{"id":769079,"date":"2026-03-17T06:00:00","date_gmt":"2026-03-17T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=769079"},"modified":"2026-04-14T16:48:01","modified_gmt":"2026-04-14T19:48:01","slug":"bets-corretora-bolsa-mercado-preditivo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/bets-corretora-bolsa-mercado-preditivo\/","title":{"rendered":"XP, B3 e bets: a batalha para dominar o &#8216;prediction market&#8217; no Brasil"},"content":{"rendered":"\n<p>A vit\u00f3ria de <em>Valor Sentimental<\/em> no Oscar de Melhor Filme Internacional, superando <em>O Agente Secreto<\/em>, pode ter decepcionado e surpreendido milhares de brasileiros na noite de domingo (15), mas j\u00e1 era considerado o desfecho mais prov\u00e1vel na Kalshi, um dos principais mercados de previs\u00f5es do mundo. <\/p>\n\n\n\n<p>Os contratos em negocia\u00e7\u00e3o que previam o seu triunfo superavam com folga aqueles que acreditavam na vit\u00f3ria do filme de Kleber Mendon\u00e7a Filho, estrelado por Wagner Moura. <\/p>\n\n\n\n<p>E, se depender de planos que come\u00e7am a ser colocados em pr\u00e1tica, cada vez mais brasileiros v\u00e3o n\u00e3o s\u00f3 conhecer a plataforma j\u00e1 popular nos Estados Unidos como investir em eventos que v\u00e3o do Oscar ao vencedor da Copa do Mundo e ao resultado das elei\u00e7\u00f5es legislativas americanas em novembro.<\/p>\n\n\n\n<p>Isso porque a Kalshi <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/kalshi-entra-no-brasil-com-xp-para-oferecer-apostas-sobre-inflacao-e-juros\/\">acaba de acertar uma parceria<\/a> com a XP para oferecer os chamados <em>prediction markets<\/em> a investidores brasileiros, em um sinal da atratividade do mercado local. <\/p>\n\n\n\n<p>Em jogo est\u00e1 um mercado que movimentou US$ 64 bilh\u00f5es em negocia\u00e7\u00f5es nos EUA em 2025, segundo estimativas. E que est\u00e1 gerando uma disputa sobre quem tem direitos de oper\u00e1-lo no Brasil.<\/p>\n\n\n\n<p>Na parceria com a XP, o servi\u00e7o da Kalshi estar\u00e1 ao alcance, em um primeiro momento, apenas de clientes da corretora Clear que tenham conta internacional. Ou seja, a opera\u00e7\u00e3o se dar\u00e1 em ambiente <em>offshore<\/em>, em tese fora do alcance da jurisdi\u00e7\u00e3o brasileira.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/kalshi-fundada-por-brasileira-multa-funcionario-do-mrbeast-por-uso-de-informacoes-privilegiadas\/\" \n                        title=\"Kalshi, fundada por brasileira, multa funcion\u00e1rio do MrBeast por uso de informa\u00e7\u00f5es privilegiadas\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Kalshi, fundada por brasileira, multa funcion\u00e1rio do MrBeast por uso de informa\u00e7\u00f5es privilegiadas\"\n                      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topo da lista de jovens bilion\u00e1rios que fizeram suas pr\u00f3prias fortunas, j\u00e1 havia sinalizado publicamente a <a href=\"https:\/\/valor.globo.com\/financas\/intraday\/post\/2025\/12\/kalshi-da-jovem-bilionaria-brasileira-quer-operar-no-brasil.ghtml\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">inten\u00e7\u00e3o de entrar no Brasil<\/a> em 2026.<\/p>\n\n\n\n<p>O que n\u00e3o estava claro era como.<\/p>\n\n\n\n<p>A solu\u00e7\u00e3o encontrada por meio de uma conta internacional junto \u00e0 XP diz muito sobre o debate jur\u00eddico a respeito dos <em>prediction markets<\/em> no pa\u00eds e exp\u00f5e tamb\u00e9m a briga que corretoras, bets, bolsa de valores e at\u00e9 startups est\u00e3o travando para sair na frente dessa nova ind\u00fastria potencialmente bilion\u00e1ria. <\/p>\n\n\n\n<p>Procuradas pelo <strong>InvestNews<\/strong>, XP e Kalshi n\u00e3o quiseram dar entrevista.<\/p>\n\n\n\n<p>Afinal, <em>prediction market<\/em> \u00e9 um instrumento financeiro leg\u00edtimo ou uma aposta com embalagem sofisticada que deve ser regulada como tal?