{"id":772654,"date":"2026-03-24T06:00:00","date_gmt":"2026-03-24T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=772654"},"modified":"2026-03-24T13:47:58","modified_gmt":"2026-03-24T16:47:58","slug":"petroleo-crise-vibra-raizen-ipiranga","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/petroleo-crise-vibra-raizen-ipiranga\/","title":{"rendered":"Petr\u00f3leo em alta testa ganhos de Vibra, Ipiranga e Ra\u00edzen com repress\u00e3o a combust\u00edvel ilegal"},"content":{"rendered":"\n<p>A disparada de mais de 30% no pre\u00e7o do <strong>petr\u00f3leo<\/strong> desde o in\u00edcio dos ataques dos Estados Unidos e de Israel ao Ir\u00e3 j\u00e1 come\u00e7a a chegar com for\u00e7a ao Brasil \u2013 e voltou a colocar <strong>Vibra<\/strong>, <strong>Ipiranga<\/strong> e <strong>Ra\u00edzen<\/strong>, as principais distribuidoras de combust\u00edveis do pa\u00eds, sob press\u00e3o, ap\u00f3s meses de relativa calmaria.<\/p>\n\n\n\n<p>Desde o in\u00edcio da Guerra do Ir\u00e3 no fim de fevereiro, o pre\u00e7o m\u00e9dio do diesel subiu cerca de 19% no pa\u00eds, enquanto a gasolina avan\u00e7ou mais de 5%, segundo <a href=\"https:\/\/www.gov.br\/anp\/pt-br\/assuntos\/precos-e-defesa-da-concorrencia\/precos\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">dados<\/a> mais recentes da Ag\u00eancia Nacional do Petr\u00f3leo, G\u00e1s Natural e Biocombust\u00edveis (<strong>ANP<\/strong>).<\/p>\n\n\n\n<div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/28193785?1253931\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><noscript><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/28193785\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"visualization\" \/><\/noscript><\/div>\n\n\n\n<p>O movimento reacendeu temores de impacto na infla\u00e7\u00e3o e levou o governo federal a agir, <a href=\"https:\/\/www.gov.br\/fazenda\/pt-br\/assuntos\/noticias\/2026\/marco\/governo-anuncia-medidas-para-conter-alta-do-diesel-evitando-elevacao-de-precos-finais-a-populacao\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">com medidas como a zeragem de tributos<\/a> sobre o diesel e o refor\u00e7o na fiscaliza\u00e7\u00e3o para conter repasses considerados abusivos, com multas que podem chegar a R$ 500 milh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas, para al\u00e9m da press\u00e3o estatal sobre os pre\u00e7os, o setor v\u00ea um outro risco emergir: o de que solu\u00e7\u00f5es de emerg\u00eancia para garantir o abastecimento acabem reabrindo espa\u00e7o para pr\u00e1ticas ilegais na cadeia de combust\u00edveis, como permitir o funcionamento de refinarias que operam sob ilegalidade.<\/p>\n\n\n\n<p>Para as distribuidoras, o cen\u00e1rio representa uma revers\u00e3o brusca ap\u00f3s um per\u00edodo de melhora operacional \u2013 ainda que o setor chegue a esse momento com alguma \u201cgordura\u201d para absorver parte da press\u00e3o.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/ultrapar-posto-ipiranga-cerco-a-fraudes\/\" title=\"Na Ultrapar, cerco a fraudes de combust\u00edveis em rivais do posto Ipiranga melhora o resultado\" class=\"item-title recirculation-link\" data-btn-name=\"Na Ultrapar, cerco a fraudes de combust\u00edveis em rivais do posto Ipiranga melhora o resultado\" data-posicao=\"Leia mais\" data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/ultrapar-posto-ipiranga-cerco-a-fraudes\/\">\n                        Na Ultrapar, cerco a fraudes de combust\u00edveis em rivais do posto Ipiranga melhora o resultado                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/vibra-vbbr3-petrobras-postos-4t25\/\" title=\"Com Carbono Oculto, Vibra bate recorde de independentes que viraram posto Petrobras\" class=\"item-title recirculation-link\" data-btn-name=\"Com Carbono Oculto, Vibra bate recorde de independentes que viraram posto Petrobras\" data-posicao=\"Leia mais\" data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/vibra-vbbr3-petrobras-postos-4t25\/\">\n                        Com Carbono Oculto, Vibra bate recorde de independentes que viraram posto Petrobras                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Em meio a esse ambiente mais adverso, Vibra, Ipiranga e Ra\u00edzen passaram a capturar um ganho que por anos parecia fora de alcance: aumento simult\u00e2neo de margens, volumes e participa\u00e7\u00e3o de mercado.