{"id":778992,"date":"2026-04-10T20:36:56","date_gmt":"2026-04-10T23:36:56","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=778992"},"modified":"2026-04-10T20:39:51","modified_gmt":"2026-04-10T23:39:51","slug":"cvc-cvcb3-acordo-acionistas-poder-paulus","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/cvc-cvcb3-acordo-acionistas-poder-paulus\/","title":{"rendered":"Na CVC, acordo de acionistas redesenha governan\u00e7a e concentra poder na fam\u00edlia Paulus"},"content":{"rendered":"\n<p>A <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/cvc-vai-da-loja-ao-whatsapp-e-quer-futuro-alem-das-excursoes-tradicionais\/\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/cvc-vai-da-loja-ao-whatsapp-e-quer-futuro-alem-das-excursoes-tradicionais\/\"><strong>CVC<\/strong>, uma das maiores empresas de viagens do pa\u00eds,<\/a> entrou em uma nova fase de reorganiza\u00e7\u00e3o societ\u00e1ria. A empresa informou nesta sexta-feira (10) que a GJP, fundo ligado a <strong>Gustavo Paulus<\/strong>, filho do fundador Guilherme Paulus, e a gestora <strong>Apex\/Carbyne<\/strong> firmaram um acordo de acionistas para coordenar votos, indica\u00e7\u00f5es ao conselho e negocia\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>O movimento ainda depende do aval dos demais investidores. Em assembleia geral extraordin\u00e1ria (AGE), eles ter\u00e3o de aprovar a dispensa da obriga\u00e7\u00e3o de oferta p\u00fablica (OPA) prevista no estatuto.<\/p>\n\n\n\n<p>No mesmo fato relevante ao mercado, a CVC informou a ren\u00fancia de Tiago Ring ao cargo de conselheiro. Segundo a companhia, ele permanecer\u00e1 no posto at\u00e9 a posse de um sucessor. Ring \u00e9 gestor da Absolute Investimentos e estava no conselho desde maio de 2024.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/gol-airbus-executiva-publico-premium\/\" \n                        title=\"Gol prioriza retorno financeiro e investe na classe executiva para atrair p\u00fablico de alta renda\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Gol prioriza retorno financeiro e investe na classe executiva para atrair p\u00fablico de alta renda\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/gol-airbus-executiva-publico-premium\/\"\n                    >\n                        Gol prioriza retorno financeiro e investe na classe executiva para atrair p\u00fablico de alta renda                    <\/a>\n                <\/li>\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/cvc-vai-da-loja-ao-whatsapp-e-quer-futuro-alem-das-excursoes-tradicionais\/\" \n                        title=\"CVC vai da loja ao WhatsApp e quer futuro al\u00e9m das excurs\u00f5es tradicionais\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"CVC vai da loja ao WhatsApp e quer futuro al\u00e9m das excurs\u00f5es tradicionais\"\n                        data-posicao=\"Leia mais\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/cvc-vai-da-loja-ao-whatsapp-e-quer-futuro-alem-das-excursoes-tradicionais\/\"\n                    >\n                        CVC vai da loja ao WhatsApp e quer futuro al\u00e9m das excurs\u00f5es tradicionais                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Diante do novo acordo e da sa\u00edda de Ring, o conselho aprovou a convoca\u00e7\u00e3o da AGE para deliberar sobre a dispensa da OPA e a elei\u00e7\u00e3o de um novo membro para o colegiado.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Arranjo societ\u00e1rio<\/h2>\n\n\n\n<p>O acordo foi celebrado entre dois grupos que j\u00e1 figuravam entre os principais acionistas da empresa. <\/p>\n\n\n\n<p>A GJP detinha, na data da assinatura, 106,8 milh\u00f5es de a\u00e7\u00f5es, o equivalente a cerca de 20,3% do capital. O bloco formado por Apex\/Carbyne somava 79,97 milh\u00f5es de pap\u00e9is, ou aproximadamente 15,2%. Juntos, passam a representar cerca de 35,5% da CVC.<\/p>\n\n\n\n<p>Esse segundo bloco representa a Apex Partners, empresa com mais de R$ 17 bilh\u00f5es em ativos e que atua com a tese de ecossistema regional de investimentos. Fundada por Fernando Cinelli em Vit\u00f3ria, no Esp\u00edrito Santo, a Apex montou posi\u00e7\u00e3o na CVC ao longo do \u00faltimo ano, em particular, por meio de sua vertical de PIPE (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-private-equity\/\">Private Equity<\/a> in Public Investment).<\/p>\n\n\n\n<p>Na pr\u00e1tica, o desenho concede \u00e0 GJP a lideran\u00e7a pol\u00edtica do arranjo. O fundo ligado a Paulus pode enviar orienta\u00e7\u00e3o de voto ao Apex\/Carbyne antes de assembleias e reuni\u00f5es do conselho. Se essa orienta\u00e7\u00e3o for emitida, o outro lado se compromete a votar na mesma dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"A estrat\u00e9gia da CVC: lojas f\u00edsicas, IA e WhatsApp para se reinventar no turismo\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/RDygvS4kMFw?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>O Apex\/Carbyne, por sua vez, preserva poder de veto em temas sens\u00edveis: sa\u00edda do Novo Mercado, segmento de governan\u00e7a mais elevada da B3, redu\u00e7\u00e3o do pagamento de dividendo obrigat\u00f3rio, altera\u00e7\u00f5es relevantes no estatuto, dissolu\u00e7\u00e3o da companhia, <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/recuperacao-judicial\/\">pedido de recupera\u00e7\u00e3o judicial<\/a> ou fal\u00eancia e redu\u00e7\u00e3o do conselho para menos de cinco membros.