A Serena \u00e9 uma das maiores geradoras de energia e\u00f3lica do pa\u00eds. Mas decidiu zerar os investimentos em novos projetos por aqui. Todos esses recursos v\u00e3o migrar para os Estados Unidos. S\u00e3o dois grandes motivos por tr\u00e1s da decis\u00e3o. Um vem de l\u00e1; o outro, daqui. <\/p>\n\n\n\n
Nos EUA, onde eles operam um complexo e\u00f3lico desde 2023, eles j\u00e1 t\u00eam um contrato de fornecimento com o Google, e contam com o apetite pantagru\u00e9lico das big techs<\/em> por cada vez mais energia para abastecer cada vez mais data centers de IA \u2013 e melhor para a imagem delas se essa energia for limpa.<\/p>\n\n\n\n No Brasil, o problema \u00e9 o curtailment<\/em> \u2013 os cortes-surpresa na gera\u00e7\u00e3o de energia. Eles existem para proteger o sistema de sobrecargas, mas destroem a previsibilidade no faturamento das geradoras.<\/p>\n\n\n\n O curtailment \u00e9 uma novidade porque a raz\u00e3o das sobrecargas tamb\u00e9m \u00e9. Com a expans\u00e3o das placas solares nas casas e fazendas<\/a>, o pa\u00eds passa por um excesso de oferta de energia. Para manter a seguran\u00e7a do sistema, o ONS<\/a> despluga geradoras, que ficam no preju\u00edzo.<\/p>\n\n\n\n Elas at\u00e9 recebem uma indeniza\u00e7\u00e3o, mas menos do que consideram justo. Em entrevista ao InvestNews<\/strong>, Antonio Bastos Filho, CEO e fundador da Serena, deixa clara sua insatisfa\u00e7\u00e3o. \u201cSe a gente quiser reindustrializar o Brasil e atrair data centers no futuro, esse tipo de coisa s\u00f3 afasta o investidor. Como calcular o curtailment em um projeto novo?\u201d, questiona.<\/p>\n\n\n\n Hoje, a Serena opera complexos e\u00f3licos na Bahia (1.172 MW), no Rio Grande do Sul (583 MW), na divisa entre Piau\u00ed e Maranh\u00e3o (571 MW) e no Rio de Janeiro (28 MW). S\u00e3o 2,4 GW. Em capacidade instalada de turbinas de vento, eles s\u00f3 perdem no Brasil para a Enel (3,3 GW). <\/p>\n\n\n\n Mas a expans\u00e3o agora, como dissemos, ser\u00e1 na maior economia do mundo. <\/p>\n\n\n\n A Serena foi para os EUA quando ainda se chamava Omega Energia. Depois de explorar o terreno por dois anos, montou o complexo e\u00f3lico Goodnight, no Texas. S\u00e3o 265,5 MW em opera\u00e7\u00e3o desde 2023. No final do ano passado, saiu da bolsa brasileira. Agora \u00e9 controlada pela gestora brit\u00e2nica Actis<\/strong> e pelo fundo soberano de Singapura (GIC<\/strong>).<\/p>\n\n\n\n E vai investir US$ 370 milh\u00f5es em seu segundo projeto, uma amplia\u00e7\u00e3o do Goodnight. As novas turbinas come\u00e7am a girar em 2027, dobrando a capacidade do complexo para 531 MW. Elas v\u00e3o ajudar na alimenta\u00e7\u00e3o de um futuro data center do Google no Texas, onde a Alphabet prev\u00ea investir US$ 40 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n Antonio Bastos Filho diz que a expans\u00e3o nos EUA deve se tornar o novo padr\u00e3o da companhia. O executivo permaneceu como acionista minorit\u00e1rio ap\u00f3s a entrada da Actis e do GIC.<\/p>\n\n\n\n \u201cEstamos fazendo o projeto n\u00famero 2, mas a ideia \u00e9 ter o 3, 4, 5, 6, 7, 8\u2026 e por a\u00ed vai. O nosso foco principal de investimento greenfield <\/em>[do zero] hoje \u00e9 nessa regi\u00e3o do Texas. N\u00e3o vamos s\u00f3 fazer e\u00f3lico, mas investir em gera\u00e7\u00e3o a g\u00e1s tamb\u00e9m\u201d, afirmou, em conversa com o InvestNews<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Segundo Bastos Filho, a estrat\u00e9gia \u00e9 ampliar a gera\u00e7\u00e3o de caixa em d\u00f3lar. Mais de 80% da receita da Serena vem do Brasil hoje, mas essa balan\u00e7a deve mudar logo. \u201cA ambi\u00e7\u00e3o \u00e9 que a receita seja maior em d\u00f3lar do que em real em quatro ou cinco anos\u201d, diz o CEO. O lucro operacional (Ebitda<\/a>) estimado para este ano \u00e9 de cerca de R$ 2 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n Bastos Filho diz que o crescimento exponencial de investimentos em data centers nos Estados Unidos, somado \u00e0s metas ambientais das big techs<\/em>, abriu um novo fil\u00e3o para as geradoras de energia renov\u00e1vel, como a Serena. As empresas de tecnologia precisam expandir capacidade rapidamente e, ao mesmo tempo, cumprir compromissos de redu\u00e7\u00e3o de emiss\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n Impulsionados pela intelig\u00eancia artificial<\/a> e pelos servi\u00e7os em nuvem, os data centers j\u00e1 consomem 2% da energia do mundo. Nos EUA, s\u00e3o quase 5%. E deve chegar a 12% em 2028.