A Exxon subiu 15% em janeiro e a Chevron caminha para um aumento de 14% — o melhor desempenho mensal para as duas empresas desde outubro de 2022, caso os ganhos se mantenham até sexta-feira. Os movimentos robustos ocorrem junto com uma alta nos preços do petróleo e uma valorização mais ampla que fez das ações de energia o setor de melhor desempenho no S&P 500 até agora este ano.
As duas gigantes do petróleo divulgaram na sexta-feira os resultados do quarto trimestre que superaram a estimativa média dos analistas, já que a maior produção de petróleo ajudou a compensar o impacto dos preços mais baixos do petróleo no final do ano passado. A Chevron registrou aumento na produção do Cazaquistão e da Guiana, o que ajudou a impulsionar o lucro por ação. A Exxon mostrou força no crescimento de volumes, mas viu fragilidade nas margens do segmento de químicos.
Apesar de grandes movimentos em alguns nomes individuais, as ações de energia ficaram atrás do S&P 500 no ano passado, à medida que o entusiasmo com as perspectivas da inteligência artificial impulsionou o setor de tecnologia.
Vários fatores estão dando às ações de energia um forte início em 2026: os preços do petróleo dispararam no último mês após a remoção do presidente venezuelano Nicolás Maduro pelos EUA e o aumento das tensões com o Irã, com os contratos futuros do Brent sendo negociados perto do nível mais alto desde julho. E, embora temores de um excesso de oferta de petróleo tenham pesado sobre o setor no ano passado, alguns analistas esperam que a perspectiva de oferta melhore nos próximos meses.
Ao mesmo tempo, melhores resultados e fluxo de caixa dos produtores fortaleceram os balanços das empresas, ajudando-as a superar o desempenho do preço do petróleo, segundo Allen Good, diretor de pesquisa de ações da Morningstar Inc.
“Se você combinar isso com todos os outros fatores, como estarem pouco detidas pelos investidores e com avaliações atraentes, acho que isso faz sentido”, disse Good. “O preço do petróleo ainda terá grande influência nos lucros trimestrais, mas se os investidores olharem além disso, em horizontes de vários anos, certamente parecem atrativas.”
Jonathan Krinsky, chefe de análise técnica de mercado da BTIG LLC, disse que, embora o fundo negociado em bolsa State Street Energy Select Sector SPDR esteja prestes a romper um intervalo de negociação de quatro anos, os portfólios de investidores não parecem estar sobrecarregados com ações de energia.
“A atenção ao setor ainda parece relativamente leve, e achamos que essa força relativa deve continuar à medida que avançamos para a primavera”, escreveu Krinsky em nota aos clientes.
Claro, o rali no petróleo pode ser vulnerável a uma rápida reversão se o quadro geopolítico se acalmar nas próximas semanas.
Enquanto a chegada de um grupo de ataque com porta‑aviões dos EUA no Oriente Médio deu ao presidente Donald Trump opções mais enérgicas para levar adiante suas ameaças de atacar o Irã, alguns observadores questionaram se os movimentos seriam um esforço para forçar Teerã a negociar em vez de um prelúdio à ação militar.
Ao mesmo tempo, os potenciais benefícios de operar na Venezuela podem estar longe para as empresas de energia dos EUA, apesar do entusiasmo dos investidores com a perspectiva no início do mês. A Chevron é atualmente a única grande produtora americana que ainda opera na Venezuela. O CEO da Exxon, Darren Woods, enfatizou que a empresa precisa de garantias legais e de segurança antes de investir no país, mas na sexta‑feira disse estar confiante de que a administração Trump está comprometida em estabilizá‑lo.
“A Venezuela é mais hype do que qualquer outra coisa neste ponto”, disse Good, da Morningstar.
Ainda assim, as ações de energia podem ter mais amortecimento contra uma queda nos preços do petróleo desta vez graças aos fundamentos melhorados, disse Jason Gabelman, diretor de pesquisa de ações de energia da TD Cowen.
“As empresas estão muito mais resilientes agora do que eram em ciclos anteriores,” disse ele. “Os custos estão mais baixos, os investimentos de capital mais controlados, então elas são simplesmente mais duráveis com preços de commodities mais baixos.