Para o presidente Donald Trump, o d\u00f3lar funciona como um ioi\u00f4 que ele pode puxar para cima ou para baixo. Para investidores em a\u00e7\u00f5es, por\u00e9m, esse brinquedo parece quebrado \u2014 e a moeda americana mais fraca virou o mais novo obst\u00e1culo na hora de precificar pap\u00e9is na bolsa nos EUA.<\/p>\n\n\n\n
A conta n\u00e3o \u00e9 simples. Um d\u00f3lar em queda est\u00e1 longe de ser veneno puro para o mercado acion\u00e1rio dos Estados Unidos. Exportadores tendem a encontrar compradores com mais facilidade, e multinacionais se beneficiam de receitas externas mais fortes quando convertidas para a moeda local.<\/p>\n\n\n\n
Mas h\u00e1 efeitos colaterais. Ativos americanos ficam menos atraentes, o que reduz o fluxo de recursos para empresas dos EUA e direciona dinheiro a mercados internacionais. Fabricantes americanos passam a pagar mais caro por insumos produzidos no exterior, o que pode importar infla\u00e7\u00e3o para produtos finais vendidos internamente.<\/p>\n\n\n\n
Trump insiste que n\u00e3o est\u00e1 preocupado com o d\u00f3lar, apesar da recente desvaloriza\u00e7\u00e3o \u2014 coment\u00e1rio que assustou operadores de c\u00e2mbio e levou, mais tarde, o secret\u00e1rio do Tesouro, Scott Bessent, a reiterar a pol\u00edtica hist\u00f3rica de Washington de defesa de uma moeda forte. <\/p>\n\n\n\n
O d\u00f3lar at\u00e9 reagiu na sexta-feira (30), com o maior avan\u00e7o desde maio, mas segue bem abaixo do n\u00edvel de um ano atr\u00e1s \u2014 algo que n\u00e3o passa despercebido aos investidores.<\/p>\n\n\n\n
A fraqueza da moeda americana estimula uma rota\u00e7\u00e3o de recursos das a\u00e7\u00f5es dos EUA para mercados internacionais, onde os retornos em moeda local superaram com folga os \u00edndices americanos.<\/p>\n\n\n\n
Em 2026, o S&P 500 acumula alta de 1,4%, pouco atr\u00e1s do ganho de 3,2% do Stoxx Europe 600. Mas, ao considerar a queda do d\u00f3lar, o \u00edndice americano fica bem mais para tr\u00e1s. O benchmark europeu sobe 4,4%, as a\u00e7\u00f5es no Jap\u00e3o avan\u00e7am 7,2% e, no Brasil, o salto chega a expressivos 17%.<\/p>\n\n\n\n
\u201cMuita gente, tanto nos EUA quanto fora, est\u00e1 olhando para oportunidades fora do mercado americano, porque voc\u00ea encontra avalia\u00e7\u00f5es mais baixas e ainda pode ter o vento favor\u00e1vel do c\u00e2mbio\u201d, afirmou Zaccarelli.<\/p>\n\n\n\n
A din\u00e2mica n\u00e3o \u00e9 nova. No ano passado, v\u00e1rios desses mercados j\u00e1 haviam superado o S&P 500 em moeda local \u2014 e atropelaram o \u00edndice quando os retornos foram ajustados pelo d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n
Esse desempenho relativo pode se retroalimentar. \u00c0 medida que investidores estrangeiros veem seus ativos nos EUA perderem valor em moeda local, cresce a disposi\u00e7\u00e3o de retirar recursos de empresas americanas.<\/p>\n\n\n\n
\u201cVoc\u00ea quer estar posicionado em moedas que est\u00e3o se fortalecendo\u201d, disse Michael Rosen, presidente e diretor de investimentos da Angeles Investment Advisors, gestora que administra cerca de US$ 47 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n
\u201cUm d\u00f3lar em enfraquecimento \u00e9, no saldo geral, negativo para o mercado acion\u00e1rio dos EUA\u201d, disse Chris Zaccarelli, diretor de investimentos da Northlight Asset Management.<\/p>\n\n\n\n
Segundo ele, investidores devem reajustar seus portf\u00f3lios para dar mais peso a a\u00e7\u00f5es americanas voltadas \u00e0 exporta\u00e7\u00e3o. E h\u00e1 n\u00fameros que sustentam essa tese. Desde o pior momento do mercado, em 8 de abril, uma cesta do Barclays com empresas beneficiadas por um d\u00f3lar fraco disparou 70%, contra alta de 39% do S&P 500. J\u00e1 um grupo de companhias favorecidas por um d\u00f3lar forte avan\u00e7ou apenas 11%.<\/p>\n\n\n\n
Entre as vencedoras do d\u00f3lar fraco est\u00e3o Lam Research, Freeport-McMoRan e News Corp., todas com grande parte das receitas no exterior. Esse grupo sobe 8,1% apenas em janeiro, enquanto o \u00edndice do d\u00f3lar da Bloomberg recuou 1,3%.<\/p>\n\n\n\n
A desvaloriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar, por\u00e9m, n\u00e3o \u00e9 s\u00f3 vantagem para mercados externos, especialmente para economias exportadoras como Taiwan, Coreia do Sul e partes da Europa. Gigantes como Samsung e Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) podem ver suas margens pressionadas com a queda das receitas em moeda local.<\/p>\n\n\n\n
Ainda assim, um d\u00f3lar mais fraco costuma funcionar como um poderoso impulso macroecon\u00f4mico, ao baratear o financiamento em moeda americana e aliviar as condi\u00e7\u00f5es financeiras globais. Importa\u00e7\u00f5es precificadas em d\u00f3lar \u2014 de energia a mat\u00e9rias-primas \u2014 ficam mais baratas, ajudando empresas a preservar ou at\u00e9 ampliar margens.<\/p>\n\n\n\n
