{"id":750061,"date":"2026-01-23T17:54:37","date_gmt":"2026-01-23T20:54:37","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=750061"},"modified":"2026-01-24T10:53:49","modified_gmt":"2026-01-24T13:53:49","slug":"show-do-trilhao-debentures-usadas-superam-todo-o-volume-do-mercado-de-capitais-zero-km","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/show-do-trilhao-debentures-usadas-superam-todo-o-volume-do-mercado-de-capitais-zero-km\/","title":{"rendered":"Show do trilh\u00e3o: deb\u00eantures &#8216;usadas&#8217; superam todo o volume do mercado de capitais &#8216;zero km&#8217;"},"content":{"rendered":"\n<p>O <strong>mercado secund\u00e1rio de deb\u00eantures<\/strong> j\u00e1 \u00e9 maior do que <strong>todo o mercado prim\u00e1rio de capitais<\/strong>. A compra e venda de t\u00edtulos do g\u00eanero antes do vencimento movimentou um volume 13% maior do que a soma de todas as emiss\u00f5es feitas por empresas brasileiras em 2025.<\/p>\n\n\n\n<p>Trata-se de um movimento que tem a ver com a entrada de cada vez mais <strong>investidores pessoa f\u00edsica<\/strong> no mercado de t\u00edtulos privados, pois eles oferecem um b\u00f4nus de remunera\u00e7\u00e3o comparados aos t\u00edtulos p\u00fablicos (mais sobre isso adiante).<\/p>\n\n\n\n<p>Esse mercado movimentou quase um trilh\u00e3o de reais no ano passado. Mais precisamente, <strong>R$ 947,4 bilh\u00f5es<\/strong>. Acima dos <strong>R$ 838,8 bilh\u00f5es<\/strong> que as empresas captaram por meio de emiss\u00f5es de t\u00edtulos \u2013 contando a\u00e7\u00f5es, notas comerciais, notas promiss\u00f3rias, Fdics, FIIs, CRIs, CRAs e as deb\u00eantures prim\u00e1rias (vendidas diretamente pelas empresas).<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/debenture-isentas-imposto-tesouro\/\" \n                        title=\"Deb\u00eantures isentas: por que esse pode ser um momento hist\u00f3rico para &#8216;travar&#8217; taxas altas\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Deb\u00eantures isentas: por que esse pode ser um momento hist\u00f3rico para &#8216;travar&#8217; taxas altas\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/debenture-isentas-imposto-tesouro\/\"\n                    >\n                        Deb\u00eantures isentas: por que esse pode ser um momento hist\u00f3rico para &#8216;travar&#8217; taxas altas                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/credito-privado-ganha-forca-entre-os-mais-ricos-mostra-pesquisa\/\" \n                        title=\"Cr\u00e9dito privado ganha for\u00e7a entre os mais ricos, mostra pesquisa\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Cr\u00e9dito privado ganha for\u00e7a entre os mais ricos, mostra pesquisa\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/credito-privado-ganha-forca-entre-os-mais-ricos-mostra-pesquisa\/\"\n                    >\n                        Cr\u00e9dito privado ganha for\u00e7a entre os mais ricos, mostra pesquisa                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Em tempo: o mercado secund\u00e1rio \u00e9 o ambiente de negocia\u00e7\u00e3o dos t\u00edtulos &#8220;usados&#8221;, ou seja, aqueles j\u00e1 em circula\u00e7\u00e3o e que o investidor quer passar para a frente antes do vencimento. J\u00e1 o prim\u00e1rio se refere aos pap\u00e9is &#8220;zero km&#8221; \u2013 os novos lan\u00e7amentos, que as pr\u00f3prias empresas vendem ao p\u00fablico para levantar recursos.<\/p>\n\n\n\n<p>Esse mercado de segunda m\u00e3o cresceu de maneira acelerada principalmente nos \u00faltimos dois anos. Saltou de R$ 444 bilh\u00f5es em 2023 para R$ 707 bilh\u00f5es no ano seguinte, ou seja, um avan\u00e7o de 59%. E de 2024 para 2025, o volume subiu para quase um trilh\u00e3o de reais, com um incremento de mais 34%.<\/p>\n\n\n\n<p>E agora o mercado secund\u00e1rio de deb\u00eantures j\u00e1 \u00e9 quase duas vezes maior do que o mercado prim\u00e1rio desses t\u00edtulos. Veja aqui:<\/p>\n\n\n\n<div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/27349986?1253931\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><noscript><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/27349986\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"chart visualization\" \/><\/noscript><\/div>\n\n\n\n<p>O crescimento acelerado do mercado secund\u00e1rio mostra o seguinte: que o apetite dos investidores pelas deb\u00eantures cresceu mais r\u00e1pido que a oferta.