{"id":7696,"date":"2020-04-02T05:00:00","date_gmt":"2020-04-02T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=7696"},"modified":"2025-09-01T16:11:19","modified_gmt":"2025-09-01T19:11:19","slug":"entrevista-e-hora-de-comprar-mais-acoes-diz-gestor-da-verde","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/entrevista-e-hora-de-comprar-mais-acoes-diz-gestor-da-verde\/","title":{"rendered":"Entrevista: \u2018\u00c9 hora de comprar mais a\u00e7\u00f5es\u2019, diz gestor da Verde"},"content":{"rendered":"\n

S\u00e3o Paulo – Em uma carta enviada no dia 20 de mar\u00e7o aos cotistas, a Verde Asset Management<\/a><\/em> admitiu ter errado na dose nos dias mais turbulentos do mercado de a\u00e7\u00f5es<\/strong>, em meio \u00e0 crise provocada pelo coronav\u00edrus<\/a>. \u201cCome\u00e7amos a comprar muito cedo\u201d, diz o documento, referindo-se \u00e0 queda ainda maior vista nos dias seguintes. Mas isso n\u00e3o importa para Pedro Sales, respons\u00e1vel pela estrat\u00e9gia de a\u00e7\u00f5es da gestora. Para ele, mesmo diante de grandes incertezas, \u00e9 hora de aproveitar as pechinchas na Bolsa. \u201cSe voc\u00ea entende que ter investimento em bolsa traz bons retornos no longo prazo, o melhor momento de investir \u00e9 quando o pre\u00e7o est\u00e1 atrativo\u201d, diz ao InvestNews<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Com 65 profissionais e quatro times de gest\u00e3o, a Verde tem hoje R$ 48 bilh\u00f5es<\/strong> em ativos sob gest\u00e3o, tanto em fundos multimercados como de a\u00e7\u00f5es, al\u00e9m de fundos de Previd\u00eancia<\/a> alocados em at\u00e9 70% em Bolsa, tend\u00eancia que vem ganhando for\u00e7a. Em janeiro, a capta\u00e7\u00e3o l\u00edquida desta ind\u00fastria aumentou 111% em rela\u00e7\u00e3o a janeiro de 2019, somando R$ 4,4 bilh\u00f5es<\/strong>, segundo dados da FenaPrevi (Federa\u00e7\u00e3o Nacional de Previd\u00eancia Privada e Vida). \u201cPrevid\u00eancia e a\u00e7\u00f5es t\u00eam uma combina\u00e7\u00e3o perfeita\u201d, diz Sales, sobre a tend\u00eancia de fundos desta categoria ficarem cada vez mais arrojados, diante dos baixos retornos da renda fixa<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Formado em engenharia pela PUC-Rio, Sales iniciou a carreira em 1999 como analista de a\u00e7\u00f5es na JGP. Ingressou na Hedging-Griffo em 2005, tornou-se gestor dos fundos de a\u00e7\u00f5es em 2009 e hoje joga no time dos gestores lend\u00e1rios Luis Stuhlberger e Luiz Parreiras.
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InvestNews – A Verde admitiu que subestimou a gravidade do coronav\u00edrus. Voc\u00eas reavaliaram as posi\u00e7\u00f5es?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Pedro Sales –<\/strong> A crise do coronav\u00edrus de fato foi maior do que a gente esperava. Dito isto, dada a grande corre\u00e7\u00e3o no pre\u00e7o dos ativos, a gente continua achando que \u00e9 uma excelente oportunidade investir em bolsa. Na pr\u00e1tica, a gente estava com posi\u00e7\u00e3o grande em bolsa e continua assim. Dependendo do fundo at\u00e9 aumentamos a participa\u00e7\u00e3o em a\u00e7\u00f5es. S\u00f3 n\u00e3o podemos aumentar no fundo Icatu 70, um fundo de Previd\u00eancia limitado a 70% em a\u00e7\u00f5es, porque essa \u00e9 a regra. Se pud\u00e9ssemos, aumentar\u00edamos porque entendemos ser um excelente momento para investir em bolsa.<\/p>\n\n\n\n

