{"id":786915,"date":"2026-05-06T06:00:00","date_gmt":"2026-05-06T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=786915"},"modified":"2026-05-06T05:17:14","modified_gmt":"2026-05-06T08:17:14","slug":"carmed-vs-genericos-cimed-reduz-margem","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/carmed-vs-genericos-cimed-reduz-margem\/","title":{"rendered":"Mais Carmed, menos gen\u00e9ricos: Cimed abre m\u00e3o de margem e queima caixa para construir marcas"},"content":{"rendered":"\n<p>Dezenas de representantes comerciais circulam pela entrada do escrit\u00f3rio da <strong>Cimed<\/strong> em S\u00e3o Paulo. Nas paredes, a identidade visual do <strong>Carmed <\/strong>aparece com refer\u00eancias \u00e0 Copa do Mundo, ao lado de displays da linha Super de higiene pessoal. A decora\u00e7\u00e3o muda conforme os lan\u00e7amentos, e a frequ\u00eancia \u00e9 cada vez maior.<\/p>\n\n\n\n<p>Em mar\u00e7o de 2026, o ranking da <strong>IQVIA<\/strong> colocou a Cimed em primeiro lugar entre os fabricantes de bens de consumo no Brasil, com R$ 479,6 milh\u00f5es em vendas no m\u00eas \u2014 \u00e0 frente das gigantes globais <strong>P&amp;G<\/strong>, com R$ 402,2 milh\u00f5es, e <strong>Nestl\u00e9<\/strong>, com R$ 389,1 milh\u00f5es. Em volume, a diferen\u00e7a \u00e9 maior: 29,8 milh\u00f5es de unidades, versus 11,4 milh\u00f5es da P&amp;G e 11,8 milh\u00f5es da Nestl\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p>O resultado \u00e9 consequ\u00eancia de uma reorienta\u00e7\u00e3o estrat\u00e9gica conduzida pelo CEO Jo\u00e3o Adibe Marques. A Cimed come\u00e7ou a se mover de um modelo de farmac\u00eautica tradicional para uma empresa com peso crescente em bens de consumo. A receita cresceu, as marcas ganharam espa\u00e7o \u2014 e as margens ca\u00edram, junto com o caixa, que ficou negativo.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1537\" height=\"1025\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/05\/joaoadibcimedcreditoerichshibata.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-787074\"\/><figcaption class=\"wp-element-caption\"><em>Jo\u00e3o Adibe Marques, o CEO da Cimed (Foto: Divulga\u00e7\u00e3o)<\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>A companhia foi fundada em 1977 pelo pai de Adibe, em uma fam\u00edlia com ra\u00edzes no setor farmac\u00eautico. <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/cimed-marcas-negocios-de-familia\/\">Dentro do grupo familiar<\/a>, a Cimed foi a que mais avan\u00e7ou na ruptura com o modelo tradicional. <\/p>\n\n\n\n<p>Medicamentos que exigem receita, respons\u00e1veis por 55% do faturamento do setor, exigem uma rede de relacionamento com m\u00e9dicos que a empresa n\u00e3o tem. \u201c\u00c9 muito dif\u00edcil voc\u00ea querer crescer em um mercado em que voc\u00ea n\u00e3o participa de 55%\u201d, diz Adibe em entrevista ao <strong>InvestNews<\/strong>. Hoje, 60% da receita da Cimed vem da categoria de consumo. Eram 31% em 2021.<\/p>\n\n\n\n<p>Adibe e a irm\u00e3 Karla Marques Felmanas s\u00e3o da segunda gera\u00e7\u00e3o da Cimed. Ambos s\u00e3o uma esp\u00e9cie de &#8220;executivos-propaganda&#8221;ou &#8220;executivos-influencers&#8221;: no Instagram, Karla tem 2,2 milh\u00f5es de seguidores, e Adibe, 5,2 milh\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n<p>A exposi\u00e7\u00e3o ajuda a vender, mas aumenta o escrut\u00ednio sobre os neg\u00f3cios e a gest\u00e3o, incluindo o pagamento de dividendos ou o endividamento e o <em>valuation<\/em> da Cimed.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Como a Cimed aposta em  marketing &#039;descolado&#039; para chegar ao topo do setor no Brasil\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/725DlDGZMRM?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Do Carmed \u00e0 Super: o custo de construir marca<\/h2>\n\n\n\n<p>A transi\u00e7\u00e3o para consumo come\u00e7ou com vitaminas, repelentes e sabonetes \u00edntimos \u2014 itens vendidos em farm\u00e1cias sem exig\u00eancia de prescri\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas foi o hidratante labial Carmed que se tornou o caso mais representativo da estrat\u00e9gia. Lan\u00e7ado como uma esp\u00e9cie de c\u00f3pia do americano Carmex, ganhou outro tamanho depois de ser repaginado.