<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"A batalha entre XP, B3 e bets pelo dom\u00ednio do \u2018prediction market\u2019 no Brasil\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/YRneDYJlbK4?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>O que \u00e9 um mercado de previs\u00e3o<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Nos EUA, a Kalshi e o Polymarket \u2014 o outro grande <em>player<\/em> desse mercado \u2014 funcionam como bolsas de eventos. <\/p>\n\n\n\n<p>A Kalshi, em particular, opera com autoriza\u00e7\u00e3o da Commodity Futures Trading Commission&nbsp;(CFTC), uma ag\u00eancia federal para o mercado de derivativos.<\/p>\n\n\n\n<p>O participante compra um contrato bin\u00e1rio sobre um desfecho futuro: sim ou n\u00e3o. Se o contrato est\u00e1 cotado a 65 centavos de d\u00f3lar, isso significa que o mercado atribui 65% de probabilidade de ocorr\u00eancia do evento. <\/p>\n\n\n\n<p>Quem compra o &#8220;sim&#8221; a esse pre\u00e7o recebe um d\u00f3lar a cada contrato em m\u00e3os se acertar e perde tudo se errar. Os pre\u00e7os se movem conforme novas informa\u00e7\u00f5es chegam e alteram as probabilidades de ocorr\u00eancia de determinado desfecho na vis\u00e3o dos participantes desse mercado.<\/p>\n\n\n\n<script type=\"application\/ld+json\">\n{\n  \"@context\": \"https:\/\/schema.org\",\n  \"@type\": \"WebPage\",\n  \"name\": \"Will Ana Paula Renault win Big Brother Brasil 26?\",\n  \"description\": \"Prediction market: Yes 76% \u00b7 No 25% on Polymarket.\",\n  \"url\": \"https:\/\/polymarket.com\/event\/who-will-win-big-brother-brasil-26\",\n  \"publisher\": {\n    \"@type\": \"Organization\",\n    \"name\": \"Polymarket\",\n    \"url\": \"https:\/\/polymarket.com\"\n  }\n}\n<\/script>\n<figure\n\tclass=\"polymarket-embed\"\n\tid=\"polymarket-will-ana-paula-renault-win-big-brother-brasil-26\"\n\taria-label=\"Polymarket prediction market: Will Ana Paula Renault win Big Brother Brasil 26?\"\n\titemscope\n\titemtype=\"https:\/\/schema.org\/WebPage\"\n\tstyle=\"position:relative;display:block;margin:0 auto\">\n\t<iframe\n\t\ttitle=\"Will Ana Paula Renault win Big Brother Brasil 26? \u2014 Polymarket Prediction Market\"\n\t\tsrc=\"https:\/\/embed.polymarket.com\/market?market=will-ana-paula-renault-win-big-brother-brasil-26&#038;liveactivity=true&#038;buttons=false&#038;height=300\"\n\t\twidth=\"400\"\n\t\theight=\"300\"\n\t\tframeborder=\"0\"\n\t\tallowtransparency=\"true\">\n\t<\/iframe>\n\t<a href=\"https:\/\/polymarket.com\/event\/who-will-win-big-brother-brasil-26\" aria-label=\"View on Polymarket\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" style=\"position:absolute;top:16px;right:20px;width:120px;height:24px;z-index:10\">\n\t<\/a>\n\t<figcaption style=\"position:absolute;width:1px;height:1px;padding:0;margin:-1px;overflow:hidden;clip:rect(0,0,0,0);white-space:nowrap;border:0\">\n\t\t<strong>Will Ana Paula Renault win Big Brother Brasil 26?<\/strong><br>\n\t\tYes 76% \u00b7 No 25%<br>\n\t\t<a href=\"https:\/\/polymarket.com\/event\/who-will-win-big-brother-brasil-26\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">\n\t\t\tView full market &amp; trade on Polymarket\n\t\t<\/a>\n\t<\/figcaption>\n<\/figure>\n\n\n\n<p>N\u00e3o h\u00e1, portanto, uma empresa que arbitra quais s\u00e3o as probabilidades &#8211; <em>odds &#8211;<\/em>, como \u00e9 o caso das j\u00e1 bem conhecidas bets que atuam no Brasil, ainda que o volume de apostas possa ser levado em conta.<\/p>\n\n\n\n<p>Os participantes dos mercados preditivos negociam entre si, e o pre\u00e7o emerge da intera\u00e7\u00e3o entre eles \u2014 como em uma bolsa de valores. A plataforma \u2014 Kalshi, Polymarket ou outras \u2014 cobra uma taxa de transa\u00e7\u00e3o sobre o volume negociado, e n\u00e3o uma margem sobre as perdas dos clientes.