<\/p>\n\n\n\n<p>O acordo tamb\u00e9m organiza a divis\u00e3o de cadeiras. Se os dois lados conseguirem eleger entre dois e seis conselheiros, o Apex\/Carbyne indicar\u00e1 um nome e a GJP ficar\u00e1 com os demais. Acima de seis, o Apex\/Carbyne poder\u00e1 indicar dois. Atualmente, o conselho da CVC \u00e9 composto por cinco conselheiros.<\/p>\n\n\n\n<p>A reorganiza\u00e7\u00e3o ocorre em um momento em que a base acion\u00e1ria tamb\u00e9m come\u00e7a a mudar. <\/p>\n\n\n\n<p>A Absolute, que come\u00e7ou a figurar entre os acionistas relevantes em setembro de 2023 e depois ampliou sua posi\u00e7\u00e3o, reduziu a participa\u00e7\u00e3o para menos de 5% em mar\u00e7o. A gestora mantinha 9,8% do capital at\u00e9 26 de janeiro, segundo formul\u00e1rio de refer\u00eancia. <\/p>\n\n\n\n<p>Considerando a data de an\u00fancio de participa\u00e7\u00e3o relevante at\u00e9 agora, <strong>o papel acumula desvaloriza\u00e7\u00e3o de 26%<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>A sa\u00edda de Ring, ligado \u00e0 gestora, acontece nesse contexto. A redu\u00e7\u00e3o da posi\u00e7\u00e3o da Absolute esvazia o peso de um investidor que havia ganhado import\u00e2ncia na estrutura de capital da CVC ao longo dos \u00faltimos dois anos \u2014 e sua perda de relev\u00e2ncia coincide com a articula\u00e7\u00e3o formal dos dois maiores blocos.<\/p>\n\n\n\n<p>A Opportunity, com cerca de 7,8%, segue como acionista relevante, mas isoladamente passa a ter menos influ\u00eancia diante de um bloco organizado. <\/p>\n\n\n\n<p>A fotografia muda: sai uma configura\u00e7\u00e3o com v\u00e1rios acionistas fortes, por\u00e9m dispersos, e entra outra em que uma alian\u00e7a formal tende a concentrar mais poder nas principais decis\u00f5es da companhia.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Pano de fundo<\/h2>\n\n\n\n<p>Na leitura de uma fonte ouvida pelo <strong>InvestNews<\/strong>, a redu\u00e7\u00e3o da fatia da Absolute tamb\u00e9m reflete um momento mais complexo para a opera\u00e7\u00e3o da CVC. <\/p>\n\n\n\n<p>A avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 que o <a href=\"https:\/\/www.cvccorp.com.br\/investidores\/informacoes-financeiras\/central-de-resultados\/#\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">primeiro trimestre<\/a> deve trazer n\u00fameros mais fracos \u2014 quadro que pode se estender ao segundo trimestre. Entre os fatores de press\u00e3o est\u00e3o os efeitos da Guerra do Ir\u00e3 sobre o petr\u00f3leo, com impacto nos custos do setor a\u00e9reo e potencial reflexo sobre a demanda por viagens.<\/p>\n\n\n\n<p>Para o restante do ano, a leitura de mercado embute cautela com o efeito da Copa do Mundo sobre o interesse por turismo e com o calend\u00e1rio de feriados prolongados, que tende a favorecer deslocamentos de carro \u2014 perfil menos aderente ao neg\u00f3cio tradicional da CVC, mais associado a pacotes, viagens a\u00e9reas e turismo estruturado.<\/p>\n\n\n\n<p>A reorganiza\u00e7\u00e3o societ\u00e1ria ocorre poucos meses depois de uma mudan\u00e7a importante no comando. Em janeiro, a CVC antecipou a sucess\u00e3o de Fabio Godinho, com a posse de Fabio Mader como novo CEO. <\/p>\n\n\n\n<p>Segundo o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/cvc-bastidores-novo-ceo-cvcb3\/\"><strong>InvestNews<\/strong> apurou<\/a>, a troca j\u00e1 vinha sendo estudada, e o nome de Mader era bem recebido pelo pr\u00f3prio Godinho \u2014 \u00e9 um executivo pr\u00f3ximo da fam\u00edlia Paulus que havia retornado \u00e0 companhia como CEO em 2023, quando a fam\u00edlia voltou ao quadro de acionistas.<br><br>Embora a companhia tenha melhorado seus indicadores nos \u00faltimos anos, a avalia\u00e7\u00e3o entre pessoas pr\u00f3ximas ao comando da empresa era a de que era preciso acelerar na execu\u00e7\u00e3o. De 2023 para 2025, a <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/ebitda-o-que-e-como-calcular\/\">margem Ebitda<\/a> passou de 14,9% para 31,9%.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Bloco formado por GJP, de Gustavo Paulus, e Apex\/Carbyne passa a deter mais de 35% do grupo de viagens e pode dominar o conselho<\/p>\n","protected":false},"author":161,"featured_media":560629,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[170,113124],"autor-wsj":[],"coauthors":[109595],"class_list":["post-778992","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-cvc","tag-turismo"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/778992","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/161"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=778992"}],"version-history":[{"count":7,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/778992\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":779031,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/778992\/revisions\/779031"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/560629"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=778992"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=778992"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=778992"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=778992"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=778992"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}