{"id":758537,"date":"2026-02-11T16:47:08","date_gmt":"2026-02-11T19:47:08","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=758537"},"modified":"2026-02-11T16:48:33","modified_gmt":"2026-02-11T19:48:33","slug":"azul-united-airlines-cade-chapter-11","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/azul-united-airlines-cade-chapter-11\/","title":{"rendered":"Azul recebe aval do Cade para o aporte da United \u2013 e acelera plano de sa\u00edda da recupera\u00e7\u00e3o judicial"},"content":{"rendered":"\n

O Cade<\/strong><\/a> aprovou nesta quarta-feira (11) o aporte de US$ 100 milh\u00f5es da United Airlines<\/strong> na Azul <\/strong>\u2014 um passo que a companhia brasileira trata como pe\u00e7a central do seu plano para sair do Chapter 11<\/a> nos EUA. A expectativa da Azul \u00e9 sair do processo de recupera\u00e7\u00e3o judicial<\/a> que ela pediu l\u00e1 fora ainda em fevereiro de 2026.<\/p>\n\n\n\n

O aval permite que a United eleve sua participa\u00e7\u00e3o minorit\u00e1ria de 2,02% para 8% do capital da Azul<\/a>, mas veio com restri\u00e7\u00f5es: o tribunal condicionou a opera\u00e7\u00e3o a compromissos mais r\u00edgidos de governan\u00e7a e compliance. Tamb\u00e9m deixou expl\u00edcito que n\u00e3o pode haver troca de informa\u00e7\u00f5es sens\u00edveis que envolva o grupo ABRA, controlador da Gol e da Avianca.<\/p>\n\n\n\n

O ABRA entra na jogada porque a United tem uma participa\u00e7\u00e3o societ\u00e1ria ali. Grosso modo, Azul e Gol teriam um grande s\u00f3cio em comum \u2013 o que atrapalharia a livre concorr\u00eancia entre as duas.<\/p>\n\n\n\n

Risco concorrencial<\/h2>\n\n\n\n

O advogado da Azul, Bruno Droghetti Magalh\u00e3es, disse que o aporte da United n\u00e3o gera novas sobreposi\u00e7\u00f5es. S\u00f3 refor\u00e7a a capacidade financeira da empresa. Segundo ele, a a\u00e9rea americana permanecer\u00e1 como minorit\u00e1ria, sem aquisi\u00e7\u00e3o de controle, sem direito de veto e sem \u201cqualquer capacidade de influenciar de forma unilateral a estrat\u00e9gia competitiva da empresa\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Diogo Thomson, conselheiro do Cade e relator do caso, votou pela aprova\u00e7\u00e3o com ressalvas e disse que, no cen\u00e1rio atual, as preocupa\u00e7\u00f5es concorrenciais ficam mitigadas pelos compromissos assumidos e por salvaguardas previstas no novo estatuto da Azul para restringir acesso a informa\u00e7\u00f5es concorrencialmente sens\u00edveis. Mas o relator tamb\u00e9m deixou o aviso que faz diferen\u00e7a para o pr\u00f3ximo cap\u00edtulo: a autoriza\u00e7\u00e3o vale \u201cnos termos apresentados\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Porque essa novela pode ter mais cap\u00edtulos. Outra gigante dos EUA, a American Airlines, tamb\u00e9m planeja um aporte na Azul \u2013 de US$ 100 milh\u00f5es, igual o da United. <\/p>\n\n\n\n

A\u00ed a brasileira viraria um “ponto em comum” entre duas rivais americanas \u2013 que voam para o Brasil. A livre concorr\u00eancia em territ\u00f3rio nacional estaria amea\u00e7ada a\u00ed tamb\u00e9m. O aporte da American ainda n\u00e3o foi notificado ao Cade. <\/p>\n\n\n\n

No voto, Thomson indicou que a entrada efetiva da American mudaria de fato o cen\u00e1rio concorrencial e exigiria uma an\u00e1lise bem mais aprofundada. Nas palavras deles, “com possibilidade de medidas mitigadoras”. <\/p>\n\n\n\n

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