<\/p>\n\n\n\n<p>A marca, sob os cuidados de Karla, renasceu a partir de uma comunidade digital de meninas de 6 a 12 anos, ganhou escala nas prateleiras e nas redes sociais e acumula R$ 2 bilh\u00f5es em faturamento desde o relan\u00e7amento.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1630\" height=\"918\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2026\/05\/Designsemnome20260505T153856504.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-787086\"\/><figcaption class=\"wp-element-caption\"><em>Carmed: brilho labial acumulou R$ 2 bilh\u00f5es em faturamento acumulado desde o relan\u00e7amento <\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>A Super, de oral care e desodorantes, segue o modelo. A Cimed convidou o influenciador Thiago \u201cToguro\u201d como head de comunica\u00e7\u00e3o e garoto-propaganda da Super. &#8220;Eu n\u00e3o paguei nada. Foi uma troca. Ele me deu gente&#8221;, diz Adibe.<\/p>\n\n\n\n<p>A estrat\u00e9gia mirou os motoboys, uma audi\u00eancia numerosa e fiel, mas raramente alvo de grandes marcas. A linha acumula R$ 150 milh\u00f5es em faturamento e projeta encerrar 2026 com R$ 600 milh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>A parceria com Toguro tamb\u00e9m ancora o lan\u00e7amento da Urso, marca de suplementa\u00e7\u00e3o e lifestyle que chega ao mercado em agosto. A Cimed projeta 10% de <em>share<\/em> de suplementa\u00e7\u00e3o no primeiro ano e faturamento de R$ 1,2 bilh\u00e3o at\u00e9 2029.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-tiktok wp-block-embed-tiktok\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"tiktok-embed\" cite=\"https:\/\/www.tiktok.com\/@cimed\/video\/7611647034436685063\" data-video-id=\"7611647034436685063\" data-embed-from=\"oembed\" style=\"max-width:605px; min-width:325px;\"> <section> <a target=\"_blank\" title=\"@cimed\" href=\"https:\/\/www.tiktok.com\/@cimed?refer=embed\" rel=\"noopener\">@cimed<\/a> <p>Meu head t\u00e1 mudado, mas calma, nem tudo mudou! \u270b\ud83d\ude02 Quer ver o que mudou na Cimed com a chegada do Toguro?  <a title=\"cimed\" target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.tiktok.com\/tag\/cimed?refer=embed\" rel=\"noopener\">#cimed<\/a> <a title=\"worklife\" target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.tiktok.com\/tag\/worklife?refer=embed\" rel=\"noopener\">#worklife<\/a> <a title=\"toguro\" target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.tiktok.com\/tag\/toguro?refer=embed\" rel=\"noopener\">#toguro<\/a> <\/p> <a target=\"_blank\" title=\"\u266c Originalton - abazaj - abazaj\" href=\"https:\/\/www.tiktok.com\/music\/Originalton-abazaj-7505791604939262743?refer=embed\" rel=\"noopener\">\u266c Originalton &#8211; abazaj &#8211; abazaj<\/a> <\/section> <\/blockquote> <script async src=\"https:\/\/www.tiktok.com\/embed.js\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Adibe chama o modelo de \u201csupermarcas\u201d: categorias com mercado endere\u00e7\u00e1vel acima de R$ 1 bilh\u00e3o, nas quais a Cimed quer operar em diferentes faixas de pre\u00e7o. A meta \u00e9 ter dez delas at\u00e9 2030.<\/p>\n\n\n\n<p>Construir esse portf\u00f3lio, no entanto, tem um custo. <\/p>\n\n\n\n<p>Um gen\u00e9rico tem margem bruta de cerca de 70%, com 5% de gasto em marketing. Um bem de consumo opera com 35% de margem e pode demandar at\u00e9 20% de investimento em comunica\u00e7\u00e3o. \u201cCrescer com menos margem ou n\u00e3o crescer \u2014 n\u00f3s escolhemos ganhar a prateleira agora\u201d, afirma Adibe.<\/p>\n\n\n\n<p>O impacto aparece nas demonstra\u00e7\u00f5es financeiras.<\/p>\n\n\n\n<p>A Cimed faturou R$ 3,07 bilh\u00f5es em 2025, com alta de 12,5%, acima dos 11,3% do setor. O lucro l\u00edquido consolidado recuou 30%, para R$ 196,7 milh\u00f5es. A margem Ebitda caiu para 16%, abaixo da m\u00e9dia hist\u00f3rica de 21%. O fluxo de caixa operacional fechou negativo em R$ 55,5 milh\u00f5es. Ou seja, a empresa abriu m\u00e3o de margem e queimou caixa, o que chamou a aten\u00e7\u00e3o de analistas.