{"id":791440,"date":"2026-05-14T06:00:00","date_gmt":"2026-05-14T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=791440"},"modified":"2026-05-14T07:08:56","modified_gmt":"2026-05-14T10:08:56","slug":"sonho-moda-azzas-risco-divorcio-cresce","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/sonho-moda-azzas-risco-divorcio-cresce\/","title":{"rendered":"O sonho do gigante da moda brasileira est\u00e1 ruindo \u2014 e o Azzas 2154 tem de novo futuro incerto"},"content":{"rendered":"\n

Alexandre Birman tinha o sonho de erguer o maior grupo de moda do Brasil. A fus\u00e3o entre Arezzo e Grupo Soma, formalizada em agosto de 2024, era a pe\u00e7a central da ambi\u00e7\u00e3o: um conglomerado com mais de 30 marcas, do cal\u00e7ado ao vestu\u00e1rio, capaz de competir em escala com players<\/em> globais.<\/p>\n\n\n\n

Menos de dois anos depois, o sonho est\u00e1 se desfazendo, e uma reconcilia\u00e7\u00e3o entre os dois s\u00f3cios controladores, Birman e Roberto Jatahy, parece cada vez menos prov\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n

As a\u00e7\u00f5es do Azzas 2154 acumulam queda da ordem de 50% em 12 meses. A empresa vale hoje R$ 3,8 bilh\u00f5es, menos da metade do que atingiu no auge.<\/p>\n\n\n\n

No mais recente cap\u00edtulo da disputa, Jatahy obteve na Justi\u00e7a do Rio de Janeiro uma medida cautelar contra decis\u00f5es do s\u00f3cio, em uma batalha que, segundo algumas pessoas com conhecimento da situa\u00e7\u00e3o, tem desfecho prov\u00e1vel a cis\u00e3o do grupo (Birman entrou com um agravo de instrumento no Tribunal de Justi\u00e7a para suspender a cautelar de Jatahy e aponta que o foro de qualquer quest\u00e3o deveria ser a Justi\u00e7a de S\u00e3o Paulo, como determina o estatuto da companhia).<\/p>\n\n\n\n

Mas esse n\u00e3o ser\u00e1 um desfecho trivial. Primeiro, porque o tema da separa\u00e7\u00e3o dos neg\u00f3cios do grupo n\u00e3o est\u00e1 na mesa de discuss\u00f5es, segundo fontes pr\u00f3ximas a Birman.<\/p>\n\n\n\n

E tamb\u00e9m porque a quest\u00e3o \u00e9 saber at\u00e9 que ponto cada lado est\u00e1 disposto a ceder e a abrir m\u00e3o de (muito) dinheiro: o acordo de acionistas celebrado na fus\u00e3o prev\u00ea um lock-up<\/em> (proibi\u00e7\u00e3o de venda) de 10 anos para as a\u00e7\u00f5es que est\u00e3o no bloco de controle.<\/p>\n\n\n\n

\"Alexandre
Alexandre Birman (esq.) e Roberto Jatahy, s\u00f3cios do Azzas 2154, no an\u00fancio da fus\u00e3o (Divulga\u00e7\u00e3o)<\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

O desafio n\u00e3o \u00e9 exatamente da sa\u00fade das marcas: Farm Rio, Reserva e Animale seguem bem. Hering patina, mas d\u00e1 sinais de melhora gradual em meio ao plano de turnaround<\/em> – e segue com um nome forte. O desafio \u00e9 de governan\u00e7a.<\/p>\n\n\n\n

Dois fundadores acostumados a mandar sozinhos, com culturas de gest\u00e3o opostas, tentaram dividir o controle de um grupo com mais de 30 marcas. N\u00e3o funcionou.<\/p>\n\n\n\n

Jatahy sempre deu autonomia \u00e0s suas opera\u00e7\u00f5es, formou lideran\u00e7as internas e manteve cada marca funcionando quase como uma empresa independente. Birman opera no estilo “comando e controle”, um modelo que funcionou bem na Arezzo, mas que se mostrou inadequado para a complexidade do Azzas.<\/p>\n\n\n\n

O que torna o conflito ainda mais revelador \u00e9 o contraste entre a imagem que Birman projetava antes da fus\u00e3o e o que se viu depois. <\/p>\n\n\n\n

