Powell evitou confrontar o presidente, preocupado com o impacto sobre a independ\u00eancia do Fed.<\/a> As intima\u00e7\u00f5es mudaram esse equil\u00edbrio.<\/p>\n\n\n\n\u201cA amea\u00e7a de acusa\u00e7\u00f5es criminais \u00e9 uma consequ\u00eancia de o Federal Reserve definir as taxas de juros com base em nossa melhor avalia\u00e7\u00e3o do que serve ao p\u00fablico, e n\u00e3o seguindo as prefer\u00eancias do presidente\u201d, disse Powell.<\/p>\n\n\n\n
Pandemia, infla\u00e7\u00e3o e crises<\/h2>\n\n\n\n
Mesmo antes dessa batalha se tornar existencial, a gest\u00e3o de Powell j\u00e1 havia sido turbulenta. Ele enfrentou a pandemia global e o colapso econ\u00f4mico, seguido pela infla\u00e7\u00e3o mais alta em 40 anos. Tamb\u00e9m lidou com uma crise banc\u00e1ria regional e esc\u00e2ndalos \u00e9ticos internos.<\/p>\n\n\n\n
O maior ponto de cr\u00edtica \u00e9 o fracasso inicial do Fed em conter a infla\u00e7\u00e3o. Embora os pre\u00e7os tenham recuado sem uma recess\u00e3o, Powell deixa o cargo com a infla\u00e7\u00e3o ainda acima da meta de 2% pelo quinto ano consecutivo.<\/p>\n\n\n\n
Ainda assim, o Fed foi uma das poucas institui\u00e7\u00f5es a resistir ao esfor\u00e7o de concentra\u00e7\u00e3o de poder na Casa Branca durante o governo Trump, refor\u00e7ando o debate sobre a independ\u00eancia do banco central.<\/p>\n\n\n\n
\u201cIsso \u00e9 o que realmente define sua postura e ser\u00e1 uma parte crucial do seu legado\u201d, disse Janet Yellen.<\/p>\n\n\n\n
Press\u00e3o pol\u00edtica e confronto com Trump<\/h2>\n\n\n\n
Desde o in\u00edcio do segundo mandato de Trump, os ataques ao Fed se intensificaram. O presidente chamou Powell de \u201catrasado\u201d e \u201cidiota\u201d e chegou a cogitar sua demiss\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
A Casa Branca tamb\u00e9m mirou nas obras da sede do Fed, que tiveram custos elevados. Em uma visita ao canteiro de obras em 2025, Trump e Powell protagonizaram uma cena simb\u00f3lica, discutindo n\u00fameros de custos em p\u00fablico.<\/p>\n\n\n\n
O conflito escalou ainda mais com tentativas in\u00e9ditas de pressionar ou remover dirigentes do Fed e com a abertura de investiga\u00e7\u00f5es envolvendo o banco central. Essas a\u00e7\u00f5es culminaram nas intima\u00e7\u00f5es do Departamento de Justi\u00e7a que marcaram o ponto mais cr\u00edtico da rela\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
Independ\u00eancia do Fed e carreira de Powell<\/h2>\n\n\n\n
Powell decidiu permanecer no Fed como governador mesmo ap\u00f3s o fim de sua presid\u00eancia, algo incomum, afirmando que s\u00f3 sair\u00e1 quando os ataques jur\u00eddicos estiverem encerrados.<\/p>\n\n\n\n
Advogado de forma\u00e7\u00e3o, Powell entrou para o servi\u00e7o p\u00fablico ap\u00f3s passagem pelo setor financeiro e ganhou destaque em negocia\u00e7\u00f5es no Congresso durante crises do teto da d\u00edvida. Foi indicado por Barack Obama ao Fed e depois escolhido por Trump para presidir o banco.<\/p>\n\n\n\n
A rela\u00e7\u00e3o com Trump come\u00e7ou como apoio, mas rapidamente se deteriorou.<\/p>\n\n\n\n
Juros, mercado de trabalho e mudan\u00e7a de vis\u00e3o<\/h2>\n\n\n\n
Em 2018, o Fed elevou juros quatro vezes, provocando atrito com Trump. Ao mesmo tempo, o mercado de trabalho mostrava for\u00e7a inesperada, com desemprego abaixo de 4% e inclus\u00e3o de grupos historicamente exclu\u00eddos.<\/p>\n\n\n\n
