{"id":753069,"date":"2026-01-29T16:28:02","date_gmt":"2026-01-29T19:28:02","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=753069"},"modified":"2026-01-29T16:28:24","modified_gmt":"2026-01-29T19:28:24","slug":"opiniao-wsj-os-perigos-de-um-dolar-fraco-sob-trump","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/opiniao-wsj-os-perigos-de-um-dolar-fraco-sob-trump\/","title":{"rendered":"Opini\u00e3o WSJ: Os perigos de um d\u00f3lar fraco sob Trump"},"content":{"rendered":"\n

O presidente Trump disse esta semana que acha um d\u00f3lar mais fraco<\/a> \u201c\u00f3timo\u201d, mas ele deveria tomar cuidado com o que deseja. Muitos pol\u00edticos ao longo dos anos consideraram a deprecia\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar como uma solu\u00e7\u00e3o milagrosa para a economia. Frequentemente, descobrem que uma moeda fraca \u00e9, na verdade, uma desvantagem.<\/p>\n\n\n\n

Trump fez o coment\u00e1rio na ter\u00e7a-feira, em meio \u00e0 fraqueza do d\u00f3lar que est\u00e1 contribuindo para a instabilidade nos mercados cambiais globais. O WSJ Dollar Index<\/strong>, que compara o d\u00f3lar a uma cesta de moedas, caiu cerca de 8% no \u00faltimo ano, e a valoriza\u00e7\u00e3o constante do ouro, acima de US$ 5.300 por on\u00e7a nesta semana, tamb\u00e9m indica fraqueza do d\u00f3lar. A taxa de c\u00e2mbio d\u00f3lar-euro \u00e9 uma das mais importantes na economia global, e o d\u00f3lar perdeu cerca de 14% de seu valor em rela\u00e7\u00e3o ao euro no \u00faltimo ano.<\/p>\n\n\n\n

Outras moedas ca\u00edram ainda mais. O iene japon\u00eas caiu para perto de \u00a5160 por d\u00f3lar na semana passada, um n\u00edvel n\u00e3o visto desde os anos 1980 (com breve exce\u00e7\u00e3o em 2024). O won coreano oscilou entre forte valoriza\u00e7\u00e3o na primeira metade do ano passado e profunda deprecia\u00e7\u00e3o na segunda. Mas a grande not\u00edcia continua sendo o enfraquecimento do d\u00f3lar, e agora Trump diz que isso est\u00e1 perfeitamente bem para ele.<\/p>\n\n\n\n

Como \u00e9 retr\u00f4.<\/strong> Durante d\u00e9cadas, os defensores da desvaloriza\u00e7\u00e3o argumentavam que uma moeda mais fraca impulsiona exporta\u00e7\u00f5es e emprego, enquanto uma moeda forte poderia sufocar a economia. H\u00e1 d\u00e9cadas que essa vis\u00e3o n\u00e3o possui forte respaldo emp\u00edrico, se \u00e9 que j\u00e1 teve. As exporta\u00e7\u00f5es de alta tecnologia de hoje s\u00e3o menos sens\u00edveis a esse tipo de competi\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os. Para consumidores globais escolhendo entre um Ford, Volkswagen, Honda ou Kia, o pre\u00e7o \u00e9 apenas um dos fatores considerados, junto com seguran\u00e7a, conforto e tamanho da tela sens\u00edvel ao toque.<\/p>\n\n\n\n

Muitas evid\u00eancias sugerem que as flutua\u00e7\u00f5es cambiais produzem, no m\u00e1ximo, mudan\u00e7as de curto prazo na atividade econ\u00f4mica \u2014 antes que a infla\u00e7\u00e3o ou defla\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica neutralizem os efeitos. Isso deveria soar um alerta para Trump, j\u00e1 que um d\u00f3lar fraco aumenta o risco de infla\u00e7\u00e3o, algo que ele mal pode se dar ao luxo antes das elei\u00e7\u00f5es de meio de mandato em novembro.<\/p>\n\n\n\n

