Dois dados divulgados nesta sexta-feira (9) ajudaram o mercado a recalibrar as expectativas para os juros e, por consequ\u00eancia, para todo tipo de investimento. <\/p>\n\n\n\n
Nos Estados Unidos, o relat\u00f3rio de emprego (payroll<\/strong>) mostrou uma economia que perde f\u00f4lego, mas sem sinais un\u00e2nimes de fraqueza. No Brasil, um IPCA<\/a><\/strong> mais comportado abriu espa\u00e7o para apostas mais firmes em cortes da Selic. Esse ajuste apareceu primeiro na chamada curva de juros, onde o mercado precifica o custo do dinheiro no futuro.<\/p>\n\n\n\n Na bolsa de valores, tudo se negocia, inclusive o futuro da taxa b\u00e1sica de juros. \u00c9 para isso que existem os contratos de juros futuros, que t\u00eam v\u00e1rios vencimentos justamente para capturar as perspectivas para a Selic em diferentes horizontes. E, se a Selic reage a dados e estimativas do mercado, com esses contratos n\u00e3o seria diferente \u2013 e por isso, hoje, as informa\u00e7\u00f5es novas sobre o mercado de trabalho nos EUA e infla\u00e7\u00e3o por aqui pautou o desempenho desses ativos.<\/p>\n\n\n Leia mais<\/p>\n \n Primeiro, o que aconteceu. Os contratos de juros futuros com vencimento em 2028<\/strong> sa\u00edram de 13,02% para 13,07%, enquanto os contratos para 2029 avan\u00e7aram de 13,01% para 13,06%. <\/p>\n\n\n\n Nos v\u00e9rtices de m\u00e9dio prazo, o movimento foi de queda uma parte do dia, mas, no fechamento, o desempenho teve uma pequena mudan\u00e7a: os contratos para 2033 sa\u00edram de 13,5% para 13,51%, enquanto a taxa do contrato para 2035 ficou praticamente est\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n Esse cen\u00e1rio conta a seguinte hist\u00f3ria: a press\u00e3o para uma Selic em alta, sem cortes profundos, se mant\u00e9m nos pr\u00f3ximos meses. Ou seja: bom para ativos que acompanham o CDI<\/a> (que segue a taxa b\u00e1sica); ruim para t\u00edtulos prefixados de curto prazo do Tesouro Direto<\/a>. Se voc\u00ea tem eles na carteira, seu saldo cai quando a expectativa de juros no horizonte pr\u00f3ximo sobe.<\/p>\n\n\n\n Na outra ponta, a dos juros longos caindo \u2013 como aconteceu durante boa parte do dia hoje \u2013, \u00e9 bom para os t\u00edtulos de prazo mais longo (caso da maior parte dos IPCA+). A expectativa de juros menores para a pr\u00f3xima d\u00e9cada, ditada pelo mercado de juros futuros, tende a fazer com que eles valorizem \u2013 ainda que de forma branda, j\u00e1 que a queda nos juros futuros est\u00e1 moderada.<\/p>\n\n\n\n Agora, o que est\u00e1 movimentando esse mercado<\/strong>? Resposta: o IPCA, a infla\u00e7\u00e3o “oficial” do Brasil, que veio abaixo do esperado em dezembro, fechando o ano dentro da meta do Banco Central. Boa not\u00edcia: infla\u00e7\u00e3o controlada eleva ainda mais as apostas de um corte da Selic no primeiro semestre, como acreditam (e esperam) os investidores.<\/p>\n\n\n\n Ok. Mas isso explicou o desempenho de uma parte do mercado \u2013 o dos t\u00edtulos mais longos, que estavam caindo. Por que o jogo virou e esses contratos subiram junto com os demais?<\/p>\n\n\n\n Resposta: por causa do movimento dos t\u00edtulos da d\u00edvida americana de curto prazo (Treasuries), de dois anos. O dia come\u00e7ou com um movimento mais modesto e ganhou for\u00e7a na reta final do dia: a taxa saiu de 3,501% no come\u00e7o da tarde e foi para 3,536%. E essa alta acompanha a tentativa dos investidores de ajustarem suas perspectivas para o futuro da taxa de juros nos EUA, ditadas pelo payroll.<\/p>\n\n\n\n Duas leituras convivem nesse momento: de um lado, a cria\u00e7\u00e3o de postos de trabalho veio abaixo do esperado; mas, de outro, a taxa de desemprego caiu e os sal\u00e1rios aumentaram. \u00c9 por isso que os juros futuros l\u00e1 fora sobem: se a atividade perdeu for\u00e7a, mas n\u00e3o tanto a ponto de esfriar a infla\u00e7\u00e3o, o saldo ainda \u00e9 favor\u00e1vel a um juro maior.<\/p>\n\n\n\n Ou seja, nos EUA, a expectativa \u00e9 que postura do banco central deve continuar sendo mais cautelosa, sobretudo depois de uma sequ\u00eancia de cortes desde setembro de 2025. A leitura geral \u00e9 de que os juros ser\u00e3o mantidos nos atuais n\u00edveis, e n\u00e3o elevados, mas o espa\u00e7o para cortes como se viu antes n\u00e3o \u00e9 mais unanimidade.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Payroll nos EUA e IPCA no Brasil abrem margem para investidores apostarem em um n\u00edvel de juros menos elevado nas duas economias<\/p>\n","protected":false},"author":159,"featured_media":717494,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[102718],"tags":[56,226,26,236,52,289],"autor-wsj":[],"coauthors":[109332],"class_list":["post-746295","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investimentos","tag-banco-central","tag-bolsa-de-valores","tag-dolar","tag-eua","tag-inflacao","tag-investimentos"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/746295","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/159"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=746295"}],"version-history":[{"count":12,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/746295\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":746432,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/746295\/revisions\/746432"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/717494"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=746295"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=746295"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=746295"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=746295"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=746295"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}\n