{"id":740737,"date":"2025-12-08T10:40:06","date_gmt":"2025-12-08T13:40:06","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=740737"},"modified":"2025-12-08T12:00:50","modified_gmt":"2025-12-08T15:00:50","slug":"gpa-fic-casas-bahia-itau-pcar3","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/gpa-fic-casas-bahia-itau-pcar3\/","title":{"rendered":"Presente de Natal: GPA e Casas Bahia recebem R$ 520 milh\u00f5es com venda da FIC ao Ita\u00fa"},"content":{"rendered":"\n<p><strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/tag\/grupo-pao-de-acucar\/\">GPA<\/a><\/strong> e <strong>Casas Bahia<\/strong> acertaram nesta segunda-feira (8) a venda de suas participa\u00e7\u00f5es na Financeira Ita\u00fa CBD (<strong>FIC<\/strong>) para o I<strong>ta\u00fa Unibanco<\/strong>, em uma opera\u00e7\u00e3o que envolve, no total, R$ 786 milh\u00f5es. A fatia do <strong>Assa\u00ed<\/strong> tamb\u00e9m far\u00e1 parte do neg\u00f3cio, mas s\u00f3 ser\u00e1 adquirida pelo banco <a href=\"https:\/\/www.rad.cvm.gov.br\/ENET\/frmExibirArquivoIPEExterno.aspx?NumeroProtocoloEntrega=1453753\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">daqui a dois anos<\/a>. <\/p>\n\n\n\n<p>Enquanto os dois primeiros recebem o dinheiro imediatamente, o Assa\u00ed s\u00f3 ter\u00e1 refor\u00e7o de caixa na segunda etapa da transa\u00e7\u00e3o. Cada empresa <a href=\"https:\/\/www.rad.cvm.gov.br\/ENET\/frmExibirArquivoIPEExterno.aspx?NumeroProtocoloEntrega=1453752\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">receber\u00e1<\/a> cerca de R$ 260 milh\u00f5es por sua participa\u00e7\u00e3o, mas apenas GPA e Casas Bahia t\u00eam direito ao valor agora, cerca de R$ 520 milh\u00f5es, \u2013 a Casas Bahia com o <a href=\"https:\/\/www.rad.cvm.gov.br\/ENET\/frmExibirArquivoIPEExterno.aspx?NumeroProtocoloEntrega=1453757\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">maior cheque<\/a>, de R$ 266,1 milh\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n<p>Para GPA e Casas Bahia, o acordo funciona como um \u201cpresente de Natal\u201d: os dois atravessam um per\u00edodo de estresse financeiro e ganham uma folga imediata em meio a d\u00edvidas altas, margens apertadas, vencimentos concentrados no curto prazo e fechamento do balan\u00e7o de 2025 para cumprir suas obriga\u00e7\u00f5es financeiras (&#8220;<em>covenants<\/em>&#8220;).<\/p>\n\n\n\n<p>O GPA, dono do <strong>P\u00e3o de A\u00e7\u00facar<\/strong> e <strong>Extra<\/strong>, encerrou o \u00faltimo trimestre com d\u00edvida l\u00edquida de R$ 2,7 bilh\u00f5es e alavancagem de 3,1 vezes o resultado operacional (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/ebitda-o-que-e-como-calcular\/\">Ebitda<\/a>) \u2013 metade da d\u00edvida vence em 12 meses, pressionando a rolagem. A companhia j\u00e1 havia <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/gpa-pcar3-tele-3t25-plano\/\">sinalizado ao mercado<\/a> que precisava refor\u00e7ar o caixa em cerca de R$ 1 bilh\u00e3o; a venda da FIC cobre parte desse esfor\u00e7o.<\/p>\n\n\n\n<p>A Casas Bahia est\u00e1 em um momento de reconstru\u00e7\u00e3o de sua estrutura de capital. Em junho, realizou uma das maiores convers\u00f5es de d\u00edvida em a\u00e7\u00f5es do ano, transformando R$ 1,57 bilh\u00e3o em <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-sao-debentures\/\">deb\u00eantures<\/a> em a\u00e7\u00f5es \u2013 uma opera\u00e7\u00e3o que reduziu a d\u00edvida l\u00edquida de R$ 3,37 bilh\u00f5es para R$ 1,81 bilh\u00e3o e entregou quase 80% do capital aos credores, com a <strong>gestora Mapa Capital<\/strong> assumindo o controle. Os R$ 266 milh\u00f5es da venda chegam como um refor\u00e7o imediato de liquidez.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Os planos e as pedras no caminho da nova dona das Casas Bahia\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/t1zTQekxZJs?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>O Assa\u00ed, por sua vez, participa da transa\u00e7\u00e3o sob outra din\u00e2mica: n\u00e3o vende sua fatia agora. Pelo acordo, o Ita\u00fa comprar\u00e1 a participa\u00e7\u00e3o indireta da rede daqui a dois anos, quando se concluir a segunda fase da opera\u00e7\u00e3o. At\u00e9 l\u00e1, a exclusividade da FIC nos produtos financeiros oferecidos ao Assa\u00ed permanece v\u00e1lida. Para a companhia, que reduziu a alavancagem para 3,03 vezes o Ebitda \u2013 menor n\u00edvel desde 2021, ainda alto em termos absolutos \u2013 a venda tem car\u00e1ter estrat\u00e9gico, n\u00e3o emergencial.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Financeira das varejistas<\/h2>\n\n\n\n<p>Com a opera\u00e7\u00e3o conclu\u00edda, o Ita\u00fa se tornar\u00e1 o \u00fanico <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/acionista-o-que-e-e-como-funciona\/\">acionista<\/a> da financeira, encerrando a <em>joint venture <\/em>criada h\u00e1 quase 20 anos para operar cart\u00f5es e servi\u00e7os banc\u00e1rios quando as tr\u00eas empresas faziam parte do mesmo grupo. <\/p>\n\n\n\n<p>No curto prazo, nada muda para os clientes: os cart\u00f5es co-branded seguem v\u00e1lidos e as parcerias atuais permanecem at\u00e9 o fim contratual. No m\u00e9dio prazo, GPA e Casas Bahia ficam livres para buscar novos parceiros financeiros.<\/p>\n\n\n\n<p>A transa\u00e7\u00e3o ainda depende do aval do Conselho Administrativo de Defesa Econ\u00f4mica (<strong>Cade<\/strong>) e do <strong>Banco Central<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A opera\u00e7\u00e3o chega a R$ 786 milh\u00f5es; GPA e Casas Bahia ficam com o dinheiro agora, e o Assa\u00ed s\u00f3 recebe sua fatia dentro de dois anos<\/p>\n","protected":false},"author":123,"featured_media":242378,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[2066,1266,195],"autor-wsj":[],"coauthors":[102704],"class_list":["post-740737","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-assai","tag-casas-bahia","tag-grupo-pao-de-acucar"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/740737","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/123"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=740737"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/740737\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":740778,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/740737\/revisions\/740778"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/242378"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=740737"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=740737"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=740737"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=740737"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=740737"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}