{"id":758716,"date":"2026-02-12T12:18:53","date_gmt":"2026-02-12T15:18:53","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=758716"},"modified":"2026-02-12T16:06:15","modified_gmt":"2026-02-12T19:06:15","slug":"cras-da-produtora-de-etanol-raizen-ja-sao-negociados-com-desconto-de-63","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/cras-da-produtora-de-etanol-raizen-ja-sao-negociados-com-desconto-de-63\/","title":{"rendered":"CRAs da produtora de etanol Ra\u00edzen j\u00e1 s\u00e3o negociados com desconto de 63%"},"content":{"rendered":"\n<p>A piora da percep\u00e7\u00e3o sobre a capacidade da produtora e distribuidora de combust\u00edveis <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/tag\/raizen\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Ra\u00edzen<\/a> pagar suas d\u00edvidas provocou <strong>uma queda brusca no pre\u00e7o dos t\u00edtulos de d\u00edvida<\/strong> emitidos pela empresa, no exterior e no Brasil. No mercado secund\u00e1rio, que negocia t\u00edtulos &#8220;usados&#8221;, <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/cri-o-que-e\/\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/cri-o-que-e\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">certificados de receb\u00edveis do agroneg\u00f3cio (CRA)<\/a> com vencimento em 2032 <strong>s\u00e3o vendidos com um desconto de at\u00e9 63% no pre\u00e7o<\/strong>, segundo dados da Anbima.<br><br>Dados coletados na plataforma XP indicam que a rentabilidade original do papel com vencimento em agosto de 2032, de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-ipca\/\">IPCA<\/a> + 7,75% ao ano, subiu para estratosf\u00e9ricos <strong>IPCA + 42% ao ano<\/strong> nesta quinta-feira (12). H\u00e1 no mercado R$ 1,06 bilh\u00e3o em CRAs apenas dessa s\u00e9rie.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"flourish-embed flourish-table\" data-src=\"visualisation\/27622608?1253931\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><noscript><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/27622608\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"table visualization\" \/><\/noscript><\/div>\n\n\n\n<p>Controlada por<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/rumo-debentures-adia-rail3-raizen\/\" target=\"_blank\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/rumo-debentures-adia-rail3-raizen\/\" rel=\"noreferrer noopener\"> Cosan e Shell<\/a>, a Ra\u00edzen tinha em setembro (\u00faltimos dados dispon\u00edveis \u2013 a empresa deve publicar seu balan\u00e7o nesta quinta, 12) uma alavancagem de 5 vezes seu resultado operacional. A d\u00edvida bruta \u00e9 de R$ 70 bilh\u00f5es. Na segunda-feira (9), <strong>a empresa perdeu o grau de investimento<\/strong> ap\u00f3s uma sequ\u00eancia de rebaixamentos de&nbsp;<em><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/rating-entenda-a-escala-de-classificacao-de-risco-de-credito\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">rating<\/a><\/em>, em meio \u00e0 relut\u00e2ncia de seus controladores em aportar novos recursos.<\/p>\n\n\n\n<p>Informa\u00e7\u00f5es da Anbima mostram que os pap\u00e9is da Ra\u00edzen t\u00eam vivido uma escalada de taxas. No in\u00edcio do ano, as ofertas no secund\u00e1rio alcan\u00e7avam IPCA+ 20%. H\u00e1 dois dias, alguns certificados com prazos de 2033 e 2029 passaram a aparecer, respectivamente, com taxas de <strong>IPCA+ 30% e 197% do <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-cdi\/\">CDI<\/a><\/strong>.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/sem-grau-de-investimento-r-70-bilhoes-em-dividas-e-impasse-shell-cosan-aumenta-a-crise-da-raizen\/\" \n                        title=\"Sem grau de investimento, R$ 70 bilh\u00f5es em d\u00edvidas e impasse Shell-Cosan: aumenta a crise da Ra\u00edzen\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Sem grau de investimento, R$ 70 bilh\u00f5es em d\u00edvidas e impasse Shell-Cosan: aumenta a crise da Ra\u00edzen\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/sem-grau-de-investimento-r-70-bilhoes-em-dividas-e-impasse-shell-cosan-aumenta-a-crise-da-raizen\/\"\n                    >\n                        Sem grau de investimento, R$ 70 bilh\u00f5es em d\u00edvidas e impasse Shell-Cosan: aumenta a crise da Ra\u00edzen                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/derretimento-de-bonds-ja-permite-a-liquidacao-antecipada-de-coes-atrelados-a-raizen\/\" \n                        title=\"Derretimento de bonds j\u00e1 permite a liquida\u00e7\u00e3o antecipada de COEs atrelados \u00e0 Ra\u00edzen\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Derretimento de bonds j\u00e1 permite a liquida\u00e7\u00e3o antecipada de COEs atrelados \u00e0 Ra\u00edzen\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/derretimento-de-bonds-ja-permite-a-liquidacao-antecipada-de-coes-atrelados-a-raizen\/\"\n                    >\n                        Derretimento de bonds j\u00e1 permite a liquida\u00e7\u00e3o antecipada de COEs atrelados \u00e0 Ra\u00edzen                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Taxas nesses n\u00edveis significam que os detentores dos t\u00edtulos est\u00e3o oferecendo altos descontos para passar os pap\u00e9is para a frente. Isso porque quanto maior o rendimento ofertado menor o pre\u00e7o do certificado (o aumento da taxa vem justamente porque h\u00e1 desconto no valor do papel).<\/p>\n\n\n\n<p>Segundo <strong>uma consultoria de investimento<\/strong> que vinha acompanhando de perto a situa\u00e7\u00e3o da companhia, a <strong>Ra\u00edzen ainda tem R$ 20 bilh\u00f5es em caixa<\/strong>, o que seria suficiente para pagar a d\u00edvida de 2026 e 2027. Al\u00e9m disso, segundo essa consultoria, a empresa est\u00e1 empenhada em vender a opera\u00e7\u00e3o na Argentina, que poderia levantar outros R$ 5 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Garantias fr\u00e1geis<\/h2>\n\n\n\n<p>CRAs s\u00e3o t\u00edtulos com garantias atreladas. Por que, ent\u00e3o, os investidores em papeis da Raizen est\u00e3o t\u00e3o nervosos? \u00c9 que os certificados da controlada da Cosan e Shell t\u00eam<strong> lastros em deb\u00eantures emitidas pela pr\u00f3pria companhia<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>O CRA com vencimento em 2033, por exemplo, tem como lastro <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-sao-debentures\/\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-sao-debentures\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">deb\u00eantures<\/a> da 9\u00aa emiss\u00e3o, realizada em 2023, junto com o lan\u00e7amento do certificado. Pela natureza do CRA, os certificados da companhia n\u00e3o usam garantias reais, ou seja, propriedades ou im\u00f3veis, apenas outros t\u00edtulos emitidos pela empresa, mas poderiam ser oferecido receb\u00edveis mais s\u00f3lidos, como contratos de pagamentos de clientes.<\/p>\n\n\n\n<p>Isso significa que, <strong>se houver um evento de cr\u00e9dito<\/strong>, como um eventual pedido de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/recuperacao-judicial\/\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/recuperacao-judicial\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">recupera\u00e7\u00e3o judicial<\/a>, <strong>as garantias se tornam, praticamente, nulas<\/strong>. As deb\u00eantures s\u00e3o t\u00edtulos que aparecem no fim da lista de preced\u00eancia de credores no caso de uma RJ.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/raizen-csn-estresse-corporativo\/\" \n                        title=\"Endividamento alto de Ra\u00edzen e CSN reacende temor no mercado de bonds\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Endividamento alto de Ra\u00edzen e CSN reacende temor no mercado de bonds\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/raizen-csn-estresse-corporativo\/\"\n                    >\n                        Endividamento alto de Ra\u00edzen e CSN reacende temor no mercado de bonds                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Crise financeira<\/h2>\n\n\n\n<p>Com d\u00edvida bruta de R$ 68,6 bilh\u00f5es, a Ra\u00edzen tem inspirado temores entre investidores. Nas \u00faltimas semanas, as tr\u00eas principais ag\u00eancias de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/rating-entenda-a-escala-de-classificacao-de-risco-de-credito\/\">rating<\/a> S&amp;P, Fitch e Moody&#8217;s rebaixaram para grau especulativo as notas de cr\u00e9dito da produtora de etanol e energia renov\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n<p>Os movimentos das ag\u00eancias refletem a <strong>crescente preocupa\u00e7\u00e3o<\/strong> sobre a capacidade da empresa de honrar suas d\u00edvidas.