<\/p>\n\n\n\n Al\u00e9m do fornecimento para o Google, a Serena firmou acordos com a Crusoe<\/strong><\/a>, startup que desenvolve infraestrutura de IA para clientes como o Projeto Stargate \u2013 uma joint venture formada por OpenAI<\/strong><\/a>, SoftBank<\/strong>, Oracle<\/strong> e o fundo MGX<\/strong>, de Abu Dhabi.<\/p>\n\n\n Leia mais:<\/p>\n \n \u201cO nosso foco hoje \u00e9 investir nos Estados Unidos. Os retornos l\u00e1 fazem mais sentido\u201d, resume o executivo. \u201cO ambiente americano, em termos de seguran\u00e7a jur\u00eddica e demanda, \u00e9 melhor do que o que temos no Brasil hoje.\u201d<\/p>\n\n\n\n E a parte regulat\u00f3ria l\u00e1 ajuda a tratar uma caracter\u00edstica natural da energia e\u00f3lica: a intermit\u00eancia, j\u00e1 que nem sempre o vento venta. E data centers exigem, claro, fornecimento constante. \u201cSe voc\u00ea mistura g\u00e1s com e\u00f3lico, consegue oferecer uma curva firme para o cliente. Voc\u00ea entrega previsibilidade\u201d, diz Bastos Filho. \u201cEstou do lado da Permian Basin<\/em> [a regi\u00e3o megaprodutora de g\u00e1s de xisto] e a regula\u00e7\u00e3o permite esse mix de forma livre. No Brasil n\u00e3o \u00e9 t\u00e3o simples.\u201d<\/p>\n\n\n\n A Serena integra um grupo de empresas brasileiras de energia que fecharam o capital nos \u00faltimos anos. A companhia concluiu a oferta p\u00fablica de aquisi\u00e7\u00e3o (OPA) em novembro de 2025, em opera\u00e7\u00e3o liderada pela Ventos Al\u00edsios \u2013 joint venture entre Actis e GIC. Movimentos semelhantes foram feitos por EDP Brasil<\/strong> e Neoenergia<\/strong>, enquanto a CPFL Gera\u00e7\u00e3o<\/strong> aprovou sua deslistagem em janeiro deste ano.<\/p>\n\n\n\n Bastos Filho afirma que o mercado n\u00e3o incorporou a estrat\u00e9gia internacional da empresa no pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es. \u201cTalvez tenhamos falhado em explicar os m\u00e9ritos da diversifica\u00e7\u00e3o e o desempenho da opera\u00e7\u00e3o nos Estados Unidos. N\u00e3o conseguimos precificar a companhia de forma adequada para um follow-on<\/a>, por exemplo\u201d, aponta.<\/p>\n\n\n Leia mais:<\/p>\n \n Segundo ele, a sa\u00edda da Bolsa foi uma decis\u00e3o de ciclo. \u201cConclu\u00edmos que, neste momento, seria mais adequado trazer investidores que conhecem bem o setor e apoiam a tese de continuar crescendo e investindo.\u201d<\/p>\n\n\n\n Se a Serena voltar ao mercado, a alternativa mais prov\u00e1vel de acordo com o CEO seria uma abertura de capital nos EUA.<\/p>\n\n\n\n Embora diga que a proje\u00e7\u00e3o de investimento para o Brasil, por ora, seja “zero”, o executivo acompanha os leil\u00f5es de reserva de capacidade previstos para abril, voltados a sistemas de armazenamento em baterias, mas ainda n\u00e3o decidiu se a Serena participar\u00e1. O governo faz esse leil\u00e3o justamente para mitigar os cortes: a energia que seria desplugada segue fluindo, mas para baterias. E fica armazenada para o uso \u00e0 noite<\/a>, quando n\u00e3o h\u00e1 excesso de el\u00e9trons. H\u00e1 falta.<\/p>\n\n\n\n No momento, ent\u00e3o, a \u00fanica chance de a Serena investir no Brasil do curtailment \u00e9 justamente no mecanismo para evitar o curtailment.<\/p>\n\n\n\nO complexo e\u00f3lico no Texas<\/h2>\n\n\n\n
A fome dos data centers<\/h2>\n\n\n\n
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A sa\u00edda da B3<\/h2>\n\n\n\n
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