{"id":743758,"date":"2025-12-23T06:00:00","date_gmt":"2025-12-23T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=743758"},"modified":"2025-12-22T23:46:49","modified_gmt":"2025-12-23T02:46:49","slug":"fabricantes-de-produtos-consumo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/fabricantes-de-produtos-consumo\/","title":{"rendered":"De fraldas a chocolate: investir em empresas de bens de consumo ainda protege o investidor?"},"content":{"rendered":"\n

Com a tese de investimento em ativos de intelig\u00eancia artificial<\/a> perdendo f\u00f4lego, alguns investidores voltam a buscar abrigo em ativos mais seguros. Empresas de bens de consumo<\/strong> \u2014 que v\u00e3o de alimentos a produtos de limpeza \u2014 ficaram em segundo plano nos \u00faltimos anos, apesar de tradicionalmente funcionarem como ref\u00fagio em per\u00edodos de estresse nos mercados.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Ap\u00f3s um longo ciclo de desempenho fraco, o setor volta a oferecer op\u00e7\u00f5es de valor, seja em fraldas, refrigerantes, doces ou cerveja. Encontrar prote\u00e7\u00e3o hoje, no entanto, exige mais cuidado, \u00e0 medida que mudan\u00e7as estruturais na forma como as pessoas comem e consomem pressionam parte do universo de bens de consumo b\u00e1sico.<\/p>\n\n\n\n

A hist\u00f3ria ajuda a explicar por que investidores recorrem instintivamente a esse setor em momentos de turbul\u00eancia. Em v\u00e1rias grandes quedas do mercado nas \u00faltimas d\u00e9cadas \u2014 per\u00edodos em que o S&P 500<\/strong> recuou 20% ou mais \u2014 as empresas de produtos essenciais, em geral, tiveram desempenho superior ao do mercado.<\/p>\n\n\n\n

Isso ocorreu durante o estouro da bolha da internet, em 2000, na crise financeira de 2008 e at\u00e9 mesmo na forte corre\u00e7\u00e3o provocada pela infla\u00e7\u00e3o em 2022. Em momentos assim, investidores buscam a relativa seguran\u00e7a de empresas com fluxos de caixa previs\u00edveis e demanda mais est\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n

O epis\u00f3dio mais recente refor\u00e7a esse padr\u00e3o. Do pico do mercado, em janeiro de 2022, at\u00e9 o fundo registrado em outubro daquele ano, o S&P 500 caiu cerca de 25%. No mesmo per\u00edodo, a\u00e7\u00f5es de empresas como General Mills<\/strong>, Campbell\u2019s<\/strong>, Hershey<\/strong> e J.M. Smucker<\/strong> subiram.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Movimento semelhante foi observado em quedas mais recentes ap\u00f3s o an\u00fancio das tarifas do chamado \u201cDia da Liberta\u00e7\u00e3o\u201d, pelo presidente Donald Trump, refor\u00e7ando a ideia de que as grandes companhias de alimentos ainda podem funcionar como prote\u00e7\u00e3o quando a\u00e7\u00f5es de crescimento entram em colapso.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Esses momentos de desempenho superior, por\u00e9m, t\u00eam sido cada vez mais curtos. Em parte, isso se deve a for\u00e7as estruturais que pressionam essas empresas. Nos \u00faltimos tr\u00eas anos, essas fabricantes de alimentos acumulam perdas, enquanto o S&P 500 avan\u00e7ou cerca de 79%.<\/p>\n\n\n\n

A busca por uma alimenta\u00e7\u00e3o mais saud\u00e1vel, a populariza\u00e7\u00e3o de medicamentos para perda de peso e o avan\u00e7o das marcas pr\u00f3prias imp\u00f5em novos desafios. Para o investidor, isso significa pesar a seguran\u00e7a relativa dessas empresas contra press\u00f5es crescentes sobre seus modelos de neg\u00f3cio \u2014 press\u00f5es que podem se intensificar no pr\u00f3ximo ano.<\/p>\n\n\n\n

Em 2026, os medicamentos para emagrecimento devem se popularizar ainda mais, impulsionados por novas formula\u00e7\u00f5es orais e maior cobertura dos planos de sa\u00fade. A tend\u00eancia pode continuar reduzindo a demanda por alimentos altamente cal\u00f3ricos e ultraprocessados.<\/p>\n\n\n\n

Ao mesmo tempo, consumidores ainda se recuperando de anos de infla\u00e7\u00e3o alimentar est\u00e3o trocando marcas tradicionais por produtos de marca pr\u00f3pria, beneficiando varejistas como Walmart<\/strong> e Costco<\/strong> \u00e0s custas dos fabricantes. <\/p>\n\n\n\n