A percep\u00e7\u00e3o era a de um executivo duro, trabalhador, com uma narrativa s\u00f3lida de quem construiu a Arezzo com as pr\u00f3prias m\u00e3os, o “sapateiro” que vendia resultados ao mercado com consist\u00eancia. Era o tipo de parceiro que parecia complementar o perfil mais criativo e descentralizado de Jatahy.<\/p>\n\n\n\n

A realidade, segundo essas fontes, foi diferente. Pessoas que conhecem Birman h\u00e1 anos o descrevem como centralizador e, por vezes, at\u00e9 narcisista. “Ele n\u00e3o sabe ouvir um n\u00e3o”, diz uma dessas pessoas.<\/p>\n\n\n\n

A dificuldade de lidar com diverg\u00eancias, segundo quem conviveu com ele, teria afastado sucessivamente executivos que poderiam ter ajudado a estabilizar o grupo. Mais de 30 diretores n\u00e3o executivos deixaram o Azzas desde a fus\u00e3o, muitos com acordos de confidencialidade que os impedem de falar publicamente.<\/p>\n\n\n\n

“S\u00e3o dois founders<\/em> que tinham muita autonomia nas suas empresas antes da fus\u00e3o”, diz uma pessoa que comp\u00f4s o alto escal\u00e3o da empresa. “No dia 2 do casamento, isso virou uma divis\u00e3o de poder, e os dois se viram em pap\u00e9is com os quais n\u00e3o estavam satisfeitos.”<\/p>\n\n\n\n

A fus\u00e3o tamb\u00e9m pecou pelo que deixou de fora.<\/p>\n\n\n\n

Pessoas com conhecimento direto do processo dizem que o neg\u00f3cio foi pensado principalmente em termos de sinergias de receita, em como as marcas cresceriam juntas. As sinergias de custo, consideradas at\u00e9 mais relevantes para a rentabilidade, ficaram em segundo plano.<\/p>\n\n\n\n

O resultado: dois anos depois, nenhuma sinergia relevante foi capturada. E o conflito entre os s\u00f3cios consumiu a energia que deveria estar voltada para a opera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

O estopim<\/h2>\n\n\n\n

O padr\u00e3o de desgaste com executivos come\u00e7ou antes mesmo de a fus\u00e3o ser conclu\u00edda. <\/p>\n\n\n\n

Rony Meisler, fundador da Reserva, deixou o grupo em 29 de agosto de 2024, poucos dias ap\u00f3s o fechamento do neg\u00f3cio. O distanciamento vinha de antes. A Arezzo havia comprado a Reserva em 2020 por R$ 715 milh\u00f5es, parte em a\u00e7\u00f5es com lock-up<\/em> gradual.<\/p>\n\n\n\n

Nas duas primeiras janelas, em dezembro de 2022 e dezembro de 2023, Meisler vendeu praticamente toda a sua fatia, um movimento que n\u00e3o agradou Birman. O estilo centralizador do CEO tamb\u00e9m bateu de frente com a personalidade do fundador, que se sentia cada vez menos consultado.<\/p>\n\n\n\n

E, apesar de tentativas do alto comando do Azzas, nada convenceu Meisler a seguir no grupo, deixando para tr\u00e1s o neg\u00f3cio que fundou.<\/p>\n\n\n\n

Depois desse momento, os dois s\u00f3cios controladores negociaram um armist\u00edcio. <\/p>\n\n\n\n

Jatahy cedeu mais, fosse na composi\u00e7\u00e3o do conselho, nos acordos de acionistas, na escolha de executivos. Sempre com o objetivo declarado, segundo pessoas pr\u00f3ximas a ele, de preservar a companhia e evitar um conflito aberto.<\/p>\n\n\n\n

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@investnewsbr<\/a>

Ap\u00f3s a sa\u00edda de seis executivos do alto escal\u00e3o do Azzas 2154, o grupo anunciou o retorno de Roberto Jatahy \u00e0 lideran\u00e7a do neg\u00f3cio de moda. #azzas<\/a> #moda<\/a> #neg\u00f3cios<\/a><\/p> \u266c original sound – InvestNews BR – InvestNews BR<\/a> <\/section> <\/blockquote>