \u00e9 uma das raz\u00f5es para a alta do real, e de v\u00e1rias outras moedas de pa\u00edses emergentes no ano, mas n\u00e3o d\u00e1 para considerar o real como um porto seguro. Trata-se de uma moeda fraca, que e tende a perder valor no longo prazo em um ambiente de busca por prote\u00e7\u00e3o global \u2013 mesmo se a moeda americana n\u00e3o for a op\u00e7\u00e3o preferida dos investidores globais.<\/p>\n\n\n\n<p>O <strong>ouro<\/strong>, ent\u00e3o, \u00e9 relevante nesse contexto. Em um mundo dominado por incertezas em v\u00e1rias frentes, investidores n\u00e3o est\u00e3o buscando apenas oportunidades baratas, fora dos EUA, mas tamb\u00e9m um equil\u00edbrio com um ativo de prote\u00e7\u00e3o tradicional. A demanda forte vem tamb\u00e9m dos bancos centrais de diversos pa\u00edses.<\/p>\n\n\n\n<p>Valadares, da Nau, chama aten\u00e7\u00e3o para o fato de que o ouro j\u00e1 teve uma valoriza\u00e7\u00e3o enorme, de 61% em d\u00f3lar no ano at\u00e9 agora. Ainda assim, \u00e9 um ativo importante para o portf\u00f3lio do ponto de vista estrutural. Mas, claro, sempre tem a mais importante das ressavas: &#8220;Mas vale ter aten\u00e7\u00e3o ao pre\u00e7o de entrada, porque o investidor pode acabar sofrendo com uma corre\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os&#8221;.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Rali na bolsa, d\u00f3lar em queda e otimismo em alta. Mas ainda h\u00e1 amea\u00e7as \u00e0 espreita. Veja as melhores formas de se proteger<\/p>\n","protected":false},"author":159,"featured_media":600539,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[102718],"tags":[56,226,109906,26,236,52,289,69,51],"autor-wsj":[],"coauthors":[109332,102473],"class_list":["post-733902","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investimentos","tag-banco-central","tag-bolsa-de-valores","tag-criptomoedas","tag-dolar","tag-eua","tag-inflacao","tag-investimentos","tag-tesouro-direto","tag-selic"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/733902","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/159"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=733902"}],"version-history":[{"count":13,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/733902\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":734178,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/733902\/revisions\/734178"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/600539"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=733902"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=733902"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=733902"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=733902"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=733902"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}