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/28838973?1253931\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><noscript><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/28838973\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"chart visualization\" \/><\/noscript><\/div>\n\n\n\n<p>A deteriora\u00e7\u00e3o antecede 2025. Uma an\u00e1lise publicada em abril por Gustavo Moraes, autor da <a href=\"https:\/\/gustavommoraes.substack.com\/p\/vale-a-pena-ser-socio-de-joao-adibe\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/gustavommoraes.substack.com\/p\/vale-a-pena-ser-socio-de-joao-adibe\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">newsletter Laborat\u00f3rio do Investimento<\/a>, mostra que o ROIC (Retorno sobre o Capital Investido) saiu de mais de 30% em 2017 para 13% em 2025. A margem bruta passou de 59% para 45% no per\u00edodo.<\/p>\n\n\n\n<p>Adibe diz que os n\u00fameros do primeiro trimestre de 2026 j\u00e1 come\u00e7am a justificar a estrat\u00e9gia de priorizar a categoria de consumo. No per\u00edodo, a Cimed registrou R$ 1 bilh\u00e3o em faturamento, alta de 20% na base anual. O Ebitda subiu 26%.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Um s\u00f3cio para crescer<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Em 2024, a Cimed come\u00e7ou a testar o mercado para viabilizar o plano de dobrar o faturamento em cinco anos. Em nove meses, fechou neg\u00f3cio com o <strong>GIC,<\/strong> fundo soberano de Cingapura. \u201cComo \u00e9 que voc\u00ea vai dobrar uma empresa sem tomar risco?\u201d, diz Adibe.<\/p>\n\n\n\n<p>O GIC tornou-se acionista minorit\u00e1rio, com 12,54% de participa\u00e7\u00e3o, por meio de um aumento de capital de R$ 1 bilh\u00e3o, aprovado em mar\u00e7o de 2025. <\/p>\n\n\n\n<p>Do valor, R$ 424,5 milh\u00f5es j\u00e1 foram integralizados; o restante est\u00e1 previsto para os pr\u00f3ximos dois anos. Toda a capta\u00e7\u00e3o foi para o caixa, sem venda de participa\u00e7\u00e3o pelos s\u00f3cios.<\/p>\n\n\n\n<p>A fam\u00edlia Marques mant\u00e9m o controle da Cimed, com 56,85% do capital nas m\u00e3os da <strong>J.A. Marques <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/holding\/\">Holding<\/a><\/strong>, e 30,61%, da <strong>KAR Ve\u00edculos e Administra\u00e7\u00e3o Patrimonial,<\/strong> controlada por Karla. <\/p>\n\n\n\n<p>A refer\u00eancia impl\u00edcita da transa\u00e7\u00e3o valoriza o equity da Cimed em cerca de R$ 8 bilh\u00f5es. An\u00e1lises independentes baseadas no hist\u00f3rico financeiro chegam a <em>valuation<\/em> pr\u00f3ximo de R$ 3 bilh\u00f5es, com m\u00faltiplos mais pr\u00f3ximos aos da farmac\u00eautica listada <strong>Hypera<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>No segundo semestre de 2025, a Cimed distribuiu R$ 427,2 milh\u00f5es em dividendos e juros sobre capital pr\u00f3prio. Para viabilizar os pagamentos, captou R$ 450 milh\u00f5es em novos empr\u00e9stimos e deb\u00eantures, incluindo uma emiss\u00e3o de R$ 300 milh\u00f5es, a um custo de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-cdi\/\">CDI<\/a> + 0,55% ao ano.<\/p>\n\n\n\n<p>A opera\u00e7\u00e3o teve contexto tribut\u00e1rio, segundo o CEO. A mudan\u00e7a na legisla\u00e7\u00e3o manteve a isen\u00e7\u00e3o de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/imposto-de-renda-o-que-e\/\">Imposto de Renda<\/a> sobre lucros distribu\u00eddos at\u00e9 31 de dezembro de 2025. A partir de 2026, distribui\u00e7\u00f5es acima de R$ 50 mil mensais por benefici\u00e1rio passaram a ser tributadas em 10%. <\/p>\n\n\n\n<p>Adibe diz que a antecipa\u00e7\u00e3o dos dividendos foi deliberada e aponta que outras empresas fizeram o mesmo. Foram os casos da <strong>WEG<\/strong>, da <strong>Klabin<\/strong> e da <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/riachuelo-guar3-dividendos-rocha\/\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/riachuelo-guar3-dividendos-rocha\/\">Guararapes<\/a>, por exemplo.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Rebaixamento da nota de cr\u00e9dito<\/h2>\n\n\n\n<p>Essa piora de indicadores financeiros foi percebida no mercado. O rebaixamento de sua nota de cr\u00e9dito pela Fitch Ratings em abril, de AA+(bra) para AA(bra), reflete a combina\u00e7\u00e3o desses fatores: margem Ebitda menor, fluxo de caixa operacional negativo e capta\u00e7\u00e3o para financiar dividendos.