Isso levou o Fed a revisar sua estrat\u00e9gia e adotar uma abordagem mais flex\u00edvel sobre infla\u00e7\u00e3o e emprego, buscando permitir maior aquecimento econ\u00f4mico sem rea\u00e7\u00e3o imediata a press\u00f5es de pre\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n
Covid-19 e resposta econ\u00f4mica<\/h2>\n\n\n\n
Com a pandemia, o cen\u00e1rio mudou completamente. Em mar\u00e7o de 2020, o desemprego disparou e o Fed cortou juros a zero, al\u00e9m de lan\u00e7ar programas massivos de liquidez e compra de ativos.<\/p>\n\n\n\n
Powell tamb\u00e9m pressionou o Congresso por est\u00edmulos fiscais, que somaram cerca de US$ 5 trilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n
A recupera\u00e7\u00e3o foi r\u00e1pida, mas abriu caminho para a pior infla\u00e7\u00e3o em d\u00e9cadas.<\/p>\n\n\n\n
Infla\u00e7\u00e3o e erro de diagn\u00f3stico<\/h2>\n\n\n\n
Com a reabertura da economia, a infla\u00e7\u00e3o subiu rapidamente devido a cadeias de suprimentos rompidas, falta de m\u00e3o de obra e forte demanda. O Fed inicialmente tratou o problema como \u201ctransit\u00f3rio\u201d.<\/p>\n\n\n\n
A avalia\u00e7\u00e3o acabou sendo considerada equivocada. Em 2022, o Fed iniciou um ciclo agressivo de alta de juros, o mais intenso desde os anos 1980.<\/p>\n\n\n\n
Cr\u00edticos dizem que o banco central demorou a reagir aos efeitos fiscais da pandemia. Defensores afirmam que o choque foi global e dif\u00edcil de prever.<\/p>\n\n\n\n
Revis\u00e3o da estrat\u00e9gia e ajustes posteriores<\/h2>\n\n\n\n
Ap\u00f3s a crise, o Fed revisou sua pol\u00edtica e abandonou a toler\u00e2ncia a infla\u00e7\u00e3o acima da meta. Tamb\u00e9m recuou na \u00eanfase em metas \u201cinclusivas\u201d de emprego, retornando a uma abordagem mais tradicional.<\/p>\n\n\n\n
A infla\u00e7\u00e3o eventualmente desacelerou sem causar recess\u00e3o, resultado visto por alguns como \u201cpouso suave\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Crises adicionais e legado<\/h2>\n\n\n\n
Al\u00e9m da infla\u00e7\u00e3o, Powell enfrentou a crise banc\u00e1ria de 2023, que levou ao colapso de institui\u00e7\u00f5es regionais, e esc\u00e2ndalos internos que levaram a mudan\u00e7as nas regras de conduta do Fed.<\/p>\n\n\n\n
Mais recentemente, o banco reduziu iniciativas de diversidade e revisou sua participa\u00e7\u00e3o em coaliz\u00f5es clim\u00e1ticas, alinhando-se parcialmente \u00e0s mudan\u00e7as pol\u00edticas em Washington<\/p>\n\n\n\n
Agora, com Powell deixando a presid\u00eancia, mas permanecendo no Fed, sua disputa com Trump continua no centro da institui\u00e7\u00e3o. Ele diz que n\u00e3o ser\u00e1 um \u201cpresidente-sombra\u201d e que pretende manter perfil discreto, enquanto o novo chair assume em meio a tens\u00f5es inflacion\u00e1rias e pol\u00edticas. Para historiadores do Fed, sua trajet\u00f3ria ser\u00e1 definida tanto pela pandemia quanto pelo embate com Trump.<\/p>\n\n\n\n
Como resumiu um deles: seus momentos mais decisivos foram a Covid-19 e, depois, o ataque \u00e0 independ\u00eancia do banco central. \u201cSeu lugar na hist\u00f3ria est\u00e1 garantido\u201d, disse o historiador Peter Conti-Brown.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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