{"id":766146,"date":"2026-03-04T08:52:31","date_gmt":"2026-03-04T11:52:31","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=766146"},"modified":"2026-03-18T11:27:39","modified_gmt":"2026-03-18T14:27:39","slug":"cosan-e-shell-abandonam-conversas-sobre-capitalizacao-na-raizen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/cosan-e-shell-abandonam-conversas-sobre-capitalizacao-na-raizen\/","title":{"rendered":"Cosan e Shell abandonam conversas sobre capitaliza\u00e7\u00e3o na Ra\u00edzen"},"content":{"rendered":"\n<p>As negocia\u00e7\u00f5es para resgatar a<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/shell-vai-investir-r-35-bilhoes-na-raizen-diz-ceo-no-brasil\/\"> Ra\u00edzen <\/a>fracassaram depois que as duas empresas que controlam a empresa, Cosan e Shell, n\u00e3o chegaram a um acordo sobre um plano de capitaliza\u00e7\u00e3o, segundo pessoas familiarizadas com o assunto, deixando a produtora brasileira de a\u00e7\u00facar e etanol com op\u00e7\u00f5es cada vez menores para sair da crise de d\u00edvida.<\/p>\n\n\n\n<p>A Cosan concluiu que n\u00e3o seria capaz de igualar a escala do apoio financeiro que a Shell havia prometido oferecer \u00e0 Ra\u00edzen, enquanto outras propostas apresentadas pela Cosan foram rejeitadas pela Shell, disse uma das pessoas, que pediu para n\u00e3o ser identificada por estar discutindo conversas privadas.<\/p>\n\n\n\n<p>Fundos de private equity administrados pelo Banco BTG Pactual, tamb\u00e9m envolvidos nas negocia\u00e7\u00f5es, discordaram de v\u00e1rios termos propostos pela Shell e decidiram n\u00e3o injetar dinheiro na Ra\u00edzen, disse outra pessoa.<\/p>\n\n\n\n<p>A empresa sediada em Londres prometeu publicamente injetar R$ 3,5 bilh\u00f5es em capital novo na Ra\u00edzen na ter\u00e7a-feira e deve apresentar seu pr\u00f3prio plano para os bancos j\u00e1 nesta quarta-feira, segundo uma das pessoas. A Shell n\u00e3o quis comentar.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia tamb\u00e9m<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"outros\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/shell-vai-investir-r-35-bilhoes-na-raizen-diz-ceo-no-brasil\/\" \n                        title=\"Em aceno a Cosan e\u00a0BTG, Shell diz que vai investir R$ 3,5 bilh\u00f5es na Ra\u00edzen\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Em aceno a Cosan e\u00a0BTG, Shell diz que vai investir R$ 3,5 bilh\u00f5es na Ra\u00edzen\"\n                        data-posicao=\"outros\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/shell-vai-investir-r-35-bilhoes-na-raizen-diz-ceo-no-brasil\/\"\n                    >\n                        Em aceno a Cosan e\u00a0BTG, Shell diz que vai investir R$ 3,5 bilh\u00f5es na Ra\u00edzen                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/lula-reuniao-cosan-shell-salvar-raizen\/\" \n                        title=\"Lula convocou executivos da Cosan e da Shell em esfor\u00e7o para salvar a Ra\u00edzen\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Lula convocou executivos da Cosan e da Shell em esfor\u00e7o para salvar a Ra\u00edzen\"\n                        data-posicao=\"outros\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/lula-reuniao-cosan-shell-salvar-raizen\/\"\n                    >\n                        Lula convocou executivos da Cosan e da Shell em esfor\u00e7o para salvar a Ra\u00edzen                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>A Ra\u00edzen busca capital ap\u00f3s enfrentar dificuldades devido a uma combina\u00e7\u00e3o de altas taxas de juros, safras fracas e investimentos malsucedidos. Seus t\u00edtulos de d\u00edvida despencaram e sua classifica\u00e7\u00e3o de risco cr\u00e9dito foi rebaixada, <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/lula-reuniao-cosan-shell-salvar-raizen\/\">chegando a preocupar o presidente do Brasil, Luiz In\u00e1cio Lula da Silva<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p>O plano da Shell pode ser a melhor esperan\u00e7a da Ra\u00edzen para evitar um pedido de recupera\u00e7\u00e3o judicial. A proposta ainda incluiria um potencial aporte de R$ 500 milh\u00f5es de Rubens Ometto, fundador da Cosan, e converteria cerca de R$ 25 bilh\u00f5es de d\u00edvida em a\u00e7\u00f5es \u2014 melhorando o balan\u00e7o patrimonial da empresa, mas diluindo a participa\u00e7\u00e3o dos acionistas.<\/p>\n\n\n\n<p>A proposta tamb\u00e9m tornaria a Shell acionista majorit\u00e1ria e exigiria que a empresa absorvesse a d\u00edvida da Ra\u00edzen em seu pr\u00f3prio balan\u00e7o e administrasse a empresa.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Credores pedem R$ 12 bilh\u00f5es<\/h2>\n\n\n\n<p>Credores t\u00eam pressionado a Shell e a Cosan para injetarem at\u00e9 R$ 12 bilh\u00f5es, argumentando que s\u00e3o empresas lucrativas com caixa suficiente para contribuir com mais do que est\u00e3o oferecendo, conforme relatado anteriormente pela Bloomberg. Alguns credores argumentam que a Ra\u00edzen precisa de cerca de R$ 25 bilh\u00f5es em capital.