<\/p>\n\n\n\n<p>Segundo as pr\u00f3prias empresas, todas de capital aberto na bolsa brasileira, o motor dessa mudan\u00e7a n\u00e3o esteve na demanda, mas no ambiente competitivo, marcado pelo avan\u00e7o do combate ao mercado ilegal na cadeia de combust\u00edveis \u2013 simbolizado especialmente pela <strong>Opera\u00e7\u00e3o Carbono Oculto<\/strong>, que revelou a liga\u00e7\u00e3o do crime organizado com a distribui\u00e7\u00e3o de combust\u00edveis e o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/como-funciona-o-mercado-financeiro\/\">mercado financeiro<\/a> quando deflagrada em agosto de 2025.<\/p>\n\n\n\n<p>Esse \u00e9 um movimento que agora passa a ser testado pela volatilidade das cota\u00e7\u00f5es do petr\u00f3leo.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Margem melhorou<\/h2>\n\n\n\n<p>A melhora operacional, agora em risco, aparece no principal indicador do setor: a margem por metro c\u00fabico. No caso da Vibra, respons\u00e1vel pelos postos com a marca Petrobras, o indicador subiu 73,4% no quarto trimestre de 2025 na compara\u00e7\u00e3o com igual per\u00edodo do ano anterior, para R$ 251 por metro c\u00fabico.<\/p>\n\n\n\n<p>A analistas de mercado, o CEO <strong>Ernesto Pousada<\/strong> disse que \u201c2025 foi um ano de inflex\u00e3o [\u2026] muito pelas a\u00e7\u00f5es que n\u00f3s vimos da Carbono Oculto e de todas as a\u00e7\u00f5es contra as irregularidades\u201d. Ao mesmo tempo, a Vibra voltou a crescer em volume, com alta de 5% no quarto trimestre, e ampliou sua participa\u00e7\u00e3o de mercado para 24,5%.<\/p>\n\n\n\n<p>Outro efeito do ambiente de combate \u00e0 venda ilegal foi o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/vibra-vbbr3-petrobras-postos-4t25\/\">recorde de embandeiramento de postos<\/a> \u2013 quando estabelecimentos independentes passam a operar sob a bandeira de uma grande distribuidora. Com a for\u00e7a da marca Petrobras, a Vibra adicionou 404 novos postos no per\u00edodo, o que levou a rede para cerca de 7,5 mil unidades no pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Vibra Energia: a estrat\u00e9gia para manter as margens e reduzir a d\u00edvida\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/a_2b-_Jdttk?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Agora, com a escalada dos pre\u00e7os de combust\u00edveis, essa melhora operacional passa a ser colocada \u00e0 prova. Em <a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=yEoMG7Ie1Sw\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">entrevista<\/a> \u00e0 <em>CNN Brasil<\/em> na semana passada, Pousada afirmou que o setor enfrenta um choque externo sem precedentes recentes, com impactos diretos sobre custos e abastecimento.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cEstamos \u00e0 beira de uma crise energ\u00e9tica global\u201d, disse o executivo, ao comentar os efeitos da guerra no Oriente M\u00e9dio sobre a cadeia de suprimento. Como o Brasil depende de importa\u00e7\u00f5es para cerca de 30% do diesel consumido, a press\u00e3o acaba sendo inevit\u00e1vel. <\/p>\n\n\n\n<p>Ao mesmo tempo, o aumento da importa\u00e7\u00e3o em car\u00e1ter emergencial eleva os custos log\u00edsticos, pois exige mais transporte, armazenamento e frete. \u201cVoc\u00ea mobiliza toda uma cadeia que aumenta exponencialmente o seu custo\u201d, afirmou.<\/p>\n\n\n\n<p>Na pr\u00e1tica, o choque de custos reduz o espa\u00e7o de manobra das distribuidoras. Segundo o CEO da Vibra, o diesel importado j\u00e1 chega ao Brasil at\u00e9 R$ 2,50 por litro mais caro do que o produto dom\u00e9stico, enquanto a subven\u00e7\u00e3o anunciada pelo governo cubra apenas cerca de R$ 0,30 dessa diferen\u00e7a.<\/p>\n\n\n\n<p>Com a distribui\u00e7\u00e3o representando apenas cerca de 5% do pre\u00e7o final dos combust\u00edveis, ainda de acordo com Pousada, o espa\u00e7o para absorver esses custos sem repasse \u00e9 limitado \u2013 o que coloca \u00e0 prova o patamar de margens conquistado nos \u00faltimos trimestres.