{"id":743680,"date":"2025-12-22T12:58:54","date_gmt":"2025-12-22T15:58:54","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=743680"},"modified":"2025-12-22T17:15:12","modified_gmt":"2025-12-22T20:15:12","slug":"vibra-inpasa-cade-vbbr3-analise","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/vibra-inpasa-cade-vbbr3-analise\/","title":{"rendered":"Cade imp\u00f5e an\u00e1lise mais longa a investimento do fundador da Inpasa na Vibra"},"content":{"rendered":"\n

O Conselho Administrativo de Defesa Econ\u00f4mica (Cade<\/strong>) decidiu que a an\u00e1lise do investimento de 10,14%<\/a> feito pelo fundador da Inpasa<\/strong>, Jos\u00e9 Odvar Lopes<\/strong>, na Vibra Energia<\/a><\/strong> vai levar mais tempo. Com essa fatia, o ve\u00edculo do empres\u00e1rio tornou-se, no fim de setembro<\/a>, o maior acionista<\/a> individual da empresa dona dos postos BR. A Vibra tem um valor de mercado de R$ 29,8 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

Em despacho publicado na \u00faltima sexta-feira (19), a Superintend\u00eancia-Geral do \u00f3rg\u00e3o rejeitou o pedido para que o caso tramitasse pelo rito sum\u00e1rio<\/strong> \u2014 procedimento mais r\u00e1pido \u2014 e determinou que a opera\u00e7\u00e3o passe por uma an\u00e1lise mais detalhada, o chamado rito ordin\u00e1rio<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Segundo o Cade, a decis\u00e3o foi tomada porque a opera\u00e7\u00e3o envolve empresas que atuam em diferentes elos da mesma cadeia, como produ\u00e7\u00e3o de etanol e distribui\u00e7\u00e3o de combust\u00edveis, em mercados nos quais uma das partes supera 30% de participa\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

A Vibra \u00e9 a maior distribuidora de combust\u00edveis do pa\u00eds, enquanto a Inpasa \u00e9 a principal produtora de etanol do Brasil. Al\u00e9m da Inpasa, Lopes \u00e9 dono da rede de postos Rodobr\u00e1s<\/strong>, com presen\u00e7a no Centro-Oeste. Na pr\u00e1tica, o \u00f3rg\u00e3o entendeu que o caso n\u00e3o comporta um aval autom\u00e1tico e precisa ser examinado com mais cuidado antes de qualquer libera\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

Efeito limitado<\/h2>\n\n\n\n

Inicialmente, o Fundo Infiniti JL<\/strong>, ve\u00edculo de Lopes, afirmou ao Cade que a participa\u00e7\u00e3o na Vibra \u00e9 minorit\u00e1ria e de car\u00e1ter financeiro, sem inten\u00e7\u00e3o de influenciar a gest\u00e3o da distribuidora. Ap\u00f3s os questionamentos do \u00f3rg\u00e3o antitruste, o fundo refor\u00e7ou e aprofundou sua defesa t\u00e9cnica.<\/p>\n\n\n\n

Na nova manifesta\u00e7\u00e3o, o Infiniti sustentou que a an\u00e1lise concorrencial deveria se concentrar nos mercados de etanol e gasolina, excluindo diesel e outros combust\u00edveis l\u00edquidos. Segundo o fundo, esse recorte reduziria a participa\u00e7\u00e3o da Vibra abaixo do patamar de 30%, n\u00edvel que o Cade utiliza como gatilho regulat\u00f3rio para exigir an\u00e1lises mais aprofundadas. <\/p>\n\n\n\n

O ve\u00edculo de investimento do fundador da Inpasa tamb\u00e9m afirmou que a Vibra responde por menos de 20% das compras de etanol no pa\u00eds, o que, na sua avalia\u00e7\u00e3o, afastaria riscos de poder de barganha excessivo sobre produtores.<\/p>\n\n\n\n

Por fim, o fundo argumentou que a atua\u00e7\u00e3o do grupo na cadeia de combust\u00edveis \u00e9 limitada e que n\u00e3o haveria risco de troca de informa\u00e7\u00f5es estrat\u00e9gicas, citando as regras de governan\u00e7a da Vibra e pol\u00edticas internas do pr\u00f3prio grupo como barreiras suficientes para evitar conflitos concorrenciais.<\/p>\n\n\n\n

Os argumentos, no entanto, foram rejeitados neste momento pela Superintend\u00eancia-Geral do Cade.<\/p>\n\n\n\n

Cronograma mudou<\/h2>\n\n\n\n

Fora do rito sum\u00e1rio do Cade, a an\u00e1lise deixa de seguir o caminho r\u00e1pido, que costuma durar at\u00e9 30 dias, e passa a tramitar por um procedimento mais detalhado, que pode se estender por at\u00e9 um ano, a depender da complexidade da investiga\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

At\u00e9 que haja uma decis\u00e3o final, o investidor segue impedido de exercer direitos pol\u00edticos, como votar em assembleias ou pleitear um assento no conselho de administra\u00e7\u00e3o da companhia.<\/p>\n\n\n\n

\"Jos\u00e9
Jos\u00e9 Odvar Lopes, o Seu Z\u00e9, fundador da Inpasa (Assembleia Legislativa de MT)<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Segundo apurou o InvestNews<\/strong>, o presidente do conselho de administra\u00e7\u00e3o da Vibra, Sergio Rial<\/strong>, manteve conversas recentes com Jos\u00e9 Odvar Lopes sobre o investimento e se havia inten\u00e7\u00e3o de pleitear uma cadeira no board<\/em>. <\/p>\n\n\n\n

“\u00c9 natural que ele queira [uma cadeira no conselho]”, diz uma fonte pr\u00f3xima da distribuidora. Qualquer avan\u00e7o nessa dire\u00e7\u00e3o, por\u00e9m, vai depender do aval definitivo do Cade.<\/p>\n\n\n\n

Procurada pelo InvestNews<\/strong>, a Inpasa n\u00e3o respondeu at\u00e9 a publica\u00e7\u00e3o do texto, mas o espa\u00e7o segue aberto.<\/p>\n\n\n\n

(Colaborou Felipe Mendes)<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Participa\u00e7\u00e3o de 10,14% de Jos\u00e9 Odvar Lopes, hoje o maior acionista individual da Vibra, sai da via r\u00e1pida e passar\u00e1 por estudo mais aprofundado no Cade<\/p>\n","protected":false},"author":123,"featured_media":743689,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[159],"autor-wsj":[],"coauthors":[102704],"class_list":["post-743680","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-vibra"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/743680","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/123"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=743680"}],"version-history":[{"count":8,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/743680\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":743781,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/743680\/revisions\/743781"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/743689"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=743680"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=743680"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=743680"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=743680"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=743680"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}