<\/p>\n\n\n\n<p>E entra a\u00ed a fome do investidor pessoa f\u00edsica, principalmente no caso das deb\u00eantures incentivadas, que oferecem isen\u00e7\u00e3o de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/imposto-de-renda-o-que-e\/\">imposto de renda<\/a> \u00e0 pessoa f\u00edsica. Esse perfil de investidor adquiriu 12,2% desses t\u00edtulos emitidos em 2025. Foi um crescimento expressivo na compara\u00e7\u00e3o a 2024, quando os aplicadores individuais responderam por 9,8% do volume. <\/p>\n\n\n\n<p>As incentivadas bancam projetos de infraestrutura, e o governo as mant\u00e9m livres de IR para estimular o setor. E o motivo da atra\u00e7\u00e3o \u00e9 \u00f3bvio. H\u00e1 deb\u00eantures incentivadas pagando at\u00e9 IPCA+10% ao ano, por uma d\u00e9cada. \u00c9 bem mais do que os t\u00edtulos do Tesouro para o mesmo per\u00edodo, que est\u00e3o no patamar de IPCA+7%. <\/p>\n\n\n\n<p>Claro que se trata de um pr\u00eamio por conta do risco. A hip\u00f3tese de o Tesouro n\u00e3o pagar \u00e9 basicamente nula. J\u00e1 uma empresa pode falir e deixar seus credores na m\u00e3o. \u00c9 a velha aus\u00eancia de almo\u00e7o gr\u00e1tis: quanto maior a taxa, maior o risco. <\/p>\n\n\n\n<p>De qualquer forma, a ascen\u00e7\u00e3o das deb\u00eantures se retroalimenta, tornando o ativo mais atraente. \u00c9 que o  crescimento do mercado secund\u00e1rio das deb\u00eantures ajuda na liquidez. Na pr\u00e1tica, significa que o detentor do papel tem muito mais chances de vender o t\u00edtulo antes do vencimento se precisar em lugar de ficar preso \u00e0 aplica\u00e7\u00e3o por um per\u00edodo que pode alcan\u00e7ar mais de uma d\u00e9cada. <\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/o-paradoxo-do-credito-privado-como-navegar-em-um-cenario-de-risco-em-alta-e-premios-baixos\/\" \n                        title=\"O paradoxo do cr\u00e9dito privado: como navegar em um cen\u00e1rio de risco em alta e pr\u00eamios baixos\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"O paradoxo do cr\u00e9dito privado: como navegar em um cen\u00e1rio de risco em alta e pr\u00eamios baixos\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/o-paradoxo-do-credito-privado-como-navegar-em-um-cenario-de-risco-em-alta-e-premios-baixos\/\"\n                    >\n                        O paradoxo do cr\u00e9dito privado: como navegar em um cen\u00e1rio de risco em alta e pr\u00eamios baixos                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/corrida-para-garantir-isencao-de-ir-fez-emissoes-de-debentures-incentivadas-superar-r-100-bilhoes-em-2025\/\" \n                        title=\"Corrida para garantir isen\u00e7\u00e3o de IR fez emiss\u00f5es de deb\u00eantures incentivadas superar R$ 100 bilh\u00f5es em 2025\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Corrida para garantir isen\u00e7\u00e3o de IR fez emiss\u00f5es de deb\u00eantures incentivadas superar R$ 100 bilh\u00f5es em 2025\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/corrida-para-garantir-isencao-de-ir-fez-emissoes-de-debentures-incentivadas-superar-r-100-bilhoes-em-2025\/\"\n                    >\n                        Corrida para garantir isen\u00e7\u00e3o de IR fez emiss\u00f5es de deb\u00eantures incentivadas superar R$ 100 bilh\u00f5es em 2025                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>As incentivadas, por exemplo, t\u00eam prazo m\u00e9dio entre 8 anos e 15 anos. Mas h\u00e1 muitos pap\u00e9is que alcan\u00e7am at\u00e9 20 anos de dura\u00e7\u00e3o \u2013&nbsp;os projetos de infraestrutura que geram essas emiss\u00f5es costumam ser de longu\u00edssimo prazo, afinal. <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">A MP que foi sem nunca ter sido<\/h2>\n\n\n\n<p>O cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico n\u00e3o foi o \u00fanico fator de impulso a esse crescimento. Em meados de 2025, o governo editou uma <strong>medida provis\u00f3ria (MP) que derrubava a isen\u00e7\u00e3o de IR<\/strong> para todos os produtos at\u00e9 ent\u00e3o isentos, como <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/lci-e-lca\/\">LCI<\/a>, LCA, CRI, CRA, FII e deb\u00eantures incentivadas. Isso a partir de janeiro de 2026. No fim, a amea\u00e7a n\u00e3o prosperou. A MP foi derrubada pelo Congresso em outubro do ano passado.