Os investidores dispostos a ir na contramão do mercado nos próximos meses devem considerar a venda de ações de tecnologia e crédito privado dos EUA, ao mesmo tempo em que aumentam suas participações na China, de acordo com o chefe do fundo soberano de US$ 1,8 trilhão da Noruega.
“A melhor coisa a fazer é sempre fazer o oposto de todos os outros”, disse Nicolai Tangen em uma entrevista com David Rubenstein na Bloomberg House durante o Fórum Econômico Mundial em Davos na quarta-feira (22). “O que será isso hoje? Bem, se você fosse fazer o oposto de todo mundo, seria vender as ações de tecnologia dos EUA, comprar a China, vender crédito privado, apenas comprar coisas que estão fora de moda.”
Ele reconheceu que isso é “muito, muito difícil de fazer, porque se você for contrarian e diferente de seus benchmarks e assim por diante, haverá períodos em que seu desempenho será inferior e todos questionarão sua sanidade”, disse o executivo.
O executivo ingressou no Norges Bank Investment Management – o gestor oficial do fundo – em setembro de 2020, vindo da AKO Capital, o fundo de hedge que ele fundou em 2005. Durante sua gestão, Tangen incentivou seus operadores a pensar no longo prazo e alertou que a inflação provavelmente continuará a pesar sobre os retornos nos próximos anos.
Embora Tangen tenha incentivado sua equipe a ser contrária, ele não chegou a dizer se o fundo estava reduzindo as participações em ações de tecnologia dos EUA e acrescentando ações da China. O NBIM deve divulgar os principais números financeiros para 2024 em 29 de janeiro.
Um segundo governo do Presidente Donald Trump que reduza a regulamentação e impulsione o crescimento pode ser “realmente bom para nossas empresas nos Estados Unidos”, disse o executivo, enquanto as tarifas afetarão negativamente a Europa.
“Há uma grande dúvida se as políticas serão inflacionárias, o que seria uma má notícia no longo prazo”, disse Tangen, citando mercados de trabalho mais apertados e tarifas como fatores que podem aumentar os custos. “Pode haver um momento em que – dado o alto nível da dívida pública – os investidores decidam repentinamente: ‘queremos um cupom muito mais alto para emprestar aos governos’. Assim, podemos ver um aumento nas taxas de juros, o que pode ser negativo para os mercados financeiros.”
Os investidores devem ficar atentos ao aumento dos rendimentos da dívida de longo prazo nos EUA, como o melhor indicador de pressão inflacionária, disse o executivo em um painel que discutiu a trajetória das taxas de juros no final da manhã.
“São as coisas que não podem ser modeladas que realmente desestabilizam os mercados”, disse ele, como a crise financeira, a pandemia de Covid-19 e o terremoto e tsunami de 2011 no Japão. “Elas acontecem de vez em quando e haverá outra a caminho.”
O fundo de petróleo, como é conhecido em casa, é o maior proprietário individual de ações públicas do mundo, com ações em quase 9.000 empresas em todo o mundo. Ele foi criado na década de 1990 para investir a riqueza petrolífera da Noruega e é, em grande parte, um rastreador de índices, trabalhando de acordo com um mandato rigoroso do Ministério das Finanças do país.
Com Tangen no comando, o NBIM adotou uma postura mais forte em relação a questões ambientais, sociais e de governança. Os esforços incluíram a divulgação de intenções de voto antes das assembleias gerais anuais e a participação em conselhos consultivos de órgãos internacionais de definição de padrões. Esse foco não será abandonado, apesar de uma reação negativa nos EUA, disse Tangen na quarta-feira.
O executivo também procurou aumentar o perfil do NBIM no país e no exterior por meio de uma blitz de comunicação que inclui a apresentação de um podcast regular.
Tangen, de 58 anos, não deixa de fazer piada consigo mesmo, buscando usar seu perfil e popularidade para atrair jovens talentos para o fundo. Nascido na cidade de Kristiansand, no sul da Noruega, o CEO começou sua carreira no exército norueguês, onde estudou russo com os serviços de inteligência. Em seguida, estudou finanças na Wharton School, seguindo uma carreira em Londres que incluiu uma passagem pela Egerton Capital.
Ávido marinheiro, chef e colecionador de arte, Tangen também tem mestrado em história da arte e psicologia social. Durante a entrevista de quarta-feira, Tangen disse que prioriza o aprendizado em relação ao dinheiro e que a teimosia e a agilidade são características fundamentais para um bom investidor.
“Quando as coisas mudam, você precisa mudar de ideia. E essa é a combinação mais rara na gestão de investimentos”, disse o executivo.
Ele disse na quarta-feira (22) que deseja continuar no cargo quando seu atual mandato de cinco anos expirar em setembro, acrescentando que não prevê entrar para a política ou mudar para outra função de gestão de dinheiro quando terminar seu tempo no fundo.
“Eu adoraria voltar para a universidade em algum momento, fazer um curso superior”, disse ele. “É assim que se mede a felicidade, pelo quanto você aprendeu.”
O executivo está entre os que assinaram o Giving Pledge, que compromete os signatários a repassar a maior parte de sua riqueza para a filantropia durante a vida ou em seus testamentos.
“Tenho dinheiro suficiente para comprar comida e sapatos”, disse ele.