O m\u00eas de dezembro, que tradicionalmente concentra um maior volume de sa\u00edda de recursos do pa\u00eds, deve registrar um fluxo de remessas de lucros e dividendos de at\u00e9 US$ 10 bilh\u00f5es, segundo analistas, o que tende a manter o c\u00e2mbio pressionado e reabrir espa\u00e7o para atua\u00e7\u00f5es pontuais do Banco Central.<\/p>\n\n\n\n
A sazonalidade das remessas t\u00edpicas deste per\u00edodo deve ser amplificada pela nova tributa\u00e7\u00e3o de dividendos e pela proximidade das elei\u00e7\u00f5es de 2026, fatores que podem levar empresas e investidores a antecipar envios ao exterior para fugir da cobran\u00e7a e diante do risco de volatilidade \u00e0 frente.<\/p>\n\n\n\n
As estimativas variam de US$ 4,9 bilh\u00f5es a US$ 10 bilh\u00f5es, com mediana de US$ 7,05 bilh\u00f5es, segundo seis especialistas de bancos e consultorias ouvidos pela Bloomberg. No \u00faltimo m\u00eas de 2024, a sa\u00edda via remessas somou US$ 8,4 bilh\u00f5es, segundo o BC, adicionando turbul\u00eancia a um fim de ano de disparada do c\u00e2mbio. Em 2023, as remessas foram ainda mais substanciais, de US$ 9,2 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n Leia tamb\u00e9m: <\/p>\n \n O economista-s\u00eanior do Rabobank para Brasil, Mauricio Une, avalia que a nova legisla\u00e7\u00e3o leva os agentes econ\u00f4micos a tentarem \u201cacelerar as remessas antes que a taxa\u00e7\u00e3o esteja valendo\u201d. \u201cNossos modelos incorporam uma sazonalidade tradicional de maior fluxo de remessas e dividendos\u201d, diz Une.<\/p>\n\n\n\n O Banco Central se antecipou e j\u00e1 realizou a rolagem integral dos contratos de linha com compromisso de recompra no d\u00f3lar que vencem em dezembro e em janeiro de 2026. Nesse tipo de opera\u00e7\u00e3o, o BC faz um leil\u00e3o de venda conjugado com a compra de d\u00f3lares. A sinaliza\u00e7\u00e3o \u00e9 de que a institui\u00e7\u00e3o est\u00e1 de olho nas remessas de final de ano, diz Daniel Manso, head da mesa de futuros da Warren Rena.<\/p>\n\n\n\n Casas como Santander e BBVA projetam sa\u00eddas de US$ 10 bilh\u00f5es por dividendos e lucros no \u00faltimo m\u00eas do ano. O Ita\u00fa Unibanco informou que prev\u00ea remessas de at\u00e9 US$ 35 bilh\u00f5es no acumulado do quarto trimestre deste ano, com a previs\u00e3o de sa\u00eddas entre 3% e 4% do passivo externo l\u00edquido das empresas pagadoras, ao citar fatores dom\u00e9sticos que limitam cen\u00e1rios mais benignos para o real. A m\u00e9dia hist\u00f3rica de remessas no \u00faltimo trimestre do ano \u00e9 de cerca de 1,8% do passivo, ou cerca de US$ 15 bilh\u00f5es, disse o Ita\u00fa.<\/p>\n\n\n\n Al\u00e9m dos lucros remetidos, o ano passado tamb\u00e9m foi marcado por um fluxo financeiro l\u00edquido incomum, da ordem de US$ 30 bilh\u00f5es em dezembro, segundo dados do Banco Central, que junto com os dividendos e as incertezas fiscais fizeram o d\u00f3lar superar os R$ 6,30. A press\u00e3o veio da lei que passou a taxar fundos exclusivos \u2014 e que patrocinou uma fuga de recursos \u2014 e tamb\u00e9m do an\u00fancio de proposta do governo para isentar de Imposto de Renda para quem ganha at\u00e9 R$ 5.000 por m\u00eas, que ampliou os temores sobre as contas p\u00fablicas.<\/p>\n\n\n\n A isen\u00e7\u00e3o de IR, que s\u00f3 foi aprovada pelo Congresso neste m\u00eas, prev\u00ea, como forma de compensa\u00e7\u00e3o, a cobran\u00e7a sobre lucros e dividendos acima de R$ 50.000 mensais, a partir de 2026. Haver\u00e1 ainda a\u00a0tributa\u00e7\u00e3o\u00a0de lucros e dividendos enviados ao exterior, tanto a benefici\u00e1rios pessoas f\u00edsicas quanto jur\u00eddicas, sobre qualquer valor, diz a Ag\u00eancia Senado.<\/p>\n\n\n\n O respons\u00e1vel pela estrat\u00e9gia global de moedas do BBVA, Alejandro Cuadrado, espera uma \u201cleve fraqueza do real\u201d at\u00e9 o fim do ano, projetando que a moeda americana encerraria o ano em R$ 5,48 devido \u00e0 probabilidade de uma temporada de dividendos mais intensa. Dada a performance calma do c\u00e2mbio recentemente, o n\u00famero deve ser revisado para baixo, segundo ele.