{"id":758153,"date":"2026-02-10T18:13:34","date_gmt":"2026-02-10T21:13:34","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=758153"},"modified":"2026-03-14T10:07:04","modified_gmt":"2026-03-14T13:07:04","slug":"raizen-csn-estresse-corporativo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/raizen-csn-estresse-corporativo\/","title":{"rendered":"Endividamento alto de Ra\u00edzen e CSN reacende temor no mercado de bonds"},"content":{"rendered":"\n<p>A crise financeira da <strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/mercuria-gigante-de-energia-esta-perto-de-comprar-ativos-da-raizen-na-argentina\/\">Ra\u00edzen<\/a><\/strong> e as d\u00favidas sobre a capacidade da <strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/tag\/csn\/\">CSN<\/a><\/strong> de reduzir seu endividamento reacenderam o nervosismo no mercado de cr\u00e9dito corporativo brasileiro, provocando fuga de investidores e reabrindo o debate sobre o risco de um estresse mais amplo entre empresas altamente endividadas em um ambiente de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/tag\/taxa-de-juros\/\">juros<\/a> no maior n\u00edvel em duas d\u00e9cadas.<\/p>\n\n\n\n<p>O gatilho foi a Ra\u00edzen. Na segunda-feira (9), a empresa perdeu o grau de investimento ap\u00f3s uma sequ\u00eancia de rebaixamentos de <em><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/rating-entenda-a-escala-de-classificacao-de-risco-de-credito\/\">rating<\/a><\/em>, em meio \u00e0 relut\u00e2ncia de seus controladores \u2014 Shell e Cosan \u2014 em aportar novos recursos. O mercado passou a precificar a possibilidade de uma reestrutura\u00e7\u00e3o da d\u00edvida que atingiria diretamente os detentores de t\u00edtulos.<\/p>\n\n\n\n<p>A rea\u00e7\u00e3o foi imediata. Investidores venderam pap\u00e9is em massa, derrubando o pre\u00e7o de alguns <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/bonds\/\">bonds<\/a> para cerca de 46 centavos por d\u00f3lar \u2014 queda pr\u00f3xima de 50% em uma semana. O rendimento disparou para 18% ao ano, patamar normalmente associado a empresas em dificuldades financeiras.<\/p>\n\n\n\n<p>O nervosismo se espalhou para a CSN. Mesmo prometendo reduzir a alavancagem por meio da venda de ativos, a sider\u00fargica viu seus t\u00edtulos perderem cerca de 30 centavos por d\u00f3lar nos \u00faltimos dias, \u00e0 medida que investidores desmontaram posi\u00e7\u00f5es antes de qualquer melhora concreta no balan\u00e7o.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia mais:<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/mercuria-gigante-de-energia-esta-perto-de-comprar-ativos-da-raizen-na-argentina\/\" \n                        title=\"Mercuria, gigante de energia, est\u00e1 perto de comprar ativos da Ra\u00edzen na Argentina\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Mercuria, gigante de energia, est\u00e1 perto de comprar ativos da Ra\u00edzen na Argentina\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/mercuria-gigante-de-energia-esta-perto-de-comprar-ativos-da-raizen-na-argentina\/\"\n                    >\n                        Mercuria, gigante de energia, est\u00e1 perto de comprar ativos da Ra\u00edzen na Argentina                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/sem-grau-de-investimento-r-70-bilhoes-em-dividas-e-impasse-shell-cosan-aumenta-a-crise-da-raizen\/\" \n                        title=\"Sem grau de investimento, R$ 70 bilh\u00f5es em d\u00edvidas e impasse Shell-Cosan: aumenta a crise da Ra\u00edzen\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Sem grau de investimento, R$ 70 bilh\u00f5es em d\u00edvidas e impasse Shell-Cosan: aumenta a crise da Ra\u00edzen\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/sem-grau-de-investimento-r-70-bilhoes-em-dividas-e-impasse-shell-cosan-aumenta-a-crise-da-raizen\/\"\n                    >\n                        Sem grau de investimento, R$ 70 bilh\u00f5es em d\u00edvidas e impasse Shell-Cosan: aumenta a crise da Ra\u00edzen                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Para gestores globais, o choque foi a velocidade. A <strong>S&amp;P<\/strong> cortou a classifica\u00e7\u00e3o da Ra\u00edzen em sete n\u00edveis de uma s\u00f3 vez; a Fitch, em oito. <\/p>\n\n\n\n<p>\u201cNenhum outro pa\u00eds tem emissores cujos ratings caem tanto em um \u00fanico dia\u201d, disse Omotunde Lawal, chefe de d\u00edvida corporativa de mercados emergentes da Barings. \u201cIsso indica que o pr\u00eamio de risco corporativo brasileiro estava mal precificado.