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>A pergunta mais antiga do mercado<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Imagine comprar um contrato financeiro que embute a expectativa de que a <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/taxa-selic\/\">taxa Selic<\/a> vai ser cortada na reuni\u00e3o desta semana. Se acertar, voc\u00ea recebe. Se errar, perde o que investiu. Isso \u00e9 uma aposta ou um investimento?<\/p>\n\n\n\n<p>Depende. Depende de quem busca esse contrato, com que finalidade e dentro de qual estrutura. <\/p>\n\n\n\n<p>Um banco que precisa se proteger contra varia\u00e7\u00f5es de juros est\u00e1 fazendo um <em>hedge<\/em> \u2014 uma gest\u00e3o de risco, como se fosse uma esp\u00e9cie de um seguro. Um especulador que quer ganhar dinheiro com o movimento est\u00e1 fazendo uma aposta informada. Na pr\u00e1tica, os dois usam o mesmo instrumento.<\/p>\n\n\n\n<p>At\u00e9 a entrada em vigor de um novo C\u00f3digo Civil em 2002, contratos futuros no Brasil frequentemente previam a possibilidade de entrega f\u00edsica da mercadoria \u2014 sacas de caf\u00e9, boi gordo etc. \u2014, em parte para afastar o risco de serem tratados como apostas.<\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;At\u00e9 2002, derivativo era considerado aposta no Brasil&#8221;, diz Arthur Farache, CEO da gestora Hurst Capital, focada em ativos alternativos. A aposta da Hurst nos mercados preditivos \u00e9 a startup Pr\u00e9vias, fundada por ele e pelo empres\u00e1rio Leonardo Rebitte.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/fundador-polymarket-bilionario\/\" title=\"Fundador da Polymarket entra para clube dos bilion\u00e1rios com venda de empresa de apostas para dona da Nyse\" class=\"item-title recirculation-link\" data-btn-name=\"Fundador da Polymarket entra para clube dos bilion\u00e1rios com venda de empresa de apostas para dona da Nyse\" data-posicao=\"Leia mais\" data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/fundador-polymarket-bilionario\/\">\n                        Fundador da Polymarket entra para clube dos bilion\u00e1rios com venda de empresa de apostas para dona da Nyse                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/site-de-apostas-diz-que-eua-nao-invadiram-a-venezuela-e-gera-revolta-entre-usuarios\/\" title=\"Site de apostas diz que EUA n\u00e3o invadiram a Venezuela e gera revolta entre usu\u00e1rios\" class=\"item-title recirculation-link\" data-btn-name=\"Site de apostas diz que EUA n\u00e3o invadiram a Venezuela e gera revolta entre usu\u00e1rios\" data-posicao=\"Leia mais\" data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/site-de-apostas-diz-que-eua-nao-invadiram-a-venezuela-e-gera-revolta-entre-usuarios\/\">\n                        Site de apostas diz que EUA n\u00e3o invadiram a Venezuela e gera revolta entre usu\u00e1rios                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>N\u00e3o foi diferente nos Estados Unidos &#8211; mas isso at\u00e9 o come\u00e7o do s\u00e9culo 20.<\/p>\n\n\n\n<p>Contratos futuros negociados na Chicago Board of Trade (CBOT) eram acusados de ser apostas sobre pre\u00e7os. Em 1905, a Suprema Corte americana encerrou o debate: esses contratos foram considerados leg\u00edtimos porque permitem <em>hedge<\/em>, facilitam o com\u00e9rcio e ajudam a formar pre\u00e7os. O risco existia antes do contrato. E o contrato apenas criou um mercado para transferi-lo.<\/p>\n\n\n\n<p>Essa distin\u00e7\u00e3o \u2014 entre criar um risco artificialmente e um mercado para um risco que j\u00e1 existe \u2014 tamb\u00e9m est\u00e1 no cora\u00e7\u00e3o do debate sobre <em>prediction markets<\/em>.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Diferen\u00e7as para bet<\/strong>s<\/h2>\n\n\n\n<p>Nas casas de apostas, o risco \u00e9 &#8220;fabricado&#8221; para entretenimento. O resultado de um jogo de futebol, ou o n\u00famero de cart\u00f5es amarelos ou de escanteios de um time, n\u00e3o afeta a vida financeira de ningu\u00e9m al\u00e9m de quem apostou &#8211; e de jogadores e times envolvidos, \u00e9 claro.