Alguns economistas pr\u00f3ximos a Trump atualizaram velhas teorias cambiais para se alinhar aos seus instintos protecionistas. A ideia \u00e9 que \u201cinvestimentos estrangeiros demais\u201d nos EUA supervalorizam o d\u00f3lar, prejudicando ind\u00fastrias exportadoras e criando o grande d\u00e9ficit comercial americano.<\/p>\n\n\n\n

Aqui tamb\u00e9m, \u00e9 dif\u00edcil encontrar evid\u00eancias de dano real. Esse problema existe apenas porque tantos estrangeiros est\u00e3o investindo no crescimento econ\u00f4mico dos EUA. Pior ainda, a suposta solu\u00e7\u00e3o \u00e9 desestimular esse investimento, por exemplo, com imposto retido na fonte sobre juros pagos a detentores estrangeiros de t\u00edtulos do Tesouro.<\/p>\n\n\n\n

Tudo isso refor\u00e7a a l\u00f3gica de uma pol\u00edtica de d\u00f3lar forte ou est\u00e1vel, especialmente ao considerar por que outras moedas est\u00e3o se comportando como est\u00e3o. Os grandes riscos est\u00e3o na \u00c1sia.<\/p>\n\n\n\n

No Jap\u00e3o, um iene mais fraco parece ser um sintoma de um reequil\u00edbrio econ\u00f4mico e financeiro mais amplo, \u00e0 medida que as taxas de juros se normalizam, a infla\u00e7\u00e3o cresce, surgem sinais de recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica e as pol\u00edticas fiscais de T\u00f3quio permanecem excessivas. A transi\u00e7\u00e3o do Jap\u00e3o para uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais normal \u00e9 arriscada o suficiente sem disputas pol\u00edticas sobre a taxa iene-d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n

O secret\u00e1rio do Tesouro, Scott Bessent, merece cr\u00e9dito por compreender isso e usar persuas\u00e3o moral com traders cambiais na semana passada para ajudar a estabilizar o iene. Tamb\u00e9m merece cr\u00e9dito por afirmar na quarta-feira que os EUA sempre tiveram uma \u201cpol\u00edtica de d\u00f3lar forte\u201d, contrariando os coment\u00e1rios de Trump no dia anterior. O d\u00f3lar se valorizou com a not\u00edcia.<\/p>\n\n\n\n

A China apresenta o risco oposto. Pequim quer evitar a valoriza\u00e7\u00e3o excessiva do yuan. Protecionistas americanos interpretam isso como uma desvaloriza\u00e7\u00e3o competitiva, mas a preocupa\u00e7\u00e3o maior de Pequim \u00e9 que uma valoriza\u00e7\u00e3o r\u00e1pida do yuan acelere uma espiral deflacion\u00e1ria j\u00e1 em forma\u00e7\u00e3o na sua economia altamente endividada.<\/p>\n\n\n\n

A taxa de c\u00e2mbio do yuan, mais fraca em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar do que alguns estimam, \u00e9 um sinal de vulnerabilidade de Pequim, e n\u00e3o de estrat\u00e9gia exportadora. Ningu\u00e9m \u2014 nem mesmo Trump \u2014 deveria desejar empurrar a segunda maior economia do mundo para uma depress\u00e3o se puder ser evitado.<\/p>\n\n\n\n

Existem bons motivos para Washington tradicionalmente adotar uma pol\u00edtica de d\u00f3lar forte. Trump gosta de se colocar como um iconoclasta econ\u00f4mico, mas quebrar essa tradi\u00e7\u00e3o espec\u00edfica \u00e9 arriscado \u2014 para ele e para os EUA.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Ele diz que est\u00e1 satisfeito com uma moeda mais fraca. Mas os eleitores podem pensar diferente<\/p>\n","protected":false},"author":118,"featured_media":640339,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[103073],"tags":[],"autor-wsj":[103764],"coauthors":[102488],"class_list":["post-753069","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-the-wall-street-journal","autor-wsj-the-editorial-board"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/753069","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/118"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=753069"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/753069\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":753077,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/753069\/revisions\/753077"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/640339"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=753069"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=753069"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=753069"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=753069"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=753069"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}