{"id":773536,"date":"2026-03-26T10:42:47","date_gmt":"2026-03-26T13:42:47","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=773536"},"modified":"2026-03-26T10:42:49","modified_gmt":"2026-03-26T13:42:49","slug":"igua-resultado-2025-saneamento","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/igua-resultado-2025-saneamento\/","title":{"rendered":"Igu\u00e1 evita corrida por Copasa e IPO e diz que vai crescer com o que j\u00e1 tem"},"content":{"rendered":"\n<p>O <strong>saneamento<\/strong> talvez seja hoje o ativo de infraestrutura essencial mais atrasado do pa\u00eds, quando comparado \u00e0 energia el\u00e9trica e ao transporte p\u00fablico. N\u00e3o por acaso, o setor tem sido um dos principais motores de investimento da economia brasileira, exigindo algumas algumas centenas de bilh\u00f5es de reais para levar \u00e1gua e esgoto encanado para locais onde isso n\u00e3o \u00e9 realidade.<\/p>\n\n\n\n<p>Com uma necessidade de capital cada vez maior, as maiores operadoras privadas se movimentam. A <strong>Aegea<\/strong>, l\u00edder do setor, e a <strong>BRK Ambiental<\/strong> preparam aberturas de capital que podem movimentar bilh\u00f5es na B3 depois de quase cinco anos sem IPOs. <\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Leia mais:<\/strong> <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/copasa-brk-e-aegea-ipo-saneamento\/\">Copasa, BRK e Aegea: saneamento disputa investidores \u2018\u00f3rf\u00e3os\u2019 de el\u00e9tricas em oferta de a\u00e7\u00f5es<\/a><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>O objetivo da dupla \u00e9 ter f\u00f4lego financeiro para encarar uma bateria de leil\u00f5es nos pr\u00f3ximos anos que v\u00e3o demandar pelo menos R$ 80 bilh\u00f5es em investimentos. Mesmo assim, a <strong>Igu\u00e1 Saneamento<\/strong>, terceira maior operadora privada do pa\u00eds, observa tudo isso com uma dist\u00e2ncia deliberadamente calculada. <\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;A gente n\u00e3o precisa de novos leil\u00f5es para o crescimento da companhia&#8221;, disse o CFO <strong>Jo\u00e3o Luiz Guillaumon Lopes<\/strong>, em conversa com jornalistas nesta quarta-feira (25). &#8220;A companhia tem um crescimento org\u00e2nico contratado muito grande. Rio \u00e9 uma opera\u00e7\u00e3o recente ainda, Sergipe tem tudo para acontecer. S\u00e3o opera\u00e7\u00f5es onde a gente v\u00ea uma cria\u00e7\u00e3o de valor muito forte.&#8221;<\/p>\n\n\n\n<p>O momento da Igu\u00e1, prossegue o executivo, \u00e9 diferente do de suas concorrentes. Tanto que, mesmo com uma chance de reabertura de IPOs, a empresa n\u00e3o est\u00e1 engajada numa tentativa e n\u00e3o vem participando de grandes leil\u00f5es, como o de Pernambuco, ocorrido em dezembro, que foi um dos principais certames do setor em 2025.<\/p>\n\n\n\n<p>Tampouco demonstra apetite pela privatiza\u00e7\u00e3o da <strong>Copasa<\/strong>, tida como o principal leil\u00e3o de 2026. O CFO explicou que o modelo da estatal mineira n\u00e3o permite integra\u00e7\u00e3o plena com o portf\u00f3lio existente e que o servi\u00e7o de saneamento de Sergipe, incorporado em maio do ano passado ap\u00f3s exigir um grande desembolso em 2024, exige toda a aten\u00e7\u00e3o da empresa.<\/p>\n\n\n\n<p>O argumento \u00e9 que, com os ativos atuais, a companhia j\u00e1 projeta crescimento de dois d\u00edgitos ao ano, o suficiente para crescer sem conquistar um \u00fanico contrato novo. &#8220;Daqui a tr\u00eas, quatro anos eu dobrei o tamanho da companhia, s\u00f3 com as opera\u00e7\u00f5es que eu j\u00e1 tenho&#8221;, afirmou o CEO <strong>Ren\u00e9 Silva<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Crescimento em 2025<\/h2>\n\n\n\n<p>E os n\u00fameros de 2025 sustentam o argumento dos executivos. No ano passado, a Igu\u00e1 atingiu <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/receita-liquida-o-que-e\/\">receita l\u00edquida<\/a> ajustada de R$ 2,7 bilh\u00f5es, alta de 42,5% em rela\u00e7\u00e3o ao ano anterior, puxada principalmente pela entrada da opera\u00e7\u00e3o de Sergipe a partir do segundo trimestre.