<\/p>\n\n\n\n<p>As <em>odds<\/em> s\u00e3o calculadas por algoritmos calibrados para garantir retorno sistem\u00e1tico \u00e0 banca. &#8220;\u00c9 sempre contra o apostador&#8221;, diz Arthur Farache, da Pr\u00e9vias.<\/p>\n\n\n\n<p>Nos mercados de previs\u00e3o, os riscos preexistem. <\/p>\n\n\n\n<p>Um gestor exposto a ativos turcos precisa estimar a probabilidade de conflito no Oriente M\u00e9dio. Um exportador quer se proteger de uma guinada na pol\u00edtica monet\u00e1ria americana. Uma empresa de energia precisa precificar o risco de mudan\u00e7a regulat\u00f3ria. Esses riscos existem com ou sem a plataforma.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"543\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/09\/apostas_regras_bets-1024x543.jpeg\" alt=\"M\u00e3os de jogador online sobre laptop com pilhas de fichas de poker sobre mesa verde de jogo\" class=\"wp-image-616903\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/09\/apostas_regras_bets-1024x543.jpeg 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/09\/apostas_regras_bets-300x159.jpeg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/09\/apostas_regras_bets-768x407.jpeg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/09\/apostas_regras_bets-1536x815.jpeg 1536w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/09\/apostas_regras_bets-2048x1086.jpeg 2048w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/09\/apostas_regras_bets-1256x666.jpeg 1256w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/09\/apostas_regras_bets-172x91.jpeg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/09\/apostas_regras_bets-150x80.jpeg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Foto: Adobe Stock Photo<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Ao criar um mercado para negoci\u00e1-los, a plataforma produz algo a mais: um pre\u00e7o que agrega informa\u00e7\u00e3o dispersa. \u00c9 a teoria do &#8220;<strong>ativo de informa\u00e7\u00e3o<\/strong>&#8220;. Quem aposta tem incentivo para pesquisar; quem pesquisa declara sua convic\u00e7\u00e3o real, disciplinada pelo dinheiro em jogo; o agregado dessas convic\u00e7\u00f5es sustenta a teoria e tende a ser mais preciso do que qualquer pesquisa de opini\u00e3o.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Recentemente, <a href=\"https:\/\/www.federalreserve.gov\/econres\/feds\/files\/2026010pap.pdf\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">um estudo publicado pelo Federal Reserve<\/a>, o banco central americano, defendeu que os mercados preditivos &#8220;geram previs\u00f5es de densidade bem calibradas e rapidamente atualizadas sobre vari\u00e1veis econ\u00f4micas importantes, incluindo v\u00e1rias para as quais n\u00e3o h\u00e1 alternativas dispon\u00edveis&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p>O documento, que analisa especificamente a atua\u00e7\u00e3o da Kalshi, conclui que h\u00e1 &#8220;potencial dos mercados de predi\u00e7\u00e3o como um novo par\u00e2metro de refer\u00eancia para medir expectativas e subsidiar decis\u00f5es de pol\u00edtica monet\u00e1ria.&#8221;<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Semelhan\u00e7as com bets<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Andr\u00e9 Gelfi, presidente do Instituto Brasileiro de Jogo Respons\u00e1vel (IBJR), entidade que re\u00fane a maior parte das bets legalizadas no Brasil, disse que mercados preditivos relacionados a eventos esportivos tentam tomar um mercado que hoje \u00e9 dominado por empresas j\u00e1 reguladas &#8211; o que n\u00e3o seria o caso da Kalshi, embora ele n\u00e3o tenha citado nominalmente nenhuma plataforma.