{"id":737264,"date":"2025-11-26T14:29:39","date_gmt":"2025-11-26T17:29:39","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=737264"},"modified":"2025-11-26T14:29:41","modified_gmt":"2025-11-26T17:29:41","slug":"casas-bahia-conversao-divida-acoes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/casas-bahia-conversao-divida-acoes\/","title":{"rendered":"Aumento de capital da Casas Bahia pode aliviar d\u00edvida. Por que as a\u00e7\u00f5es despencam?"},"content":{"rendered":"\n<p>As a\u00e7\u00f5es da Casas Bahia despencaram nesta  quarta-feira (26), reagindo ao an\u00fancio de que a empresa far\u00e1, mais uma vez, <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/grupo-casas-bahia-estrutura-aumento-de-capital-para-reduzir-alavancagem-em-assembleia-convocada-para-dezembro\/\">a convers\u00e3o de d\u00edvida em a\u00e7\u00f5es.<\/a> Por volta das 13 horas, o papel ca\u00eda 16%. A rea\u00e7\u00e3o, entretanto, parece refletir uma quest\u00e3o t\u00e9cnica: com a convers\u00e3o, o acionista da Casas Bahia ser\u00e1 dilu\u00eddo, ou seja, passar\u00e1 a deter uma fatia menor da companhia. Isso porque haver\u00e1 mais pap\u00e9is circulando no mercado.<\/p>\n\n\n\n<p>J\u00e1 do ponto de vista de fundamentos, o an\u00fancio de hoje parece dar um f\u00f4lego para a empresa, na vis\u00e3o de analistas do <strong>Safra<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>A op\u00e7\u00e3o de converter a d\u00edvida em a\u00e7\u00f5es era um pedido dos credores, segundo uma fonte pr\u00f3xima a empresa ouvida pelo <strong>InvestNews<\/strong>, desde o acordo que converteu toda a segunda s\u00e9rie da emiss\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n<p>Em agosto, a <strong>Mapa Capital<\/strong>, uma gestora nascida de uma cis\u00e3o da Mau\u00e1, <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/o-plano-da-mapa-capital-para-a-casas-bahia-e-as-pedras-no-meio-desse-caminho\/\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/o-plano-da-mapa-capital-para-a-casas-bahia-e-as-pedras-no-meio-desse-caminho\/\">passou a deter 85% do capital social da Casas Bahia<\/a>, depois de comprar as deb\u00eantures convers\u00edveis do Bradesco e do Banco do Brasil, assumindo o controle da varejista. <\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;Quando teve a convers\u00e3o, os bancos achavam que iam perder dinheiro porque as a\u00e7\u00f5es iam se desvalorizar&#8221;, diz a fonte. Os pap\u00e9is, no entanto, passaram de pouco mais de R$ 2 na \u00e9poca para os R$ 4,07 do fechamento de ontem, o que fez os credores passarem a olhar com bons olhos para uma convers\u00e3o adicional. <\/p>\n\n\n\n<div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/26474940?1253931\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><noscript><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/26474940\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"chart visualization\" \/><\/noscript><\/div>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m do Bradesco e do BB, assets e outros bancos estariam interessados na convers\u00e3o agora, como o Santander, apurou o <strong>InvestNews<\/strong>. E, na convers\u00e3o de Bradesco e BB, a Mapa j\u00e1 teria sinalizado que repetiria o movimento da primeira convers\u00e3o, o que manteria a gestora com mais de 70% das a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>Pelas condi\u00e7\u00f5es atuais, as deb\u00eantures da s\u00e9rie 1, no valor de R$ 1,85 bilh\u00e3o, t\u00eam vencimentos em novembro de 2027 \u2013 55% dessa s\u00e9rie est\u00e1 nas m\u00e3os do Bradesco e do Banco do Brasil. A s\u00e9rie 2 foi toda convertida em a\u00e7\u00f5es, que foram para as m\u00e3os da Mapa. E a s\u00e9rie 3, no valor de R$ 1,4 bilh\u00e3o, e mais pulverizada, passou a ter um custo de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-cdi\/\">CDI<\/a> + 1,0% e vencimento em novembro de 2030.<\/p>\n\n\n\n<p>A companhia convocou assembleia de acionistas para 17 de dezembro para aprovar um aumento do capital social de R$ 9 bilh\u00f5es para R$ 13,25 bilh\u00f5es, que seria capaz de acomodar as novas a\u00e7\u00f5es. No mesmo dia, uma reuni\u00e3o deve debater o tema com debenturistas da 10\u00aa emiss\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>Agora, com a convoca\u00e7\u00e3o da assembleia aos debenturistas, a Casas Bahia est\u00e1 propondo o alongamento da d\u00edvida at\u00e9 2050, elimina\u00e7\u00e3o de amortiza\u00e7\u00f5es extraordin\u00e1rias, retirada das garantias reais e transforma\u00e7\u00e3o em d\u00edvida quirograf\u00e1ria, o que coloca os credores em um dos tipos mais simples e menos protegidos de d\u00edvida. <\/p>\n\n\n\n<p>As condi\u00e7\u00f5es de convers\u00e3o ainda n\u00e3o estejam definidas. Mas j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel dizer que, caso todo o montante seja convertido, a companhia tenha um al\u00edvio financeiro relevante. Hoje, a d\u00edvida da companhia equivale a  1,9 vez seu <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/ebitda-o-que-e-como-calcular\/\">Ebitda<\/a>. Nessa conta, est\u00e3o inclu\u00eddas as deb\u00eantures e tamb\u00e9m linhas de cr\u00e9dito de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/risco-sacado\/\">risco sacado<\/a> e fornecedores (0,5 vez sem essas linhas). Com uma convers\u00e3o total, a empresa passa a ter caixa l\u00edquido.<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, a expectativa \u00e9 de que a melhora da estrutura financeira com a convers\u00e3o ajude a diminuir, tamb\u00e9m, a necessidade da Casas Bahia de acessar as linhas de risco sacado nos bancos, o que \u00e9 um dos tipos cr\u00e9dito com taxas mais altas no mercado. <br><br>O ponto central da opera\u00e7\u00e3o \u00e9 que, ao transformar deb\u00eantures em a\u00e7\u00f5es, a empresa diminui parte de sua d\u00edvida. E isso automaticamente melhora o &#8220;score&#8221; da empresa junto ao mercado e, portanto, abre caminho para que ela acesse linhas de cr\u00e9dito mais baratas para financiar as compras de mercadorias diretamente com fornecedores, sem que a varejista precise recorrer aos bancos.<\/p>\n\n\n\n<p>Hoje, o risco sacado e cr\u00e9dito junto a fornecedores somam R$ 2,4 bilh\u00f5es, de uma d\u00edvida total de R$ 7,5 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Os planos e as pedras no caminho da nova dona das Casas Bahia\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/t1zTQekxZJs?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Capital social deve passar de R$ 9 bilh\u00f5es para R$ 13,5 bilh\u00f5es para acomodar novos pap\u00e9is; Mapa deve aderir \u00e0 convers\u00e3o para manter ao menos 70%<\/p>\n","protected":false},"author":161,"featured_media":714412,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[1266,82],"autor-wsj":[],"coauthors":[109595],"class_list":["post-737264","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-casas-bahia","tag-dividas"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/737264","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/161"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=737264"}],"version-history":[{"count":11,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/737264\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":737314,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/737264\/revisions\/737314"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/714412"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=737264"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=737264"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=737264"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=737264"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=737264"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}