Luana (nome fict\u00edcio) recebeu duas not\u00edcias nesta quarta-feira (19). A primeira: de que foi aprovada em um doutorado; a segunda – que acabou com o \u00e2nimo do dia: que tinha R$ 10 mil “esquecidos” em CDBs do Banco Master. Foi avisada pela corretora de que precisaria acionar o Fundo Garantidor de Cr\u00e9ditos (FGC) para receber o investimento de volta, ap\u00f3s o Banco Central determinar a liquida\u00e7\u00e3o da institui\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
Daniela (nome fict\u00edcio) se informou com colegas de que conseguiria reaver o dinheiro caso estivesse com investimentos nos CDBs, e ent\u00e3o notou que tinha outros CDBs de bancos menores na carteira sobre os quais n\u00e3o tinha muita informa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
O caso das investidoras n\u00e3o s\u00e3o isolados. Quase 2 milh\u00f5es de pessoas tinham recursos aplicados nos CDBs do Master. S\u00e3o quase R$ 50 bilh\u00f5es distribu\u00eddos. A garantia do FGC vai cobrir os prejudicados, mas o susto foi grande. E agora, o que sobra dessa hist\u00f3ria em aprendizado para quem investe?<\/p>\n\n\n LEIA MAIS<\/p>\n \n A primeira grande li\u00e7\u00e3o \u00e9 que, para todo retorno alto, tamb\u00e9m tem risco envolvido. N\u00e3o tem m\u00e1gica. E \u00e9 isso que o investidor precisa entender quando decide colocar seu dinheiro em um produto de cr\u00e9dito – seja ele um CDB<\/a>, uma deb\u00eanture, e at\u00e9 mesmo um t\u00edtulo p\u00fablico.<\/p>\n\n\n\n Correr risco faz parte do jogo do mercado. O problema \u00e9 que muitos investidores entram nele sem conhecer bem as regras, ou mesmo se est\u00e3o dispostos realmente jogar.<\/p>\n\n\n\n Um jeito de pensar o mercado de renda fixa \u00e9 que o investidor est\u00e1, na pr\u00e1tica, emprestando dinheiro para algu\u00e9m: <\/strong>ao governo, a uma empresa ou a um banco. O que muda \u00e9 o n\u00edvel de risco de cr\u00e9dito<\/strong>, ou seja, o risco do emissor da d\u00edvida n\u00e3o honrar os pagamentos.<\/p>\n\n\n LEIA MAIS<\/p>\n \n S\u00f3 tem uma forma de se preparar para esse risco: saber como avali\u00e1-lo e entender o quanto se est\u00e1 preparado para enfrent\u00e1-lo.<\/p>\n\n\n\n O risco do governo<\/strong> \u00e9 o menor de todos porque a probabilidade dele n\u00e3o honrar os pagamentos \u00e9 a menor poss\u00edvel na economia. Afinal, ele \u00e9 o dono da m\u00e1quina de imprimir dinheiro. E justamente por isso eles s\u00e3o instrumentos mais seguros<\/strong> e a remunera\u00e7\u00e3o deles \u00e9 a mais simples<\/strong>. Guardadas as devidas particularidades \u2013 como o fato de que um t\u00edtulo pode pagar mais ou menos se o investidor vender antes do prazo combinado na compra \u2013, esses pap\u00e9is oscilam muito pouco.<\/p>\n\n\n\n O Tesouro Selic \u00e9 um \u00f3timo exemplo. \u00c9 o t\u00edtulo do governo que paga simplesmente a varia\u00e7\u00e3o da taxa b\u00e1sica de juros do pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n O pr\u00f3ximo degrau de risco s\u00e3o os grandes bancos. Qualquer institui\u00e7\u00e3o financeira pode sofrer com n\u00edveis de inadimpl\u00eancia que interferem no pagamento dos credores que compraram seus t\u00edtulos. Mas as grandes institui\u00e7\u00f5es t\u00eam opera\u00e7\u00f5es consolidadas e muito dinheiro dispon\u00edvel<\/strong>. Ou seja, a necessidade dessas institui\u00e7\u00f5es captarem recursos por meio de instrumentos de cr\u00e9dito \u00e9 menor.<\/p>\n\n\n\n Isso significa que esses bancos, em geral, n\u00e3o precisam pagar<\/strong> uma remunera\u00e7\u00e3o t\u00e3o alta: uma LCI<\/a>, LCA ou um CDB de um grande banco costumam pagar taxas mais pr\u00f3ximas ap 100% do CDI<\/a> \u2013 lembrando que CDI e Selic andam quase lado a lado.<\/p>\n\n\n\n Chegamos ent\u00e3o \u00e0s fintechs<\/strong> e bancos de m\u00e9dio e pequeno porte<\/strong>. A necessidade de capta\u00e7\u00e3o dessas institui\u00e7\u00f5es \u00e9 maior. Al\u00e9m disso, algumas delas s\u00e3o menos conhecidas do p\u00fablico. Assim, \u00e9 natural que, na competi\u00e7\u00e3o pelos investidores, esse grupo acabe oferecendo CDBs, LCIs ou LCAs a taxas mais altas.<\/p>\n\n\n\n O ponto \u00e9 que, nesse universo, surgem outliers. E esse foi o caso do Master, que chamou a aten\u00e7\u00e3o por pagar taxas de at\u00e9 140% do CDI, muito acima das praticadas pelo mercado: . <\/p>\n\n\n\n E \u00e9 a\u00ed que o investidor precisa desconfiar<\/strong>. Existem investidores que est\u00e3o dispostos a correr mais risco. O problema \u00e9 que muita gente aplicou nos CDBs no Master achando que estava entrando em um neg\u00f3cio seguro. E ficou atordoado quando viu que o banco foi liquidado.<\/p>\n\n\n\n Claro que a garantia do Fundo Garantidor de Cr\u00e9dito (FGC) – que entra para honrar os pagamentos quando o banco n\u00e3o consegue faz\u00ea-lo – foi um grande incentivo para quem comprou esses pap\u00e9is. S\u00f3 que ser garantido pelo FGC n\u00e3o quer dizer<\/strong> que o investimento seja bom. E investir em um produto \u00e9 uma decis\u00e3o a ser feita de acordo com o perfil de risco<\/strong>, n\u00e3o apenas porque existe uma salvaguarda.<\/p>\n\n\n\n Por fim, vale citar tamb\u00e9m o risco de cr\u00e9dito das empresas, que emitem deb\u00eantures para se financiar. E, nesse caso, n\u00e3o existe FGC para proteger. A avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 mais complexa, mas tamb\u00e9m passa por entender que grandes companhias, l\u00edderes em seus setores e com baixa necessidade de levantar recursos oferecem um retorno proporcionalmente menor<\/strong>. Quem precisa de mais dinheiro \u00e9 que oferece uma remunera\u00e7\u00e3o maior para convencer o investidor.<\/p>\n\n\n\n\n
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Como avaliar o risco?<\/h2>\n\n\n\n