{"id":762762,"date":"2026-02-25T10:49:25","date_gmt":"2026-02-25T13:49:25","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=762762"},"modified":"2026-02-25T17:53:48","modified_gmt":"2026-02-25T20:53:48","slug":"gpa-risco-continuidade-despesas-dividas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/gpa-risco-continuidade-despesas-dividas\/","title":{"rendered":"Com a sobreviv\u00eancia em risco, GPA corta despesas e renegocia d\u00edvidas de curto prazo"},"content":{"rendered":"\n<p>Com capital de giro negativo e vencimento de d\u00edvidas batendo na porta, o <strong>GPA<\/strong> precisa fazer a opera\u00e7\u00e3o gerar caixa com consist\u00eancia e, ao mesmo tempo, reduzir a press\u00e3o de curto prazo no balan\u00e7o.&nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O <a href=\"https:\/\/www.rad.cvm.gov.br\/ENET\/frmExibirArquivoIPEExterno.aspx?NumeroProtocoloEntrega=1481411\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/www.rad.cvm.gov.br\/ENET\/frmExibirArquivoIPEExterno.aspx?NumeroProtocoloEntrega=1481411\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">preju\u00edzo anual<\/a> diminuiu para R$ 824 milh\u00f5es em 2025, bem abaixo da perda de R$ 2,41 bilh\u00f5es do ano anterior, mas a \u201ccrise de liquidez\u201d, como a empresa reconhece, segue sendo a principal preocupa\u00e7\u00e3o.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Em sua divulga\u00e7\u00e3o de resultados, a empresa dona do P\u00e3o de A\u00e7\u00facar e do Extra afirmou que h\u00e1 \u201cincerteza relevante\u201d capaz de levantar \u201cd\u00favida significativa sobre a continuidade operacional\u201d. O alerta tamb\u00e9m aparece no relat\u00f3rio da auditoria Deloitte Touche Tohmatsu, que, ainda assim, aprovou o balan\u00e7o sem ressalvas.<\/p>\n\n\n\n<p>No fim de 2025, o GPA tinha capital circulante l\u00edquido negativo de cerca de R$ 1,22 bilh\u00e3o, puxado principalmente pelos empr\u00e9stimos e deb\u00eantures com vencimento neste ano, que somam R$ 1,7 bilh\u00e3o \u2013 cerca de R$ 500 milh\u00f5es seriam j\u00e1 em maio, segundo pessoas familiarizadas com o neg\u00f3cio ouvidas pelo InvestNews.\u00a0<\/p>\n\n\n\n<p>A empresa reconhece que, apesar de melhora em indicadores operacionais e de gera\u00e7\u00e3o recorrente positiva de caixa operacional, segue com preju\u00edzo \u2014 o que alimenta as d\u00favidas sobre a continuidade.<\/p>\n\n\n\n<p>A analistas na manh\u00e3 desta quarta-feira (25), Alexandre Santoro, que <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/gpa-pao-de-acucar-novo-ceo-imc\/\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/gpa-pao-de-acucar-novo-ceo-imc\/\">assumiu o comando no in\u00edcio de janeiro<\/a>, tentou enquadrar o problema e a resposta da gest\u00e3o em tr\u00eas prioridades: \u201cgera\u00e7\u00e3o de caixa operacional, disciplina financeira e aprimoramento da experi\u00eancia do nosso cliente\u201d. Antes do GPA, Santoro comandou a IMC, dos restaurantes Frango Assado, Viena e Pizza Hut.&nbsp;<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia tamb\u00e9m<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"outros\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/gpa-injecao-de-capital-diluicao-de-acionistas-acao-cai\/\" title=\"GPA: a\u00e7\u00f5es despencam na bolsa com temor de aumento de capital e dilui\u00e7\u00e3o de acionistas\" class=\"item-title recirculation-link\" data-btn-name=\"GPA: a\u00e7\u00f5es despencam na bolsa com temor de aumento de capital e dilui\u00e7\u00e3o de acionistas\" data-posicao=\"outros\" data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/gpa-injecao-de-capital-diluicao-de-acionistas-acao-cai\/\">\n                        GPA: a\u00e7\u00f5es despencam na bolsa com temor de aumento de capital e dilui\u00e7\u00e3o de acionistas                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/mcdonalds-cardapio-mounjaro-ozempic\/\" title=\"&#8216;McMounjaro&#8217;: McDonald&#8217;s testa card\u00e1pio para quem usa canetas emagrecedoras\" class=\"item-title recirculation-link\" data-btn-name=\"&#8216;McMounjaro&#8217;: McDonald&#8217;s testa card\u00e1pio para quem usa canetas emagrecedoras\" data-posicao=\"outros\" data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/mcdonalds-cardapio-mounjaro-ozempic\/\">\n                        &#8216;McMounjaro&#8217;: McDonald&#8217;s testa card\u00e1pio para quem usa canetas emagrecedoras                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>\u201cUma companhia com a opera\u00e7\u00e3o, a marca e a posi\u00e7\u00e3o de mercado que o GPA possui n\u00e3o pode permanecer anos sem gerar caixa\u201d, disse Santoro. O GPA \u00e9 o quinto maior grupo de supermercados do pa\u00eds e fechou 2025 com R$ 20,6 bilh\u00f5es de faturamento.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Na pr\u00e1tica, o plano combina ganho de efici\u00eancia no dia a dia com ganho de tempo no balan\u00e7o, renegociando prazos e reduzindo gastos financeiros. Santoro afirmou que vai ampliar o escopo do <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/gpa-pcar3-pao-de-acucar-eficiencia\/\">plano de efici\u00eancia anunciado no fim de 2025<\/a>, criou \u201cum comit\u00ea espec\u00edfico para aprova\u00e7\u00e3o e prioriza\u00e7\u00e3o de despesas e investimentos\u201d e colocou contratos sob revis\u00e3o \u2014 de servi\u00e7os a tecnologia e alugu\u00e9is \u2014 \u201csempre cancelando, reduzindo ou alterando escopos\u201d.