{"id":743252,"date":"2025-12-18T14:17:34","date_gmt":"2025-12-18T17:17:34","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=743252"},"modified":"2025-12-18T14:25:15","modified_gmt":"2025-12-18T17:25:15","slug":"braskem-ig4-brkm5-bancos-novonor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/braskem-ig4-brkm5-bancos-novonor\/","title":{"rendered":"No acordo entre bancos e IG4 pela Braskem, d\u00edvida de R$ 20 bilh\u00f5es \u00e9 trocada por ganho futuro"},"content":{"rendered":"\n

Para viabilizar o acordo<\/a> que leva a IG4 Capital<\/strong> ao controle da Braskem<\/a><\/strong>, os bancos credores da Novonor<\/strong> aceitaram trocar a d\u00edvida da antiga Odebrecht<\/strong> por instrumentos financeiros ligados ao valor futuro da petroqu\u00edmica, em vez de simplesmente vender os cr\u00e9ditos a qualquer pre\u00e7o.<\/p>\n\n\n\n

No acerto fechado com a IG4, Ita\u00fa<\/strong>, Bradesco<\/strong>, Santander<\/strong>, Banco do Brasil<\/strong> e BNDES<\/strong> concordaram em receber derivativos<\/a> que d\u00e3o direito a participar do ganho quando a gestora de Paulo Mattos<\/strong> decidir vender as a\u00e7\u00f5es da Braskem no futuro, segundo apura\u00e7\u00e3o da Bloomberg<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

A engenharia ajuda a fechar a conta econ\u00f4mica do neg\u00f3cio. Hoje, a Braskem vale cerca de R$ 6 bilh\u00f5es em bolsa. A diferen\u00e7a fica ainda mais evidente quando se compara o valor da d\u00edvida garantida em a\u00e7\u00f5es \u2014 cerca de R$ 20 bilh\u00f5es \u2014 com o valor atual dessa fatia, hoje em torno de R$ 2 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

Pelo desenho da opera\u00e7\u00e3o, os cr\u00e9ditos problem\u00e1ticos da Novonor ser\u00e3o transferidos para um fundo de investimento<\/a> em direitos credit\u00f3rios (FIDC<\/a>), enquanto as a\u00e7\u00f5es da Braskem ficar\u00e3o em um fundo de investimento em participa\u00e7\u00f5es (FIP) ligado \u00e0 IG4. <\/p>\n\n\n\n

Assim, os bancos limpam o balan\u00e7o e deixam para tr\u00e1s a execu\u00e7\u00e3o direta das garantias, mas mant\u00eam uma exposi\u00e7\u00e3o indireta \u00e0 recupera\u00e7\u00e3o futura do valor da companhia. Pelas regras do Banco Central, a venda de um empr\u00e9stimo inadimplente exige que os bancos j\u00e1 tenham provisionado integralmente a perda e reconhecido o preju\u00edzo no balan\u00e7o. <\/p>\n\n\n\n

No caso da Novonor, esse processo vinha sendo feito ao longo dos \u00faltimos anos, o que indica que o impacto cont\u00e1bil da d\u00edvida j\u00e1 estava, em grande parte, absorvido.<\/p>\n\n\n\n

Com a estrutura desenhada no acordo com a IG4, os bancos deixam de carregar um cr\u00e9dito problem\u00e1tico e passam a ter a chance de recuperar parte dessas perdas no futuro, caso as a\u00e7\u00f5es da Braskem se valorizem \u2014 seja pelo sucesso da reestrutura\u00e7\u00e3o conduzida pela gestora, seja por um ciclo mais favor\u00e1vel do setor petroqu\u00edmico.<\/p>\n\n\n\n

Como fica<\/h2>\n\n\n\n

A IG4 ficar\u00e1 com 50,1% do capital votante<\/a> e cerca de 34% do capital total da Braskem, dividindo o controle com a Petrobras<\/strong><\/a>, enquanto a Novonor manter\u00e1 apenas 4% do capital, sem direitos de governan\u00e7a. A transfer\u00eancia das a\u00e7\u00f5es da antiga Odebrecht para a IG4 dever\u00e1 ocorrer dentro do prazo operacional de at\u00e9 60 dias.<\/p>\n\n\n\n

Para os bancos, a aposta \u00e9 que uma eventual valoriza\u00e7\u00e3o da Braskem \u2014 seja por melhora operacional, resolu\u00e7\u00e3o de passivos ou mudan\u00e7a no ciclo petroqu\u00edmico \u2014 permita recuperar parte das perdas j\u00e1 reconhecidas em balan\u00e7o quando o controle for vendido no futuro.<\/p>\n\n\n\n

Um representante do BNDES disse que o banco n\u00e3o comenta assuntos envolvendo empresas de capital aberto, e representantes do Bradesco, do Banco do Brasil e do IG4 n\u00e3o quiseram comentar. O Ita\u00fa e o Santander n\u00e3o responderam aos pedidos de coment\u00e1rios.<\/p>\n\n\n\n

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