{"id":736270,"date":"2025-11-20T13:41:30","date_gmt":"2025-11-20T16:41:30","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=736270"},"modified":"2025-11-20T14:16:07","modified_gmt":"2025-11-20T17:16:07","slug":"skechers-3g-acao-justica-eua","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/skechers-3g-acao-justica-eua\/","title":{"rendered":"Compra bilion\u00e1ria da Skechers pela 3G Capital \u00e9 contestada por investidores na Justi\u00e7a dos EUA"},"content":{"rendered":"\n<p>Fundos de investimento e outros grandes investidores est\u00e3o contestando na Justi\u00e7a o valor pago pela gestora <strong>3G Capital<\/strong> \u2014 dos bilion\u00e1rios brasileiros <strong>Jorge Paulo Lemann<\/strong>,<strong> Marcel Telles <\/strong>e<strong> Beto Sicupira<\/strong> \u2014 na aquisi\u00e7\u00e3o da fabricante <strong>Skechers<\/strong>, mesmo ap\u00f3s o neg\u00f3cio ter sido conclu\u00eddo em setembro <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/3g-capital-anuncia-compra-skechers\/\">por US$ 9,4 bilh\u00f5es<\/a>.\u00a0<\/p>\n\n\n\n<p>As partes tentaram um acordo preliminar, mas as negocia\u00e7\u00f5es fracassaram, e a disputa sobre se a 3G pagou um pre\u00e7o \u201cjusto\u201d pela fabricante de cal\u00e7ados seguir\u00e1 adiante, segundo pessoas pr\u00f3ximas ao processo.<\/p>\n\n\n\n<p>Os investidores reivindicam um valor maior do que os <a href=\"https:\/\/news.skechers.com\/press-releases\/detail\/682\/3g-capital-completes-acquisition-of-skechers\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">US$ 63 por a\u00e7\u00e3o desembolsados pela 3G<\/a>. Segundo fontes ouvidas pela <em>Bloomberg<\/em>, a Skechers chegou a oferecer um montante ligeiramente acima do pre\u00e7o da transa\u00e7\u00e3o, mas abaixo do que os acionistas dissidentes consideram adequado, o que inviabilizou um acordo.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia tamb\u00e9m:<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"outros\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/skechers-foi-atras-dos-consumidores-que-a-nike-negligenciou-e-valeu-a-pena\/\" title=\"A Skechers foi atr\u00e1s dos consumidores que a Nike negligenciou. E valeu a pena\" class=\"item-title recirculation-link\" data-btn-name=\"A Skechers foi atr\u00e1s dos consumidores que a Nike negligenciou. E valeu a pena\" data-posicao=\"outros\" data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/skechers-foi-atras-dos-consumidores-que-a-nike-negligenciou-e-valeu-a-pena\/\">\n                        A Skechers foi atr\u00e1s dos consumidores que a Nike negligenciou. E valeu a pena                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/com-skechers-mais-um-par-de-tenis-bilionario-na-prateleira-dos-lemann-e-sicupira\/\" title=\"Lemann e Sicupira cal\u00e7am Skechers \u2014 mas j\u00e1 corriam com On\" class=\"item-title recirculation-link\" data-btn-name=\"Lemann e Sicupira cal\u00e7am Skechers \u2014 mas j\u00e1 corriam com On\" data-posicao=\"outros\" data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/com-skechers-mais-um-par-de-tenis-bilionario-na-prateleira-dos-lemann-e-sicupira\/\">\n                        Lemann e Sicupira cal\u00e7am Skechers \u2014 mas j\u00e1 corriam com On                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Com isso, a maior parte dos investidores deve prosseguir com o caso. A legisla\u00e7\u00e3o de Delaware \u2014 Estado onde muitas empresas americanas s\u00e3o incorporadas \u2014 permite que acionistas de companhias vendidas integralmente por dinheiro contestem judicialmente o valor da opera\u00e7\u00e3o. Nesse tipo de a\u00e7\u00e3o, cabe ao juiz determinar o pre\u00e7o justo das a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>Porta-vozes da 3G Capital e Skechers n\u00e3o comentaram.<\/p>\n\n\n\n<p>A disputa \u00e9 uma das maiores a\u00e7\u00f5es de \u201c<em>appraisal<\/em>\u201d (avalia\u00e7\u00e3o judicial de pre\u00e7o) em Delaware. Um grupo de investidores sofisticados argumenta que o neg\u00f3cio foi subavaliado e favoreceu o fundador da Skechers, Robert Greenberg, e seu filho, em meio \u00e0 turbul\u00eancia causada pelos an\u00fancios tarif\u00e1rios feitos pelo ent\u00e3o presidente <strong>Donald Trump<\/strong> em 2 de abril.<\/p>\n\n\n\n<p>A fam\u00edlia Greenberg, que detinha 60% do poder de voto, aprovou a venda em maio por meio de consentimento escrito \u2013 procedimento que dispensou consulta aos acionistas minorit\u00e1rios, segundo documentos regulat\u00f3rios e registros judiciais apresentados pelos autores do processo.<\/p>\n\n\n\n<p>A Skechers, que fabrica grande parte de seus produtos na China e no Vietn\u00e3, foi uma das diversas empresas do setor de cal\u00e7ados que alertaram que as tarifas representavam uma \u201camea\u00e7a existencial\u201d. As a\u00e7\u00f5es da companhia chegaram a cair 23% ap\u00f3s o an\u00fancio das tarifas, em abril.