{"id":772755,"date":"2026-03-24T18:31:12","date_gmt":"2026-03-24T21:31:12","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=772755"},"modified":"2026-03-24T18:31:14","modified_gmt":"2026-03-24T21:31:14","slug":"oncoclinicas-mak-conselho-emprestimo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/oncoclinicas-mak-conselho-emprestimo\/","title":{"rendered":"Acionista da Oncocl\u00ednicas, MAK Capital pede novo conselho e acena com R$ 500 milh\u00f5es em cr\u00e9dito"},"content":{"rendered":"\n<p>A gestora americana MAK Capital, acionista relevante da <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/oncoclinicas-crise-medicos-forncedores\/\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/oncoclinicas-crise-medicos-forncedores\/\">Oncocl\u00ednicas<\/a>, pediu a convoca\u00e7\u00e3o de uma assembleia geral extraordin\u00e1ria (AGE) para destituir o atual conselho de administra\u00e7\u00e3o, eleger um novo colegiado e rediscutir os rumos da empresa de tratamento oncol\u00f3gico em meio \u00e0 crise de liquidez e \u00e0s negocia\u00e7\u00f5es com <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/fleury-porto-oncoclinicas-em-negociacao\/\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/fleury-porto-oncoclinicas-em-negociacao\/\">Porto e Fleury para forma\u00e7\u00e3o<\/a> de uma nova companhia.<\/p>\n\n\n\n<p>O <strong>InvestNews<\/strong> teve acesso \u00e0 carta enviada pelo fundo, que det\u00e9m 6,305% do capital da rede de oncologia. <\/p>\n\n\n\n<p>No documento, a gestora americana afirma que a companhia precisa de uma solu\u00e7\u00e3o imediata para atravessar a press\u00e3o de caixa e de vencimentos no curto prazo \u2014 e prop\u00f5e um aporte de at\u00e9 R$ 500 milh\u00f5es como uma esp\u00e9cie de empr\u00e9stimo-ponte para dar f\u00f4lego \u00e0 opera\u00e7\u00e3o enquanto uma sa\u00edda mais ampla \u00e9 negociada.<\/p>\n\n\n\n<p>A MAK sustenta que sua proposta n\u00e3o \u00e9 uma alternativa antag\u00f4nica ao neg\u00f3cio em discuss\u00e3o com Porto e Fleury, mas um complemento. A tese do fundo \u00e9 que uma transa\u00e7\u00e3o estrat\u00e9gica dessa complexidade n\u00e3o resolve, por si s\u00f3, os problemas urgentes de liquidez da companhia, que hoje enfrenta vencimentos pr\u00f3ximos, discuss\u00f5es com credores e sinais de deteriora\u00e7\u00e3o operacional.<\/p>\n\n\n\n<p>Procurada pelo <strong>InvestNews<\/strong>, a MAK Capital disse que n\u00e3o iria comentar.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA TAMB\u00c9M<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"outros\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/fleury-porto-oncoclinicas-em-negociacao\/\" \n                        title=\"Fleury se junta a Porto e Oncocl\u00ednicas em negocia\u00e7\u00e3o para nova empresa de oncologia\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Fleury se junta a Porto e Oncocl\u00ednicas em negocia\u00e7\u00e3o para nova empresa de oncologia\"\n                        data-posicao=\"outros\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/fleury-porto-oncoclinicas-em-negociacao\/\"\n                    >\n                        Fleury se junta a Porto e Oncocl\u00ednicas em negocia\u00e7\u00e3o para nova empresa de oncologia                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/tratamento-de-cancer-crise-oncoclinicas\/\" \n                        title=\"Tratamento de c\u00e2ncer ganha for\u00e7a em grandes grupos enquanto Oncocl\u00ednicas perde espa\u00e7o\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Tratamento de c\u00e2ncer ganha for\u00e7a em grandes grupos enquanto Oncocl\u00ednicas perde espa\u00e7o\"\n                        data-posicao=\"outros\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/tratamento-de-cancer-crise-oncoclinicas\/\"\n                    >\n                        Tratamento de c\u00e2ncer ganha for\u00e7a em grandes grupos enquanto Oncocl\u00ednicas perde espa\u00e7o                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Na carta, o fundo pede que a AGE delibere sobre a situa\u00e7\u00e3o econ\u00f4mico-financeira da empresa, a destitui\u00e7\u00e3o de todos os membros do conselho, a fixa\u00e7\u00e3o do n\u00famero de cadeiras do \u00f3rg\u00e3o, a elei\u00e7\u00e3o de novos conselheiros e a escolha de presidente e vice-presidente do colegiado.