Cogna tem lucro ajustado de R$ 76,2 mi no 4º tri, com alta de receitas

 A Cogna (COGN3) registrou lucro ajustado de R$ 76,2 milhões de outubro a dezembro do ano passado, revertendo o prejuízo de R$ 65,6 milhões no mesmo período de 2021, em trimestre marcado por crescimento de receitas, de acordo com dados divulgados nesta quinta-feira (23) pelo grupo de educação.

Excluindo ajustes relacionados a aquisições e outros, a companhia teve prejuízo líquido de R$ 203,5 milhões no trimestre, contra perda de R$ 150,5 milhões nos últimos três meses do ano anterior.

A receita líquida consolidada cresceu 13,2% no quarto trimestre ano a ano, para R$ 1,7 bilhão, com expansão de 12,6% na Kroton, que opera desde colégios até universidades, como a Anhanguera, e 26,8% na Vasta, empresa de educação básica e tecnologia.

No último trimestre de 2022, o desempenho operacional medido pelo Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) recorrente alcançou R$ 471,5 milhões, alta de 13% ano a ano, com margem Ebitda recorrente de 27,8%, quase estável ante os 27,9% dos últimos três meses de 2021.

Para o presidente-executivo da companhia, Roberto Valério, o último trimestre do ano passado fecha o ciclo de reestruturação que começou em 2020 e prova que 2022 foi um ponto de inflexão. “A empresa está redonda para esse novo momento que enxergamos a partir de 2023”, afirmou o executivo em entrevista à Reuters.

Valério concordou que o cenário macroeconômico para este ano não tem uma perspectiva “tão positiva”, o que faz com que a companhia precise ser mais eficiente, mas reforçou que o desempenho recente da Cogna corrobora uma visão benigna para a companhia à frente.

Ele ressaltou que esperadas mudanças no programa de financiamento estudantil Fies não estão no plano da companhia. “Se vier, ótimo, se não vier, também”, disse. “Não tem nenhuma novidade, nenhuma informação….o tamanho do programa será esse, será em tal data, não tem elementos ainda”, acrescentou.

No começo de março, o Ministério da Educação criou o grupo de trabalho para promover estudos técnicos relacionados ao Fies, que deve passar por modificações em breve, com analistas avaliando a ação como a primeira medida concreta do governo para a reativação do programa.

Provisões

A linha de provisão para créditos de liquidação duvidosa (PCLD) no balanço consolidado somou R$ 122,6 milhões, salto de 92,5% na comparação anual, entre outras razões pelo fato de o resultado do quarto trimestre de 2021 de Kroton ter sido influenciado por reversão de R$ 47,9 milhões de PCLD.

Valério não detalhou dados sobre inadimplência, mas chamou a atenção para a queda na provisão como percentual da receita em 12 meses, de 15,5% a 12,2%, bem como um índice de cobertura em 68,8% no final do ano passado. “Isso significa que a nossa inadimplência tem que estar melhor.”

No final do quarto trimestre do ano passado, a base de alunos da Kroton na graduação alcançou 896,5 mil ao final do quarto trimestre do ano passado, um crescimento de 11,5% ano a ano. A taxa de evasão ficou em 9%, de 8,8% um ano antes.

A Cogna também informou que o tíquete médio dos alunos de alta presencialidade pagantes na Kroton apresentou um crescimento de 12,1% no segundo semestre de 2022 comparado ao mesmo período do ano anterior, enquanto o do segmento de baixa presencialidade caiu 8,6% na mesma base de comparação.

No caso da Vasta, o executivo lembrou que o último trimestre do ano marcou o início do ciclo comercial de 2023 para companhia e que os resultados reforçam o guidance de ACV (métrica operacional) de 1,23 bilhão de reais para o ciclo de 2023 e a plena retomada de crescimento dessa unidade de negócio.

Nesse segmento, a provisão saltou 168,2% no quarto trimestre ano a ano, para 28,8 milhões de reais, pelo provisionamento de 100% do contas a receber de empresas de varejo em recuperação judicial no montante de 15 milhões de reais.

Caixa e M&A

A geração de caixa operacional (GCO) após investimentos (Capex) caiu 39,5%, para R$ 63 milhões, afetada, pela postergação no recebimento de parte das vendas do Programa Nacional do Livro e do Material Didático referente ao exercício de 2022 que foram pagos no início de 2023.

No final do quarto trimestre, o total entre caixa e equivalente de caixa somava R$ 2,1 bilhões, com alavancagem medida pela métrica dívida líquida/Ebitda ajustado de 2,10 vezes, frente a 2,15 vezes no terceiro trimestre.

Valério observou que, após o episódio envolvendo a Americanas, o mercado de dívida ficou mais difícil, mas ressaltou que a Cogna não precisa acessar esse mercado pelo próximo um ano, um ano e meio. “Hoje temos caixa suficiente para honrar todos os pagamentos sem fazer nenhuma rolagem.”

O executivo não descartou aquisições pontuais, principalmente no segmento Kroton Med, que a companhia vê como uma das avenidas de crescimento, embora afirme que a unidade “tem combustível suficiente para continuar crescendo organicamente por mais alguns anos.

Ele destacou, contudo, que a “prioridade neste momento não é M&A (fusões e aquisições), mas reduzir dívida”.