<\/p>\n\n\n\n \u201cO poss\u00edvel resultado bin\u00e1rio das elei\u00e7\u00f5es do pr\u00f3ximo ano e o forte desempenho do real neste ano geram incentivos para uma potencial antecipa\u00e7\u00e3o do pagamento de dividendos\u201d, diz ele, se referindo a uma poss\u00edvel disputa entre o presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva e um candidato do campo da direita em 2026.<\/p>\n\n\n\n Ele pondera, no entanto, que a espiral negativa n\u00e3o deve ser como a de 2024, \u201cj\u00e1 que a taxa de juros est\u00e1 significativamente mais alta e o Banco Central provavelmente aprendeu a li\u00e7\u00e3o de que a sangria cambial s\u00f3 parou quando usaram todos os instrumentos dispon\u00edveis\u201d.<\/p>\n\n\n\n Em dezembro do ano passado, o BC teve de atuar fortemente diante da disparada do d\u00f3lar, vendendo US$ 19,76 bilh\u00f5es em moeda \u00e0 vista e realizando leil\u00f5es de US$ 11 bilh\u00f5es em linhas cambiais com compromisso de recompra. A autoridade monet\u00e1ria deve combinar os instrumentos de interven\u00e7\u00e3o conforme a demanda neste fim de ano, afirma Antonio Madeira, economista da 4intelligence.<\/p>\n\n\n\n Madeira menciona ainda o \u201ccasad\u00e3o\u201d \u2014 em que o BC combina a venda de d\u00f3lar \u00e0 vista com um swap reverso, ou seja, compra d\u00f3lar futuro \u2014 e os leil\u00f5es de linha. Ambos os instrumentos t\u00eam por objetivo aliviar o chamado cupom cambial, a taxa de juros para tomar um empr\u00e9stimo em d\u00f3lares no pa\u00eds e que sofre em momentos como esse.<\/p>\n\n\n\n A Reach Capital, que esteve com posi\u00e7\u00e3o vendida no d\u00f3lar, que ganha com a queda da moeda, durante a maior parte do ano, passou a ficar sem exposi\u00e7\u00e3o no mercado de c\u00e2mbio neste momento. \u201cEntendemos que outros mercados acabam tendo potencial de alta bem melhor do que no d\u00f3lar\u201d, disse o CEO Ricardo Campos. \u201cPoderemos ver esse efeito\u201d de sa\u00edda de lucros e dividendos este ano no c\u00e2mbio, acrescentou.<\/p>\n\n\n\n Devido a fatores sazonais, o quarto trimestre \u00e9 o melhor per\u00edodo para comprar d\u00f3lar contra o real, segundo Erwin He, estrategista para mercados emergentes do Standard Chartered.<\/p>\n\n\n\n \u201cO ambiente externo ir\u00e1 continuar favor\u00e1vel para as moedas de mercados emergentes de alto rendimento, mas a temporada de dividendos \u00e9 um obst\u00e1culo conhecido para o real no final do ano\u201d, afirma He.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" O m\u00eas de dezembro deve registrar um fluxo de remessas de lucros e dividendos de at\u00e9 US$ 10 bilh\u00f5es<\/p>\n","protected":false},"author":76,"featured_media":640339,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[526,26],"autor-wsj":[],"coauthors":[101325],"class_list":["post-738247","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","tag-dividendos","tag-dolar"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/738247","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/76"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=738247"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/738247\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":738286,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/738247\/revisions\/738286"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/640339"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=738247"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=738247"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=738247"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=738247"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=738247"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}\n
Interven\u00e7\u00f5es no c\u00e2mbio<\/h3>\n\n\n\n
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