<\/p>\n\n\n\n<p>A iniciativa escancara a tens\u00e3o acion\u00e1ria em torno da companhia em um momento em que a <a href=\"https:\/\/ri.grupooncoclinicas.com\/\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/ri.grupooncoclinicas.com\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Oncocl\u00ednicas<\/a> tenta costurar, ao mesmo tempo, uma negocia\u00e7\u00e3o societ\u00e1ria complexa e uma sobreviv\u00eancia financeira de curt\u00edssimo prazo.<\/p>\n\n\n\n<p>A empresa j\u00e1 estava em situa\u00e7\u00e3o delicada no fim de setembro de 2025 (data do \u00faltimo balan\u00e7o divulgado), com d\u00edvida l\u00edquida de cerca de R$ 4,2 bilh\u00f5es, passivo circulante de R$ 2,7 bilh\u00f5es, preju\u00edzo acumulado superior a R$ 2 bilh\u00f5es, redu\u00e7\u00e3o relevante de caixa e gera\u00e7\u00e3o operacional negativa. Os n\u00fameros do quarto trimestre ser\u00e3o em tese divulgados no pr\u00f3ximo dia 30.<\/p>\n\n\n\n<p>Em novembro, a companhia levantou cerca de R$ 1,4 bilh\u00e3o em aumento de capital, opera\u00e7\u00e3o apresentada ao mercado como forma de refor\u00e7ar a liquidez e reduzir a alavancagem. <\/p>\n\n\n\n<p>Para a MAK, por\u00e9m, o novo conselho, eleito em janeiro deste ano, n\u00e3o apresentou desde ent\u00e3o um encaminhamento concreto e fact\u00edvel para superar os vencimentos de curto prazo e proteger a opera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>Desde o in\u00edcio de mar\u00e7o, a Oncocl\u00ednicas passou a discutir com credores financeiros a prorroga\u00e7\u00e3o de pagamentos de principal e juros, al\u00e9m da obten\u00e7\u00e3o de <em>waivers<\/em> (dispensa de obriga\u00e7\u00e3o) diante do risco de descumprimento de \u00edndices financeiros e de inadimpl\u00eancia em outras d\u00edvidas. <\/p>\n\n\n\n<p>A companhia convocou assembleias de debenturistas de cinco emiss\u00f5es diferentes, al\u00e9m de pap\u00e9is emitidos por subsidi\u00e1rias, para deliberar sobre esses pedidos.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Busca por solu\u00e7\u00e3o<\/h2>\n\n\n\n<p>Na leitura do fundo americano, esse quadro mostra que a companhia precisa de uma solu\u00e7\u00e3o imediata para evitar uma escalada do problema. <\/p>\n\n\n\n<p>A carta menciona risco de vencimento antecipado das deb\u00eantures, eventual <em>cross-default<\/em> e dificuldades j\u00e1 percept\u00edveis na opera\u00e7\u00e3o, com atrasos a fornecedores e reclama\u00e7\u00f5es de pacientes sobre interrup\u00e7\u00e3o ou adiamento de tratamentos.<\/p>\n\n\n\n<p>Foi nesse contexto que a Porto e, mais recentemente, o Fleury entraram na negocia\u00e7\u00e3o para criar uma nova empresa de oncologia com os melhores ativos da Oncocl\u00ednicas.<\/p>\n\n\n\n<p>De acordo com o desenho divulgado em fato relevante, a opera\u00e7\u00e3o prev\u00ea a transfer\u00eancia para uma &#8220;NewCo&#8221; (nova companhia) de ativos e opera\u00e7\u00f5es ligados \u00e0s cl\u00ednicas oncol\u00f3gicas da companhia \u2014 consideradas a \u201cjoia da coroa\u201d do grupo \u2014, al\u00e9m de at\u00e9 R$ 2,5 bilh\u00f5es em endividamentos e passivos.<\/p>\n\n\n\n<p>Porto e Fleury investiriam juntos R$ 500 milh\u00f5es nessa estrutura por meio de uma <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/holding\/\">holding<\/a> controladora. Al\u00e9m disso, a proposta prev\u00ea a emiss\u00e3o de R$ 500 milh\u00f5es em deb\u00eantures convers\u00edveis em a\u00e7\u00f5es, com vencimento em 48 meses e remunera\u00e7\u00e3o de 110% do <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-cdi\/\">CDI<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p>Segundo o teor da carta, a cr\u00edtica da MAK n\u00e3o \u00e9 ao racional estrat\u00e9gico da transa\u00e7\u00e3o em si mas, sim, \u00e0 forma como ela vem sendo negociada. <\/p>\n\n\n\n<p>O fundo argumenta que a companhia tenta discutir um M&amp;A transformacional sob forte press\u00e3o de liquidez, com d\u00edvida que vence no curto prazo e necessidade de negociar com credores, o que enfraquece seu poder de barganha.<\/p>\n\n\n\n<p>No documento, a gestora afirma que os fatos relevantes divulgados at\u00e9 agora n\u00e3o permitem avaliar adequadamente a conveni\u00eancia da opera\u00e7\u00e3o. Tamb\u00e9m diz que pode deixar valor negativo na empresa remanescente listada na B3.