{"id":755643,"date":"2026-02-11T13:56:16","date_gmt":"2026-02-11T16:56:16","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=755643"},"modified":"2026-02-11T13:57:07","modified_gmt":"2026-02-11T16:57:07","slug":"cri-cra-e-debentures-incentivadas-mudaramentenda-o-que-aconteceu-nas-regras-desse-mercado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/cri-cra-e-debentures-incentivadas-mudaramentenda-o-que-aconteceu-nas-regras-desse-mercado\/","title":{"rendered":"CRI, CRA e deb\u00eantures incentivadas mudaram?Entenda o que aconteceu nas regras desse mercado"},"content":{"rendered":"\n<p>Os investidores de t\u00edtulos isentos emitidos por empresas, como os CRI, CRA e deb\u00eantures incentivadas viveram \u00e0 beira de um ataque de nervos ao longo do segundo semestre do ano passado. Tudo porque o governo queria arrecadar mais, cobrando IR desses produtos, assim como para outros instrumentos de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/renda-fixa-o-que-e\/\">renda fixa<\/a> isenta. No fim das contas, ficou s\u00f3 na amea\u00e7a.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>O que restou foi uma desorienta\u00e7\u00e3o geral <\/strong>sobre o que vale ou n\u00e3o em termos de regras para esses instrumentos. E essa desinforma\u00e7\u00e3o ganhou ainda mais for\u00e7a, porque o Conselho Monet\u00e1rio Nacional (CMN) editou v\u00e1rias resolu\u00e7\u00f5es alterando as normas dos produtos ao longo de 2025.<\/p>\n\n\n\n<p>No ano passado, o \u00f3rg\u00e3o mexeu tanto no mercado que at\u00e9 mudou o perfil de empresas que passaram a emitir CRIs e CRAs. O CMN restringiu, por exemplo, os lastros permitidos para esses pap\u00e9is. E tamb\u00e9m proibiu companhias que n\u00e3o fazem parte diretamente dos setores imobili\u00e1rio e agr\u00edcola de emitir esses t\u00edtulos.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/isencao-de-ir-acoes-fiis-e-etfs\/\" \n                        title=\"Isen\u00e7\u00e3o de IR na renda vari\u00e1vel: como ficaram as regras para a\u00e7\u00f5es, FIIs e ETFs\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Isen\u00e7\u00e3o de IR na renda vari\u00e1vel: como ficaram as regras para a\u00e7\u00f5es, FIIs e ETFs\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/isencao-de-ir-acoes-fiis-e-etfs\/\"\n                    >\n                        Isen\u00e7\u00e3o de IR na renda vari\u00e1vel: como ficaram as regras para a\u00e7\u00f5es, FIIs e ETFs                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>A regra geral continua valendo: os <strong>certificados de receb\u00edveis imobili\u00e1rios (CRI) e do agroneg\u00f3cio (CRA)<\/strong>, assim como as deb\u00eantures incentivadas, mant\u00eam a isen\u00e7\u00e3o de IR sobre os rendimentos recebidos por investidores pessoas f\u00edsicas. Ou seja, todo o ganho que o investidor individual tiver \u00e9 l\u00edquido: ele vai receber exatamente o que enxerga no saldo da carteira desses pap\u00e9is.<\/p>\n\n\n\n<p>O que mudou? As restri\u00e7\u00f5es impostas pelo CMN t\u00eam alterado o tipo de empresas que pode emitir certos t\u00edtulos de d\u00edvida, especialmente, no caso dos CRIs e CRAs. Como a demanda por produtos isentos s\u00f3 cresce, muitas companhias de menor porte, que antes das altera\u00e7\u00f5es n\u00e3o tinham acesso ao financiamento por meio do mercado de capitais, passaram a emitir esses certificados.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Risco mais elevado<\/h2>\n\n\n\n<p>O resultado \u00e9 que o risco para o investidor aumentou. H\u00e1 tamb\u00e9m um impacto nas taxas oferecidas, o que, em tese, parece positivo, diante da oferta de remunera\u00e7\u00f5es mais elevadas. No entanto, os retornos t\u00eam subido justamente porque o risco ficou mais alto.<\/p>\n\n\n\n<p>As taxas m\u00e9dias em janeiro deste ano para CRIs e CRAs j\u00e1 alcan\u00e7am IPCA+ 7,5% ao ano. Como se tratam de produtos isentos, esse retorno equivale a taxas entre IPCA+ 9,5% a IPCA+10,8% ao ano, quando voc\u00ea compara \u00e0s remunera\u00e7\u00f5es de produtos que pagam IR.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/retorno-de-ipca16-a-rentabilidade-e-o-risco-fora-da-curva-dos-titulos-de-empresas-menores\/\" \n                        title=\"Retorno de IPCA+16%? A rentabilidade e o risco fora da curva dos t\u00edtulos de empresas menores\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Retorno de IPCA+16%? A rentabilidade e o risco fora da curva dos t\u00edtulos de empresas menores\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/retorno-de-ipca16-a-rentabilidade-e-o-risco-fora-da-curva-dos-titulos-de-empresas-menores\/\"\n                    >\n                        Retorno de IPCA+16%? A rentabilidade e o risco fora da curva dos t\u00edtulos de empresas menores                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>O problema \u00e9 que no ano passado houve um grande aumento de recupera\u00e7\u00f5es judiciais, justamente, de empresas de pequeno porte. Dados da Serasa Experian, por exemplo, mostram que, apenas no setor agro, houve um crescimento de mais de 66% nessas solicita\u00e7\u00f5es em 9 meses de 2025. <\/p>\n\n\n\n<p>A maioria desses pedidos foram de produtores e usinas de a\u00e7\u00facar e \u00e1lcool de menor porte, que chegaram a captar recursos pagando CDI+ 4% a 5% ao ano. S\u00e3o taxas que, com o referencial em 15% ao ano, equivalem a custos entre 19% e 20% anuais. Bastante.<\/p>\n\n\n\n<p>Isso aconteceu porque v\u00e1rias dessas empresas menores passaram a depender fortemente de CRAs para financiar os neg\u00f3cios, ainda mais em um ambiente de press\u00e3o financeira, menor acesso a cr\u00e9dito banc\u00e1rio e pre\u00e7os de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/commodities-o-que-sao\/\">commodities<\/a> em queda.<\/p>\n\n\n\n<p>Os dados da Serasa mostram que mais de 1,5 mil empresas do agroneg\u00f3cio pediram <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/recuperacao-judicial\/\">recupera\u00e7\u00e3o judicial<\/a> no ano passado. O grupo paulista Alcoeste, por exemplo, teve de renegociar os prazos de pagamentos de seus certificados com os titulares do papel por problemas de fluxo de caixa. Outros casos de empresas inadimplentes incluem a Usina Ester, o grupo Moreno, Usina Vertente e Usina Can\u00e1polis, entre outras. Todas tinham CRAs no mercado.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Em 2025, o governo tentou acabar com a isen\u00e7\u00e3o de IR em CRI, CRA e deb\u00eantures. N\u00e3o conseguiu, mas v\u00e1rias regras mudaram<\/p>\n","protected":false},"author":130,"featured_media":707394,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[102718],"tags":[884,110160,885,289,68],"autor-wsj":[],"coauthors":[102831],"class_list":["post-755643","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investimentos","tag-cra","tag-cri","tag-debentures-incentivadas","tag-investimentos","tag-investimentos-pessoais"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/755643","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/130"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=755643"}],"version-history":[{"count":40,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/755643\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":758316,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/755643\/revisions\/758316"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/707394"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=755643"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=755643"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=755643"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=755643"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=755643"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}