{"id":770589,"date":"2026-03-17T11:44:43","date_gmt":"2026-03-17T14:44:43","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=770589"},"modified":"2026-03-17T11:50:33","modified_gmt":"2026-03-17T14:50:33","slug":"sabesp-4t25-copasa-tele-sbsp3","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/sabesp-4t25-copasa-tele-sbsp3\/","title":{"rendered":"‘Tamanho importa’: Sabesp coloca Copasa no radar e condiciona aquisi\u00e7\u00f5es a neg\u00f3cios de grande porte"},"content":{"rendered":"\n

Ap\u00f3s o primeiro ano completo p\u00f3s-privatiza\u00e7\u00e3o, em que o novo comando da Sabesp<\/a><\/strong> acelerou investimentos, a empresa agora volta o olhar para aquisi\u00e7\u00f5es \u2013 mas com um aviso: n\u00e3o entrar\u00e1 em qualquer neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

\u201cSize matters to us\u201d<\/em>, afirmou o CEO Carlos Piani<\/strong> durante a teleconfer\u00eancia sobre os resultados do quarto trimestre, nesta ter\u00e7a-feira (17). Este foi o primeiro balan\u00e7o anual com a Equatorial Energia<\/strong> assumindo o papel de acionista de refer\u00eancia<\/a> da companhia.<\/p>\n\n\n\n

Leia mais:<\/strong> Copasa, BRK e Aegea: saneamento disputa investidores \u2018\u00f3rf\u00e3os\u2019 de el\u00e9tricas em oferta de a\u00e7\u00f5es<\/a><\/p>\n\n\n\n

A principal d\u00favida do mercado \u00e9 se a Sabesp ir\u00e1 participar \u2013 e com que intensidade \u2013 da privatiza\u00e7\u00e3o da estatal mineira Copasa<\/strong><\/a>, cujo processo deve ocorrer nas pr\u00f3ximas semanas. O interesse surge em um momento em que a companhia acelera investimentos bilion\u00e1rios para universaliza\u00e7\u00e3o, pressionando o caixa e elevando o endividamento.<\/p>\n\n\n\n

Piani refor\u00e7ou que, dado o tamanho da Sabesp, apenas aquisi\u00e7\u00f5es de grande porte fariam diferen\u00e7a para os acionistas. A Copasa, segunda maior empresa listada do setor, aparece como um alvo natural nesse contexto.<\/p>\n\n\n\n

Investimentos<\/h2>\n\n\n\n

Mas a ambi\u00e7\u00e3o de expans\u00e3o esbarra em uma equa\u00e7\u00e3o financeira mais apertada do que o discurso oficial sugere.<\/p>\n\n\n\n

A Sabesp mais do que dobrou seu n\u00edvel de investimentos em 2025, com capex<\/em> de R$ 15,2 bilh\u00f5es \u2014 um salto de cerca de 120% em rela\u00e7\u00e3o ao ano anterior \u2014 e sinalizou que pode acelerar ainda mais esse ritmo nos pr\u00f3ximos anos, inclusive antecipando projetos inicialmente previstos para ciclos futuros.<\/p>\n\n\n\n

Ao mesmo tempo, a pr\u00f3pria companhia reconheceu que o plano original de investimentos, estimado em R$ 70 bilh\u00f5es (em valores de 2022), est\u00e1 sendo revisto e ainda depende de discuss\u00f5es com o regulador, podendo sofrer acr\u00e9scimos.<\/p>\n\n\n\n

Esse avan\u00e7o do capex ocorre em um contexto de crescimento limitado de receita e aumento de obriga\u00e7\u00f5es sociais, como a expans\u00e3o das tarifas subsidiadas, que j\u00e1 atendem cerca de 6 milh\u00f5es de pessoas.<\/p>\n\n\n\n

Estrutura de capital<\/h2>\n\n\n\n

Analistas refor\u00e7am uma leitura mais cautelosa sobre a evolu\u00e7\u00e3o financeira da companhia. O Citi<\/strong> destacou que a Sabesp vem elevando sua alavancagem em meio ao ciclo acelerado de investimentos. O Ita\u00fa BBA<\/strong> apontou que o crescimento recente tem sido sustentado principalmente por ganhos de efici\u00eancia \u2014 e n\u00e3o por avan\u00e7o de receitas \u2014 o que tende a limitar a gera\u00e7\u00e3o de caixa no curto prazo.<\/p>\n\n\n\n

O CFO Daniel Szlak afirmou que a Sabesp tem uma estrutura de capital fortalecida e alavancagem de 2,2 vezes o resultado operacional (Ebitda<\/a>), a companhia j\u00e1 come\u00e7a a consumir mais recursos para sustentar o ciclo de investimentos.<\/p>\n\n\n\n

No quarto trimestre, a Sabesp reportou receita l\u00edquida<\/a> ajustada de R$ 5,7 bilh\u00f5es, alta de 2,1% na compara\u00e7\u00e3o anual, enquanto o Ebitda cresceu 13%, para R$ 3,4 bilh\u00f5es. O lucro l\u00edquido<\/a> ajustado ficou praticamente est\u00e1vel, em cerca de R$ 1,9 bilh\u00e3o. No acumulado de 2025, a companhia registrou lucro l\u00edquido de R$ 6,3 bilh\u00f5es, avan\u00e7o de 22% em rela\u00e7\u00e3o ao ano anterior.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Interesse na Copasa surge enquanto Sabesp acelera investimentos e analistas passam a olhar a gera\u00e7\u00e3o de caixa<\/p>\n","protected":false},"author":123,"featured_media":661426,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[201],"autor-wsj":[],"coauthors":[102704],"class_list":["post-770589","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-sabesp"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/770589","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/123"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=770589"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/770589\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":770596,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/770589\/revisions\/770596"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/661426"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=770589"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=770589"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=770589"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=770589"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=770589"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}