{"id":754929,"date":"2026-02-03T10:06:34","date_gmt":"2026-02-03T13:06:34","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=754929"},"modified":"2026-03-04T16:37:17","modified_gmt":"2026-03-04T19:37:17","slug":"o-bitcoin-falhou-como-ouro-digital","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/o-bitcoin-falhou-como-ouro-digital\/","title":{"rendered":"O bitcoin falhou como \u201couro digital\u201d?"},"content":{"rendered":"\n

Existe uma narrativa no mercado cripto que sempre teve um certo teto de vidro – e que agora come\u00e7a a rachar. Se o bitcoin (BTC) \u00e9 mesmo o tal \u201couro digital\u201d, por causa da escassez e do fato de n\u00e3o estar sob o controle de nenhum governo, por que ele vem apanhando justamente quando o ouro de verdade brilha?

Os n\u00fameros ajudam a ilustrar o contraste. Mesmo ap\u00f3s uma corre\u00e7\u00e3o recente, o ouro acumula alta de 40% nos \u00faltimos seis meses, impulsionado por compras defensivas e aumento da avers\u00e3o ao risco. O bitcoin, no caminho oposto, cai cerca de 32% no mesmo per\u00edodo, pressionado por vendas e sa\u00edda de capital.<\/p>\n\n\n\n

Vamos entender essa hist\u00f3ria. <\/p>\n\n\n\n

Por que o bitcoin \u00e9 comparado ao ouro?<\/h2>\n\n\n\n

Um dos principais pilares dessa compara\u00e7\u00e3o \u00e9 a escassez. Assim como o ouro, o bitcoin \u00e9 dif\u00edcil de \u201cextrair\u201d. Quando o enigm\u00e1tico Satoshi Nakamoto<\/a> deu vida \u00e0 criptomoeda, no fim de 2008, determinou no c\u00f3digo que apenas 21 milh\u00f5es de unidades poderiam existir – limite que s\u00f3 deve ser atingido por volta de 2100.<\/p>\n\n\n\n

No caso do ouro, a escassez n\u00e3o \u00e9 definida por um algoritmo, mas pela pr\u00f3pria geologia e pelo custo da extra\u00e7\u00e3o. Encontrar novas reservas exige anos de pesquisa, investimentos elevados e opera\u00e7\u00f5es bem complexas, muitas vezes em regi\u00f5es remotas.

Outro ponto \u00e9 a chamada infla\u00e7\u00e3o do ativo, ou seja, a velocidade com que sua oferta cresce ao longo do tempo. Hoje, tanto a infla\u00e7\u00e3o do ouro quanto a do bitcoin s\u00e3o semelhantes e ficam abaixo da meta de infla\u00e7\u00e3o do Federal Reserve (Fed, o banco central americano), de 2% ao ano. Esse dado \u00e9 de um artigo de um economista da Universidade Duke, nos EUA.

No caso do ouro, isso acontece porque a quantidade dispon\u00edvel no planeta \u00e9 limitada, a minera\u00e7\u00e3o cresce lentamente e novas descobertas n\u00e3o alteram significativamente o estoque global. No bitcoin, a explica\u00e7\u00e3o est\u00e1 no c\u00f3digo: a emiss\u00e3o de novas moedas \u00e9 reduzida a cada quatro anos por meio de um evento programado chamado halving<\/a>.

H\u00e1 ainda outra semelhan\u00e7a importante: nenhuma entidade central controla a produ\u00e7\u00e3o dos dois ativos. O ouro \u00e9 minerado por centenas de empresas ao redor do mundo; o bitcoin, por milhares de mineradores espalhados globalmente.

