{"id":747585,"date":"2026-01-15T14:17:06","date_gmt":"2026-01-15T17:17:06","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=747585"},"modified":"2026-01-16T18:45:34","modified_gmt":"2026-01-16T21:45:34","slug":"efeito-reag-para-o-investidor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/efeito-reag-para-o-investidor\/","title":{"rendered":"Liquida\u00e7\u00e3o da Reag: qual \u00e9 o risco para os clientes dos fundos?"},"content":{"rendered":"\n<p>A <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/banco-central-decreta-liquidacao-da-gestora-reag\/\">Reag foi liquidada pelo Banco Central<\/a>. Isso tem efeito para o investidor? Para quem est\u00e1 em fundos geridos pela institui\u00e7\u00e3o ou transferidos para outro administrador, <strong>n\u00e3o<\/strong>, a menos que o dinheiro tenha sido usado em atividades il\u00edcitas. Um eventual risco de &#8220;contamina\u00e7\u00e3o&#8221; para o mercado tamb\u00e9m \u00e9 pouco prov\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n<p>Funciona assim: o BC decretou a liquida\u00e7\u00e3o da CBSF DTVM, antiga Reag Trust, o bra\u00e7o financeiro e administrador de fundos da institui\u00e7\u00e3o regulada. E a empresa listada na bolsa, que agora se chama Arandu (ARND3), \u00e9 a &#8220;holding&#8221; controladora. Todo mundo aqui faz parte do mesmo grupo, mas o tratamento legal de cada uma \u00e9 diferente.<\/p>\n\n\n\n<p>Os cotistas de fundos da Reag t\u00eam garantia de <strong>segrega\u00e7\u00e3o patrimonial<\/strong>. Vale para toda a ind\u00fastria de fundos no Brasil: o dinheiro da gestora, da administradora e de outros prestadores de servi\u00e7os do fundo fica em um lugar e o dinheiro dos investidores fica em outro. Nada se mistura. At\u00e9 o CNPJ \u00e9 diferente.<\/p>\n\n\n\n<p>O que acontece agora \u00e9 um <strong>congelamento<\/strong> operacional. O liquidante nomeado pelo BC vai convocar uma assembleia para transferir esses fundos para outra gestora ou administradora. At\u00e9 l\u00e1, resgates e aplica\u00e7\u00f5es ficam congelados para manter a sa\u00fade e o funcionamento do fundo, evitando resgates em massa.<\/p>\n\n\n\n<p>Nessa parte da conversa, vale lembrar que os fundos da Reag j\u00e1 haviam sido <strong>transferidos para outras administradoras<\/strong> no passado, quando os problemas vieram \u00e0 tona. Quer dizer: quem estava nos fundos operacionais e auditados est\u00e1 fora das investiga\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/banco-central-decreta-liquidacao-da-gestora-reag\/\" \n                        title=\"Banco Central decreta liquida\u00e7\u00e3o da gestora Reag\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Banco Central decreta liquida\u00e7\u00e3o da gestora Reag\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/banco-central-decreta-liquidacao-da-gestora-reag\/\"\n                    >\n                        Banco Central decreta liquida\u00e7\u00e3o da gestora Reag                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/quando-uma-lci-ou-lca-isenta-de-ir-rende-mais-do-que-um-cdb-veja-a-resposta-nesta-calculadora\/\" \n                        title=\"Quando um CDB rende mais do que uma LCI ou LCA, isenta de IR? Veja a resposta nesta calculadora\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Quando um CDB rende mais do que uma LCI ou LCA, isenta de IR? Veja a resposta nesta calculadora\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/quando-uma-lci-ou-lca-isenta-de-ir-rende-mais-do-que-um-cdb-veja-a-resposta-nesta-calculadora\/\"\n                    >\n                        Quando um CDB rende mais do que uma LCI ou LCA, isenta de IR? Veja a resposta nesta calculadora                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>O problema \u00e9 o risco de fraude ou atividade criminosa <strong>dentro da carteira<\/strong> dos fundos, comprando ativos podres do pr\u00f3prio grupo, por exemplo, ou fornecendo vias de escoar recursos il\u00edcitos. <\/p>\n\n\n\n<p>H\u00e1 v\u00e1rios fundos investigados nesse momento. Nesse caso, se houver comprova\u00e7\u00e3o de que isso aconteceu, inclusive no caso dos transferidos, o dinheiro pode ser <strong>bloqueado judicialmente<\/strong>. O objetivo \u00e9 rastrear a origem dos recursos e quem foi beneficiado por eles.