<\/p>\n\n\n\n<p>Quando o acordo com a 3G foi anunciado, em maio, as a\u00e7\u00f5es da Skechers subiram cerca de 30%. Desde ent\u00e3o, os EUA reduziram o tom da guerra comercial, melhorando as perspectivas para fabricantes como a Skechers, e fortalecendo o argumento dos fundos de que a 3G se beneficiou ao comprar a empresa em um momento de forte estresse de mercado.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">A volta da \u2018<em>appraisal arbitrage<\/em>\u2019<\/h2>\n\n\n\n<p>Nos anos 2000, diversos hedge funds adotaram a estrat\u00e9gia de comprar a\u00e7\u00f5es de empresas prestes a serem adquiridas e, depois, contestar judicialmente o valor do neg\u00f3cio em Delaware, buscando um pagamento maior. A pr\u00e1tica perdeu for\u00e7a ap\u00f3s decis\u00f5es desfavor\u00e1veis \u2014 que confirmaram o pre\u00e7o das opera\u00e7\u00f5es ou at\u00e9 determinaram valores inferiores \u2014, mas voltou a aparecer em grandes transa\u00e7\u00f5es recentes.<\/p>\n\n\n\n<p>Tamb\u00e9m em Delaware, dezenas de investidores contestam o buyout de US$ 25 bilh\u00f5es do Endeavor Group Holdings Inc. pela Silver Lake, caso que deve se tornar o maior da hist\u00f3ria do estado, com dissidentes somando US$ 4,1 bilh\u00f5es em a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>No caso Skechers, cerca de 60 ve\u00edculos de investimento, administrados por diferentes gestoras, contestaram o valor de US$ 1,3 bilh\u00e3o em a\u00e7\u00f5es na data do fechamento do neg\u00f3cio, segundo documentos regulat\u00f3rios.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"683\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/11\/444076181-min-1024x683.webp\" alt=\"Um t\u00eanis Skechers S-1992 em uma loja em Nova York, EUA \" class=\"wp-image-736275\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/11\/444076181-min-1024x683.webp 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/11\/444076181-min-300x200.webp 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/11\/444076181-min-768x512.webp 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/11\/444076181-min-1536x1024.webp 1536w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/11\/444076181-min-2048x1366.webp 2048w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/11\/444076181-min-1256x837.webp 1256w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/11\/444076181-min-172x115.webp 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2025\/11\/444076181-min-150x100.webp 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Um t\u00eanis Skechers S-1992 em uma loja em Nova York, EUA (Bloomberg)<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Quando o acordo com a 3G foi divulgado, o pre\u00e7o pago representava um pr\u00eamio de 30% sobre a m\u00e9dia ponderada por volume dos 15 dias anteriores, segundo a pr\u00f3pria empresa.<\/p>\n\n\n\n<p>As discuss\u00f5es de acordo ocorreram antes do prazo de novembro para que os investidores desistissem da a\u00e7\u00e3o e aceitassem os US$ 63 por a\u00e7\u00e3o \u2014 correndo o risco de receber menos caso o juiz decida que o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/valuation-como-calcular\/\">valuation<\/a> foi elevado demais.<\/p>\n\n\n\n<p>Em processos com grande n\u00famero de autores, um acordo antecipado pode reduzir o risco para a empresa adquirida. J\u00e1 alguns acionistas \u2014 especialmente os que n\u00e3o podem manter ativos il\u00edquidos por longos per\u00edodos \u2014 costumam preferir encerrar a disputa cedo.<\/p>\n\n\n\n<p>A Corte de Chancelaria de Delaware ainda n\u00e3o marcou a data do julgamento que definir\u00e1 se o valor pago pela 3G foi justo.<\/p>\n\n\n\n<p><em>\u00a9 2025 Bloomberg L.P.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Fundos alegam que o grupo dos bilion\u00e1rios Jorge Paulo Lemann, Marcel Telles e Beto Sicupira pagou menos do que a empresa valia<\/p>\n","protected":false},"author":76,"featured_media":646471,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[376],"autor-wsj":[],"coauthors":[101325],"class_list":["post-736270","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-varejo"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/736270","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/76"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=736270"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/736270\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":736319,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/736270\/revisions\/736319"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/646471"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=736270"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=736270"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=736270"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=736270"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=736270"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}