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>A imprensa americana <a href=\"https:\/\/www.pbs.org\/newshour\/politics\/trump-administration-backs-kalshi-and-polymarket-as-states-move-to-ban-prediction-markets\/\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">j\u00e1 noticiou<\/a> que at\u00e9 90% do volume de apostas em plataformas de <em>prediction markets<\/em> \u00e9 direcionado a eventos esportivos, o que tem produzido batalhas judiciais que envolvem bets, plataformas de previs\u00e3o, reguladores estaduais e federais.\u00a0\u00a0\u00a0<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia mais: <\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/kalshi-polymarket-investimento-20-bi\/\" title=\"Kalshi e Polymarket: rodada de investimentos pode avaliar empresas do mercado preditivo em US$ 20 bilh\u00f5es\" class=\"item-title recirculation-link\" data-btn-name=\"Kalshi e Polymarket: rodada de investimentos pode avaliar empresas do mercado preditivo em US$ 20 bilh\u00f5es\" data-posicao=\"Leia mais\" data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/kalshi-polymarket-investimento-20-bi\/\">\n                        Kalshi e Polymarket: rodada de investimentos pode avaliar empresas do mercado preditivo em US$ 20 bilh\u00f5es                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Para o IBJR, a teoria do ativo de informa\u00e7\u00e3o seria mera narrativa regulat\u00f3ria \u2014 uma &#8220;embalagem&#8221; para evitar o pagamento de outorga de R$ 30 milh\u00f5es exigida pela Lei das Bets, al\u00e9m de impostos que acompanham a licen\u00e7a para as casas de apostas. O instituto formalizou esse argumento em nota t\u00e9cnica enviada \u00e0 Secretaria de Pr\u00eamios e Apostas (SPA) do Minist\u00e9rio da Fazenda.<\/p>\n\n\n\n<p>Essa nota t\u00e9cnica diz que <em>prediction markets<\/em> sobre eventos esportivos t\u00eam &#8220;din\u00e2mica substancialmente equivalente&#8221; \u00e0s apostas de quota fixa e, sem licen\u00e7a da SPA, configuram contraven\u00e7\u00e3o penal, no mesmo campo jur\u00eddico em que se enquadraria o jogo do bicho.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cEu n\u00e3o tenho nada contra os bancos aplicarem para uma licen\u00e7a de casa de apostas e operarem apostas esportivas\u201d, disse Andr\u00e9 Gelfi. \u201cAgora, se existem regras, n\u00f3s queremos que elas sejam cumpridas e que valham de forma igual para todo mundo.\u201d<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/08\/IN_Ilustra_Bets_Globo_Silvio_Santos_Flamengo_2-1024x576.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-611806\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/08\/IN_Ilustra_Bets_Globo_Silvio_Santos_Flamengo_2-1024x576.webp 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/08\/IN_Ilustra_Bets_Globo_Silvio_Santos_Flamengo_2-300x169.webp 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/08\/IN_Ilustra_Bets_Globo_Silvio_Santos_Flamengo_2-768x432.webp 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/08\/IN_Ilustra_Bets_Globo_Silvio_Santos_Flamengo_2-1536x864.webp 1536w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/08\/IN_Ilustra_Bets_Globo_Silvio_Santos_Flamengo_2-1256x707.webp 1256w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/08\/IN_Ilustra_Bets_Globo_Silvio_Santos_Flamengo_2-172x97.webp 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/08\/IN_Ilustra_Bets_Globo_Silvio_Santos_Flamengo_2-150x84.webp 150w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/08\/IN_Ilustra_Bets_Globo_Silvio_Santos_Flamengo_2.webp 1920w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Ilustra\u00e7\u00e3o: Jo\u00e3o Brito<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Ao mesmo tempo em que abra\u00e7am a batalha em defesa das apostas esportivas pelo setor e contra a atua\u00e7\u00e3o de mercados de previs\u00e3o sem o que consideram a licen\u00e7a necess\u00e1ria, as casas de apostas vivem uma situa\u00e7\u00e3o semelhante de depend\u00eancia de uma atividade terceira. <\/p>\n\n\n\n<p>O pr\u00f3prio Gelfi estima que 70% do faturamento das casas de apostas reguladas no Brasil v\u00eam de jogos de cassino online \u2014 tigrinho e variantes \u2014, e n\u00e3o de apostas esportivas. O territ\u00f3rio que o setor defende como exclusivo representa 30% de sua pr\u00f3pria receita total.