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Efeito Carbono Oculto<\/h2>\n\n\n\n<p>Para o Instituto Combust\u00edvel Legal (<strong>ICL<\/strong>), que representa as principais empresas do setor, a melhora recente dos resultados est\u00e1 diretamente ligada \u00e0 redu\u00e7\u00e3o de pr\u00e1ticas hist\u00f3ricas de fraude, como sonega\u00e7\u00e3o fiscal e comercializa\u00e7\u00e3o irregular de combust\u00edveis \u2013 alvo de opera\u00e7\u00f5es como Carbono Oculto, Po\u00e7o de Lobato e Tank.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cO que estamos vendo agora \u00e9 um mercado mais equilibrado, em que o pre\u00e7o come\u00e7a a refletir o custo real\u201d, afirmou <strong>Emerson Kapaz<\/strong>, presidente do ICL, em entrevista ao <strong>InvestNews<\/strong>, em refer\u00eancia ao quadro sem levar em conta as press\u00f5es com o encarecimento do petr\u00f3leo. <\/p>\n\n\n\n<p>Essas distor\u00e7\u00f5es da venda irregular permitiam que parte dos agentes operasse com custos artificialmente mais baixos, o que pressiona toda a cadeia formal. \u201cQuando voc\u00ea combate o ilegal, voc\u00ea devolve competitividade para quem paga imposto\u201d, prossegue Kapaz.<\/p>\n\n\n\n<p>Na <strong>Ultrapar<\/strong>, dona da <strong>Ipiranga<\/strong>, os efeitos tamb\u00e9m j\u00e1 aparecem nos n\u00fameros. A receita subiu 5% em 2025, para R$ 127,6 bilh\u00f5es, enquanto a margem recorrente avan\u00e7ou 2%, para R$ 145 por metro c\u00fabico.<\/p>\n\n\n\n<p>O CEO do grupo, <strong>Rodrigo Pizzinatto<\/strong>, <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/ultrapar-posto-ipiranga-cerco-a-fraudes\/\">atribuiu o resultado<\/a> \u201cao in\u00edcio da recupera\u00e7\u00e3o do mercado ap\u00f3s a intensifica\u00e7\u00e3o das medidas de combate \u00e0s irregularidades\u201d e afirmou que o setor voltou a operar com margens mais saud\u00e1veis.<\/p>\n\n\n\n<p>Ao mesmo tempo, a melhora do ambiente competitivo come\u00e7ou a atrair o interesse de investidores estrat\u00e9gicos. A gigante americana <strong>Chevron<\/strong> negocia a compra de uma fatia de cerca de 30% da Ipiranga junto \u00e0 Ultrapar. \u201cO interesse de empresas como a Chevron ajuda a chancelar a melhora que o mercado vem passando\u201d, afirmou Kapaz.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Ipiranga \u00e0 venda? A reconstru\u00e7\u00e3o estrat\u00e9gica da Ultrapar\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/yoHZ82VN8rg?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>At\u00e9 mesmo na <strong>Ra\u00edzen<\/strong>, que atravessa um delicado processo de reestrutura\u00e7\u00e3o financeira com cerca de R$ 65 bilh\u00f5es em d\u00edvidas na maior recupera\u00e7\u00e3o extrajudicial da hist\u00f3ria do pa\u00eds, a melhora operacional foi uma das poucas not\u00edcias positivas recentes.<\/p>\n\n\n\n<p>A joint venture entre <strong>Cosan<\/strong> e <strong>Shell<\/strong> informou que sua divis\u00e3o de distribui\u00e7\u00e3o registrou crescimento de 50% no <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/ebitda-o-que-e-como-calcular\/\">Ebitda<\/a> no terceiro trimestre da safra 2025\/26 na compara\u00e7\u00e3o anual, impulsionado por aumento simult\u00e2neo de volumes e margens. No per\u00edodo, a <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/rentabilidade\/\">rentabilidade<\/a> por metro c\u00fabico cresceu 35,2%, para R$ 215, enquanto o volume vendido avan\u00e7ou 11,6%.<\/p>\n\n\n\n<p>Apesar dos avan\u00e7os, o pr\u00f3prio ICL alerta que o cen\u00e1rio atual de alta de pre\u00e7os e risco de desabastecimento pode reabrir espa\u00e7o para a atua\u00e7\u00e3o de agentes irregulares. <\/p>\n\n\n\n<p>Segundo o instituto, mecanismos criados pelo governo federal para ampliar a oferta de combust\u00edveis podem ser utilizados de forma oportunista por sonegadores e devedores contumazes.