E se a bolsa ainda n\u00e3o estiver barata o suficiente?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Infelizmente nao tem como investir em bolsa sem o risco de ter uma corre\u00e7\u00e3o, mas o importante \u00e9 que seja um excelente risco-retorno, voc\u00ea ter uma expectativa de ganho para o risco que est\u00e1 correndo. Tem risco sem d\u00favida. Estamos num cen\u00e1rio em que h\u00e1 muitas incerteza e qual vai ser o prazo e tamanho da redu\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica, n\u00e3o sabemos. Mas o pre\u00e7o dos ativos reflete isso e \u00e9 uma excelente oportunidade. Como e quando \u00e9 uma pergunta dif\u00edcil. Isso para investimento em a\u00e7\u00f5es, mas tamb\u00e9m reflete em nosso multimercados que tamb\u00e9m est\u00e1 com investimento grande em a\u00e7\u00f5es. Achamos que nosso fundo de Previd\u00eancia com 70% em a\u00e7\u00f5es e NTN-B (Long Bias Icatu) tamb\u00e9m vai ter um \u00f3timo ganho com esse portif\u00f3lio. <\/p>\n\n\n\n

Faz parte da estrat\u00e9gia de voc\u00eas buscar uma prote\u00e7\u00e3o contra o que pode vir por a\u00ed ou voc\u00eas preferem se expor ao m\u00e1ximo ao risco?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Sempre d\u00e1 pra estudar a possibilidade de aumentar a prote\u00e7\u00e3o. Vimos isso logo antes da queda, no dia 21 de fevereiro, protegemos mais os fundos e vendemos bolsa. L\u00e1 a gente entendeu que a crise do coronav\u00edrus poderia se agravar. Compramos prote\u00e7\u00e3o, vendemos \u00edndice futuro, vendemos algumas a\u00e7\u00f5es que seriam mais impactadas, mas depois disso, quando a bolsa caiu muito, entendemos que j\u00e1 tinha um cen\u00e1rio muito negativo no pre\u00e7o e estava na hora de se desfazer dessas prote\u00e7\u00f5es e correr o risco de bolsa diretamente. Atualmente, n\u00e3o temos nenhuma prote\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

Vemos muitos bancos revisando as proje\u00e7\u00f5es para o Ibovespa para o final de 2020, alguns acreditam em at\u00e9 80 mil pontos. Ser\u00e1 um ano para andar de lado?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

A gente n\u00e3o trabalha com um target espec\u00edfico de Ibovespa, porque \u00e9 muito dif\u00edcil e tem muitas vari\u00e1veis que influenciam. A melhor forma de encarar \u00e9 que consideramos que est\u00e1 num pre\u00e7o interessante para investir e a resposta \u00e9 sim. No n\u00edvel de pre\u00e7o atual, parece um excelente risco-retorno para investir.<\/p>\n\n\n\n

Sobre os setores, da bolsa voc\u00eas mudaram o olhar no cen\u00e1rio de crise?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Tem muita coisa para reavaliar, por duas raz\u00f5es. Primeiro, porque o pr\u00f3prio cen\u00e1rio adicionou vari\u00e1veis novas sobre o que vai acontecer com as empresas. Qual o impacto de uma quarentena na empresa? Dependendo do setor, pode ser totalmente diferente. Qual o impacto depois que a atividade come\u00e7ar a voltar? Dependendo da atividade, algumas podem demorar mais. Outro ponto \u00e9 que a volatilidade das a\u00e7\u00f5es aumentou muito. Se eu prefiro a A que a B em determinado pre\u00e7o, duas horas depois posso preferir a B. Como as oscila\u00e7\u00f5es est\u00e3o muito fortes e muito r\u00e1pidas, a gente naturalmente vai mudando a prefer\u00eancia e tem discuss\u00e3o de pre\u00e7o o tempo todo. <\/p>\n\n\n\n