<\/p>\n\n\n\n<p>Assim como no caso das bets que atuam no pa\u00eds, as apostas que envolvem esportes s\u00e3o um chamariz importante para as empresas de <em>prediction markets<\/em>: atraem um grande p\u00fablico interessado, os jogos acontecem todos os dias e os contratos s\u00e3o resolvidos rapidamente, o que leva a alta rotatividade e incentiva a recorr\u00eancia entre os apostadores \u2013 <em>ou seriam investidores?<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>A quest\u00e3o moral <\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p><em>Prediction markets<\/em> permitem, em princ\u00edpio, que qualquer evento mensur\u00e1vel se torne objeto de especula\u00e7\u00e3o financeira. Quando a Taylor Swift vai se casar? O governo americano vai confirmar a exist\u00eancia de extraterrestres at\u00e9 o fim de 2026?<\/p>\n\n\n\n<p>Leonardo Rebitte, cofundador da Pr\u00e9vias, defende que at\u00e9 esses contratos t\u00eam utilidade econ\u00f4mica real. Quem acredita que um casamento vai acontecer em agosto pesquisa, forma convic\u00e7\u00e3o e age sobre ela.<\/p>\n\n\n\n<p>O pre\u00e7o resultante gera sinais sobre tend\u00eancias de consumo e comportamento com valor para empresas e anunciantes. &#8220;Se eu acredito que o evento vai ser na Sic\u00edlia, j\u00e1 edito meu calend\u00e1rio no Airbnb&#8221;, exemplifica Farache.<\/p>\n\n\n\n<script type=\"application\/ld+json\">\n{\n  \"@context\": \"https:\/\/schema.org\",\n  \"@type\": \"WebPage\",\n  \"name\": \"Taylor Swift x Travis Kelce get married by June 30?\",\n  \"description\": \"Prediction market: Yes 73% \u00b7 No 27% on Polymarket.\",\n  \"url\": \"https:\/\/polymarket.com\/event\/taylor-swift-x-travis-kelce-get-married-by\",\n  \"publisher\": {\n    \"@type\": \"Organization\",\n    \"name\": \"Polymarket\",\n    \"url\": \"https:\/\/polymarket.com\"\n  }\n}\n<\/script>\n<figure\n\tclass=\"polymarket-embed\"\n\tid=\"polymarket-taylor-swift-x-travis-kelce-get-married-by-june-30\"\n\taria-label=\"Polymarket prediction market: Taylor Swift x Travis Kelce get married by June 30?\"\n\titemscope\n\titemtype=\"https:\/\/schema.org\/WebPage\"\n\tstyle=\"position:relative;display:block;margin:0 auto\">\n\t<iframe\n\t\ttitle=\"Taylor Swift x Travis Kelce get married by June 30? \u2014 Polymarket Prediction Market\"\n\t\tsrc=\"https:\/\/embed.polymarket.com\/market?market=taylor-swift-x-travis-kelce-get-married-by-june-30&#038;liveactivity=true&#038;buttons=false&#038;height=300\"\n\t\twidth=\"400\"\n\t\theight=\"300\"\n\t\tframeborder=\"0\"\n\t\tallowtransparency=\"true\">\n\t<\/iframe>\n\t<a href=\"https:\/\/polymarket.com\/event\/taylor-swift-x-travis-kelce-get-married-by\" aria-label=\"View on Polymarket\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" style=\"position:absolute;top:16px;right:20px;width:120px;height:24px;z-index:10\">\n\t<\/a>\n\t<figcaption style=\"position:absolute;width:1px;height:1px;padding:0;margin:-1px;overflow:hidden;clip:rect(0,0,0,0);white-space:nowrap;border:0\">\n\t\t<strong>Taylor Swift x Travis Kelce get married by June 30?