<\/p>\n\n\n\n<p>No entanto, durante todo o terceiro trimestre, houve uma esp\u00e9cie de <strong>corrida aos produtos isentos<\/strong>, porque as regras preservavam os investimentos feitos antes de 2026. Al\u00e9m dessa MP, o governo conseguiu aprovar uma <strong>reforma do pr\u00f3prio IR<\/strong>, que instituiu uma tributa\u00e7\u00e3o de lucros e <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/dividendos-o-que-sao-como-funcionam\/\">dividendos<\/a> distribu\u00eddos a pessoas f\u00edsicas com renda n\u00e3o tributada acima de R$ 600 mil por ano.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/patrocinados\/nubank\/invista-com-seguranca-em-cdb-nubank\/\" \n                        title=\"Est\u00e1 contando com o FGC? Tudo o que voc\u00ea precisa saber antes de investir em um CDB\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Est\u00e1 contando com o FGC? Tudo o que voc\u00ea precisa saber antes de investir em um CDB\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/patrocinados\/nubank\/invista-com-seguranca-em-cdb-nubank\/\"\n                    >\n                        Est\u00e1 contando com o FGC? Tudo o que voc\u00ea precisa saber antes de investir em um CDB                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/debentures-incentivadas-estao-pagando-menos-que-o-tesouro-direto-mas-ainda-valem-a-pena\/\" \n                        title=\"Deb\u00eantures incentivadas est\u00e3o pagando menos que o Tesouro Direto, mas ainda valem a pena\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Deb\u00eantures incentivadas est\u00e3o pagando menos que o Tesouro Direto, mas ainda valem a pena\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/debentures-incentivadas-estao-pagando-menos-que-o-tesouro-direto-mas-ainda-valem-a-pena\/\"\n                    >\n                        Deb\u00eantures incentivadas est\u00e3o pagando menos que o Tesouro Direto, mas ainda valem a pena                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Essa mudan\u00e7a, que passou a valer a partir deste m\u00eas, incentivou a migra\u00e7\u00e3o de recursos para instrumentos isentos. A avalia\u00e7\u00e3o de Guilherme Maranh\u00e3o, presidente do F\u00f3rum de Estrutura\u00e7\u00e3o de Mercado de Capitais da Anbima, refor\u00e7a essa percep\u00e7\u00e3o. &#8220;A perspectiva de mexer nos t\u00edtulos isentos e o potencial impacto da tributa\u00e7\u00e3o de dividendos podem ter dado um impulso extra no terceiro e quarto trimestres.&#8221;<\/p>\n\n\n\n<p>As emiss\u00f5es de <strong>deb\u00eantures incentivadas em 2025<\/strong> cresceram 31,7% comparadas a 2024 para <strong>R$ 178 bilh\u00f5es<\/strong>. Trata-se do n\u00edvel mais elevado da s\u00e9rie hist\u00f3rica da Anbima, que remonta a 2012. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Mercado secund\u00e1rio de deb\u00eantures superou em 13% a soma de todo o volume captado pelas empresas em 2025<\/p>\n","protected":false},"author":130,"featured_media":688796,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[102718],"tags":[31,885,289,68,22],"autor-wsj":[],"coauthors":[102831],"class_list":["post-750061","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investimentos","tag-debentures","tag-debentures-incentivadas","tag-investimentos","tag-investimentos-pessoais","tag-renda-fixa"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/750061","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/130"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=750061"}],"version-history":[{"count":30,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/750061\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":750584,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/750061\/revisions\/750584"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/688796"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=750061"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=750061"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=750061"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=750061"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=750061"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}