{"id":785292,"date":"2026-04-30T11:44:21","date_gmt":"2026-04-30T14:44:21","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=785292"},"modified":"2026-04-30T13:23:30","modified_gmt":"2026-04-30T16:23:30","slug":"em-primeira-anual-sem-buffett-greg-abel-enfrenta-um-problema-raro-acoes-em-queda","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/em-primeira-anual-sem-buffett-greg-abel-enfrenta-um-problema-raro-acoes-em-queda\/","title":{"rendered":"Em primeira assembleia sem Buffett, Greg Abel enfrenta um problema raro: a\u00e7\u00f5es em queda"},"content":{"rendered":"\n<p>Dias antes de sua primeira assembleia anual como <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/greg-abel-lidera-a-berkshire-ha-100-dias-e-as-mudancas-do-sucessor-de-buffett-ja-comecaram\/\">CEO da Berkshire Hathaway<\/a>, Greg Abel enfrenta um problema que raramente afetou seu lend\u00e1rio antecessor: uma a\u00e7\u00e3o em queda.<\/p>\n\n\n\n<p>Antes sin\u00f4nimo de desempenho consistente acima da m\u00e9dia, os pap\u00e9is do conglomerado de US$ 1 trilh\u00e3o passaram a ficar atr\u00e1s do mercado desde que <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/warren-buffett-esta-aposentado-seu-conselho-mais-recente-nao-poderia-ser-mais-oportuno-para-investidores\/\">Warren Buffett<\/a> anunciou, h\u00e1 um ano, sua aposentadoria e a transi\u00e7\u00e3o do comando para Abel. <\/p>\n\n\n\n<p>At\u00e9 quarta-feira (29), as a\u00e7\u00f5es Classe B acumulavam desempenho inferior ao S&amp;P 500 Index em mais de 37 pontos percentuais nos \u00faltimos 12 meses \u2014 o pior resultado anual desde 2000. Nesse per\u00edodo, o valor de mercado da empresa caiu US$ 139 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Kraft Heinz<\/h2>\n\n\n\n<p>Perdas recentes em participa\u00e7\u00f5es como Kraft Heinz ajudam a explicar parte do desempenho fraco, assim como um mercado acion\u00e1rio caro e impulsionado pela intelig\u00eancia artificial, que deixou poucas oportunidades de valor para alocar os US$ 373 bilh\u00f5es em caixa da Berkshire. <\/p>\n\n\n\n<p>Mas, embora Abel deva abordar esses temas na reuni\u00e3o de s\u00e1bado, outro fator pode ser mais dif\u00edcil de contornar: sem o \u201cOr\u00e1culo de Omaha\u201d, alguns investidores passaram a avaliar com mais rigor as fragilidades da empresa \u2014 ao menos at\u00e9 que o novo CEO, de 63 anos, conquiste parte da confian\u00e7a que Buffett e seu falecido s\u00f3cio <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/the-wall-street-journal\/charlie-munger-bastidores-ultimos-anos\/\">Charlie Munger<\/a> tinham.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cComo investidores, recebemos bem a abordagem de continuidade de Abel\u201d, disse Christopher Davis, da Hudson Value Partners, que det\u00e9m a\u00e7\u00f5es da companhia desde 2019. No entanto, \u201co mercado parece querer ver uma grande aposta cl\u00e1ssica da Berkshire como prova de que a m\u00e1quina funciona da mesma forma com um novo operador\u201d.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">LEIA MAIS: <\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"Leia mais\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/greg-abel-lidera-a-berkshire-ha-100-dias-e-as-mudancas-do-sucessor-de-buffett-ja-comecaram\/\" \n                        title=\"Greg Abel, sucessor de Buffett, completa 100 dias \u00e0 frente Berkshire. E as mudan\u00e7as j\u00e1 come\u00e7aram\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Greg Abel, sucessor de Buffett, completa 100 dias \u00e0 frente Berkshire. 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Um porta-voz da Berkshire se recusou a comentar.<\/p>\n\n\n\n<p>Impulsionadas pela habilidade de Buffett na escolha de a\u00e7\u00f5es e na aloca\u00e7\u00e3o de capital, as a\u00e7\u00f5es da companhia superaram consistentemente o S&amp;P 500 ao longo de seus 61 anos como conglomerado.<\/p>\n\n\n\n<p>Embora essa vantagem tenha diminu\u00eddo nas \u00faltimas d\u00e9cadas, o desempenho ainda impressiona: os pap\u00e9is Classe B registraram ganho m\u00e9dio anual de 11% desde 1997 sob Buffett, um ponto percentual acima do retorno anualizado do \u00edndice no per\u00edodo.<\/p>\n\n\n\n<p>Como resultado, investidores pagavam o chamado \u201cpr\u00eamio Buffett\u201d, geralmente avaliando as a\u00e7\u00f5es da empresa acima da m\u00e9dia do mercado. Mas, embora Abel tenha prometido seguir a abordagem de Buffett em investimentos e gest\u00e3o de risco \u2014 a reuni\u00e3o deste s\u00e1bado tem como slogan \u201cO legado continua\u201d \u2014 pode levar anos at\u00e9 que os acionistas confiem plenamente que ele conseguir\u00e1 replicar o desempenho do antecessor.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Aura psicol\u00f3gica<\/h2>\n\n\n\n<p>Buffett criou \u201cuma m\u00edstica, uma aura psicol\u00f3gica em torno da empresa\u201d, disse Lawrence Cunningham, autor de diversos livros sobre o investidor e acionista de longa data da Berkshire. \u201cSem ele, parte dessa m\u00edstica tende a se dissipar \u2014 e isso aparece no pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es.\u201d<\/p>\n\n\n\n<p>Essa cautela tamb\u00e9m aparece na rela\u00e7\u00e3o pre\u00e7o\/valor patrimonial da Berkshire, que caiu ao longo do \u00faltimo ano e hoje est\u00e1 em cerca de 1,4, ante quase 1,8 antes da assembleia do ano passado \u2014 embora o indicador j\u00e1 tenha oscilado bastante ao longo da hist\u00f3ria da empresa.