Essas tend\u00eancias v\u00eam pressionando os volumes das grandes empresas de alimentos, for\u00e7ando muitas delas a recorrer a promo\u00e7\u00f5es para recuperar participa\u00e7\u00e3o de mercado. A General Mills, por exemplo, reportou recentemente uma recupera\u00e7\u00e3o no volume de vendas no varejo da Am\u00e9rica do Norte \u2014 mas apenas ap\u00f3s cortes de pre\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n

Para investidores interessados em migrar para ativos defensivos, a estrat\u00e9gia precisa ser mais t\u00e1tica. A McCormick<\/strong> desponta como uma empresa mais bem posicionada diante da mudan\u00e7a de comportamento do consumidor.<\/p>\n\n\n\n

Embora a a\u00e7\u00e3o negocie a um m\u00faltiplo mais elevado do que a m\u00e9dia do setor \u2014 cerca de 21 vezes o lucro esperado \u2014, esse n\u00edvel ainda est\u00e1 bem abaixo da m\u00e9dia de cinco anos, pr\u00f3xima de 27 vezes. A empresa se beneficia de duas tend\u00eancias seculares dur\u00e1veis: mais pessoas cozinhando em casa e uma prefer\u00eancia crescente por refei\u00e7\u00f5es mais frescas e saud\u00e1veis, segundo Robert Moskow, analista da TD Cowen. <\/p>\n\n\n\n

Como especiarias representam uma parcela pequena do or\u00e7amento alimentar das fam\u00edlias, os volumes da McCormick tendem a ser mais resilientes do que os das empresas tradicionais de alimentos embalados.<\/p>\n\n\n\n

Moskow tamb\u00e9m observa que consumidores mais jovens est\u00e3o cozinhando mais \u2014 movimento que a McCormick conseguiu capturar por meio de estrat\u00e9gias de marketing focadas e uma pol\u00edtica de pre\u00e7os disciplinada, que dificulta a concorr\u00eancia das marcas pr\u00f3prias.<\/p>\n\n\n\n

Outra forma de ganhar exposi\u00e7\u00e3o ao setor de alimentos sem enfrentar diretamente as press\u00f5es do consumidor americano \u00e9 por meio da diversifica\u00e7\u00e3o geogr\u00e1fica. Empresas como Mondelez e Nestl\u00e9 geram grande parte de sua receita fora dos Estados Unidos, o que as torna menos expostas a um eventual enfraquecimento da economia dom\u00e9stica. <\/p>\n\n\n\n

Como b\u00f4nus, a recente redu\u00e7\u00e3o das press\u00f5es sobre o custo do cacau pode favorecer as margens de seus neg\u00f3cios de chocolate. A Coca-Cola, com presen\u00e7a global e foco crescente em bebidas sem a\u00e7\u00facar e energ\u00e9ticos, tamb\u00e9m se encaixa no perfil de empresa mais resiliente.<\/p>\n\n\n\n

H\u00e1 ainda uma terceira estrat\u00e9gia: apostar em companhias de produtos dom\u00e9sticos e de cuidados pessoais, menos expostas \u00e0s mudan\u00e7as nos h\u00e1bitos alimentares. Apesar da concorr\u00eancia crescente das marcas pr\u00f3prias, empresas como Procter & Gamble (P&G)<\/strong> e Kimberly-Clark<\/strong> \u2014 cujos portf\u00f3lios incluem detergentes, fraldas e papel higi\u00eanico \u2014 n\u00e3o enfrentam riscos diretos ligados \u00e0s tend\u00eancias de consumo de alimentos.<\/p>\n\n\n\n

A P&G \u00e9 vista como a op\u00e7\u00e3o mais est\u00e1vel, por\u00e9m mais cara. J\u00e1 a Kimberly-Clark oferece um ponto de entrada mais atrativo ap\u00f3s o acordo com a Kenvue<\/strong> ter gerado receios entre investidores, preocupados com riscos da transa\u00e7\u00e3o e poss\u00edveis passivos legais relacionados a marcas de sa\u00fade do consumidor, como Tylenol. A empresa negocia hoje a um m\u00faltiplo de cerca de 13,1 vezes o lucro futuro, bem abaixo da m\u00e9dia de quase 19 vezes dos \u00faltimos cinco anos.<\/p>\n\n\n\n

Os bens de consumo b\u00e1sico ainda podem oferecer abrigo em um mercado turbulento. O desafio agora \u00e9 separar valor estrutural de simples armadilhas de valor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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