Ponto para o bitcoin nessa compara\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

Onde a compara\u00e7\u00e3o come\u00e7a a falhar<\/h2>\n\n\n\n

\u00c9 aqui que a criptomoeda come\u00e7a a se afastar do metal. Para vestir de vez o roup\u00e3o de \u201couro digital\u201d, o bitcoin precisaria se comportar como tal – ou seja, funcionar como ativo de ref\u00fagio em momentos de crise. Por defini\u00e7\u00e3o, um ativo seguro \u00e9 aquele que mant\u00e9m ou at\u00e9 aumenta seu valor mesmo quando o mundo entra em modo caos. N\u00e3o foi o que aconteceu.<\/p>\n\n\n\n

Nos \u00faltimos seis meses, o notici\u00e1rio virou uma bagun\u00e7a: guerra tarif\u00e1ria, conflitos geopol\u00edticos (EUA com Venezuela<\/a>, Ir\u00e3, Groenl\u00e2ndia), d\u00favidas sobre juros nos Estados Unidos, shutdown<\/a><\/em>, temos de crise fiscal no Jap\u00e3o, an\u00fancio de novo presidente do Fed\u2026 e por a\u00ed vai. Nesse cen\u00e1rio, o bitcoin caiu de US$ 113 mil para US$ 78 mil nesta ter\u00e7a-feira (3).<\/p>\n\n\n\n

Em vez de se comportar como ouro, que renovou suas m\u00e1ximas, a criptomoeda passou a agir mais como a\u00e7\u00f5es de tecnologia, que tamb\u00e9m viveram um per\u00edodo de forte volatilidade. A Microsoft, uma das chamadas \u201csete magnificadas\u201d, recuou quase 20% em cerca de 180 dias.<\/p>\n\n\n\n

No ano passado, o mercado chegou a brincar que o bitcoin sofre de uma esp\u00e9cie de transtorno de personalidade: em alguns momentos, posa de reserva de valor; em outros, prefere vestir a carapu\u00e7a de ativo de risco<\/a>. Mas a segunda personalidade \u00e9 mais barulhenta. <\/p>\n\n\n\n

\u00c9 verdade que houve exce\u00e7\u00f5es. Em 2023, durante a crise banc\u00e1ria nos Estados Unidos, com a quebra do Silicon Valley Bank,<\/a> os investidores correram tanto para o ouro quanto para o bitcoin. Mas foi um caso \u00e0 parte. Na maior parte do tempo, os dois n\u00e3o andam t\u00e3o juntos assim.<\/p>\n\n\n\n

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Vol\u00e1til – e ainda especulativo<\/h2>\n\n\n\n

Outro fator que enfraquece a narrativa do \u201couro digital\u201d \u00e9 a volatilidade. Ao longo de seus 17 anos de exist\u00eancia – ainda um jovem, em termos financeiros – o bitcoin j\u00e1 perdeu mais de 70% do valor em diversas ocasi\u00f5es.

\u201cO bitcoin tem flutuado drasticamente, apesar de sua recente ascens\u00e3o mete\u00f3rica, e \u00e9 aproximadamente quatro vezes mais vol\u00e1til do que o ouro\u201d, escreveu o economista canadense Campbell R. Harvey, da Universidade Duke, em artigo publicado no fim do ano passado.

Al\u00e9m disso, apesar da entrada de gestoras e empresas listadas, o mercado de bitcoin ainda \u00e9 fortemente movido por expectativa de valoriza\u00e7\u00e3o. Tem investidor de longo prazo, claro, mas muita gente ainda compra a cripto apostando, basicamente, que ela vai subir.<\/p>\n\n\n\n

Bancos centrais guardam ouro – n\u00e3o bitcoin<\/h2>\n\n\n\n

Por fim, tem um ponto dif\u00edcil de ignorar: o ouro segue sendo o ativo de reserva dos pa\u00edses. Bancos centrais v\u00eam aumentando suas posi\u00e7\u00f5es no metal. Hoje, eles det\u00eam 36.492 toneladas de ouro, avaliadas em cerca de US$ 5,85 trilh\u00f5es, segundo o World Gold Council.

Alguns pa\u00edses at\u00e9 experimentaram criar reservas de bitcoin – seja com ativos apreendidos, seja por compras diretas, como no caso de El Salvador. No total, 10 nac\u00f5es t\u00eam 646.955 mil unidades de BTC, o equivalente a US$ 50 bilh\u00f5es, de acordo com dados da plataforma Bitcoin Treasuries. Est\u00e1 muito longe de competir com o papel do ouro no sistema financeiro global.<\/p>\n\n\n

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