\u201cCoreia do Sul e Taiwan historicamente se beneficiam de um d\u00f3lar fraco\u201d, disse Gary Dugan, CEO da Global CIO Office. \u201cCingapura tamb\u00e9m pode ganhar com a entrada de capital, \u00e0 medida que investidores globais buscam moedas fortes associadas a ativos que pagam rendimento, como os fundos imobili\u00e1rios.\u201d<\/p>\n\n\n\n
Empresas do Stoxx 600 geram quase 60% de suas vendas no exterior, muitas delas nos EUA, segundo dados do Goldman Sachs<\/strong>. Em compara\u00e7\u00e3o, esse percentual varia de 15% a 28% entre companhias dos EUA, da China e de mercados emergentes em geral.<\/p>\n\n\n\n Diante disso, investidores europeus t\u00eam priorizado empresas mais voltadas ao mercado dom\u00e9stico.<\/p>\n\n\n\n \u201cMinha estrat\u00e9gia \u00e9 buscar companhias que produzem localmente e n\u00e3o s\u00e3o obrigadas a converter e repatriar lucros\u201d, disse Gilles Guibout, gestor da BNP Paribas AM<\/strong>. \u201c\u00c9 uma forma de privilegiar a\u00e7\u00f5es menos expostas \u00e0s oscila\u00e7\u00f5es do d\u00f3lar.\u201d<\/p>\n\n\n\n Uma an\u00e1lise de estrategistas do Citigroup<\/strong> mostra que uma valoriza\u00e7\u00e3o de 10% do euro frente ao d\u00f3lar pode reduzir o lucro por a\u00e7\u00e3o das empresas europeias em cerca de 2%. Setores como commodities, alimentos e bebidas, sa\u00fade, luxo e autom\u00f3veis est\u00e3o entre os mais sens\u00edveis.<\/p>\n\n\n\n Ainda assim, o d\u00f3lar fraco n\u00e3o determina sozinho o rumo das a\u00e7\u00f5es ou dos lucros corporativos nos EUA. Nos \u00faltimos 25 anos, a correla\u00e7\u00e3o entre varia\u00e7\u00f5es da moeda americana e o crescimento anual do lucro por a\u00e7\u00e3o das empresas foi de apenas 0,04 em base trimestral, segundo a Bloomberg Intelligence.<\/p>\n\n\n\n \u201cApenas movimentos muito abruptos de alta ou queda do d\u00f3lar tiveram impacto relevante nos lucros dos \u00edndices\u201d, escreveu o analista Nathaniel Welnhofer, da BI.<\/p>\n\n\n\n E investidores podem estar justamente atravessando um per\u00edodo de queda acentuada \u2014 apesar da recupera\u00e7\u00e3o da moeda na sexta-feira, ap\u00f3s Trump indicar Kevin Warsh para comandar o Federal Reserve. A Bannockburn Capital Markets projeta uma desvaloriza\u00e7\u00e3o de 8% a 9% do d\u00f3lar neste ano.<\/p>\n\n\n\n Uma queda dessa magnitude \u00e9 algo com que os mercados n\u00e3o lidam seriamente h\u00e1 anos. Desde pelo menos os anos 1980, a posi\u00e7\u00e3o oficial de Washington \u00e9 que um d\u00f3lar forte atende aos interesses do pa\u00eds \u2014 posi\u00e7\u00e3o reiterada por Bessent na semana passada.<\/p>\n\n\n\n Ainda assim, o Bloomberg Dollar Spot Index j\u00e1 recuou quase 10% desde a posse de Trump, refletindo a deteriora\u00e7\u00e3o do sentimento do mercado em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 moeda americana. Tarifas, press\u00e3o sobre o Fed para cortar juros e uma postura externa mais agressiva ajudaram a azedar o humor dos investidores.<\/p>\n\n\n\n \u201c\u00c9 um governo que claramente quer um d\u00f3lar mais fraco, e os mercados v\u00e3o acabar entregando isso a ele\u201d, disse Rosen. Os investidores j\u00e1 est\u00e3o refazendo as contas com esse cen\u00e1rio em mente.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Alta do Ibovespa em d\u00f3lar alcan\u00e7a 17% no ano contra 1,4% do S&P 500 americano<\/p>\n","protected":false},"author":76,"featured_media":716345,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[102718],"tags":[226,26,289,112986],"autor-wsj":[],"coauthors":[101325],"class_list":["post-753903","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investimentos","tag-bolsa-de-valores","tag-dolar","tag-investimentos","tag-trump"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/753903","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/76"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=753903"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/753903\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":753908,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/753903\/revisions\/753908"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/716345"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=753903"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=753903"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=753903"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=753903"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=753903"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Moeda americana vai continuar a enfraquecer<\/h2>\n\n\n\n