<\/p>\n\n\n\n<p>A sa\u00edda de Buffett \u201cfoi um catalisador para que alguns investidores vendessem suas a\u00e7\u00f5es, dado o n\u00edvel de valuation\u201d, disse Brian Meredith, analista da UBS.<\/p>\n\n\n\n<p>Analistas tamb\u00e9m destacam que Abel, um executivo operacional experiente que transformou o neg\u00f3cio de energia em um dos principais motores de lucro, n\u00e3o tem hist\u00f3rico em gest\u00e3o de ativos, uma fun\u00e7\u00e3o central na Berkshire.<\/p>\n\n\n\n<p>Apesar da s\u00f3lida experi\u00eancia operacional, ele \u201cnunca geriu dinheiro profissionalmente\u201d, afirmou Cathy Seifert, da CFRA Research.<\/p>\n\n\n\n<p>Ao mesmo tempo, fatores que j\u00e1 vinham pressionando as a\u00e7\u00f5es h\u00e1 anos ficaram mais evidentes ap\u00f3s a sa\u00edda de Buffett.<\/p>\n\n\n\n<p>O crescimento fraco de receitas e resultados decepcionantes nas opera\u00e7\u00f5es de seguros pesaram sobre o sentimento dos investidores. O lucro operacional de subscri\u00e7\u00e3o caiu mais de 54% no quarto trimestre, enquanto concorrentes superaram expectativas.<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, uma baixa cont\u00e1bil combinada de US$ 8,3 bilh\u00f5es em investimentos na Kraft Heinz e na Occidental Petroleum afetou a reputa\u00e7\u00e3o da empresa como compradora bem-sucedida. O lucro operacional total caiu 6% no ano passado.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Falta de transpar\u00eancia <\/h2>\n\n\n\n<p>Outro fator \u00e9 a conhecida falta de transpar\u00eancia da Berkshire. A companhia \u00e9 a \u00fanica de seu porte que n\u00e3o possui uma \u00e1rea formal de rela\u00e7\u00f5es com investidores nem realiza eventos al\u00e9m da assembleia anual em Omaha. O que era tolerado sob Buffett e Munger agora \u00e9 visto com mais ceticismo.<\/p>\n\n\n\n<p>H\u00e1 ainda a quest\u00e3o das avalia\u00e7\u00f5es elevadas do mercado. Com o entusiasmo em torno da intelig\u00eancia artificial levando a\u00e7\u00f5es a recordes \u2014 mesmo em meio a tens\u00f5es geopol\u00edticas \u2014 muitos ativos est\u00e3o caros, inclusive segundo indicadores usados pelo pr\u00f3prio Buffett. Um deles, que compara o valor total do mercado acion\u00e1rio dos EUA ao PIB, est\u00e1 acima de 220%, pr\u00f3ximo de m\u00e1xima hist\u00f3rica.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cO mercado n\u00e3o espera que Abel repita os grandes acertos de Buffett no longo prazo, mas quer ver como ele identifica oportunidades de valor \u2014 algo que leva tempo\u201d, disse Matthew Palazola, da Bloomberg Intelligence.<\/p>\n\n\n\n<p>Mesmo pequenos sinais t\u00eam sido bem recebidos. As a\u00e7\u00f5es subiram ap\u00f3s a Berkshire retomar recompra de pap\u00e9is em mar\u00e7o, depois de mais de um ano sem devolver capital aos acionistas.<\/p>\n\n\n\n<p>Abel tamb\u00e9m fez mudan\u00e7as na equipe de gest\u00e3o, com a contrata\u00e7\u00e3o de um diretor jur\u00eddico e a sa\u00edda de dois executivos importantes. A reuni\u00e3o deste s\u00e1bado deve dar mais visibilidade ao time executivo, com participa\u00e7\u00e3o de Katie Farmer, da BNSF, e Adam Johnson, da NetJets.<\/p>\n\n\n\n<p>Ainda assim, muitos investidores de longo prazo seguem a filosofia de Benjamin Graham, mentor de Buffett, que defendia que o pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es tende a refletir os fundamentos ao longo do tempo.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cSe algu\u00e9m leu Warren Buffett, a \u00faltima coisa que deveria fazer \u00e9 prestar aten\u00e7\u00e3o ao pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es\u201d, disse Cunningham.<\/p>\n\n\n\n<p>Por ora, no entanto, os investidores esperam que Abel mostre que consegue manter os fundamentos da Berkshire s\u00f3lidos.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cBuffett sempre teve enorme confian\u00e7a e respeito do mercado\u201d, disse Meyer Shields, analista da Keefe, Bruyette &amp; Woods. \u201cN\u00e3o \u00e9 uma cr\u00edtica a Greg Abel dizer que ele tem sapatos muito grandes para preencher.\u201d<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A\u00e7\u00f5es da Berkshire, holding de Buffett, t\u00eam pior desempenho desde 2000 e perdem US$ 139 bilh\u00f5es em valor de mercado.<\/p>\n","protected":false},"author":76,"featured_media":781307,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[110449,78,723],"autor-wsj":[],"coauthors":[101325],"class_list":["post-785292","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-berkshire-hathaway","tag-estados-unidos","tag-warren-buffett"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/785292","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/76"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=785292"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/785292\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":785370,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/785292\/revisions\/785370"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/781307"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=785292"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=785292"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=785292"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=785292"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=785292"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}