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O resultado operacional (Ebitda) ajustado somou R$ 1,16 bilh\u00e3o, com margem de 42,7%, e os investimentos totais chegaram a R$ 828 milh\u00f5es, crescimento de 28%. A Igu\u00e1 encerrou 2025 com 2,38 milh\u00f5es de economias de \u00e1gua e esgoto, a m\u00e9trica que o setor usa para contar cada liga\u00e7\u00e3o ativa no sistema, alta de 75,4% puxada pela entrada de Sergipe.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1280\" height=\"853\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/03\/ceo-igua.jpeg\" alt=\"Ren\u00e9 Silva, CEO da Igu\u00e1 Saneamento\" class=\"wp-image-773551\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/03\/ceo-igua.jpeg 1280w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/03\/ceo-igua-300x200.jpeg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/03\/ceo-igua-1024x682.jpeg 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/03\/ceo-igua-768x512.jpeg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/03\/ceo-igua-1256x837.jpeg 1256w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/03\/ceo-igua-172x115.jpeg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/03\/ceo-igua-150x100.jpeg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 1280px) 100vw, 1280px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Ren\u00e9 Silva, CEO da Igu\u00e1 Saneamento (Divulga\u00e7\u00e3o)<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Praticamente todo esse avan\u00e7o veio de dentro de casa. A opera\u00e7\u00e3o do Rio de Janeiro, que responde por 45% da receita, totalizou R$ 1,4 bilh\u00e3o no acumulado de 2025, com <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/ebitda-o-que-e-como-calcular\/\">margem Ebitda<\/a> de 53,5% no quarto trimestre. <\/p>\n\n\n\n<p>Enquanto isso, Sergipe, que passou a segunda maior opera\u00e7\u00e3o, j\u00e1 contribuiu com R$ 583 milh\u00f5es em receita. As duas concess\u00f5es, somadas a Cuiab\u00e1, a mais antiga da Igu\u00e1, representam quase 90% do faturamento anual da empresa.<\/p>\n\n\n\n<p>A concentra\u00e7\u00e3o \u00e9 refor\u00e7ada por um processo ativo de venda de ativos que a companhia realizou nos \u00faltimos anos. A Igu\u00e1 vendeu nove opera\u00e7\u00f5es menores e anunciou a negocia\u00e7\u00e3o de mais tr\u00eas (Andradina, Castilho e Sanessol, todas em S\u00e3o Paulo) para a <strong>Sabesp<\/strong>, outra interessada na Copasa, em processo de fechamento.\u00a0<\/p>\n\n\n\n<p>Quando olhar novamente para novas concess\u00f5es, os crit\u00e9rios ser\u00e3o mais seletivos: munic\u00edpios com mais de 200 mil habitantes e proximidade geogr\u00e1fica do que j\u00e1 opera. &#8220;A gente quer concess\u00f5es maiores e que tenham sinergia com o que a gente j\u00e1 tem&#8221;, diz Silva. Atualmente, a Igu\u00e1 possui 10 opera\u00e7\u00f5es em seis estados brasileiros e 121 munic\u00edpios, com cerca de 6 milh\u00f5es de pessoas atendidas.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Casa pronta<\/h2>\n\n\n\n<p>A Igu\u00e1 \u00e9, tecnicamente, uma empresa listada. Integrava o <strong>Bovespa Mais<\/strong>, o antigo segmento de acesso \u00e0 bolsa, e na semana passada migrou para o segmento principal ap\u00f3s a <strong>B3<\/strong> extinguir a categoria.\u00a0<\/p>\n\n\n\n<p>S\u00f3 que 100% das a\u00e7\u00f5es pertencem a seus tr\u00eas \u00fanicos acionistas: os fundos de pens\u00e3o canadenses <strong>CPP Investments<\/strong> e <strong>AIMCo<\/strong>, que s\u00e3o seus controladores, e o <strong>BNDESPar<\/strong>. &#8220;A Igu\u00e1 \u00e9 a plataforma exclusiva dos nossos controladores para investimento no saneamento do Brasil. Eles s\u00e3o muito seletivos&#8221;, diz Ren\u00e9 Silva.<\/p>\n\n\n\n<p>Desde 2018, os tr\u00eas investidores j\u00e1 aportaram mais de R$ 5 bilh\u00f5es na companhia. O CFO refor\u00e7a que o trio \u00e9 composto por investidores institucionais em fase de acumula\u00e7\u00e3o, com horizonte de d\u00e9cadas e sem press\u00e3o por sa\u00edda. &#8220;Eles t\u00eam uma vis\u00e3o de longu\u00edssimo prazo e um bolso fundo&#8221;, prossegue Lopes.