<\/p>\n\n\n\n<p>A d\u00edvida bruta encerrou 2025 em R$ 1,8 bilh\u00e3o, com a d\u00edvida representando 3,7 vezes o Ebitda. A Cimed recorreu do rebaixamento, mas a Fitch manteve a decis\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>As demonstra\u00e7\u00f5es financeiras auditadas pela KPMG confirmam por ora adimpl\u00eancia com todos os <em>covenants<\/em>, as cl\u00e1usulas que limitam o endividamento da companhia. <\/p>\n\n\n\n<p>Por outro lado, h\u00e1 ainda um passivo contingente tribut\u00e1rio fora do balan\u00e7o: 28 processos sobre o c\u00e1lculo do ICMS-ST, com exposi\u00e7\u00e3o de R$ 590 milh\u00f5es classificada como risco de perda &#8220;poss\u00edvel&#8221; \u2014 sem provis\u00e3o no balan\u00e7o.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Novas apostas: de beb\u00eas a semaglutida<\/h2>\n\n\n\n<p>No plano para tornar a Cimed uma esp\u00e9cie de P&amp;G brasileira, como j\u00e1 declarou em entrevistas, Adibe tem conduzido a companhia para outras frentes que podem alavancar as vendas.<\/p>\n\n\n\n<p>Em setembro de 2025, a Cimed formou uma <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/cimed-globo-joint-venture-luciano-huck\/\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/cimed-globo-joint-venture-luciano-huck\/\">joint venture com a Globo Ventures e o apresentador Luciano Huck<\/a> para explorar e valorizar marcas de produtos de cuidados para beb\u00eas e crian\u00e7as, como a linha Jo\u00e3o e Maria. <\/p>\n\n\n\n<p>A empresa rec\u00e9m-criada opera, como esperado, no vermelho: encerrou seu primeiro trimestre de opera\u00e7\u00f5es com preju\u00edzo de R$ 15,3 milh\u00f5es e receita l\u00edquida zero.<\/p>\n\n\n\n<p>Na \u00e1rea de rem\u00e9dios, a aposta mais recente \u00e9 a vers\u00e3o &#8220;amarela Cimed&#8221; de caneta emagrecedora. Com o vencimento da patente da semaglutida \u2014 princ\u00edpio ativo do Ozempic \u2014, a Cimed confirmou que est\u00e1 na fila de an\u00e1lise da Anvisa para validar seu an\u00e1logo no mercado. <\/p>\n\n\n\n<p>\u201c\u00c9 a droga da humanidade\u201d, diz Adibe. O CEO, por\u00e9m, n\u00e3o v\u00ea o produto como a &#8220;galinha dos ovos de ouro&#8221;: gen\u00e9ricos da mol\u00e9cula j\u00e1 s\u00e3o vendidos na \u00cdndia por cerca de US$ 14, o que deve comprimir as margens para novos entrantes.<\/p>\n\n\n\n<p>A Cimed quer chegar a chegar a R$ 4,8 bilh\u00f5es em receita em 2026, o que exige um crescimento de mais de 50%. Para 2030, o plano \u00e9 alcan\u00e7ar R$ 10 bilh\u00f5es. E a abertura de capital segue no radar, mas sem data definida. Ainda precisa converter a for\u00e7a comercial em gera\u00e7\u00e3o de caixa e reconquistar a confian\u00e7a da parte mais c\u00e9tica do mercado. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Farmac\u00eautica das redes sociais lidera ranking de consumo \u00e0 frente de P&#038;G e Nestl\u00e9, mas lida com piora de m\u00e9tricas; Jo\u00e3o Adibe diz que olha o futuro<\/p>\n","protected":false},"author":161,"featured_media":787073,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[75,110509,1114],"autor-wsj":[],"coauthors":[109595],"class_list":["post-786915","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-consumo","tag-nestle","tag-saude"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/786915","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/161"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=786915"}],"version-history":[{"count":29,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/786915\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":787487,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/786915\/revisions\/787487"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/787073"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=786915"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=786915"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=786915"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=786915"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=786915"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}