<\/strong><br>\n\t\tYes 73% \u00b7 No 27%<br>\n\t\t<a href=\"https:\/\/polymarket.com\/event\/taylor-swift-x-travis-kelce-get-married-by\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">\n\t\t\tView full market &amp; trade on Polymarket\n\t\t<\/a>\n\t<\/figcaption>\n<\/figure>\n\n\n\n<p>A quest\u00e3o \u00e9 que o mesmo argumento, levado \u00e0s \u00faltimas consequ\u00eancias, torna qualquer evento em ativo leg\u00edtimo. Plataformas americanas j\u00e1 hospedaram contratos sobre ataques militares e escassez de alimentos em zonas de conflito. <\/p>\n\n\n\n<p>A Kalshi <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investimentos\/conflito-no-ira-movimenta-milhoes-de-dolares-em-apostas-com-criptomoedas\/\">ofereceu contratos sobre a deposi\u00e7\u00e3o do l\u00edder supremo do Ir\u00e3<\/a> e o congelou ap\u00f3s o assassinato de Ali Khamenei. Farache diz que estabeleceu limites na Pr\u00e9vias \u2014 sem contratos sobre mortes nem situa\u00e7\u00f5es consideradas eticamente reprov\u00e1veis. Mas admite que n\u00e3o existe consenso sobre a linha t\u00eanue.<\/p>\n\n\n\n<p>H\u00e1 ainda o risco de <em>insider trading<\/em> em uma forma nova. <\/p>\n\n\n\n<p>O <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/como-funciona-o-mercado-financeiro\/\">mercado financeiro<\/a> convive com isso h\u00e1 d\u00e9cadas \u2014 e levou d\u00e9cadas para construir o arcabou\u00e7o que torna essa persecu\u00e7\u00e3o poss\u00edvel. &#8220;Em qualquer mercado vai haver comportamentos reprov\u00e1veis&#8221;, disse Farache. &#8220;E n\u00f3s vamos combatendo.&#8221;<\/p>\n\n\n\n<p>No Brasil, o limite mais concreto \u00e9 eleitoral. <\/p>\n\n\n\n<p>O TSE (Tribunal Superior Eleitoral) j\u00e1 derrubou sites com estat\u00edsticas sobre o processo eleitoral no pa\u00eds. Contratos sobre elei\u00e7\u00f5es \u2014 um dos produtos mais populares globalmente \u2014 est\u00e3o, na pr\u00e1tica, fora do alcance de qualquer plataforma que queira operar legalmente no pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Argumentos distintos para o mercado<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>A B3 diz que tem um argumento que considera juridicamente s\u00f3lido. <\/p>\n\n\n\n<p>Desde 2020, a bolsa opera a &#8220;op\u00e7\u00e3o de Copom&#8221; \u2014 um contrato bin\u00e1rio sobre a decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria, aprovado e supervisionado pela Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios (CVM). <\/p>\n\n\n\n<p>Silvia Bugelli, diretora jur\u00eddica da bolsa brasileira, parte desse precedente: &#8220;Todo ativo derivado de outro \u00e9 valor mobili\u00e1rio nos termos da lei 6.385 de 1976&#8221;, afirmou, em refer\u00eancia ao marco que estabeleceu a cria\u00e7\u00e3o da CVM.<\/p>\n\n\n\n<p>A autarquia que regula o mercado de capitais j\u00e1 aprovou uma s\u00e9rie de novos contratos semelhantes \u2014 op\u00e7\u00f5es sobre Ibovespa, d\u00f3lar e bitcoin, Ethereum, <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-ipca\/\">IPCA<\/a> e PIB \u2014, mas restringiu o seu acesso a investidores profissionais, categoria que exige patrim\u00f4nio para aloca\u00e7\u00e3o acima de R$ 10 milh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>A B3 diz que seus produtos de mercado preditivo s\u00e3o ofertados sob a regulamenta\u00e7\u00e3o da CVM e agregam benef\u00edcios como o Mecanismo de Ressarcimento de Preju\u00edzos (MRP), que assegura a investidores o ressarcimento de at\u00e9 R$ 200 mil no caso de problemas t\u00e9cnicos com derivativos.<\/p>\n\n\n\n<p>Por\u00e9m o fato de a CVM ter limitado o acesso a esses produtos a investidores profissionais atrapalha os planos de neg\u00f3cios da B3 e, de certa forma, esvazia o produto. <\/p>\n\n\n\n<p>No argumento de Bugelli, sem mercado amplo, n\u00e3o h\u00e1 liquidez; sem liquidez, o contrato n\u00e3o forma pre\u00e7o; e, sem forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7o, o produto perde sua raz\u00e3o de existir. A bolsa luta agora para que esses contratos de mercados preditivos fiquem ao alcance de investidores comuns.