<\/p>\n\n\n\n<p>Se o plano da Shell for rejeitado, um pedido de recupera\u00e7\u00e3o judicial \u00e9 o caminho mais prov\u00e1vel \u2014 um resultado que tamb\u00e9m poderia prejudicar a Cosan. O conglomerado de Ometto ainda est\u00e1 trabalhando para administrar sua situa\u00e7\u00e3o financeira ap\u00f3s aceitar uma inje\u00e7\u00e3o de capital dos s\u00f3cios do BTG no final do ano passado, mas seu n\u00edvel de endividamento permanece desafiador. Sua exposi\u00e7\u00e3o \u00e0 Ra\u00edzen poderia mergulhar a empresa novamente em crise, disse uma das fontes.<\/p>\n\n\n\n<p>A Cosan n\u00e3o planeja mais injetar o R$ 1 bilh\u00e3o na Ra\u00edzen que havia proposto anteriormente em negocia\u00e7\u00f5es com a Shell, disseram as fontes. Os fundos de private equity da BTG desistiram da ideia de adquirir uma participa\u00e7\u00e3o significativa no neg\u00f3cio de distribui\u00e7\u00e3o de combust\u00edveis da Ra\u00edzen por cerca de R$ 5,5 bilh\u00f5es, disse a pessoa.<\/p>\n\n\n\n<p>A decis\u00e3o da Cosan de abandonar seus planos de investimento na Ra\u00edzen foi noticiada anteriormente nesta ter\u00e7a-feira pelo Valor Econ\u00f4mico.<\/p>\n\n\n\n<p>No in\u00edcio da ter\u00e7a-feira, o presidente da Shell no Brasil, Cristiano Pinto da Costa, afirmou que a empresa est\u00e1 comprometida em investir R$ 3,5 bilh\u00f5es e que espera que a Cosan invista um valor equivalente.<\/p>\n\n\n\n<p>A possibilidade de Ometto participar individualmente pode depender da obten\u00e7\u00e3o de um empr\u00e9stimo para contribuir com os R$ 500 milh\u00f5es que prop\u00f4s.<\/p>\n\n\n\n<p>A BTG Pactual Holding, ve\u00edculo de investimento para s\u00f3cios do banco, investiu R$ 4,5 bilh\u00f5es na Cosan em um aumento de capital no ano passado. Embora a Ometto mantenha o controle dos direitos de voto, com uma participa\u00e7\u00e3o de 50,01% por meio da Aguassanta, os s\u00f3cios do BTG se tornaram os maiores acionistas econ\u00f4micos, com quase 25%.<\/p>\n\n\n\n<p>Os fundos de private equity da BTG n\u00e3o conseguiram chegar a um acordo com a Shell sobre as mudan\u00e7as propostas pela empresa em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 dura\u00e7\u00e3o do contrato de royalties pelo uso da marca da petrol\u00edfera global, bem como ao valor dos pagamentos de royalties, disse uma das pessoas. <\/p>\n\n\n\n<p>Tamb\u00e9m n\u00e3o houve consenso sobre o tamanho da convers\u00e3o da d\u00edvida em capital por parte dos credores e sobre o n\u00edvel de redu\u00e7\u00e3o da alavancagem necess\u00e1rio, disse a pessoa. Tampouco houve consenso sobre o que fazer com os passivos fiscais da Ra\u00edzen, segundo a mesma pessoa.<\/p>\n\n\n\n<p>A Shell tamb\u00e9m se op\u00f4s a um plano dos fundos da BTG para uma reestrutura\u00e7\u00e3o que incluiria uma reorganiza\u00e7\u00e3o corporativa imediata, separando a Ra\u00edzen Energia, empresa focada na produ\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00facar e etanol, da unidade de distribui\u00e7\u00e3o de combust\u00edveis na qual os fundos do BTG investiriam.<\/p>\n\n\n\n<p>Pinto da Costa afirmou na ter\u00e7a-feira que a Shell n\u00e3o se op\u00f5e a uma reestrutura\u00e7\u00e3o mais ampla que poderia envolver a divis\u00e3o do neg\u00f3cio. No entanto, ele disse que, dada a interdepend\u00eancia das duas \u00e1reas e a complexidade da d\u00edvida da Ra\u00edzen, a solu\u00e7\u00e3o ideal seria primeiro tentar recapitalizar a empresa.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cEssa \u00e9 a vis\u00e3o da Shell e dos principais credores. Se fizermos isso com a empresa ainda inst\u00e1vel, o risco de implementar essa estrat\u00e9gia pode ser muito alto\u201d, disse ele.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"O plano da Ra\u00edzen para evitar o colapso ap\u00f3s um preju\u00edzo hist\u00f3rico\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/u2mCjX_D6tA?start=1&#038;feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A Cosan concluiu que n\u00e3o seria capaz de igualar a escala do apoio financeiro que a Shell havia prometido oferecer \u00e0 Ra\u00edzen<\/p>\n","protected":false},"author":76,"featured_media":759358,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[102,2376,2426],"autor-wsj":[],"coauthors":[101325],"class_list":["post-766146","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-csan3","tag-raizen","tag-shell"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/766146","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/76"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=766146"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/766146\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":766148,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/766146\/revisions\/766148"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/759358"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=766146"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=766146"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=766146"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=766146"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=766146"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}