<\/p>\n\n\n\n<p>Esse risco j\u00e1 come\u00e7a a aparecer no radar do mercado. <\/p>\n\n\n\n<p>Com a possibilidade de escassez de diesel, a Refit, refinaria ligada ao empres\u00e1rio <strong>Ricardo Magro<\/strong>, <a href=\"https:\/\/oglobo.globo.com\/blogs\/lauro-jardim\/post\/2026\/03\/um-devedor-contumaz-quer-voltar-ao-jogo.ghtml\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">estaria em fase de estudo<\/a> para retomar suas opera\u00e7\u00f5es no Rio de Janeiro, aproveitando instrumentos como a subven\u00e7\u00e3o ao combust\u00edvel, de acordo com <em>Lauro Jardim<\/em>, de <em>O Globo<\/em>.<\/p>\n\n\n\n<p>Em outras oportunidades, a Refit alegou que seus d\u00e9bitos tribut\u00e1rios  et\u00e3o sendo questionados na Justi\u00e7a e que esses procedimentos s\u00e3o normais para qualquer empresa do setor. Tamb\u00e9m afirma sofrer persegui\u00e7\u00f5es de outros concorrentes. <\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1920\" height=\"1483\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/03\/kapaz_1-2.jpg\" alt=\"Emerson Kapaz, presidente do Instituto Combust\u00edvel Legal (ICL) \" class=\"wp-image-772665\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/03\/kapaz_1-2.jpg 1920w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/03\/kapaz_1-2-300x232.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/03\/kapaz_1-2-1024x791.jpg 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/03\/kapaz_1-2-768x593.jpg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/03\/kapaz_1-2-1536x1186.jpg 1536w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/03\/kapaz_1-2-1209x934.jpg 1209w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/03\/kapaz_1-2-172x133.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/03\/kapaz_1-2-150x116.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 1920px) 100vw, 1920px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Emerson Kapaz, presidente do Instituto Combust\u00edvel Legal (ICL) (Divulga\u00e7\u00e3o)<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>A unidade est\u00e1 atualmente interditada pela ANP, ap\u00f3s apontamentos relacionados a irregularidades operacionais e riscos de seguran\u00e7a. <\/p>\n\n\n\n<p>Para o ICL, a preocupa\u00e7\u00e3o \u00e9 que solu\u00e7\u00f5es emergenciais possam abrir brechas para a rearticula\u00e7\u00e3o de agentes que, no passado, j\u00e1 foram associados a distor\u00e7\u00f5es concorrenciais e pr\u00e1ticas irregulares.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cAbrir espa\u00e7o para agentes com hist\u00f3rico de irregularidades n\u00e3o \u00e9 solu\u00e7\u00e3o; \u00e9 retrocesso\u201d, afirmou Emerson Kapaz, do ICL, que defende fiscaliza\u00e7\u00e3o rigorosa e maior controle sobre a origem e a movimenta\u00e7\u00e3o dos combust\u00edveis.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Combate ao mercado ilegal elevou rentabilidade de grandes distribuidoras, mas alta de mais de 30% do pre\u00e7o do petr\u00f3leo pressiona custos<\/p>\n","protected":false},"author":123,"featured_media":353668,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"post-template-special.php","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[2376,206,21,113102,159],"autor-wsj":[],"coauthors":[102704],"class_list":["post-772654","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-raizen","tag-ultrapar","tag-petrobras","tag-ultrapar-2","tag-vibra"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/772654","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/123"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=772654"}],"version-history":[{"count":9,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/772654\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":772894,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/772654\/revisions\/772894"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/353668"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=772654"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=772654"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=772654"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=772654"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=772654"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}