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"575\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/07\/IN_ALM_7_Erros_Investidor_1_Bet-1024x575.png\" alt=\"Os sete grandes erros do investidor brasileiro - Achar que bet \u00e9 investimento\" class=\"wp-image-601249\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/07\/IN_ALM_7_Erros_Investidor_1_Bet-1024x575.png 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/07\/IN_ALM_7_Erros_Investidor_1_Bet-300x168.png 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/07\/IN_ALM_7_Erros_Investidor_1_Bet-768x431.png 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/07\/IN_ALM_7_Erros_Investidor_1_Bet-1536x862.png 1536w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/07\/IN_ALM_7_Erros_Investidor_1_Bet-2048x1150.png 2048w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/07\/IN_ALM_7_Erros_Investidor_1_Bet-1256x705.png 1256w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/07\/IN_ALM_7_Erros_Investidor_1_Bet-172x97.png 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/07\/IN_ALM_7_Erros_Investidor_1_Bet-150x84.png 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Ilustra\u00e7\u00e3o: Jo\u00e3o Brito<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>A startup Pr\u00e9vias, de Farache, chegou ao mercado por outro caminho. Optou por enquadrar seu modelo de neg\u00f3cios como capta\u00e7\u00e3o via estrutura de investimento coletivo (<em>crowdfunding<\/em>) por meio de certificado de receb\u00edvel com base em evento, usando uma licen\u00e7a j\u00e1 existente na CVM. <\/p>\n\n\n\n<p>O mecanismo \u00e9 chamado de <em>pari-mutuel<\/em> \u2014 o modelo do Jockey: todos colocam dinheiro em um fundo e quem acerta divide o total de forma proporcional ao que investiu, enquanto a plataforma fica com 3%. Ningu\u00e9m joga contra a banca. &#8220;O brasileiro entende o que \u00e9 bol\u00e3o&#8221;, resume Farache.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Incertezas da regula\u00e7\u00e3o<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>A Secretaria de Pr\u00eamios e Apostas do Minist\u00e9rio da Fazenda disse ao <strong>InvestNews<\/strong> que &#8220;acompanha o tema de forma cont\u00ednua e t\u00e9cnica&#8221; e que &#8220;estudos preliminares est\u00e3o em curso&#8221;. <\/p>\n\n\n\n<p>Confirmou ter recebido a nota t\u00e9cnica do IBJR e disse tratar o assunto &#8220;com cautela e foco na preven\u00e7\u00e3o de lacunas regulat\u00f3rias&#8221;. Acrescentou que qualquer decis\u00e3o depende de articula\u00e7\u00e3o com a CVM. A Febraban disse acompanhar a evolu\u00e7\u00e3o do mercado &#8220;e ainda aguardar sua regulamenta\u00e7\u00e3o no pa\u00eds.&#8221;<\/p>\n\n\n\n<p>A CVM informou que aprova instrumentos &#8220;caso a caso, \u00e0 luz da regulamenta\u00e7\u00e3o vigente&#8221; e que os contratos j\u00e1 aprovados para a B3 atendem as regras aplic\u00e1veis, &#8220;ainda que possam ser descritos como instrumentos associados a eventos&#8221;. N\u00e3o se pronunciou sobre plataformas <em>offshore<\/em>.<\/p>\n\n\n\n<p>Traduzindo: ningu\u00e9m sabe apontar, por ora, o que Kalshi e Polymarket s\u00e3o do ponto de vista jur\u00eddico brasileiro.<\/p>\n\n\n\n<p>A startup, a B3 e as bets concordam em um ponto: n\u00e3o \u00e9 necess\u00e1ria uma nova regula\u00e7\u00e3o. Isso porque o arcabou\u00e7o existe \u2014 em derivativos, em <em>crowdfunding<\/em>, no C\u00f3digo Civil. <\/p>\n\n\n\n<p>O que falta \u00e9 uma leitura oficial sobre como esse arcabou\u00e7o se aplica. Enquanto isso, cada <em>player<\/em> escolhe seu caminho.<\/p>\n\n\n\n<p>O Brasil j\u00e1 viu filme parecido. As bets operaram anos antes da regula\u00e7\u00e3o \u2014 tempo suficiente para consolidar pr\u00e1ticas que a lei posteriormente tentou, com sucesso apenas parcial, corrigir. Desta vez, o debate chegou antes. Mas o mercado, como costuma acontecer, n\u00e3o esperou.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>O produto \u00e9 chamado de derivativo pela B3, de aposta pelas bets e de ativo de informa\u00e7\u00e3o por uma startup. 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