<\/p>\n\n\n\n<p>A Ra\u00edzen iniciou negocia\u00e7\u00f5es com o Rothschild para assessor\u00e1-la na reestrutura\u00e7\u00e3o de sua d\u00edvida, que somava cerca de R$ 68,6 bilh\u00f5es em setembro \u2013 em termos l\u00edquidos, o endividamento est\u00e1 em R$ 53,4 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>A estimativa \u00e9 que a empresa precisa de uma inje\u00e7\u00e3o de capital entre R$ 20 bilh\u00f5es e R$ 25 bilh\u00f5es (US$ 3,8 bilh\u00f5es a US$ 4,8 bilh\u00f5es), segundo estimativa do UBS BB Investment Bank.<\/p>\n\n\n\n<p>A Ra\u00edzen enfrenta dificuldades devido a juros elevados, safras abaixo do esperado e apostas ambiciosas, como etanol de segunda gera\u00e7\u00e3o e combust\u00edvel de avia\u00e7\u00e3o sustent\u00e1vel, que ainda n\u00e3o geraram retornos significativos.<\/p>\n\n\n\n<p>No in\u00edcio da semana, os <em><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/bonds\/\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/bonds\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">bonds<\/a><\/em> em d\u00f3lar da Ra\u00edzen tamb\u00e9m <strong>entraram em um movimento de liquida\u00e7\u00e3o<\/strong> no exterior. Na segunda-feira (9), os Investidores venderam esses pap\u00e9is em massa, derrubando o pre\u00e7o para cerca de 46 centavos por d\u00f3lar \u2014 queda pr\u00f3xima de 50% em uma semana.<\/p>\n\n\n\n<p>Na ter\u00e7a-feira (10), um grupo de investidores globais que inclui <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/raizen-pimco-e-blackrock-formam-comite-de-credores-e-contratam-consultoria-juridica\/\" target=\"_blank\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/raizen-pimco-e-blackrock-formam-comite-de-credores-e-contratam-consultoria-juridica\/\" rel=\"noreferrer noopener\">Pacific Investment Management (Pimco), BlackRock e T. Rowe Price<\/a>, que det\u00e9m a maior parte dos bonds em d\u00f3lares da companhia, come\u00e7ou a se organizar para um eventual evento de cr\u00e9dito. As gestoras teriam contratado o escrit\u00f3rio&nbsp;<em>White &amp; Case<\/em>&nbsp;como assessoria jur\u00eddica.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"A d\u00edvida de R$ 50 bilh\u00f5es da Ra\u00edzen e o plano de resgate da Cosan\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/cZ-6hBB7pcg?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Taxas indicam crescente preocupa\u00e7\u00e3o sobre capacidade de a empresa honrar suas d\u00edvidas<\/p>\n","protected":false},"author":130,"featured_media":624057,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[102718],"tags":[110624,884,289,68,2376],"autor-wsj":[],"coauthors":[102831],"class_list":["post-758716","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investimentos","tag-certificados-de-recebiveis-do-agronegocio-cra","tag-cra","tag-investimentos","tag-investimentos-pessoais","tag-raizen"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/758716","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/130"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=758716"}],"version-history":[{"count":38,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/758716\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":759010,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/758716\/revisions\/759010"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/624057"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=758716"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=758716"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=758716"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=758716"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=758716"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}