\u201d<\/p>\n\n\n\n<p>O pano de fundo \u00e9 o custo da d\u00edvida. Com a taxa b\u00e1sica em 15%, o maior n\u00edvel desde 2006, empresas muito alavancadas sentem press\u00e3o crescente. Ainda assim, o estresse permanece concentrado no cr\u00e9dito: a bolsa brasileira segue em alta e o real se fortaleceu com a entrada de capital estrangeiro.<\/p>\n\n\n\n<p>O mercado j\u00e1 havia passado por epis\u00f3dio semelhante no ano passado, com os casos de <strong>Ambipar<\/strong> e <strong>Braskem<\/strong>. Na \u00e9poca, o choque foi tratado como pontual. Agora, investidores voltam a se perguntar se os casos recentes s\u00e3o isolados \u2014 ou sinal de um problema mais amplo.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cO mercado de d\u00edvida corporativa est\u00e1 relativamente nervoso e pouco l\u00edquido\u201d, disse Sergey Dergachev, chefe de d\u00edvida corporativa de mercados emergentes da Union Investment. \u201cOs investidores ainda tentam entender a dimens\u00e3o real do risco.\u201d<\/p>\n\n\n\n<p>A situa\u00e7\u00e3o da Ra\u00edzen amplia a apreens\u00e3o. Desde o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/ipo-o-que-e-e-como-funciona\/\">IPO<\/a> de 2021, a empresa enfrenta custos elevados de d\u00edvida, safras mais fracas do que o esperado e investimentos que ainda n\u00e3o deram retorno. A aus\u00eancia de apoio expl\u00edcito de Shell e Cosan \u00e9 vista como um sinal negativo pelo mercado.<\/p>\n\n\n\n<p>Na segunda-feira, a S&amp;P afirmou que a companhia pode caminhar para uma reestrutura\u00e7\u00e3o equivalente a default. Horas depois, a Fitch realizou novo corte ap\u00f3s a contrata\u00e7\u00e3o de assessores financeiros \u2014 movimento que costuma anteceder renegocia\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cA Ra\u00edzen destruiu valor para acionistas desde o IPO; agora os credores dividem a dor\u201d, disse Juan Manuel Pati\u00f1o, analista da Sun Capital. A velocidade da queda surpreendeu at\u00e9 analistas otimistas. JPMorgan e Balanz haviam elevado a recomenda\u00e7\u00e3o dos t\u00edtulos neste m\u00eas, vendo a liquida\u00e7\u00e3o inicial como oportunidade.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cSubestimamos a probabilidade de um cen\u00e1rio extremo\u201d, disse Nicolas Giannone, da Balanz. \u201cE definitivamente n\u00e3o esper\u00e1vamos a velocidade do selloff.\u201d<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Cosan em xeque: como a disputa pela Vale sacudiu a empresa de Rubens Ometto\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/7LBpCiQAJVA?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Venda acelerada de t\u00edtulos provoca fuga de investidores e levanta d\u00favidas sobre empresas endividadas em ciclo de juros altos<\/p>\n","protected":false},"author":76,"featured_media":769703,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[42,169,2376,1616],"autor-wsj":[],"coauthors":[101325],"class_list":["post-758153","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-credito","tag-csn","tag-raizen","tag-taxa-de-juros"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/758153","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/76"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=758153"}],"version-history":[{"count":9,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/758153\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":758924,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/758153\/revisions\/758924"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/769703"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=758153"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=758153"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=758153"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=758153"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=758153"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}