<\/p>\n\n\n\n<p>Essa cr\u00edtica se apoia em uma conta que circula entre investidores e pessoas pr\u00f3ximas \u00e0 negocia\u00e7\u00e3o, segundo apurou o <strong>InvestNews<\/strong> com fontes pr\u00f3ximas. <\/p>\n\n\n\n<p>Se o aporte de R$ 500 milh\u00f5es de Porto e Fleury implicar um <em><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/valuation-como-calcular\/\">valuation<\/a><\/em> de cerca de R$ 1 bilh\u00e3o para a fatia da Oncocl\u00ednicas na nova empresa, mas algo pr\u00f3ximo de R$ 1,5 bilh\u00e3o em d\u00edvida permanecer na companhia listada, a \u201ccasca\u201d remanescente passaria a concentrar ativos menos atraentes e neg\u00f3cios que hoje queimam caixa, como hospitais j\u00e1 colocados \u00e0 venda, al\u00e9m de um passivo superior ao valor impl\u00edcito dos ativos que sobrariam.<\/p>\n\n\n\n<p>A leitura de cr\u00edticos da opera\u00e7\u00e3o \u2014 com conhecimento da Oncocl\u00ednicas \u2014 ouvidos pelo <strong>InvestNews<\/strong> \u00e9 que a companhia pode acabar aceitando vender o controle do seu principal ativo em uma situa\u00e7\u00e3o de fragilidade financeira, o que tende a comprimir o valor da negocia\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>A MAK tamb\u00e9m mira a condu\u00e7\u00e3o do processo pelo atual conselho. O fundo afirma que a delibera\u00e7\u00e3o sobre o acordo com a Porto foi aprovada por maioria, mas com votos divergentes de dois conselheiros independentes, e sustenta que essas manifesta\u00e7\u00f5es deveriam ter sido divulgadas ao mercado.<\/p>\n\n\n\n<p>O embate ocorre em uma base acion\u00e1ria j\u00e1 fragmentada. <\/p>\n\n\n\n<p>Os principais acionistas da Oncocl\u00ednicas hoje s\u00e3o a americana Centaurus Capital, com 18,32% do capital, a Latache, com 14,62%, a pr\u00f3pria MAK, com 6,31%, e a Gerib\u00e1 Participa\u00e7\u00f5es, com 5,90%. H\u00e1 ainda uma fatia de 8,68% em disputa ligada ao imbr\u00f3glio envolvendo o Banco Master e o BRB.<\/p>\n\n\n\n<p>No conselho eleito em janeiro, a chapa ligada \u00e0 Latache ficou com cinco assentos: Marcelo Gasparino da Silva, na presid\u00eancia do colegiado, Marcel Cecchi, Marcelo Curti, Eduardo Soares do Couto Filho e Bruno Ferrari, vice-presidente &#8211; o m\u00e9dico \u00e9 fundador e ex-CEO da empresa. <\/p>\n\n\n\n<p>Os dois assentos remanescentes ficaram com nomes ligados ao bloco do Goldman Sachs, que teve voto contr\u00e1rio \u00e0 opera\u00e7\u00e3o com a Porto.<\/p>\n\n\n\n<p>Ao pedir a convoca\u00e7\u00e3o da assembleia, a MAK tenta reposicionar essa correla\u00e7\u00e3o de for\u00e7as e defender uma solu\u00e7\u00e3o que, na sua vis\u00e3o, ataque primeiro a urg\u00eancia financeira da companhia, antes de sacramentar uma opera\u00e7\u00e3o estrutural.<\/p>\n\n\n\n<p>O fundo diz na carta que est\u00e1 disposto a contribuir com at\u00e9 R$ 500 milh\u00f5es em novos recursos no curto prazo, mas condiciona esse compromisso \u00e0 substitui\u00e7\u00e3o do atual conselho.<\/p>\n\n\n\n<p>O objetivo seria ganhar tempo para a Oncocl\u00ednicas, al\u00e9m de caixa para reorganizar a opera\u00e7\u00e3o, negociar melhor seu endividamento e discutir em bases menos pressionadas a transa\u00e7\u00e3o com Porto e Fleury \u2014 ou qualquer outra alternativa estrat\u00e9gica.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Crise na Oncocl\u00ednicas: como o endividamento e a gest\u00e3o centralizada abalaram a empresa\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/DzpPEaw8NGI?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Fundo americano quer assembleia para destituir conselheiros e diz que empresa precisa de f\u00f4lego de curto prazo para negociar com Porto e Fleury<\/p>\n","protected":false},"author":161,"featured_media":759643,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[2449,1114],"autor-wsj":[],"coauthors":[109595],"class_list":["post-772755","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-onco3","tag-saude"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/772755","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/161"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=772755"}],"version-history":[{"count":13,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/772755\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":773144,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/772755\/revisions\/773144"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/759643"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=772755"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=772755"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=772755"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=772755"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=772755"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}