{"id":737695,"date":"2025-11-27T16:37:03","date_gmt":"2025-11-27T19:37:03","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=737695"},"modified":"2025-11-27T16:38:11","modified_gmt":"2025-11-27T19:38:11","slug":"fantasma-das-reservas-assombra-stablecoin-usdt-apos-rebaixamento-da-sp","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/fantasma-das-reservas-assombra-stablecoin-usdt-apos-rebaixamento-da-sp\/","title":{"rendered":"Fantasma do lastro assombra a stablecoin USDT ap\u00f3s rebaixamento pela S&P"},"content":{"rendered":"\n

O fantasma que assombra a USDT<\/strong> – maior stablecoin do mercado cripto, emitida pela Tether<\/strong> – sempre foi a transpar\u00eancia e a qualidade de suas reservas. Desde o lan\u00e7amento, em 2014, h\u00e1 d\u00favidas se o token \u00e9 realmente sustentado por um lastro s\u00f3lido, capaz de manter a paridade de 1 para 1 com o d\u00f3lar americano.

Agora, esse fantasma voltou a aparecer.

A S&P Global Ratings, uma das principais ag\u00eancias de classifica\u00e7\u00e3o de risco do mundo, rebaixou a capacidade da USDT de manter sua liga\u00e7\u00e3o com a moeda americana de 4 (\u201climitada\u201d) para 5 (\u201cfraca\u201d) – a pior nota da escala. Segundo a ag\u00eancia, a estabilidade do ativo digital est\u00e1 cada vez mais vulner\u00e1vel justamente por causa de dois fatores conhecidos: falta de transpar\u00eancia e maior exposi\u00e7\u00e3o a ativos de risco.<\/p>\n\n\n\n

Como era de se esperar, o CEO da Tether, Paolo Ardoino, n\u00e3o recebeu bem a classifica\u00e7\u00e3o. Em suas redes sociais, ele acusou a “m\u00e1quina de propaganda das finan\u00e7as tradicionais” de ficar preocupada “quando qualquer empresa tenta desafiar a for\u00e7a da gravidade do sistema financeiro falido”. (No final do texto tem mais da resposta dele)<\/em><\/p>\n\n\n\n

Vamos contar essa hist\u00f3rica por partes.<\/p>\n\n\n\n

O problema nas reservas<\/h2>\n\n\n\n

O \u00faltimo relat\u00f3rio da Tether, publicado em 30 de setembro de 2025, diz que a empresa tinha US$ 181,2 bilh\u00f5es em reservas para lastrear US$ 174,4 bilh\u00f5es em USDT emitidos no mercado. Haveria, portanto, “sobrecolateraliza\u00e7\u00e3o” – ou seja, mais dinheiro em caixa do que tokens emitidos. At\u00e9 a\u00ed, tudo bem.<\/p>\n\n\n\n

O problema, por\u00e9m, \u00e9 a mudan\u00e7a na composi\u00e7\u00e3o desse lastro.<\/p>\n\n\n\n

A propor\u00e7\u00e3o de ativos considerados de risco <\/strong>aumentou, enquanto a de t\u00edtulos seguros diminuiu. Esses pap\u00e9is mais vol\u00e1teis agora representam 24% do total, ante 17% de um ano atr\u00e1s. Dentre eles, est\u00e1 o bitcoin<\/a><\/strong>, cuja participa\u00e7\u00e3o nas reservas saltou de 3,9% para 5%.<\/p>\n\n\n\n

A S&P alertou<\/a> que uma queda acentuada no pre\u00e7o do bitcoin ou no valor de outros ativos de maior risco poderia deixar a a USDT potencialmente sublastreada (ou seja, sem lastro para sustentar seus tokens). “Acreditamos que a crescente participa\u00e7\u00e3o de ativos arriscados exp\u00f5e as reservas da USDT a maiores flutua\u00e7\u00f5es de mercado\u201d, escreveu a ag\u00eancia.<\/p>\n\n\n\n

Nos \u00faltimos dias, o bitcoin realmente sofreu uma significativa desvaloriza\u00e7\u00e3o desde seu pico hist\u00f3rico no in\u00edcio de outubro, chegando a perder quase 30% de seu valor. Embora tenha se recuperado parcialmente<\/a> nesta quinta-feira (27), persistem as incertezas sobre uma retomada consistente.<\/p>\n\n\n

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Leia mais<\/p>\n \n