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Um exemplo citado foi a decis\u00e3o de descontinuar o Programa Aliados, voltado ao B2B. Segundo o CEO, era um programa que \u201csim trazia vendas\u201d, mas \u201cna \u00faltima linha n\u00e3o dava resultado\u201d. O diretor de rela\u00e7\u00f5es com investidores Rodrigo Manso, diz que a rentabilidade era \u201cpr\u00f3xima de zero\u201d, com muita volatilidade e pouco controle sobre as margens.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Tr\u00eas meses ap\u00f3s sa\u00edda de CEO, GPA traz ex-Frango Assado como novo presidente\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/AZS-NWugwdo?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>O trimestre trouxe sinais positivos na opera\u00e7\u00e3o, ainda que insuficientes para mudar o diagn\u00f3stico de caixa. As vendas nas mesmas lojas cresceram 2,7%, com alta em todos os formatos. O P\u00e3o de A\u00e7\u00facar avan\u00e7ou 1,8% e o Extra Mercado, 4%.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>No digital, o grupo chegou perto de R$ 700 milh\u00f5es em vendas, alta de cerca de 7% em rela\u00e7\u00e3o ao mesmo per\u00edodo do ano anterior. Do lado da rentabilidade, Manso disse que a margem bruta foi a 27,7%, 0,5 ponto acima do ano anterior, sustentada por maior efici\u00eancia comercial e operacional, com destaque para redu\u00e7\u00e3o de quebras e avan\u00e7o de retail media, e que a margem EBITDA ajustada chegou a 10%.<\/p>\n\n\n\n<p>Mesmo assim, o preju\u00edzo das atividades continuadas no quarto trimestre foi de R$ 523 milh\u00f5es. A empresa explicou que o n\u00famero foi inflado por um efeito cont\u00e1bil sem impacto direto no caixa, ligado \u00e0 venda da participa\u00e7\u00e3o na FIC, a parceria financeira com o Ita\u00fa. Sem esse efeito, o preju\u00edzo teria sido de R$ 175 milh\u00f5es.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Peso da d\u00edvida do GPA<\/h2>\n\n\n\n<p>O que continua pesando \u00e9 o custo financeiro: o resultado financeiro l\u00edquido foi negativo em R$ 920 milh\u00f5es no trimestre, pressionado por renova\u00e7\u00f5es e emiss\u00f5es de seguros garantia associados a temas tribut\u00e1rios, pelo custo da d\u00edvida com a Selic alta e por um caixa m\u00e9dio menor.<\/p>\n\n\n\n<p>A empresa tamb\u00e9m est\u00e1 apertando o cinto nos investimentos. Manso afirmou que o GPA investiu R$ 612 milh\u00f5es nos \u00faltimos 12 meses, j\u00e1 com um ponto de inflex\u00e3o no fim de 2025, e que o or\u00e7amento de capex para 2026 ficar\u00e1 entre R$ 300 milh\u00f5es e R$ 350 milh\u00f5es, reduzindo expans\u00e3o, reformas e tecnologia e preservando o m\u00ednimo necess\u00e1rio para sustentar a opera\u00e7\u00e3o e a experi\u00eancia do cliente.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Ao mesmo tempo, o CFO disse que o plano de efici\u00eancia de 2026 prev\u00ea cortar ao menos R$ 415 milh\u00f5es da base de despesas operacionais, com capturas j\u00e1 a partir do primeiro trimestre.<\/p>\n\n\n\n<p>No balan\u00e7o, a alavancagem aumentou. O GPA fechou 2025 com d\u00edvida l\u00edquida\/EBITDA em 2,4 vezes, acima de 1,6 vez um ano antes, e d\u00edvida l\u00edquida de R$ 2,08 bilh\u00f5es, contra R$ 1,39 bilh\u00e3o em 2024.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Na teleconfer\u00eancia, Santoro reconheceu que a renegocia\u00e7\u00e3o das d\u00edvidas \u00e9 prioridade e disse que a empresa est\u00e1 no meio das conversas com credores, seguindo os ritos de governan\u00e7a. \u201cO alongamento das d\u00edvidas faz parte dessa agenda\u201d, afirmou, mencionando tamb\u00e9m passivos tribut\u00e1rios e trabalhistas como partes relevantes da equa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>A companhia ainda apontou poss\u00edveis al\u00edvios: a venda da FIC pode gerar cerca de R$ 260 milh\u00f5es ap\u00f3s o fechamento da opera\u00e7\u00e3o e o GPA negocia um novo contrato para servi\u00e7os financeiros nos balc\u00f5es, com potencial de valor no curto prazo e de receita recorrente.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Preju\u00edzo diminuiu em 2025, mas, nas palavras da companhia, h\u00e1 incerteza sobre a &#8220;continuidade operacional&#8221;<\/p>\n","protected":false},"author":161,"featured_media":638797,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[],"autor-wsj":[],"coauthors":[109595],"class_list":["post-762762","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/762762","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/161"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=762762"}],"version-history":[{"count":8,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/762762\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":763754,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/762762\/revisions\/763754"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/638797"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=762762"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=762762"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=762762"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=762762"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=762762"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}