Quais setores oferecem uma perspectiva melhor, diante de um cen\u00e1rio de recess\u00e3o?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Tem sempre que comparar o que vai acontecer com a empresa com o pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o. Tem setor em que o impacto negativo \u00e9 grande, mas a a\u00e7\u00e3o caiu tanto que pode ser um excelente investimento. Um exemplo \u00e9 a Petrobras (PETR4<\/a>). Entendo que o petr\u00f3leo vai continuar baixo por um bom tempo, mas mesmo que tenha vis\u00e3o negativa para o pr\u00f3ximo ano, a queda da a\u00e7\u00e3o faz com que ela seja uma boa oportunidade. Aumentamos posi\u00e7\u00e3o no setor de sa\u00fade na crise. Inicialmente vimos eles negativamente impactados, mas depois ao olhar em detalhes deu para ver que o impacto \u00e9 menor do que parece. Se tem muito tratamento do coronav\u00edrus, tem menos tratamento de outras doen\u00e7as. Tem muita opera\u00e7\u00e3o que voc\u00ea n\u00e3o sabe se vale a pena fazer, a\u00ed adia por causa do coronav\u00edrus. Tem muitos casos que nos animam, seja porque o fundamento n\u00e3o \u00e9 t\u00e3o impactado como o mercado pensava ou porque, mesmo impactado, est\u00e1 num excelente pre\u00e7o.<\/p>\n\n\n\n

Voc\u00ea citou o fundo de Previd\u00eancia com 70% em a\u00e7\u00f5es. No contexto de incerteza e risco, por que o investidor deveria considerar este tipo de investimento?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Quando voc\u00ea pensa em a\u00e7\u00f5es, deveria pensar no longo prazo e quando pensa em Previd\u00eancia \u00e9 o mesmo. Previd\u00eancia e a\u00e7\u00f5es t\u00eam uma combina\u00e7\u00e3o perfeita. Al\u00e9m de tudo, entendemos que o momento atual \u00e9 muito bom para investir em bolsa, pela oportunidade de pre\u00e7o. Este fundo de Previd\u00eancia foi criado este ano, mas j\u00e1 fazemos gest\u00e3o de fundos de Previd\u00eancia com este perfil h\u00e1 mais tempo. Eu comecei a trabalhar com bolsa em 1999. Todos os fundos alocados em a\u00e7\u00f5es tiveram bons resultados, \u00e9 s\u00f3 olhar nossos fundos com prazos mais longos.<\/p>\n\n\n\n

Essa vis\u00e3o est\u00e1 alinhada com os outros fundos da Verde?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u00c9 uma estrat\u00e9gia geral. Todos os fundos da Verde est\u00e3o com uma vis\u00e3o positiva de investimento em bolsa, levando em conta as caracter\u00edsticas de cada um. Os multimercados, em que o limite \u00e9 100% e costumam ter aloca\u00e7\u00e3o menor em bolsa, est\u00e3o com a maior aloca\u00e7\u00e3o de sua hist\u00f3ria.<\/p>\n\n\n\n

Qual seu conselho para quem est\u00e1 com medo de comprar a\u00e7\u00f5es depois de um tombo t\u00e3o r\u00e1pido e intenso como este?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Sempre que a bolsa der uma boa oportunidade de pre\u00e7o para investir, voc\u00ea estar\u00e1 vivendo um cen\u00e1rio de incerteza. Se ela n\u00e3o existisse, os pre\u00e7os estariam mais altos. N\u00e3o est\u00e1 errado ter medo. N\u00e3o recomendo que ningu\u00e9m tenha exposi\u00e7\u00e3o \u00e0 bolsa acima do que vai se sentir confort\u00e1vel com as oscila\u00e7\u00f5es que v\u00e3o continuar acontecendo. Mas se voc\u00ea entende que investir em bolsa traz bons retornos no longo prazo, o melhor momento \u00e9 quando o pre\u00e7o traz boa oportunidade, mesmo diante de mais incertezas.<\/p>\n\n\n\n

Quais as a\u00e7\u00f5es preferidas da Verde hoje?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