<\/p>\n\n\n\n<p>A diretoria afirma que, em termos de estrutura de capital, a Igu\u00e1 n\u00e3o precisa de um <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/ipo-o-que-e-e-como-funciona\/\">IPO<\/a> para sustentar as opera\u00e7\u00f5es atuais, mas tamb\u00e9m n\u00e3o pretende ignorar a conjuntura caso ela se torne favor\u00e1vel para novas listagens, o que n\u00e3o ocorre desde dezembro de 2021.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;No Brasil, como voc\u00ea tem janelas muito marcadas, n\u00e3o d\u00e1 para esperar o projeto ideal e depois ir para o mercado. O mais importante seria ter uma janela adequada&#8221;, diz o CFO.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1280\" height=\"860\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/03\/cfo-igua.jpeg\" alt=\"Jo\u00e3o Luiz Guillaumon Lopes, CFO da Igu\u00e1 Saneamento \" class=\"wp-image-773552\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/03\/cfo-igua.jpeg 1280w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/03\/cfo-igua-300x202.jpeg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/03\/cfo-igua-1024x688.jpeg 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/03\/cfo-igua-768x516.jpeg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/03\/cfo-igua-1256x844.jpeg 1256w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/03\/cfo-igua-172x116.jpeg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/03\/cfo-igua-150x101.jpeg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 1280px) 100vw, 1280px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Jo\u00e3o Luiz Guillaumon Lopes, CFO da Igu\u00e1 Saneamento (Divulga\u00e7\u00e3o)<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>A alavancagem de 10,4 vezes d\u00edvida l\u00edquida sobre Ebitda ao fim de 2025 pode soar elevada para os padr\u00f5es de empresas maduras do setor, que costumam operar entre 2 e 3 vezes. Mas a Igu\u00e1 argumenta que a estrutura \u00e9 inteiramente composta por financiamentos de projeto com prazo superior a 20 anos, sem necessidade de rolagem.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O \u00edndice de cobertura do servi\u00e7o da d\u00edvida, que mede se o caixa gerado \u00e9 suficiente para honrar os pagamentos, se mant\u00e9m acima de 1,2 vez, o que significa que a empresa gera 20% mais de caixa do que precisa para cobrir suas obriga\u00e7\u00f5es.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>A Igu\u00e1 prev\u00ea refinanciar as capta\u00e7\u00f5es restantes at\u00e9 2029 em condi\u00e7\u00f5es compat\u00edveis com o prazo das concess\u00f5es. &#8220;Para o Rio de Janeiro, eu n\u00e3o vou mais ao mercado. Vou s\u00f3 operar bem, gerar caixa e ir pagando&#8221;, resume Lopes.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Enquanto Aegea, BRK e Sabesp buscam novos ativos, empresa controlada por CPP e AIMCo pretende absorver ganhos com opera\u00e7\u00f5es no Rio de Janeiro e em Sergipe<\/p>\n","protected":false},"author":123,"featured_media":706660,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[110282],"autor-wsj":[],"coauthors":[102704],"class_list":["post-773536","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-igua-saneamento"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/773536","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/123"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=773536"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/773536\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":773555,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/773536\/revisions\/773555"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/706660"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=773536"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=773536"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=773536"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=773536"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=773536"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}