<\/p>\n\n\n\n<p>Esses fundos, no geral, t\u00eam um \u00fanico cotista, escondendo os reais investidores embaixo de uma estrutura complexa justamente para esconder o caminho do dinheiro. Nesse caso, o investidor s\u00f3 saber\u00e1 se \u00e9 o seu caso quando a administradora for alvo da investiga\u00e7\u00e3o, j\u00e1 que ela ter\u00e1 de prestar contas. Fora isso, os ativos do investidor est\u00e3o preservados. <\/p>\n\n\n\n<p>\u00c9 o princ\u00edpio da &#8220;boa-f\u00e9&#8221;: se os recursos pertencem de forma leg\u00edtima ao fundo, o cotista n\u00e3o perde o direito ao patrim\u00f4nio e n\u00e3o responde por eventuais ilegalidades. O dinheiro \u00e9 desbloqueado depois de novas auditorias, se necess\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n<p>J\u00e1 o <strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/acionista-o-que-e-e-como-funciona\/\">acionista<\/a><\/strong> <strong>da Arandu <\/strong>pode ter outros problemas \u2013 n\u00e3o judiciais, no caso, mas de mercado. O BC retirou a licen\u00e7a de opera\u00e7\u00e3o da principal fonte de receita da <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/holding\/\">holding<\/a>. Com a liquida\u00e7\u00e3o, os bens dos controladores e ex-administradores <strong>ficam indispon\u00edveis<\/strong>. Isso prejudica a visibilidade sobre o futuro e a capacidade de gera\u00e7\u00e3o de caixa da empresa, al\u00e9m de manchar a reputa\u00e7\u00e3o do grupo inteiro.<\/p>\n\n\n\n<p>Os pap\u00e9is da Arandu t\u00eam praticamente zero liquidez e nem chegam a apresentar uma cota\u00e7\u00e3o em tela. \u00c9 como se ele <strong>passasse o dia em leil\u00e3o<\/strong>. Os investidores conseguem negociar a a\u00e7\u00e3o, mas de outro modo: segundo a B3, todas as ofertas s\u00e3o acumuladas ao longo do dia e, no fim do preg\u00e3o, aquelas que tenham condi\u00e7\u00e3o de fechar neg\u00f3cio s\u00e3o efetivadas.<\/p>\n\n\n\n<p>O investidor que eventualmente ainda tenha pap\u00e9is da companhia poder\u00e1 <strong>acionar a justi\u00e7a<\/strong> para responsabilizar os s\u00f3cios por gest\u00e3o fraudulenta e tentar reaver o que for perdido, mas esse \u00e9 o risco assumido ao se investir em uma empresa com condi\u00e7\u00f5es fragilizadas.<\/p>\n\n\n\n<p>Vale ainda mencionar que o BC classifica a Reag como entidade no segmento S4, que s\u00e3o institui\u00e7\u00f5es de pequeno porte. Por causa disso, o risco de contamina\u00e7\u00e3o para outros bancos ou de uma crise de cr\u00e9dito generalizada n\u00e3o est\u00e1 no jogo.<\/p>\n\n\n\n<p><em>Agradecimentos: Luiz Garcia, advogado tributarista pela USP, s\u00f3cio do Tax Group e especialista em governan\u00e7a e compliance, e Adilson Bolico, s\u00f3cio do escrit\u00f3rio Mortari Bolico e especialista em advocacia estrat\u00e9gica de investimentos e prote\u00e7\u00e3o patrimonial<\/em>.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Como a estrat\u00e9gia do Banco Master colocou o FGC em xeque\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/Qbd7eWqULE0?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A princ\u00edpio, n\u00e3o h\u00e1 efeitos para os fundos em si. 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