N\u00e3o temos uma concentra\u00e7\u00e3o exagerada em uma ou outra a\u00e7\u00e3o. A lista \u00e9 grande, mas nossos principais investimentos s\u00e3o BR Distribuidora (BRDT3<\/a>), Petrobras (PETR4; PETR3<\/a>), Vale (VALE3<\/a>), Equatorial Energia (EQTL3<\/a>), algumas empresas de shoppings, algumas de varejo como Hering (HGTX3<\/a>), C&A (CEAB3<\/a>), Virara (VIVA3<\/a>), Mercado Livre (MELI<\/a>) e Magazine Luiza (MGLU3<\/a>), empresas de planos de sa\u00fade temos as tr\u00eas, Notredame Interm\u00e9dica (GNDI3<\/a>), Hapvida (HAPV3<\/a>) e Sul Am\u00e9rica (SULA11). Empresas de loca\u00e7\u00e3o de ve\u00edculos temos Localiza (RENT3) e Locamerica (LCAM3<\/a>). E a B3 (B3SA3<\/a>).<\/p>\n\n\n\n

E no setor financeiro, voc\u00eas t\u00eam bancos?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Temos de forma mais distribu\u00edda, se somar os tr\u00eas tem posi\u00e7\u00e3o razo\u00e1vel, mas n\u00e3o de forma t\u00e3o grande. Dado o tamanho que eles t\u00eam na bolsa, n\u00e3o temos uma posi\u00e7\u00e3o t\u00e3o grande. <\/p>\n\n\n\n

Voc\u00eas reduziram a posi\u00e7\u00e3o em bancos recentemente?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

N\u00e3o por causa da crise. At\u00e9 um ano atr\u00e1s, era muito maior do que nos \u00faltimos meses por causa da mudan\u00e7a do cen\u00e1rio competitivo no setor.<\/p>\n\n\n\n

Voc\u00ea citou Vale e Petrobras entre as preferidas, mas voc\u00ea n\u00e3o tem medo de que esse cen\u00e1rio de retra\u00e7\u00e3o mundial afete as commodities<\/a>?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Sem d\u00favida afeta, mas tem que olhar o quanto afeta o fundamento, por quanto tempo afeta e o que aconteceu com o pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o. Petrobras aumentamos a posi\u00e7\u00e3o porque a queda teve um peso muito relevante. Eu ter oportunidade de comprar a a\u00e7\u00e3o pela metade do pre\u00e7o do que estava no ano passado porque vai ter um ano de lucro zero, acho melhor do que comprar pelo dobro do pre\u00e7o para ter um ano melhor. Tem sempre que considerar o pre\u00e7o, n\u00e3o s\u00f3 o fundamento. No caso da Vale, o min\u00e9rio de ferro \u00e9 muito mais impactado pelo que acontece na China do que no resto do mundo e s\u00e3o setores mais f\u00e1ceis de o governo chin\u00eas estimular. A gente acredita que vai ter um est\u00edmulo forte para retomar a economia e a forma mais f\u00e1cil de fazer \u00e9 incentivamento obras de infraestrutura e constru\u00e7\u00e3o civil, e que setores usam muito a\u00e7o e min\u00e9rio. Entendemos que apesar da desacelera\u00e7\u00e3o global, o min\u00e9rio pode navegar bem essa din\u00e2mica. A China vai ser a primeira a agir muito fortemente e essa sa\u00edda deve vir com bastante investimento, o que pode fazer com que o pre\u00e7o do min\u00e9rio permane\u00e7a elevado.
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Respons\u00e1vel pela estrat\u00e9gia de bolsa da gestora com R$ 48 bilh\u00f5es em patrim\u00f4nio, Pedro Sales conta o que mudou ap\u00f3s o forte abalo do Ibovespa, destaca as a\u00e7\u00f5es favoritas no novo cen\u00e1rio e explica porque, enquanto o mundo busca prote\u00e7\u00e3o, seu fundo de Previd\u00eancia continua alocado em risco.<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":7700,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4,5],"tags":[226,404,30,641,966,23],"autor-wsj":[],"coauthors":[],"class_list":["post-7696","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","category-economia","tag-bolsa-de-valores","tag-coronavirus","tag-fundos-de-investimento","tag-fundos-de-previdencia","tag-meli","tag-previdencia-privada"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/7696","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=7696"}],"version-history":[{"count":11,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/7696\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":712302,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/7696\/revisions\/712302"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/7700"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=7696"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=7696"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=7696"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=7696"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=7696"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}